Watson Biologics to Sell Domestic Influenza Vaccines Overseas

Hỏi AI · Lần hợp tác này ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng xuất khẩu vaccine?

Phóng viên Ji Mian Xinwen | Chen Yang

Biên tập viên Ji Mian Xinwen | Xie Xin

Trong ngành vaccine nội địa, sau khi các công ty trong nước đại lý bán hàng nhập khẩu vaccine của các tập đoàn dược phẩm đa quốc gia, giúp các đồng nghiệp trong nước bán sản phẩm, cũng xuất hiện các trường hợp các công ty trong nước giành quyền lợi trong nước và giúp đồng nghiệp ra nước ngoài.

Ngày 13 tháng 3, sau giờ giao dịch, Watson Biotech và Zhonghui Yuantong (tên Hồng Kông là Zhonghui Biotech) thông báo đã đạt thỏa thuận hợp tác chiến lược thị trường quốc tế. Hai bên đồng ý, Zhonghui Yuantong chỉ định công ty con toàn quyền của Watson Biotech tại Hồng Kông, Watson Hong Kong, là đối tác hợp tác độc quyền trong phát triển kinh doanh quốc tế của vaccine virus cúm ba giá trị phân đoạn (subunit) tại khu vực được chỉ định (ngoại trừ Philippines, Macau, Trung Quốc, bao gồm cả thị trường công và tư), chịu trách nhiệm đăng ký, quảng bá và bán sản phẩm này trong khu vực.

Theo thông báo này, thỏa thuận có thời hạn bảy năm kể từ ngày có hiệu lực. Nếu sau một năm kể từ ngày ký kết, hai bên không đạt được thỏa thuận hợp tác cụ thể cho một khu vực, bất kỳ bên nào cũng có quyền chấm dứt thỏa thuận mà không phải chịu trách nhiệm vi phạm hợp đồng.

Watson Biotech cho biết, thỏa thuận này là thỏa thuận sơ bộ hợp tác giữa hai bên, việc ký kết không dự kiến ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính, kết quả kinh doanh và dự kiến kết quả hoạt động của công ty trong năm nay. Ảnh hưởng đến kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc vào các hợp tác cụ thể sau này.

Ngày 16 tháng 3, giá cổ phiếu Watson Biotech biến động nhẹ, đóng cửa ở mức 12,28 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 1,82%, vốn hóa thị trường hiện tại là 19,6 tỷ nhân dân tệ. Trong khi đó, giá cổ phiếu Zhonghui Yuantong giảm gần 20%, đóng cửa ở mức 46 đô la Hồng Kông/cổ phiếu, vốn hóa thị trường hiện tại là 18,1 tỷ đô la Hồng Kông.

Hiện nay, do tác động của suy thoái kinh tế, giảm số lượng trẻ sơ sinh, sự gia tăng của các loại vaccine nổi bật, ngành vaccine nội địa ngày càng cạnh tranh gay gắt, đang ở giai đoạn thấp điểm, việc mở rộng ra thị trường quốc tế để tìm kiếm thị trường lớn hơn gần như là lựa chọn tất yếu, nhưng điều này cũng không dễ dàng.

Xét về phía hai bên hợp tác lần này, Zhonghui Yuantong thành lập năm 2015, niêm yết trên sàn Hồng Kông vào tháng 8 năm 2025, là một công ty tương đối trẻ. Sản phẩm chủ lực của họ là vaccine virus cúm phân đoạn bốn giá trị và vaccine dại người dạng khô (tế bào nhân đôi). Trước đó, sản phẩm này đã được phê duyệt đưa vào thị trường vào năm 2023, hiện là vaccine virus cúm phân đoạn bốn giá trị toàn diện duy nhất được phê duyệt cho toàn bộ nhóm người tại Trung Quốc.

Thực tế, vaccine cúm là loại đã trưởng thành, cạnh tranh nhiều. Tuy nhiên, so với vaccine phân đoạn ly giải phổ biến hơn, vaccine phân đoạn subunit an toàn hơn, ít phản ứng phụ hơn, và giá cũng cao hơn.

Vaccine cúm nội địa và giá cả. Trích từ báo cáo của CITIC Securities tháng 8 năm 2025

Tính đến cuối năm 2025, vaccine virus cúm phân đoạn bốn giá trị là sản phẩm duy nhất của Zhonghui Yuantong đã thương mại hóa, còn nhiều loại khác đang trong giai đoạn thử nghiệm lâm sàng.

Về mặt tài chính, năm 2024, Zhonghui Yuantong đạt doanh thu 284 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về mẹ là lỗ 259 triệu nhân dân tệ. Theo dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, doanh thu dự kiến khoảng 446 triệu đến 493 triệu nhân dân tệ, tăng khoảng 71,8% đến 89,9% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng khoảng 157 triệu đến 197 triệu nhân dân tệ, giảm lỗ 23,9% đến 39,3%, tức là công ty vẫn chưa có lợi nhuận.

