Regulators Reiterate Diverse Supplementary Capital for SMEs Financial Institutions - What Signal Does This Release?

Ủy ban Quản lý Tài chính gần đây đã nhắc lại việc “nghiên cứu đa dạng hóa các phương thức bổ sung vốn cho các tổ chức tài chính nhỏ và vừa”, phát đi tín hiệu chính sách mạnh mẽ. Hiện tại, một số ngân hàng nhỏ và vừa đang đối mặt với áp lực về vốn cấp 1 cốt lõi, việc tăng cường dự phòng an toàn là cần thiết thực tế để phòng ngừa và xử lý rủi ro tài chính. Trong bối cảnh đó, trái phiếu đặc thù của chính quyền địa phương đã chứng minh hiệu quả trong việc bổ sung vốn cho các ngân hàng nhỏ và vừa trong thực tiễn, trở thành tâm điểm thảo luận của thị trường. Vậy, việc phát hành trái phiếu đặc thù của ngân hàng nhỏ và vừa theo hình thức thường xuyên đã đến thời điểm chưa? Trong tương lai còn những kênh đa dạng nào để lựa chọn?

Nhắc lại của quản lý

Bổ sung vốn cho tổ chức tài chính nhỏ và vừa

Ban Chấp hành Ủy ban Quản lý Tài chính đã tổ chức họp mở rộng, đề cập đến việc “đẩy mạnh các ngân hàng thương mại nhà nước lớn bổ sung vốn, nghiên cứu đa dạng hóa các phương thức bổ sung vốn cho các tổ chức tài chính nhỏ và vừa”.

Đây là lần thứ hai sau năm 2025, khi chính sách này được xác định rõ ràng về việc “tổng hợp các biện pháp như bổ sung vốn, hợp nhất, thoái vốn để phân loại xử lý rủi ro”, Ủy ban Quản lý Tài chính lại tiếp tục chỉ đạo chi tiết hơn về việc bổ sung vốn cho các tổ chức tài chính nhỏ và vừa trong hệ thống.

Trong các cuộc họp công tác hàng năm của Ủy ban Ngân hàng, Bảo hiểm năm 2021, 2022, 2023, đều đề cập liên tục về việc bổ sung vốn đa kênh cho ngân hàng nhỏ và vừa; nhiệm vụ này chưa rõ ràng trong các cuộc họp năm 2024 và 2025. Tuy nhiên, ngày 13 tháng 3 năm 2025, tại cuộc họp mở rộng của Ban Chấp hành Ủy ban Quản lý Tài chính, đã đề cập rằng năm 2025 sẽ “tổng hợp các biện pháp như bổ sung vốn, hợp nhất, thoái vốn để phân loại xử lý rủi ro”. Vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, Ủy ban tổ chức họp công tác quản lý năm 2026, nhìn lại công tác năm 2025, cũng đề cập đến việc “hỗ trợ các tổ chức tài chính đa kênh bổ sung vốn”; hai tháng sau, các biện pháp đã tiến triển từ năm trước được cụ thể hóa thành “nghiên cứu đa dạng hóa các phương thức bổ sung vốn cho các tổ chức tài chính nhỏ và vừa”.

Chuyên gia phân tích hàng đầu của Ngân hàng Giao dịch Quảng Tây, Nghi Quân, cho biết, đây là kết quả tất yếu của sự chồng chất của bốn yếu tố: Thứ nhất, tỷ lệ vốn cấp 1 cốt lõi của các ngân hàng nhỏ và vừa liên tục thấp hơn trung bình ngành trong những năm gần đây, một số tổ chức gần đến giới hạn đỏ của quản lý, xử lý nợ xấu liên tục tiêu hao vốn, rủi ro tài chính khu vực có xu hướng gia tăng, việc bổ sung vốn là chìa khóa để giữ vững không xảy ra rủi ro khu vực; Thứ hai, chênh lệch lãi suất ròng liên tục thu hẹp làm giảm khả năng tự bổ sung vốn nội sinh của các ngân hàng nhỏ và vừa, kênh tài chính bên ngoài hạn chế, mâu thuẫn cung cầu vốn ngày càng nổi bật; Thứ ba, tiến trình tập trung ngành và hợp nhất, sáp nhập sẽ tăng tốc vào năm 2026, vốn đầy đủ là điều kiện tiên quyết để các tổ chức tham gia hợp nhất và chuyển đổi; Thứ tư, các ngân hàng lớn nhà nước đã hình thành mô hình bổ sung vốn qua trái phiếu đặc biệt, cần đồng bộ bổ sung vốn cho các tổ chức nhỏ và vừa, xây dựng mạng lưới an toàn vốn toàn ngành, do đó, quản lý lại đặt trọng tâm vào việc bổ sung vốn cho các tổ chức nhỏ và vừa.

