Áp lực lạm phát gia tăng gây suy giảm giá vàng, Dầu Brent ổn định ở mức 106 đô la

Các mục nổi bật

            Chọn cổ phiếu
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng vốn
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản khách hàng

Nguồn bài viết: Hui Tong Finance

Theo báo cáo, do giá năng lượng tăng cao đã gây lo ngại về triển vọng cắt giảm lãi suất của Mỹ và hỗ trợ đồng USD mạnh lên, giá vàng đã giảm rõ rệt. Dữ liệu mới nhất cho thấy, giá hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã duy trì trên mức 106 USD/thùng, tăng hơn 5% so với đầu tháng, trực tiếp thúc đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu và làm giảm khả năng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuần này, thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bài phát biểu của Chủ tịch Powell để tìm manh mối về chính sách trong tương lai.

Chỉ số USD (DXY) mới nhất quanh mức 100,39, đã phục hồi 0,75% so với đáy gần đây, thể hiện sức mạnh tiếp tục gây áp lực lên giá các tài sản không phải USD. Giá vàng mới nhất giảm xuống khoảng 4.997 USD/ounce, giảm 0,41% trong phiên, phản ánh lo ngại của thị trường về việc truyền dẫn lạm phát từ giá dầu cao đã vượt qua nhu cầu trú ẩn truyền thống. Không giống như biến động theo chu kỳ đơn thuần, áp lực giảm giá vàng lần này thuộc dạng truyền dẫn phức hợp “Năng lượng - Lạm phát - Tỷ giá”: sau khi dầu Brent vượt mốc 100 USD, thị trường đã điều chỉnh nhanh dự báo về số lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026 từ hai lần xuống còn zero hoặc thậm chí trì hoãn, sức hút của USD tăng trực tiếp đẩy chi phí giữ vàng lên cao.

Bài phát biểu của Powell sẽ trở thành biến số lớn nhất trong tuần này. Hiện tại, lãi suất mục tiêu liên bang của Fed duy trì trong khoảng 3,50%-3,75%, khả năng cao là giữ nguyên trong cuộc họp này, nhưng nếu biểu đồ dự báo (dot plot) và dự báo kinh tế nâng cao dự báo lạm phát, sẽ càng siết chặt môi trường lãi suất cao. Chi phí năng lượng còn rất dai, cộng thêm bất ổn về xung đột địa chính trị, thị trường đã giảm mạnh dự báo cắt giảm lãi suất trong cả năm, khiến sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không lãi suất cũng giảm theo.

Dưới đây là so sánh các kịch bản dự kiến về các tài sản chính và chính sách trong bối cảnh xung đột địa chính trị (dựa trên định giá thị trường theo thời gian thực và thống nhất của các tổ chức):

Hiện tượng liên kết này cho thấy giá năng lượng đã trở thành biến số trung tâm trong định giá các tài sản toàn cầu. Giá dầu cao không chỉ thúc đẩy lạm phát mà còn gián tiếp kìm hãm kim loại quý và tiền tệ các thị trường mới nổi qua kênh USD. Trong ngắn hạn, nếu bài phát biểu của Powell mang tính thận trọng, giá vàng có thể tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ 4.900 USD; ngược lại, nếu ám chỉ linh hoạt dựa trên dữ liệu, vàng có thể có đợt phục hồi ngắn hạn. Tuy nhiên, nhìn chung, duy trì mức cao của dầu Brent sẽ tiếp tục hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất, trung tâm giá vàng dự kiến sẽ giảm xuống.

Tổng thể, giá năng lượng cao đã đẩy chính sách của Fed từ “chu kỳ nới lỏng” sang “mô hình dựa vào dữ liệu và thận trọng”. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát bài phát biểu của Powell và các dữ liệu lạm phát tiếp theo để điều chỉnh linh hoạt danh mục kim loại quý và tài sản USD.

Tổng kết của biên tập viên

Giá năng lượng tăng cao đã trở thành nguyên nhân trực tiếp khiến đồng USD mạnh lên và giá vàng giảm. Dầu Brent ở mức cao 106 USD củng cố tính dai của lạm phát, khả năng giữ nguyên lãi suất của Fed gần như 100%. Bài phát biểu của Powell sẽ quyết định lại kỳ vọng thị trường về lộ trình trong cả năm, xu hướng giảm giá vàng trong ngắn hạn có khả năng tiếp tục, nhưng nếu rủi ro địa chính trị được gỡ bỏ tạm thời, vàng vẫn còn khả năng phục hồi. Các nhà đầu tư toàn cầu cần cảnh giác với liên kết ba chiều năng lượng - tỷ giá - lãi suất, quản lý linh hoạt rủi ro danh mục để ứng phó với môi trường biến động cao dự kiến vào năm 2026.

【Các câu hỏi thường gặp】

1. Tại sao giá năng lượng tăng lại trực tiếp dẫn đến giảm giá vàng?

Dầu Brent vượt 106 USD thúc đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu, thị trường điều chỉnh giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Fed, chỉ số USD phục hồi gần 100,39. Vàng, như một tài sản không lãi, chi phí cơ hội giữ vị thế tăng lên, đồng thời, tính chất trú ẩn bị ảnh hưởng phần nào bởi lo ngại “lạm phát đình trệ” do giá dầu cao gây ra, tạo áp lực giảm giá.

2. Tại sao cuộc họp của Fed tuần này khả năng cao giữ nguyên lãi suất?

Hiện tại, lãi suất liên bang trong khoảng 3,50%-3,75%, là cuộc họp thứ hai liên tiếp. Giá năng lượng cao làm tăng tính dai của lạm phát, Fed cần ưu tiên quan sát diễn biến dữ liệu, dự báo thị trường cho thấy khả năng giữ nguyên gần như 100%. Bài phát biểu của Powell sẽ là yếu tố then chốt, bất kỳ tín hiệu hawkish nào cũng sẽ tiếp tục đè nặng kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

3. Cơ chế truyền dẫn của đồng USD mạnh đến giá vàng là gì?

DXY tăng 0,5% thường đi kèm giảm 1-2% của giá vàng. Hiện tại, USD mạnh do lo ngại lạm phát và sức hút của lãi suất cao tương đối, trực tiếp nâng chi phí định giá vàng bằng USD, cộng thêm tâm lý rủi ro toàn cầu ấm lên, cùng nhau đẩy giá vàng giảm khoảng 0,41% từ mức cao gần đây.

4. Nếu bài phát biểu của Powell mang tính ôn hòa, giá vàng có thể phục hồi nhanh không?

Trong ngắn hạn, có thể xuất hiện sự phục hồi kỹ thuật, nhưng duy trì mức cao của dầu trên 106 USD sẽ hạn chế khả năng tăng trở lại. Nếu Powell nhấn mạnh dựa vào dữ liệu thay vì hướng dẫn rõ ràng về nới lỏng, thị trường vẫn sẽ duy trì định giá thận trọng, khó vượt qua mốc 5.000 USD. Trong dài hạn, cần chờ đợi giá dầu giảm hoặc có tín hiệu giảm xung đột để có sự phục hồi rõ rệt hơn.