Nhà đầu tư bán lẻ bị mắc kẹt trong vòng vây của thuật toán, những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm buồn bã viết "thư hàng phục"? "Chiến lược chống lượng hóa" đột ngột trở thành xu hướng, ông chủ quỹ tư nhân Đan Bīn nói về cách duy nhất để thắng lượng hóa

Hỏi AI · Các nhà đầu tư phổ thông nên điều chỉnh chiến lược như thế nào để đối phó với thách thức của định lượng?

Mới đây, thị trường cổ phiếu A liên tục điều chỉnh, quỹ định lượng lại trở thành tâm điểm tranh luận. Một chiến lược “đánh bại định lượng để thu hoạch” đột nhiên trở nên phổ biến trong giới quỹ đầu tư tư nhân cuối tuần, gây ra nhiều tranh luận rộng rãi.

Hiện tại, hệ sinh thái giao dịch cổ phiếu A đang tiếp tục tiến hóa, giao dịch định lượng nhờ đặc tính tần suất cao, độ chính xác cao, đồng nhất đã từ vai phụ chuyển thành lực lượng chủ đạo trên thị trường. Giờ đây, đối thủ của nhà đầu tư phổ thông không chỉ là những người đầy cảm xúc, mà còn có cả “máy AI” hoạt động 24/7.

Sự chuyển đổi này đã thay đổi logic giao dịch của cổ phiếu A, chiến thuật ngắn hạn truyền thống của nhà đầu tư phổ thông giảm tỷ lệ thành công đáng kể, rơi vào tình cảnh bị “săn mồi” bởi các thuật toán định lượng, thậm chí cả những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm như “Chảy cát Sông cổ phiếu” cũng đành phải viết bài “Thông điệp của người điều hành thị trường nhân loại về giảm thiểu giao dịch định lượng”. Vậy trong môi trường thị trường do định lượng chi phối, nhà đầu tư phổ thông nên làm gì để tránh bị “thu hoạch” bởi định lượng?

Định lượng săn mồi cổ phiếu A

Nhà đầu tư dày dạn đành phải viết “Thông điệp giảm thiểu”

Hiện tại, sự biến đổi của hệ sinh thái giao dịch cổ phiếu A đã ảnh hưởng sâu sắc đến các thành viên thị trường. Giao dịch định lượng dựa trên khả năng phân tích dữ liệu hiệu quả, tốc độ thực thi chính xác và mô hình hoạt động đồng nhất đã nhanh chóng nổi lên, hoàn toàn tái tạo lại hệ sinh thái giao dịch của cổ phiếu A. Nhà đầu tư phổ thông về mặt tiếp cận thông tin, tốc độ phân tích, thực thi giao dịch có sự khác biệt tự nhiên so với các tổ chức định lượng, tỷ lệ thành công của chiến lược ngắn hạn truyền thống giảm mạnh, rơi vào tình cảnh bị các thuật toán định lượng chính xác săn đuổi.

Trong bối cảnh đó, tỷ trọng của giao dịch định lượng trong toàn thị trường ngày càng tăng, đặc biệt trong các cổ phiếu nhỏ, cổ phiếu siêu nhỏ và các lĩnh vực chủ đề nóng, dấu vết của định lượng càng rõ nét hơn.

Dữ liệu cho thấy, số lượng quỹ định lượng có quy mô trên 100 tỷ đã vượt qua các quỹ chủ đạo dựa trên chiến lược chủ quan, các tổ chức định lượng hàng đầu trang bị trung tâm siêu tính toán riêng, có thể khai thác hơn 10.000 yếu tố giao dịch, từ thông tin thị trường, thói quen giao dịch của nhà đầu tư, đến gen tăng giảm của cổ phiếu, biến động lệnh đặt, đều có thể trở thành căn cứ cho giao dịch thuật toán, hình thành hệ thống giao dịch quy mô lớn, hệ thống hóa.

