Tôm hùm làm giàu! Giá cổ phiếu MiniMax lập đỉnh lịch sử, vốn hóa thị trường gần 4000 tỷ đô la

Hỏi AI · Dự án mã nguồn mở OpenClaw đã thay đổi quy tắc cạnh tranh trong ngành AI như thế nào?

Một làn sóng do dự án mã nguồn mở nước ngoài gây ra đã thúc đẩy một công ty AI mới thành lập chỉ vài năm, trong thị trường cổ phiếu Hồng Kông, đã chứng kiến cổ phiếu tăng gần 200% trong hai tháng.

Khi ngành AI còn đang bối rối về giới hạn của tham số và sức mạnh tính toán, thị trường vốn đã dùng tiền thật để đưa ra những đánh giá giá trị hoàn toàn mới.

Và MiniMax chính là người hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng này của OpenClaw.

Khi các nhà cung cấp AI và người dùng cá nhân chen chúc nhau để tranh giành phần trong cơn sốt “Nuôi tôm hùm”, MiniMax đã thắng lớn về lợi nhuận trên sổ sách.

Nhìn lại cuộc vận động làm giàu do tôm hùm kích hoạt này, không chỉ thay đổi thứ hạng vốn hóa doanh nghiệp, mà còn định nghĩa lại logic cạnh tranh của ngành công nghiệp AI, ngành đang chuyển từ việc sùng bái công nghệ sang thực tiễn thương mại.

01 Người hưởng lợi từ tôm hùm, cuộc vui bất ngờ bùng nổ vốn đầu tư

Sự nổi tiếng của dự án mã nguồn mở OpenClaw đã đưa MiniMax đứng trung tâm của làn sóng ngành. Khung AI thông minh gọi vui là “tôm hùm”, dựa trên khả năng tự thực thi nhiệm vụ và kết nối hiệu quả với các mô hình nền tảng, nhanh chóng lan tỏa trong cộng đồng nhà phát triển toàn cầu, và MiniMax chính là người hưởng lợi cốt lõi trong làn sóng này.

Chỉ mới hơn hai tháng kể từ khi niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, cổ phiếu của MiniMax đã tăng gấp 5 lần, vốn hóa từng vượt qua các công ty internet lâu đời như Baidu, JD.com. Công ty AI mới này đã hoàn thành việc tăng trưởng vốn hóa của các doanh nghiệp truyền thống trong vòng hai tháng.

Sự nhiệt huyết của vốn không phải là vô căn cứ, mà dựa trên sự tăng trưởng thực tế của doanh nghiệp. Theo báo cáo của các phương tiện truyền thông, dữ liệu từ nền tảng OpenRouter cho thấy, vào tháng 2 năm 2026, mô hình MiniMax M2.5 liên tục đứng đầu về số lượng gọi, với tuần cao nhất đạt 3.07 nghìn tỷ Token, vượt xa Kimi, Zhituo, DeepSeek cộng lại.

Thông tin công khai cho thấy, MiniMax đã từ một nhà cung cấp mô hình đơn thuần chuyển đổi thành hạ tầng cốt lõi của thời đại AI thực thi, với hơn 200 quốc gia trên thế giới, nhà phát triển đang sử dụng mô hình của họ, doanh thu từ nước ngoài chiếm hơn 70%.

Động lực chính giúp cổ phiếu MiniMax tiếp tục tăng mạnh gần đây chính là sự bùng nổ của OpenClaw (tôm hùm). Và với các sản phẩm có rào cản gia nhập thấp, hiệu suất cao, họ đã thành công bắt kịp làn sóng này.

Cuộc vận động làm giàu này đã thúc đẩy việc định giá lại toàn bộ giá trị của ngành AI, vốn hóa của MiniMax và Zhituo cùng tăng, vòng gọi vốn mới nhất trong thị trường sơ cấp đạt giá trị 180 tỷ USD.

Thậm chí còn lan truyền trong ngành câu nói: “Trên đà phát triển, chọn đúng lĩnh vực còn quan trọng hơn nghiên cứu sâu.”

Nhìn sâu hơn, trong thế giới thương mại, chưa từng có sự bùng nổ vô cớ nào, mọi sự bộc phát đều là kết quả của quá trình tích lũy dài hạn theo xu thế. Sự trỗi dậy của MiniMax dường như là sự ngẫu nhiên do khái niệm tôm hùm mang lại, nhưng thực ra là kết quả tất yếu của việc định vị chính xác trong lĩnh vực trí thông minh nhân tạo và kiên trì theo đuổi công nghệ đa dạng.

Khi ngành còn đang đuổi theo danh tiếng của trí tuệ đỉnh cao, thì MiniMax đã âm thầm bám rễ trong các ứng dụng thực tế, cuối cùng khi đà phát triển đến, đã hoàn thành quá trình chuyển đổi từ startup thành ông lớn ngành. Điều này chứng minh một chân lý: giá trị tối thượng của công nghệ luôn nằm ở việc giải quyết các vấn đề thực tế, chứ không chỉ dừng lại ở bảng xếp hạng tham số trong phòng thí nghiệm.

