Với việc chiếm lĩnh 70% thị trường nội địa, "Vua sữa" Quý Châu không thể giữ kín nữa

Bán hàng | Thời đại Thương mại Đọc

Biên tập| Lý Tiêu Yến

Ngày 18 tháng 3, Nông nghiệp Nam Phương đã thành công qua vòng phê duyệt tại Sở Giao dịch Bắc Kinh. Đây là doanh nghiệp sữa khu vực lâu năm tập trung vào thị trường Quý Châu, cuối cùng đã đứng trước cánh cửa thị trường vốn.

Tại Quý Châu, thương hiệu chính của Nông nghiệp Nam Phương là sữa Sơn Hoa đã sớm hòa nhập vào cuộc sống hàng ngày của cư dân. Từ bữa sáng đến đêm khuya, thương hiệu nội địa này gần như đã thấm vào máu của người Quý Châu. Năm 2024, thị phần của Nông nghiệp Nam Phương tại thị trường trong tỉnh Quý Châu gần 70%, tương đương mỗi 3 hộp sữa thì có 2 hộp đến từ thương hiệu này. Là doanh nghiệp dẫn đầu ngành sữa địa phương, Nông nghiệp Nam Phương không chỉ là thương hiệu tiêu dùng mà còn mang trên mình sứ mệnh ngành công nghiệp “Sữa Quý Châu ra khỏi núi”.

Ưu thế khu vực này, với mức độ thấm sâu cao, tạo thành nền tảng vững chắc nhất cho công ty. Theo dữ liệu tài chính, từ 2022 đến 2024, doanh thu của công ty lần lượt là 1,575 tỷ nhân dân tệ, 1,805 tỷ nhân dân tệ và 1,817 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty lần lượt là 173 triệu nhân dân tệ, 200 triệu nhân dân tệ và 210 triệu nhân dân tệ. Trong bối cảnh ngành công nghiệp chung đang chịu áp lực, công ty vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận, thể hiện khả năng chống chịu mạnh mẽ của khu vực.

Tuy nhiên, mặt khác cũng rõ ràng: Động lực tăng trưởng đang chậm lại. Năm 2023, doanh thu của công ty tăng 14,6% so cùng kỳ, còn năm 2024 đã giảm xuống còn 0,66%; dự kiến năm 2025, doanh thu cả năm tăng khoảng 1,19% so cùng kỳ. Sự thay đổi này phản ánh việc tỷ lệ thâm nhập thị trường Quý Châu của công ty đã gần đạt đỉnh. Vấn đề cốt lõi hơn là về cấu trúc. Trong kỳ báo cáo, hơn 90% doanh thu của công ty đến từ tỉnh Quý Châu. Mặc dù sản phẩm đã vào các thị trường lân cận như Hồ Nam, Tứ Xuyên, Trùng Khánh, Quảng Tây, Quảng Đông, nhưng ngoài tỉnh vẫn chưa hình thành các điểm tăng trưởng hiệu quả. So với toàn cảnh ngành sữa quốc gia, năm 2024, thị phần của Nông nghiệp Nam Phương chỉ khoảng 0,35%, trong khi các doanh nghiệp hàng đầu chiếm gần 40%, khoảng cách rõ rệt.

Điều này cũng là điểm mà cơ quan quản lý liên tục quan tâm trong các cuộc hỏi đáp — liệu công ty có khả năng mở rộng ra ngoài Quý Châu hay không. Nông nghiệp Nam Phương đưa ra lộ trình rất thực tế: hợp tác với các doanh nghiệp sữa khu vực, xây dựng tuyến logistics ngoài tỉnh, từng bước mở rộng kênh phân phối, theo phương châm “bước nhỏ, đi nhanh” để thúc đẩy mở rộng quy mô.

Với trọng tâm là điểm yếu cốt lõi này, đợt phát hành cổ phiếu lần này của công ty cũng rõ ràng trong việc sử dụng vốn. Theo bản cáo bạch mới nhất, dự kiến huy động 5,50 tỷ nhân dân tệ, trong đó 4 tỷ dùng để xây dựng trang trại bò sữa tại Vĩnh Ninh, 1,5 tỷ để xây dựng mạng lưới marketing. Phần đầu tư nhằm nâng cao tỷ lệ nguồn sữa tự có, tăng cường khả năng kiểm soát phía trên, phần sau nhằm thúc đẩy quảng bá thương hiệu và mở rộng kênh phân phối, nhằm chuẩn bị cho chiến lược quốc gia.

Đáng chú ý, quy mô huy động vốn lần này của công ty đã giảm rõ rệt so với 9,80 tỷ nhân dân tệ trước đó, giảm hơn 40%, và đã hủy bỏ kế hoạch bổ sung vốn lưu động. Điều chỉnh này một mặt phản ánh xu hướng siết chặt quản lý, mặt khác cũng thể hiện chiến lược của công ty ngày càng ổn định, tập trung vào các khoản đầu tư có độ chắc chắn cao hơn.

Một lĩnh vực khác cũng nhận được sự chú ý là nghiên cứu phát triển (R&D). Là doanh nghiệp sữa có doanh thu hàng năm trên 1,8 tỷ nhân dân tệ, công ty lâu nay chỉ có 7 nhân viên R&D toàn thời gian, tỷ lệ chi phí R&D chưa đến 1%. Trong bối cảnh đổi mới sản phẩm ngày càng trở thành yếu tố then chốt cạnh tranh ngành, mức đầu tư này còn khá thấp. Để khắc phục điểm yếu về R&D, vào tháng 2 năm nay, Nông nghiệp Nam Phương đã công khai tuyển dụng tiến sĩ nghiên cứu về chăn nuôi và phát triển sản phẩm, cam kết cung cấp mức lương cạnh tranh trong ngành.

Song song đó, về mặt thương hiệu, Nông nghiệp Nam Phương cũng đang đẩy mạnh phát triển. Gần đây, thiết kế bao bì phiên bản đặc biệt của sữa Sơn Hoa đã nhận giải bạc tại Giải thưởng Thiết kế Toàn cầu WGA WONDER GLOBAL DESIGN AWARD. Thiết kế này tích hợp các yếu tố biểu tượng của Quý Châu như cổ trấn Thẳng Viễn, Lầu Giáp Xưởng, Miao Zhai của nghìn hộ dân, vào hệ thống hình ảnh chính, nhằm tăng cường nhận diện nguồn gốc và ghi nhớ thương hiệu trong các cảnh tiêu dùng cao tần suất. Ở mức độ nào đó, “biểu tượng địa phương mang theo bên mình” này không chỉ nâng cao khả năng nhận diện sản phẩm mà còn mở ra con đường mới cho việc truyền thông ra ngoài tỉnh.

Đợt IPO này đánh dấu bước ngoặt tạm thời của Nông nghiệp Nam Phương — từ dựa vào một thị trường khu vực duy nhất, hướng tới môi trường cạnh tranh rộng lớn hơn. Đối với Nông nghiệp Nam Phương, việc “Sơn Hoa” có thể thoát khỏi Quý Châu hay không không chỉ phụ thuộc vào mở rộng công suất và kênh phân phối, mà còn vào khả năng xây dựng lợi thế cạnh tranh thực sự có thể nhận diện và duy trì bền vững trên thị trường toàn quốc.