Chàng trai này gặp chuyện lớn rồi...

Hôm qua, trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương rõ ràng muốn giữ ổn định thị trường, thì hôm nay đà giảm giá cực kỳ bất thường, hiện tại có rất nhiều đồn đoán, cá nhân tôi nghiêng về khả năng bị tổn thương oan uổng… Nói đơn giản là: khi chiến tranh xảy ra ở nước ngoài, các ông bà lớn tuổi mua quỹ đầu tư lo lắng, đã điên cuồng rút tiền khỏi các sản phẩm “tín dụng cố định +”. Quản lý quỹ để đối phó với việc rút tiền, chỉ còn cách phải bán cổ phiếu… Ai là người xui xẻo nhất? Chính là các cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu nhỏ và trái phiếu chuyển đổi giá cao bị đẩy giá lên đầu năm nay, rồi bị bán tháo. Bởi đợt tăng giá đầu năm đó, hoàn toàn không phải do nhà đầu tư nhỏ lẻ mua, mà toàn là tiền “ngu ngốc” của các ngân hàng và quỹ bảo hiểm đổ vào. Những khoản tiền này sợ lỗ nhất, chỉ cần có chút gió thổi là phải chạy ngay.[淘股吧]
Chứng cứ rất rõ ràng: bạn xem trái phiếu chuyển đổi giảm giá còn mạnh hơn cả cổ phiếu nhỏ (điều này không bình thường), còn ETF trái phiếu chuyển đổi và ETF hóa chất trong hai ngày gần đây bị bán tháo với khối lượng lớn, đều là các tổ chức lớn đang “giẫm đạp” để tháo chạy.
Tóm lại: hôm nay không phải do lý luận sụp đổ, mà là do chuỗi tiền bị đứt; không phải do nền tảng cơ bản xấu đi, mà là do phía nợ không chịu nổi, tài sản chất lượng cao bị tổn thương oan uổng.
——————
Nói thêm về lý do tại sao hôm nay các cổ phiếu tính toán công suất (tính toán năng lượng) cũng sụp đổ? Thực ra trong đó có tin tức kích thích, đó là vụ bắt giữ đồng sáng lập của Super Micro (Super Micro Computer) vì buôn lậu GPU Nvidia trị giá 2,5 tỷ USD, khiến thị trường lo ngại một số cổ phiếu liên quan đến năng lực tính toán sử dụng hàng buôn lậu, nên đồng loạt giảm giá, nhưng hiện đã được làm rõ.
Có một vấn đề rất đáng suy nghĩ, đó là Liao Yixiang (Yih-Shyan Liaw), đồng sáng lập của Super Micro, sở hữu 464 triệu USD cổ phần SMCI, có tiền và địa vị, mục đích của ông ta là gì?
Nhiều người nói là “nghĩa là trong lòng không yên”, nhưng tôi nghĩ có thể đó là quá lý tưởng hóa.
Có khả năng cao trong đó có vài lý do chính sau:

1. Bị “bắt cóc” bởi giá cổ phiếu, buộc phải đánh cược
   Tại sao Super Micro (SMCI) trong hai năm gần đây lại bay cao như vậy? Chính là dựa vào một điểm bán hàng: “Không có hàng, tôi có, và còn nhanh nhất!”
   Trong giới AI, khách hàng chẳng quan tâm bạn có chính quy xếp hàng hay đi đường tắt, ai lấy được card Nvidia trước, người đó là cha. Đặt hàng chính quy mất nửa năm, hoa hồng đã tắt; còn nếu có thể mua hàng buôn lậu, chỉ trong vài tuần có thể giao hàng, báo cáo tài chính bùng nổ, cổ phiếu theo đó mà nhảy múa.
   Liao Yixiang có thể nghĩ: “Tôi không làm chuyện này, tốc độ tăng trưởng của công ty sẽ ngay lập tức giảm xuống, cổ phiếu của tôi hơn 400 triệu USD sẽ trở thành giấy vụn.” Ông ta làm vậy để giữ vững câu chuyện “tăng trưởng cao ảo” đó, buộc phải lên tàu cướp biển. Cứ gọi là “để tránh tài sản trên sổ sách bị giảm giá, cuối cùng lại mất tự do cá nhân”.