Về các ngân hàng lớn nhà nước, báo cáo công tác của chính phủ năm nay đã xác định phát hành trái phiếu đặc biệt trị giá 3000 tỷ nhân dân tệ để hỗ trợ bổ sung vốn. Là một phần quan trọng của chính sách tăng trưởng tổng thể, “kế hoạch quốc gia tăng vốn cho 6 ngân hàng thương mại lớn” lần đầu tiên được đề cập vào ngày 24 tháng 9 năm 2024. Giám đốc Ủy ban Quản lý Tài chính Lý Vân Tế đã rõ ràng nói rằng, sẽ thực hiện theo phương châm “đồng bộ thúc đẩy, phân kỳ, từng ngân hàng một chính sách phù hợp”.

Năm 2025, Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Trung Quốc, Ngân hàng Giao thông, Ngân hàng Tiết kiệm Bưu điện nhận khoản đầu tư trái phiếu đặc biệt ban đầu 5000 tỷ nhân dân tệ, đến cuối quý 3 năm 2025, tỷ lệ vốn cấp 1 cốt lõi của 4 ngân hàng nhà nước này lần lượt là 14,36%, 12,58%, 11,37%, 10,65%, tăng lần lượt 0,38, 0,76, 1,12, 1,44 điểm phần trăm so với cuối quý 1 năm 2025. Do đó, giới phân tích dự đoán rằng, khoản trái phiếu đặc biệt 3000 tỷ nhân dân tệ trong năm nay sẽ chủ yếu dành cho các ngân hàng công thương và nông nghiệp để bổ sung vốn. Đến cuối quý 3 năm 2025, tỷ lệ vốn cấp 1 của Ngân hàng Công Thương và Ngân hàng Nông nghiệp lần lượt là 13,57% và 11,16%, đều giảm so với cuối năm 2024 là 14,1% và 11,42%.

Ngân hàng nhỏ và vừa tích cực “tự cứu mình”

Đối với các tổ chức tài chính nhỏ và vừa, đặc biệt là các ngân hàng nhỏ và vừa, kênh bổ sung vốn bên ngoài luôn là vấn đề lâu dài khó giải quyết. Trong định hướng quản lý chung về “giảm quy mô, nâng cao chất lượng” của các tổ chức tài chính nhỏ và vừa, các ngân hàng này vẫn tích cực tự bổ sung vốn để tự cứu.

Theo nội dung phê duyệt công khai của các cơ quan quản lý tài chính, tính đến ngày 18 tháng 3, năm nay có hơn 40 ngân hàng nhỏ và vừa đã thông qua các hình thức như tăng vốn bằng tiền mặt, phát hành cổ phần, phát hành cổ phần theo hướng dẫn, chuyển quỹ dự phòng thành vốn, tăng vốn từ lợi nhuận để tăng vốn đăng ký.

Tổng thể, các khoản thay đổi về vốn của các ngân hàng này khá nhỏ. Trong đó, lớn nhất là Ngân hàng Sơn Tây, tăng vốn trực tiếp hơn 1,4 tỷ nhân dân tệ; các ngân hàng khác có mức tăng trên 1 tỷ nhân dân tệ gồm Ngân hàng Thành Đô, Ngân hàng Đông Dương, Ngân hàng Nông thương Nanchang, Ngân hàng Nông thôn Thái An, Ngân hàng Nông thôn Huai’an Xingfu, Ngân hàng Nông nghiệp và Nông thương Gạn Xương. Về nguồn vốn bổ sung, có liên quan đến tài chính địa phương, công cụ thị trường và tăng vốn của cổ đông.

Ví dụ, ngân hàng Sơn Tây, ngân hàng có khoản tăng vốn lớn nhất đã được phê duyệt, nguồn vốn đều từ Sở Tài chính tỉnh Sơn Tây; Ngân hàng Thành Đô, khoản tăng gần 5 tỷ nhân dân tệ đến từ chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi thành cổ phần; Ngân hàng Nông nghiệp Gạn Xương, tăng 1,1 tỷ nhân dân tệ từ việc cổ phần hóa của Ngân hàng Liên hiệp Nông nghiệp tỉnh.