Ngoài ra, trong thông báo này, Zhonghui Yuantong đã cấp phép cho Watson Biotech thực hiện đại lý vaccine cúm bốn giá trị tại nước ngoài từ tháng 12 năm 2024, hiện đang hoạt động bình thường.

Nói cách khác, hợp tác về vaccine cúm ba giá trị lần này có thể xem là tiếp nối của việc đại lý vaccine cúm bốn giá trị ra nước ngoài, cả hai đều bổ sung cho chiến lược mở rộng thị trường vaccine cúm ở nước ngoài. Trước đó, vaccine ba giá trị này đã được phê duyệt tại Trung Quốc vào tháng 1 năm 2026, hiện là vaccine phân đoạn cúm ba giá trị duy nhất phù hợp cho toàn bộ nhóm người từ 6 tháng tuổi trở lên.

Ngược lại, Watson Biotech là một công ty lâu năm trong ngành vaccine, có kinh nghiệm phong phú trong việc mở rộng ra thị trường quốc tế, chính vì vậy Zhonghui Yuantong chú ý đến Watson Biotech. Trong khi đó, Watson cũng cần tăng trưởng từ thị trường quốc tế để bù đắp cho sự suy giảm trong doanh thu nội địa.

Theo báo cáo giữa năm 2025 của Watson Biotech, hiện công ty đã xuất khẩu sang 24 quốc gia và khu vực, tổng số lượng xuất khẩu vượt 63 triệu liều. Trong nửa đầu năm 2024 và 2025, doanh thu từ xuất khẩu quốc tế của Watson lần lượt là 570 triệu và 214 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng 20% tổng doanh thu, cao hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh. Theo dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, doanh thu từ vaccine xuất khẩu của công ty tăng khoảng 35% so với cùng kỳ.

Nguồn dữ liệu: Miaxiang Choice. Biểu đồ do phóng viên Ji Yang thực hiện

Ngày 16 tháng 3, phía Watson Biotech cho biết, việc sở hữu quyền độc quyền đối với vaccine cúm phân đoạn ba của Zhonghui Yuantong sẽ tạo ra hiệu ứng cộng hưởng với các vaccine đã thương mại hóa như vaccine phổi 13 giá trị, vaccine HPV hai giá trị, xây dựng danh mục sản phẩm vaccine quốc tế phong phú hơn, nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty trên thị trường vaccine đường hô hấp toàn cầu.

Tuy nhiên, theo ghi nhận của Ji Mian Xinwen, do vaccine là mặt hàng đặc biệt liên quan đến sức khỏe cộng đồng, nhiều quốc gia yêu cầu mức độ địa phương hóa trong mua sắm vaccine, chuyển giao công nghệ đóng gói tại chỗ thay vì chỉ xuất khẩu và bán thành phẩm sẽ là xu hướng lớn của ngành vaccine nội địa ra nước ngoài. Điều này có thể đồng nghĩa với các hình thức hợp tác và phân chia lợi ích phức tạp hơn.

Ngày 16 tháng 3, Ji Mian Xinwen hỏi Zhonghui Yuantong về lý do chọn phương án代理销售 (đại lý bán hàng) thay vì tự xuất khẩu trực tiếp ra nước ngoài trong bối cảnh này, phía công ty trả lời theo thông báo của công ty. Watson Biotech cũng đề cập trong thông báo này, sau ngày có hiệu lực của thỏa thuận, nếu Zhonghui Yuantong dự định thực hiện sản xuất tại địa phương trong khu vực liên quan, hai bên có thể thảo luận hợp tác sản xuất tại chỗ.

Về mặt kết quả kinh doanh, Watson dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về mẹ năm 2025 sẽ từ 1,6 tỷ đến 1,9 tỷ nhân dân tệ, tăng 13% đến 34% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng trừ các khoản mục đặc biệt là 85 triệu đến 99 triệu nhân dân tệ, giảm 22% đến 9%; doanh thu từ 2,4 tỷ đến 2,43 tỷ nhân dân tệ. Công ty cho biết tổng doanh thu vaccine giảm khoảng 8% so với cùng kỳ. Ngoài doanh thu từ thị trường quốc tế tăng, doanh thu vaccine nội địa cũng đang dần ổn định hơn.

Tháng 2 năm 2026, Watson Biotech còn điều chỉnh tổ chức lại, phân chia lại sáu đơn vị kinh doanh về marketing nội địa và quốc tế, các loại vaccine theo công nghệ khác nhau thành ba lĩnh vực chính: vaccine, dinh dưỡng, sản xuất sinh học, đồng thời mở rộng các lĩnh vực mới.