02 Các ông lớn vây quanh, dưới ánh hào quang vẫn còn thách thức

Ở đỉnh cao vốn hóa 380 tỷ USD, mọi bước đi của MiniMax đều thu hút sự chú ý, và đi kèm là sự bao vây toàn diện của các ông lớn trong và ngoài nước.

Ngành AI luôn là cuộc chơi không chia đôi thắng thua, khi một startup phá vỡ cấu trúc cũ, tất nhiên sẽ gây phản ứng từ các doanh nghiệp hàng đầu, cuộc chiến vượt qua đỉnh cao này thực chất là cuộc đua đầy cam go.

Thị trường trong nước, cạnh tranh trong nhóm hàng đầu đã bước vào giai đoạn quyết liệt. Zhituo AI dựa trên nền tảng Tsinghua, tập trung sâu vào thị trường chính phủ, nghiên cứu khoa học, nhờ đặc tính an toàn, kiểm soát tốt, chiếm ưu thế trong lĩnh vực AI chủ quyền; Yuezhianmian nhờ công nghệ xử lý văn bản dài, tích lũy lượng người dùng cá nhân cực cao, sau khi ra mắt mô hình K2.5 chưa đầy 20 ngày, doanh thu đã vượt cả tổng doanh thu của năm 2025, Kimi Claw có thể triển khai chỉ trong một cú nhấp, không cần mua phần cứng, không cần nhập mã, có thể sử dụng nhanh các chức năng của OpenClaw.

Trong khi đó, DeepSeek dựa vào chiến lược mã nguồn mở và hiệu suất giá cực cao, đứng vững trong cộng đồng nhà phát triển toàn cầu, công nghệ luôn nằm trong top các mô hình mã nguồn mở hàng đầu thế giới. Các đối thủ này đều có nguồn lực tài chính dồi dào, công nghệ độc đáo hoặc tập trung sâu vào các kịch bản, mỗi người đều không thể xem nhẹ.

Thị trường quốc tế, MiniMax đối mặt với áp lực từ các ông lớn toàn cầu như OpenAI, Google. Những doanh nghiệp này sở hữu nguồn lực tài chính mạnh hơn, bộ dữ liệu lớn hơn và hệ sinh thái hoàn chỉnh hơn, chiếm ưu thế tuyệt đối trong thị trường mô hình cao cấp.

Về mặt tài chính, năm ngoái công ty lỗ tới 1,872 tỷ USD, chủ yếu do mất giá trị hợp lý của cổ phiếu ưu tiên lên tới 1,59 tỷ USD. Đây là “chi phí kỹ thuật” của việc định giá công ty tăng vọt trên báo cáo tài chính. Tất nhiên, hiện cổ phiếu ưu đãi đã tự động chuyển thành cổ phiếu phổ thông, khoản lỗ này đã trở thành quá khứ.

Tuy nhiên, trong bối cảnh các ông lớn vây quanh, áp lực vẫn không nhỏ. Các tổ chức phân tích cho rằng, công ty đang ở giai đoạn then chốt của bùng nổ ngành AI Agent, vừa có thể đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu cao trong ngắn hạn, vừa có thể tranh giành vị trí dài hạn trong hệ sinh thái. Khi số lượng người dùng cài đặt OpenClaw tăng lên, có thể thúc đẩy lượng Token của mô hình MiniMax tăng mạnh, cùng với nhu cầu tính toán và đám mây.

Nhưng xét về dài hạn của sự phát triển AI, “nuôi tôm hùm” chỉ là xu hướng nhất thời, chưa chắc đã là nhu cầu dài hạn của người dùng.

Nói cách khác, thời điểm rực rỡ thường là nơi tiềm ẩn nguy cơ, cạnh tranh ngành không phải cuộc đua ngắn hạn, mà là cuộc đua marathon không có điểm dừng.

Theo quy luật của thị trường vốn, sự dẫn đầu về vốn hóa trong thời gian ngắn không đồng nghĩa với an toàn vĩnh viễn, trong ngành AI với tốc độ đổi mới tính theo tháng, chỉ cần lơ là một chút là bị đối thủ vượt mặt.

Thách thức của MiniMax không còn là cách nắm bắt đà phát triển, mà là cách giữ vững vị thế giữa các ông lớn, biến nhiệt huyết ngắn hạn thành lợi thế cạnh tranh dài hạn.

Nhìn rộng ra, điều này giúp chúng ta nhận thức rõ hơn rằng con đường phát triển của các startup gần như là sự kết hợp giữa hoa và gai, phía sau sự rực rỡ là vô số thử thách chưa biết trước.