Ngược lại, các khoản vốn bổ sung qua phát hành công cụ tăng vốn như trái phiếu bổ sung vốn cấp 2, trái phiếu vĩnh viễn, trái phiếu không kỳ hạn đã được phê duyệt có quy mô lớn hơn. Trong năm nay, đã có Ngân hàng Quảng Châu, Ngân hàng Quý Châu, Ngân hàng Thanh Đảo, Ngân hàng Nông thôn Đông Quan, Ngân hàng Nông thôn Trung Sơn, Ngân hàng Cát Lâm được phê duyệt phát hành trái phiếu cấp 2, trái phiếu vĩnh viễn, trái phiếu không kỳ hạn, với hạn mức tối đa lần lượt là 150 tỷ nhân dân tệ và 100 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, về hiệu quả thực tế của các phương thức bổ sung vốn, các kênh tăng vốn bằng tiền mặt, phát hành cổ phần, phát hành cổ phần theo hướng dẫn vẫn hiệu quả hơn.

Tổng vốn của ngân hàng thương mại gồm vốn cấp 1 và vốn cấp 2, trong đó vốn cấp 1 gồm vốn cốt lõi và các loại vốn cấp 1 khác. Vốn cấp 1 cốt lõi là phần dự phòng an toàn quan trọng nhất, trong hoạt động hàng ngày của ngân hàng, các tổn thất đầu tiên sẽ do vốn cấp 1 cốt lõi này hấp thụ.

“Vốn tăng bằng tiền mặt bao gồm việc giới thiệu cổ đông mới hoặc cổ đông hiện tại bổ sung vốn góp, là hình thức bổ sung vốn bên ngoài thực sự.” Chuyên gia trưởng của Phòng Thí nghiệm Phát triển Tài chính Thượng Hải, Zeng Gang, cho biết, dòng vốn mới chảy vào ngân hàng, tăng vốn thực tế, nếu giá phát hành cao hơn mệnh giá còn đi kèm với phần chênh lệch giá cổ phiếu ghi nhận vào quỹ dự phòng vốn, làm tăng vốn cấp 1 cốt lõi, là cách bổ sung vốn trực tiếp và hiệu quả nhất.

Zeng Gang nhấn mạnh, việc tăng vốn qua phát hành cổ phần/định hướng phát hành cổ phần tương tự như tăng vốn bằng tiền mặt, đều là phát hành cổ phần mới cho cổ đông cụ thể hoặc không cụ thể để huy động vốn thực, đồng thời, tăng vốn đăng ký đi kèm với dòng vốn thực, làm tăng vốn cấp 1 cốt lõi, hiện nay, phương thức tăng vốn qua phát hành cổ phần riêng lẻ đã trở thành kênh tăng vốn chủ đạo của các ngân hàng nhỏ và vừa không niêm yết.

Kênh đa dạng ở đâu?

Trong kỳ họp Quốc hội toàn quốc năm nay, nhiều đại biểu đề xuất tối ưu hóa việc phát hành trái phiếu đặc thù của chính quyền địa phương nhằm tăng cường hỗ trợ chính sách cho các ngân hàng nhỏ và vừa. Ví dụ, đại biểu Quốc hội Trung Quốc, Giám đốc Ngân hàng Xuất nhập khẩu Bắc Kinh Liu Ya, đề xuất dưới sự hướng dẫn của cơ quan quản lý tài chính quốc gia, thường xuyên phát hành trái phiếu đặc thù của chính quyền địa phương theo cấp tỉnh, giúp các ngân hàng nhỏ và vừa xây dựng cơ chế bổ sung vốn lâu dài; một đại biểu Quốc hội từ Chiết Giang đề xuất mở rộng kênh, sử dụng hình thức tự thẩm định và phát hành trái phiếu đặc thù để bổ sung vốn cho các tổ chức tài chính nhỏ và vừa.

Tháng 7 năm 2020, Hội nghị Thường vụ Quốc vụ viện quyết định cho phép chính quyền địa phương phát hành trái phiếu đặc thù hợp lý để hỗ trợ các ngân hàng nhỏ và vừa bổ sung vốn, như một công cụ sáng tạo, trái phiếu đặc thù của các ngân hàng nhỏ và vừa đã ra mắt lần đầu vào tháng 12 cùng năm; sau đó, trong năm 2023, phát hành tập trung, năm 2024 dần kết thúc. Theo tiết lộ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, từ năm 2020 đến 2022, đã phát hành thêm 5500 tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc thù của chính quyền địa phương, chủ yếu để bổ sung vốn cho các ngân hàng nhỏ và vừa.

