9 Cổ phiếu vượt trội hơn thị trường

Những điểm chính

• Cổ phiếu năng lượng, vật liệu và công nghiệp đã vượt trội hơn thị trường kể từ tháng 10, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng của chín công ty chính.
• Nhu cầu ngày càng tăng về điện và hạ tầng đã hỗ trợ nhiều nhà thắng trong ngành công nghiệp.
• Các yếu tố khác nhau, bao gồm phát triển địa chính trị, giá hàng hóa và chi tiêu đầu tư, đang thúc đẩy hiệu suất trong các lĩnh vực khác nhau.

Việc luân chuyển các ngành chu kỳ kể từ đầu tháng 10 đang giúp nâng cao các công ty năng lượng, vật liệu và công nghiệp so với thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, với lợi nhuận tập trung chủ yếu ở một nhóm nhỏ góp phần lớn vào sự tăng trưởng đó.

Từ ngày 1 tháng 10 năm 2025 đến đầu tháng 3 năm 2026, Chỉ số Năng lượng Mỹ của Morningstar đạt khoảng 23%, Chỉ số Vật liệu Cơ bản của Morningstar tăng khoảng 21%, và Chỉ số Công nghiệp của Morningstar tiến khoảng 20%. Phần lớn hiệu suất này đến từ chín công ty, với sự kết hợp giữa trọng số lớn trong chỉ số và mức tăng mạnh mẽ, chiếm phần lớn lợi nhuận.

Chúng tôi đã phân tích ba ngành này để xác định các đóng góp hàng đầu kể từ ngày 1 tháng 10 năm 2025. Mặc dù chúng được nhóm lại với nhau như những người chiến thắng trên thị trường, các nhà phân tích cho biết chúng đang hưởng lợi từ các lực lượng riêng biệt, bao gồm đầu tư hạ tầng điện, xu hướng hàng hóa và phát triển địa chính trị. Các công ty mới được xem là hưởng lợi từ nhu cầu điện năng của trung tâm dữ liệu có thể đối mặt với sự nhạy cảm về định giá nếu kỳ vọng giảm sút, trong khi các công ty khác vẫn dựa trên các yếu tố cơ bản lâu dài của doanh nghiệp.

Công nghiệp: Nhu cầu điện thúc đẩy các nhà thắng lớn nhất

Caterpillar (CAT) là một trong những đóng góp lớn nhất vào lợi nhuận của ngành công nghiệp, với cổ phiếu tăng khoảng 62% trong giai đoạn này và đóng góp khoảng 2,5 điểm phần trăm vào hiệu suất của Chỉ số Công nghiệp. Nhà phân tích cổ phiếu của Morningstar, George Maglares, cho biết các nhà đầu tư ngày càng xem công ty như một người hưởng lợi từ nhu cầu điện tăng liên quan đến trung tâm dữ liệu. “Những hoạt động này còn xa hơn so với những gì hầu hết coi là lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của họ, đó là máy móc di chuyển đất đai,” ông nói. Cổ phiếu hiện phản ánh kỳ vọng mở rộng về nhu cầu hạ tầng điện, điều mà Maglares cho rằng có thể mang lại rủi ro giảm nếu những giả định đó giảm sút.

GE Vernova (GEV) cũng nằm trong số các đóng góp hàng đầu, tăng hơn 40% và đóng góp khoảng 2 điểm phần trăm vào chỉ số, khi kỳ vọng về nhu cầu turbine tăng lên. Nhà phân tích cổ phiếu của Morningstar, Brett Castelli, cho biết sức mạnh về giá đã hỗ trợ lợi nhuận: “Công ty đang trải qua sự tăng trưởng mạnh về giá cả và biên lợi nhuận, phần lớn nhờ vào nhu cầu liên quan đến AI.”

Trong khi đó, GE Aerospace (GE), tăng khoảng 15% và đóng góp khoảng 1,8 điểm phần trăm vào chỉ số, chủ yếu hưởng lợi từ sức mạnh trong ngành hàng không thương mại hơn là nhu cầu phát điện. “Tôi không thấy câu chuyện về phát điện có ý nghĩa đối với GE Aerospace dù theo hướng nào,” nhà phân tích cổ phiếu của Morningstar, Nicholas Owens, nói.

Vật liệu: Sức mạnh hàng hóa gặp ổn định phòng thủ

Trong lĩnh vực vật liệu cơ bản, Newmont (NEM) tăng khoảng 48% và Freeport-McMoRan (FCX) tăng 74%, tạo ra một số lợi nhuận mạnh nhất. Cả hai cổ phiếu chiếm hơn 7 điểm phần trăm lợi nhuận của ngành trong giai đoạn phân tích. Tiếp xúc với đồng và giá vàng tăng đã thúc đẩy nhà đầu tư chuyển hướng sang các công ty khai thác mỏ.

Nhà sản xuất khí công nghiệp Linde (LIN) tăng nhẹ 6%, nhưng vẫn đóng góp khoảng 2 điểm phần trăm vào lợi nhuận của ngành nhờ quy mô trong Chỉ số Vật liệu Cơ bản. Nhà phân tích cổ phiếu của Morningstar, Krzysztof Smalec, cho biết cấu trúc hợp đồng của Linde giúp ổn định hiệu suất: “Khối lượng được thúc đẩy bởi sản xuất công nghiệp, vì vậy Linde chắc chắn sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi trong sản xuất. Nhưng đồng thời, họ được bảo vệ về mặt giảm giá nhờ cấu trúc hợp đồng của mình.”

Năng lượng: Kỳ vọng đầu tư nâng cao các công ty dịch vụ

Ngành năng lượng ghi nhận mức tăng mạnh nhất, dẫn đầu bởi các tập đoàn dầu khí tích hợp và các công ty dịch vụ dầu khí. Exxon Mobil (XOM), cổ phiếu lớn nhất trong chỉ số, tăng khoảng 34% và đóng góp gần 7 điểm phần trăm vào hiệu suất của ngành, trong khi Chevron (CVX) tăng khoảng 22% và đóng góp hơn 3 điểm. Công ty dịch vụ dầu khí SLB (SLB) tăng gần 53%, trở thành một trong những nhà tăng trưởng mạnh nhất của ngành mặc dù tỷ trọng nhỏ hơn.

Nhà phân tích cổ phiếu của Morningstar, Joshua Aguilar, cho biết các phát triển địa chính trị và kỳ vọng đầu tư đã thúc đẩy lợi nhuận. “Đối với SLB và ngành năng lượng, đó là sự kết hợp giữa Venezuela và phí địa chính trị với Iran,” ông nói. Ông bổ sung rằng các công ty dịch vụ như SLB “lợi ích không cân xứng từ khoản đầu tư này.” Ông nghĩ rằng phần nào của đợt tăng giá phản ánh sự điều chỉnh định giá sau khi cổ phiếu giao dịch ở mức chiết khấu kéo dài, mặc dù ông vẫn “hoài nghi” về mức tăng thêm còn lại.