2. Lợi nhuận quá hấp dẫn, nghĩ rằng “được ăn cả ngã về không”
   2,5 tỷ USD! Đây không phải là số nhỏ. Do Mỹ bị “khóa cổ”, những nơi cần tính toán cao (bạn hiểu rồi đó), giá chợ đen có thể tăng gấp nhiều lần.
   Khoảng cách chênh lệch này, thực sự là “săn tiền”. Đối với thương nhân, lợi nhuận khổng lồ trước mắt này dễ khiến người ta có ảo tưởng: “Chỉ làm một phi vụ này thôi” hoặc “Mọi người đều làm như vậy, không ai tra ra tôi”. Trước không gian kiếm lời khổng lồ này, các quy định pháp luật dễ bị bỏ qua. Họ có thể nghĩ rằng mình đang “đáp ứng nhu cầu thị trường”, thực ra là đang nhảy qua giới hạn đỏ.
3. Trước đây làm đường tắt thuận lợi, rồi tự mãn
   Super Micro từ nhỏ trở thành tập đoàn lớn như ngày nay, dựa vào “linh hoạt”, “nhanh nhẹn”, “không theo quy luật thông thường”.
   Trước kia, có thể có những thao tác sát giới hạn, mang lại lợi ích ngọt ngào, mà không gặp chuyện lớn. Dần dà, đó trở thành thói quen, nghĩ rằng “Chỉ cần lấy được hàng, phương pháp không quan trọng”.
   Nhưng họ đã đánh giá quá thấp tình hình hiện tại. Đến năm 2026 rồi, chip là sinh mệnh của Mỹ, chính phủ bắt buôn lậu là chuyện thật, không còn thời kỳ “phạt chút tiền rồi xong” như trước nữa. Có thể Liao Yixiang vẫn còn mơ mộng về “đại nhưng không thể sụp đổ”, nghĩ rằng công ty quan trọng như vậy, chính phủ không dám động đến ông.
4. Nội bộ công ty có thể đã “điên loạn”
   Là đồng sáng lập kiêm thành viên ban giám đốc, gây ra chuyện lớn như vậy, khó mà nói ông chủ Liang Jian hoàn toàn không biết, hoặc ít nhất là các cấp cao trong công ty đã đạt được một thỏa thuận ngầm: Dù thế nào đi nữa, cứ lấy lại thẻ rồi tính sau!
   Trong văn hóa này, có thể bộ phận tuân thủ đã bị đẩy ra rìa rồi. Toàn bộ nhân viên đều đang điên cuồng “làm hàng”, loại văn hóa hung hãn này trong thời thuận lợi là vũ khí lợi hại, trong thời khó khăn lại là lời nguyền chết người.
   Tổng kết lại:
   Liao Yixiang chỉ mong có tiền, nhưng thực ra là bị ám ảnh bởi “tăng trưởng” và sợ “bị tụt lại phía sau”.
   Ông ta nghĩ mình đang cứu công ty, nhưng thực tế lại đẩy công ty vào chỗ chết. Đợt sụp đổ của các cổ phiếu tính toán hôm chiều chính là “phiếu bầu bằng chân”: mọi người đột nhiên nhận ra rằng, thật ra nhiều công ty “tăng trưởng cao” đều dựa trên cát bụi, một khi chuỗi cung ứng đen đó đứt, câu chuyện sẽ không thể tiếp tục…
   Điều này cũng cảnh báo tất cả mọi người: Trước sức mạnh của luật pháp và kiểm soát tuyệt đối, mọi “mưu mẹo” tinh vi cuối cùng đều là sự ngu dốt lớn nhất. Giờ thì tốt rồi, không thể mua thẻ nữa, người cũng vào tù, cổ phiếu sụp đổ, đúng là “tiền mất tật mang”.
