Làm thế nào lạm phát dịch vụ có thể là ‘dấu hiệu nguy hiểm’: Goolsbee của Fed

Video của Yahoo Finance

Thứ Bảy, ngày 14 tháng 2 năm 2026 lúc 6:30 sáng GMT+9

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee trò chuyện cùng Phóng viên Fed cao cấp Jennifer Schonberger của Yahoo Finance về triển vọng lạm phát mới nhất và ý nghĩa của nó đối với lãi suất.

Cũng xem toàn bộ cuộc phỏng vấn của Yahoo Finance với Austan Goolsbee.

Để xem thêm các phân tích và nhận định chuyên gia về các diễn biến thị trường mới nhất, hãy xem thêm Market Domination.

Bản dịch video

00:00 Người nói A

Có vẻ như bạn vẫn còn một số lo ngại về lạm phát như chúng ta đã nói ở phần đầu của cuộc phỏng vấn này. Và năm ngoái, bạn đã nói rằng bạn cảnh giác về việc cắt giảm lãi suất quá nhiều để kết luận rằng lạm phát sẽ chuyển biến tạm thời. Và vào tháng 12, bạn đã phản đối việc cắt giảm lãi suất vì muốn có thêm thời gian để chờ đợi dữ liệu, thị trường việc làm, nền kinh tế. Bây giờ bạn đã có nhiều dữ liệu hơn, bạn có nghĩ rằng việc cắt giảm 3 lần lãi suất trong năm ngoái là đúng không? Lãi suất quỹ Fed có đang hạn chế nền kinh tế ở thời điểm này không?

00:45 Người nói B

Chà, tôi không rõ về phần cuối cùng, tôi không biết chúng ta đang bị hạn chế đến mức nào. Lạm phát đã vượt mục tiêu hơn bốn năm rưỡi rồi. Và chúng ta cần thấy sự cải thiện trong lạm phát, chứ không chỉ trông chờ vào việc nó sẽ tự cải thiện trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất theo quan điểm của tôi.

01:20 Người nói B

Hiện tại, tôi vẫn mong đợi sẽ thấy tiến bộ. Tôi vẫn muốn và tin rằng phần thuế quan sẽ ảnh hưởng đến mức giá, nhưng chúng ta có thể thấy tiến bộ và lạm phát giảm xuống.

01:40 Người nói B

Tuy nhiên, tôi vẫn còn cảnh giác. Như tôi đã nói, ngay cả các số liệu lạm phát mới nhất mà chúng ta vừa nhận được, lạm phát dịch vụ chưa được kiểm soát trong CPI. Chúng ta sẽ phải xem dịch vụ như thế nào khi có dữ liệu CPI dự kiến vào tuần tới, nhưng đó là một danh mục không bị ảnh hưởng nhiều bởi thuế quan. Nội dung dịch vụ có thể áp dụng thuế rất thấp. Vì vậy, nếu bạn thấy lạm phát vượt quá mục tiêu trong lĩnh vực dịch vụ, đó là dấu hiệu cảnh báo và tôi muốn có thêm thông tin trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất một cách chủ động.

02:32 Người nói B

Tôi đã bỏ phiếu cho hai lần cắt giảm đầu tiên. Còn lần thứ ba, chính phủ bị đóng cửa và chúng tôi thậm chí còn không nhận được thông tin gì. Vì vậy, tôi vẫn nghĩ rằng sẽ khôn ngoan hơn nếu chờ đợi.

02:48 Người nói A

Bạn còn cách mức trung tính bao xa? Bạn đã nói rằng bạn không chắc lãi suất quỹ Fed đang hạn chế nền kinh tế đến mức nào và có thể nói rằng bạn đã bỏ phiếu ủng hộ giữ nguyên lãi suất trong tháng 1 không?

03:10 Người nói B

Chà, tôi không phải là người bỏ phiếu trong tháng 1. Vấn đề chúng ta đang đối mặt, nếu nhìn vào mức hạn chế, điều quan trọng là lãi suất thực, tức là lãi suất trừ đi lạm phát. Vì vậy, nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao 3% hoặc hơn nữa. Nếu bạn xem lạm phát lõi, số mới nhất vừa công bố là tỷ lệ hàng năm là 3,6% cho lạm phát lõi. Nếu lạm phát là 3% hoặc cao hơn, thì mức độ hạn chế của lãi suất thực không cao, nó gần với mức mà mọi người nghĩ là lãi suất thực dài hạn, gọi là R star, là trung tính. Vì vậy, tôi nghĩ chúng ta nên cẩn trọng khi đưa ra dự đoán về nơi lãi suất sẽ ổn định cho đến khi rõ ràng rằng lạm phát đang trở lại mức 2%. Nếu lạm phát ở mức 2%, thì như tôi đã nói, lãi suất có thể giảm thêm, thậm chí nhiều lần nữa so với hiện tại. Nhưng điều đó phụ thuộc vào việc đưa lạm phát trở lại đúng hướng 2%, và hiện tại, chúng ta chưa đi đúng hướng đó. Chúng ta đang mắc kẹt ở mức 3% và điều đó không chấp nhận được.