Các thao tác cốt lõi của giao dịch định lượng chính xác trúng vào điểm yếu trong giao dịch của nhà đầu tư phổ thông, khiến các phương thức giao dịch truyền thống của nhà lẻ nhiều lần thất bại. Một nhà đầu tư dày dạn cảm thán trên mạng xã hội: “Giờ lý luận cũng không còn tác dụng nữa, quặng tungsten liên tục tăng, cổ phiếu tungsten trong thị trường giảm mạnh hơn ai hết; biến áp bị bán tháo, kết quả là Tập đoàn Tự Biến giảm giá 4 ngày liên tiếp; điện hạt nhân cuối tuần phát hành tốt, Tập đoàn Xây dựng Hạt nhân Trung Quốc mở cửa thấp hơn giá tham chiếu. Phân tích kỹ thuật không thắng nổi định lượng, dù là lý luận hay cơ bản, khi vào thực tế thị trường vẫn là vấn đề phương pháp giao dịch”.

Đáng chú ý, nhà đầu tư dày dạn “Chảy cát Sông cổ phiếu” còn viết bài “Thông điệp của người điều hành thị trường nhân loại về giảm thiểu giao dịch định lượng”, phản ánh phần nào tình cảnh bị động của nhà đầu tư phổ thông trong cuộc đấu tranh với giao dịch định lượng, đồng thời cũng thể hiện ảnh hưởng sâu sắc của giao dịch định lượng đến hệ sinh thái giao dịch của thị trường cổ phiếu A.

Cảnh báo về sự lệch lạc của nhân tính

Trở về bản chất của đầu tư giá trị

Giao dịch định lượng khiến cuộc chơi trên thị trường cổ phiếu A trở nên chuyên nghiệp hơn, khốc liệt hơn, đồng thời thúc đẩy nhà đầu tư phổ thông từ bỏ tư duy đầu cơ ngắn hạn, trở về với bản chất của đầu tư giá trị.

Chén Capital của Đường Tân Văn chia sẻ với phóng viên, bản chất của khủng hoảng thanh khoản thực ra là bán tháo không phân biệt, nhưng sự trở lại của giá trị cuối cùng sẽ đến. Khi mô hình định lượng dựa trên kiểm soát biến động để giảm vị thế bị động, các yếu tố cơ bản tạm thời mất tác dụng, tài sản chất lượng cao có thể gặp phải định giá phi lý, nhưng chính đây lại là cơ hội để các nguồn vốn dài hạn phân bổ. Tuy nhiên, Bân cảnh báo về “sự sụp đổ” cần hiểu là lo ngại sâu sắc về sự đông đúc chiến lược và chậm trễ trong quản lý.

Dữ liệu cho thấy, đến cuối năm 2025, quy mô quỹ định lượng trong nước đã vượt 1,8 triệu tỷ nhân dân tệ, chiếm hơn 30% tổng quy mô quỹ chứng khoán, ảnh hưởng của thị trường đã không thể xem nhẹ. Chén Văn nhấn mạnh, việc giảm vị thế của các quỹ định lượng không dựa trên đánh giá giá trị doanh nghiệp, mà là thực thi cơ học ngân sách rủi ro, điều này có nghĩa là các cổ phiếu blue-chip có nền tảng tốt cũng không thoát khỏi quá trình giảm giá hệ thống.

Chén Văn chỉ rõ, điều chúng ta cần cảnh giác thực sự không phải là công nghệ định lượng, mà là sự lệch lạc của lòng tham và nhận thức rủi ro của con người — khi mọi người đều đắm chìm trong “Chén Thánh của thuật toán”, có thể chính là lúc trở về giá trị nghiên cứu chủ quan. Thị trường luôn thưởng cho những người xuyên thấu tiếng ồn, giữ vững nguyên tắc dài hạn, và đó chính là nền tảng để chúng ta vượt qua chu kỳ.

Các nhà quỹ tư nhân lớn như Đan Biên cũng đã khẳng định rõ ràng: “Cách duy nhất để chiến thắng định lượng là đầu tư theo giá trị”.