Về việc sử dụng trái phiếu đặc thù của chính quyền địa phương để bổ sung vốn cho ngân hàng nhỏ và vừa theo hình thức thường xuyên, vẫn có ý kiến phản đối trong giới chuyên gia. Giáo sư Vương Lai Thành của Đại học Tài chính Trung ương cho biết, hiện tại, vốn nhà nước chiếm lĩnh tuyệt đối trong toàn ngành ngân hàng, không cần thiết phải tiếp tục bổ sung bằng hình thức góp vốn cổ phần để đảm bảo vị thế kiểm soát; việc sử dụng trái phiếu đặc thù để bổ sung vốn cho ngân hàng nhỏ và vừa hiện nay nhằm phòng ngừa rủi ro tài chính, ổn định phát triển, nên khó trở thành chính sách hỗ trợ thường xuyên. Trong tương lai, nếu tiếp tục hỗ trợ ngân hàng nhỏ và vừa bằng trái phiếu đặc thù, cũng cần có lựa chọn, đảm bảo khả năng trả nợ gốc, lãi và phòng ngừa rủi ro tài chính của ngân sách.

Nghi Quân cũng cho rằng, khả năng phát hành trái phiếu đặc thù của ngân hàng nhỏ và vừa theo hình thức toàn diện là hạn chế, vì để phòng ngừa rủi ro tài chính và ngân sách, tránh rủi ro đạo đức và can thiệp quá mức của chính quyền địa phương, trong ngắn hạn khó vượt qua giới hạn kỷ luật tài chính hiện tại.

Tuy nhiên, vào tháng 7 năm ngoái, tỉnh Cát Lâm đã phát hành trái phiếu hỗ trợ phát triển ngân hàng nhỏ và vừa trị giá 26 tỷ nhân dân tệ, số vốn huy động được chuyển đến Tập đoàn Tài chính Cát Lâm, sau đó Tập đoàn này góp vốn vào Ngân hàng Nông nghiệp và Nông thương Cát Lâm, giúp nâng cao tỷ lệ vốn đủ và khả năng chống chịu rủi ro của ngân hàng này. Trường hợp này được xem là “khởi động lại” trái phiếu đặc thù của ngân hàng nhỏ và vừa.

“Với tín hiệu quản lý mới nhất năm 2026, chính sách hỗ trợ ngân hàng nhỏ và vừa qua trái phiếu đặc thù đã rõ ràng hơn.” Nghi Quân nói, mô hình chuyển từ phân tán đầu tư sang hỗ trợ hợp nhất các ngân hàng nông nghiệp và nông thương cấp tỉnh của tỉnh Cát Lâm đã nâng cấp thành công thức mẫu có thể nhân rộng trên toàn quốc; đồng thời, các tuyên bố của quản lý về “nghiên cứu đa dạng hóa các phương thức bổ sung vốn cho các tổ chức tài chính nhỏ và vừa” cũng phát đi tín hiệu hỗ trợ.

Dự kiến, năm 2026 có thể sẽ có mở rộng hạn mức trái phiếu hoặc điều chỉnh mục đích sử dụng (ví dụ, từ bổ sung vốn sang hợp nhất và sáp nhập). Trong chính sách thực tế, Nghi Quân cho rằng, trái phiếu đặc thù vẫn sẽ là công cụ hỗ trợ chính trong giai đoạn, và việc đổi mới mục đích sử dụng để hỗ trợ hợp nhất và sáp nhập sẽ trở nên phổ biến hơn.

Ngoài ra, trong kỳ họp Quốc hội toàn quốc năm nay, Lý Vân Tế còn đề cập “thông qua các phương thức thị trường để huy động thêm vốn xã hội, như quỹ bảo hiểm, quỹ an sinh xã hội, đều có thể nghiên cứu”, mở rộng không gian thị trường. Nghi Quân cho biết, việc các quỹ bảo hiểm, quỹ an sinh xã hội và các nguồn vốn dài hạn khác tham gia góp vốn, cùng các hình thức chuyển đổi vốn thành cổ phần và các mô hình sáng tạo khác sẽ dần mở rộng khả năng đáp ứng nhu cầu bổ sung vốn của các ngân hàng nhỏ và vừa, hình thành cơ chế hỗ trợ lâu dài.

Như nhiều ý kiến trong ngành đã nhấn mạnh, bổ sung vốn chỉ là một bước trong quá trình cải cách và xử lý rủi ro của các tổ chức tài chính nhỏ và vừa, trong tương lai còn cần đồng bộ thu hút các nhà đầu tư chiến lược, tối ưu hóa cấu trúc cổ phần và quản trị doanh nghiệp, thúc đẩy các ngân hàng nhỏ và vừa chuyển từ “bơm máu” bên ngoài sang “tự sản xuất máu” bên trong, để tạo nền tảng cho phát triển bền vững và chất lượng cao trong dài hạn.