03 Từ cạnh tranh về đỉnh cao trí tuệ sang tranh giành về hiệu suất giá trị

Từ góc nhìn ngành, đằng sau cơn sốt tôm hùm là sự chuyển đổi căn bản trong logic cạnh tranh của ngành AI.

Trước đây, ngành đắm chìm trong cuộc đua về tham số nghìn tỷ, điểm đánh giá hàng đầu, còn nay, phần lớn các doanh nghiệp bắt đầu tập trung vào một từ khóa chung – hiệu suất giá trị. Sự chuyển đổi này khiến AI từ một khái niệm được vốn hóa quá mức, thực sự trở thành một ngành công nghiệp phổ cập, thực dụng.

Hiệu suất giá trị trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi, xuất phát từ nhu cầu thực tế trong các kịch bản ứng dụng. Theo dữ liệu mới nhất năm 2026, giá Token của các mô hình lớn toàn cầu phân thành bốn cấp độ, mô hình nội địa trong các kịch bản tiếng Trung có hiệu suất giá trị vượt trội so với các mô hình quốc tế, với giá chỉ bằng 1/5 đến 1/20 của các mô hình hàng đầu quốc tế.

Dữ liệu từ nền tảng OpenRouter cho thấy, vào tháng 2 năm 2026, tỷ lệ mô hình Trung Quốc trong tổng lượng Token tiêu thụ toàn cầu đạt 61%, lần đầu vượt qua Mỹ, MiniMax M2.5, Zhituo GLM-5, Kimi K2.5 đứng trong top 3 về số lượng gọi. Đằng sau các số liệu này là hiệu ứng quy mô do hiệu suất giá trị mang lại, khi chi phí sử dụng AI giảm mạnh, vô số kịch bản riêng biệt được kích hoạt, từ nhân viên số doanh nghiệp, trợ lý sáng tạo cá nhân, đến sinh mã, xử lý văn bản, AI đã thực sự hòa nhập vào đời sống sản xuất hàng ngày.

Thực tế, công nghệ cũng đang thúc đẩy hiệu suất giá trị. Các đột phá về kiến trúc MoE, lượng tử FP8, kết nối quang học toàn diện giúp tăng đáng kể hiệu quả suy luận của mô hình, giảm chi phí tính toán liên tục. Hợp đồng điện năng giá thấp ở khu vực phía tây Trung Quốc, chỉ từ 0.13-0.3 nhân dân tệ/kWh, biến lợi thế về chi phí năng lượng thành lợi thế về giá mô hình, giúp các mô hình nội địa có khả năng cạnh tranh giảm chiều trong thị trường toàn cầu.

Tiếp đó, ngành cũng dần hình thành nhận thức chung rằng, đỉnh cao trí tuệ chỉ là nền tảng, khả năng giải quyết nhiều vấn đề thực tế với chi phí thấp hơn mới là rào cản cốt lõi của doanh nghiệp AI.

Chuyển từ cạnh tranh về tham số sang tranh giành về hiệu suất giá trị là dấu hiệu trưởng thành của ngành công nghiệp. Trước đây, trí tuệ nhân tạo từng là điều xa vời, nay đã trở thành công cụ thiết yếu như điện nước, không chỉ là sự chuyển đổi về logic kinh doanh, mà còn là sự trở về của giá trị công nghệ. Sự trỗi dậy của MiniMax chính là bắt đúng xu hướng này, dùng hiệu suất giá trị tối đa để mở rộng thị trường toàn cầu, đồng thời chỉ rõ hướng phát triển cho các doanh nghiệp AI Trung Quốc.

Nhìn lại câu chuyện huyền thoại làm giàu do tôm hùm gây ra, tưởng chừng là ngẫu nhiên, nhưng thực ra là tất yếu của sự phát triển ngành AI. Việc vốn hóa của MiniMax tăng vọt không phải là sự đầu cơ vô ý thức của vốn, mà là sự thừa nhận của thị trường về giá trị của việc ứng dụng trí thông minh nhân tạo và cạnh tranh về hiệu suất giá trị.

Tuy nhiên, phía sau ánh hào quang vẫn còn nhiều thử thách, sau cơn vui là sự tỉnh táo. Câu chuyện chuyển đổi ngành này cho thấy, tương lai AI không phải là cuộc chơi của một số ông lớn về công nghệ, mà là sự bám rễ vào các kịch bản, phục vụ cộng đồng một cách thực tế.

Từ việc đàn áp đến tranh giành, từ đỉnh cao trí tuệ đến cạnh tranh về hiệu suất, ngành AI chỉ là sự xác nhận lại quy luật kinh doanh. Những doanh nghiệp thực sự đi xa được là những người hiểu rõ thị trường, giữ vững giá trị, liên tục sáng tạo. Cơn sốt tôm hùm rồi sẽ qua đi, nhưng xu hướng phổ cập và thực dụng của AI không thể đảo ngược, những câu chuyện làm giàu tiếp theo sẽ xuất hiện trên các lĩnh vực thực sự giải quyết vấn đề.