Năm chiến lược! Nhà đầu tư phổ thông nên tránh

Giải pháp phá vỡ vòng vây của thu hoạch định lượng

Đối với nhà đầu tư phổ thông, “sự tàn phá” của giao dịch định lượng mang lại nhiều thử thách thực tế. Nhưng trước môi trường thị trường do định lượng chi phối, nhà đầu tư phổ thông không phải là không có lối thoát, cốt lõi là từ bỏ cách chơi truyền thống, thích nghi với logic của định lượng, kiên trì nguyên tắc phản nhân tính, phản lối chơi, dài hạn, kỷ luật nghiêm ngặt, học cách “đồng hành” cùng định lượng. Các phân tích trong ngành đề xuất, dựa trên đặc điểm hoạt động của giao dịch định lượng, nhà đầu tư phổ thông có thể điều chỉnh chiến lược giao dịch theo năm hướng chính sau:

1. Đầu tư trung dài hạn, từ bỏ giao dịch tần suất cao. Lợi nhuận chính của giao dịch định lượng đến từ biến động trong ngày và ngắn hạn, còn nhà đầu tư phổ thông nên đặt lợi nhuận dựa trên xu hướng và cơ bản, kéo dài chu kỳ n holding, tránh vùng bị “thu hoạch” của định lượng chiếm tới 90%. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ lợi nhuận của nhà lẻ giữ cổ phiếu trên 1 năm gấp hơn 4 lần so với nhà đầu tư ngắn hạn. Chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, có logic rõ ràng, giảm thiểu theo dõi liên tục, kiên trì nắm giữ dài hạn mới có thể thoát khỏi bẫy chơi ngắn hạn của định lượng.

2. Tránh các “điểm nóng” của định lượng, ưu tiên các mã chất lượng cao. Giao dịch định lượng chiếm ưu thế rõ rệt trong các cổ phiếu nhỏ, cổ phiếu không có hiệu quả, cổ phiếu tăng đột biến liên tục, nhà đầu tư phổ thông nên hạn chế tiếp xúc với các mã này; thay vào đó, chọn các cổ phiếu blue-chip, dẫn đầu ngành, có kết quả kinh doanh rõ ràng, được tổ chức lớn nắm giữ, quy mô lớn, nền tảng vững chắc, ít bị kiểm soát bởi các tổ chức định lượng, giá cả phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp, giúp làm mượt biến động thị trường.

3. Phát triển hành vi chống lại giao dịch định lượng, xây dựng quy tắc giao dịch cố định. Các tổ chức định lượng thích lợi dụng hành vi mua theo đà, hoảng loạn, nắm giữ quá nhiều để săn mồi, do đó nhà đầu tư phổ thông cần tránh mua đuổi giá, bán tháo hoảng loạn, không để toàn bộ vốn trong tay; đồng thời, thiết lập các phương thức mua bán theo từng đợt, đặt mức cắt lỗ và chốt lời bắt buộc, dùng kỷ luật thép để kiểm soát hành vi giao dịch, tránh bị các thuật toán định lượng kích hoạt điểm yếu về nhân tính.

4. Sử dụng “tư duy tổ chức” thay cho “trực giác nhà lẻ”, giảm thiểu tác động của thị trường. Từ bỏ thói quen xem các lệnh lớn, đoán biến động ngắn hạn, chuyển sang tập trung vào các chỉ số cơ bản như kết quả kinh doanh, dòng tiền, mức độ sôi động của ngành; thực hiện mua vào khi giá còn thấp, tránh các giai đoạn hoạt động mạnh của giao dịch định lượng vào đầu phiên, đồng thời có thể thay thế bằng các quỹ chỉ số, ETF ngành, tận dụng tính phân tán của chỉ số để làm mượt biến động, hướng tới lợi nhuận Beta của thị trường.

5. Giảm tần suất giao dịch, nâng cao tỷ lệ thắng. Giao dịch tần suất cao là lợi thế của định lượng, nhưng lại là bất lợi của nhà lẻ, nhà đầu tư phổ thông nên hạn chế số lần giao dịch trong tuần xuống còn 1 lần, tỷ lệ thắng sẽ cao hơn nhiều so với giao dịch hàng ngày. Tập trung vào vài mã chính, khi giá giảm về vùng đáy cũ, mua vào, khi giá tiến gần đỉnh cũ, chốt lời, không cạnh tranh với định lượng về chênh lệch ngắn hạn, mà nắm bắt cơ hội biến động trung hạn, làm cho “tay không dễ bán, không nên nhẹ tay hoặc bỏ trống khi chưa đến lúc, khi đến thời điểm thích hợp thì quyết đoán hành động”.

——

| Báo Daily Economic News nbdnews | Bài viết gốc |

Không được phép tái bản, trích dẫn, sao chép hoặc sao chép dưới mọi hình thức.