Mỹ sắp phát hành dự trữ dầu vượt 100 triệu thùng, được cho là lô đầu tiên có 45 triệu thùng

Trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông liên tục đẩy giá năng lượng tăng cao, Mỹ bắt đầu sử dụng dự trữ dầu chiến lược (SPR).

Sau giờ giao dịch Mỹ thứ Sáu ngày 20 theo giờ Đông, truyền thông dẫn nguồn tin thân cận cho biết chính phủ Mỹ dự kiến sẽ giải phóng khoảng 45 triệu thùng dầu trong giai đoạn đầu ra thị trường, nhằm kiềm chế đà tăng giá nhiên liệu.

Hành động này là bước đi đầu tiên trong kế hoạch giải phóng khẩn cấp tổng cộng 172 triệu thùng dầu từ SPR, đồng thời cũng là một phần trong kế hoạch giải phóng dầu toàn cầu do Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố vào thứ Sáu tuần trước. Trong bối cảnh gián đoạn nguồn cung và rủi ro địa chính trị cộng hưởng, thị trường đang theo dõi chặt chẽ: việc sử dụng quy mô lớn dự trữ chiến lược này là “thuốc giảm đau ngắn hạn” hay là yếu tố then chốt có thể thay đổi xu hướng giá dầu?

Tính theo thông tin tiết lộ vào thứ Sáu tuần này, quy mô giải phóng ban đầu của Mỹ khoảng 26% tổng kế hoạch giải phóng dầu từ SPR.

Vào thứ Sáu tuần trước, IEA thông báo 32 thành viên đã đồng ý giải phóng tổng cộng 400 triệu thùng dầu chiến lược. Đây là đợt giải phóng tập thể lớn nhất trong lịch sử của IEA. Sau xung đột Nga-Ukraine năm 2022, các thành viên của IEA đã hai lần giải phóng tổng cộng khoảng 183 triệu thùng, lần này quy mô đã gấp đôi.

Vào cuối ngày thứ Sáu tuần trước, Bộ Năng lượng Mỹ xác nhận, như một phần trong hoạt động phối hợp toàn cầu của IEA, Mỹ dự kiến giải phóng 172 triệu thùng dầu từ SPR để ứng phó với đà tăng giá dầu do các cuộc không kích của Mỹ và Israel nhằm vào Iran. Theo tốc độ giải phóng đã định, dự kiến quá trình này sẽ kéo dài khoảng 120 ngày.

Sau đó, Wallstreetcn nhận định việc Mỹ giải phóng dầu còn chậm trễ nghiêm trọng. Sau khi tổng thống ra lệnh giải phóng dự trữ, Bộ Năng lượng cần khoảng 13 ngày để tổ chức đấu thầu, phê duyệt và bắt đầu giao hàng. Tiếp đó, dầu thô còn phải được vận chuyển qua đường ống hoặc tàu chở dầu đến các nhà máy lọc dầu và điểm tiêu thụ cuối cùng. Ngay cả khi hành động ngay lập tức, lượng dầu thực sự vào thị trường cũng phải đến cuối tháng 3 mới có thể xảy ra.

Việc giải phóng 172 triệu thùng dầu từ SPR là một trong những can thiệp chính sách lớn nhất của chính phủ Mỹ trong những năm gần đây. Đáng chú ý, đợt giải phóng này không đơn thuần là “bán tháo”, mà gần hơn với cơ chế “cho vay” (exchange): các doanh nghiệp sau khi nhận dầu phải hoàn trả trong tương lai, có thể kèm theo lãi suất. Điều này có nghĩa mục tiêu chính sách không chỉ là giảm giá trong ngắn hạn mà còn cân nhắc quản lý tồn kho trung và dài hạn.

Dựa trên kinh nghiệm lịch sử và cấu trúc thị trường, việc giải phóng dầu dự trữ có ảnh hưởng rõ rệt về “thời gian hiệu quả” và “cấu trúc”.

• Ngắn hạn: Giảm căng thẳng nguồn cung, hạ giá gần kỳ hạn

Truyền thông cho biết các nhà giao dịch đã bắt đầu bán tháo dầu gần kỳ hạn, mua hợp đồng kỳ hạn xa hơn, phản ánh rằng việc giải phóng dầu dự trữ sẽ tăng nguồn cung ngắn hạn, nhưng vẫn còn áp lực phải bổ sung sau đó.

Điều này có nghĩa là: giá giao ngay có thể giảm, đường cong hợp đồng tương lai sẽ trở nên “đắt hơn về xa”.

• Trung hạn: Giá vẫn còn hỗ trợ, rủi ro địa chính trị chi phối

Giống như trong giai đoạn xung đột Nga-Ukraine năm 2022, việc giải phóng dầu dự trữ thường chỉ có thể bù đắp “một phần khoảng trống cung cấp”, khó có thể đảo ngược xu hướng.

Điều phức tạp hơn hiện nay là: quy mô gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông lớn hơn; rủi ro vận chuyển qua eo Hormuz vẫn tồn tại; các cơ sở năng lượng trở thành mục tiêu tấn công.

Vì vậy, ngay cả khi giải phóng 172 triệu thùng, thị trường vẫn có thể duy trì mức biến động cao.

• Dài hạn: Áp lực tồn kho và hạn chế về không gian chính sách

Dự trữ dầu chiến lược về bản chất là “tấm đệm an toàn”. Tổng dung tích SPR của Mỹ khoảng 700 triệu thùng, nhưng trong những năm gần đây đã nhiều lần sử dụng quy mô lớn, khiến tồn kho ở mức thấp nhất trong lịch sử.

Wallstreetcn tuần này đề cập rằng, sau khi giải phóng 172 triệu thùng, tổng tồn kho SPR của Mỹ sẽ giảm xuống còn 244 triệu thùng, rõ ràng thấp hơn mức giới hạn pháp lý là 252 triệu thùng. Thêm vào đó, các cấu trúc kho muối (salt cavern) yêu cầu duy trì tối thiểu 150-160 triệu thùng dự trữ an toàn, ngay cả khi phá vỡ giới hạn pháp lý, còn lại chưa tới 90 triệu thùng để giải phóng thêm.

Tổng thể, việc liên tục giải phóng sẽ làm giảm khả năng ứng phó khủng hoảng trong tương lai, hiệu quả biên của các công cụ chính sách sẽ giảm dần, và việc phải mua lại với giá cao sau này sẽ làm tăng gánh nặng tài chính.

Rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, tự chịu trách nhiệm.