   Không chỉ là bi kịch của Super Micro, mà còn là hồi chuông báo tử cho toàn bộ thời kỳ điên cuồng: nó tuyên bố sự kết thúc triệt để của lý luận “tăng trưởng hoang dã”. Từ nay về sau, chỉ có tôn trọng quy tắc, trở về với bản chất, mới là chiếc vé duy nhất để vượt qua chu kỳ; còn không, tất cả những món quà định mệnh ban tặng đều đã được định sẵn một mức giá đủ để khiến doanh nghiệp rơi vào cảnh diệt vong vĩnh viễn.
   ——————
5. Citi nâng mục tiêu giá cổ phiếu của Western Digital lên 875 USD.
   Tại sao sau khi đạt đỉnh mới lại nâng giá của Western Digital? Có ba lý do chính:
   Thứ nhất, giống như hai năm trước mọi người còn lo lắng không bán được khẩu trang, giờ đột nhiên dịch bệnh (tương tự là cơn sốt AI) lại quay trở lại, lần này cần khẩu trang cao cấp (lưu trữ cao cấp), hàng trong nhà máy lập tức bị vét sạch, giá tự nhiên tăng vọt.
   Thứ hai, trước đó dự đoán tăng 30%, giờ phát hiện có thể tăng 50% hoặc hơn nữa. Đối với các tập đoàn lớn như Western Digital, mỗi 1% tăng giá, lợi nhuận thuần tăng hàng chục tỷ USD. Citi cho rằng thị trường vẫn chưa phản ứng đầy đủ về độ bền và cường độ của đợt tăng giá này.
   Thứ ba, lý do sâu xa: nếu Samsung, SK Hynix vì vấn đề năng lượng mà giảm sản lượng (như đã đề cập), thì sản phẩm của Western Digital, với vai trò là đối thủ chính, sẽ càng trở nên khan hiếm, khả năng thương lượng sẽ càng mạnh. Mục tiêu 875 USD của Citi thực chất là định giá dựa trên “cung cầu vượt quá cầu + tác động cung ứng tiềm tàng”.
   Citi đang muốn gửi tới nhà đầu tư thông điệp: “Siêu chu kỳ của chip lưu trữ” mới chỉ bắt đầu, Western Digital, với vai trò trung tâm, dựa vào việc tăng giá và thiếu hàng, lợi nhuận trong tương lai sẽ bùng nổ, giá cổ phiếu hiện tại vẫn chưa phản ánh hết tiềm năng!
   Nếu bạn còn bối rối về lưu trữ, có thể xem định giá của Citi. (Lưu ý: Morgan Stanley cũng nâng mục tiêu giá của Micron lên 550 USD)
6. Công ty Yu Shu: doanh thu dự kiến 1,708 tỷ nhân dân tệ năm 2025, tăng 335,36% so với cùng kỳ.
   Thứ nhất, doanh thu từ 392 triệu nhân dân tệ năm ngoái tăng vọt lên 1,708 tỷ, gấp hơn 3 lần (+335%).
   Giống như một quán trà sữa, năm ngoái còn xếp hàng mua ly thứ hai giảm giá, nay đột nhiên trở thành chuỗi cửa hàng toàn quốc, mọi người không còn chỉ để thử mà bắt đầu mua theo từng thùng. Điều này cho thấy robot không còn là “đồ chơi trong phòng thí nghiệm”, mà đã thực sự bước vào giai đoạn thương mại hóa quy mô lớn.
   Thứ hai, điều đáng chú ý không chỉ là doanh thu, mà còn là lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt đạt 600 triệu nhân dân tệ, tăng trưởng 674%!
   Các công ty công nghệ cứng (đặc biệt là robot) thường “lỗ để PR”, dựa vào huy động vốn để tồn tại. Nhưng Yu Shu không chỉ sống sót, mà còn sống rất sung túc, biên lợi nhuận cực cao (lợi nhuận ròng trên 35%).
   Người khác làm robot là “đốt tiền để giữ ấm”, còn Yu Shu là “in tiền”. Điều này chứng tỏ họ kiểm soát chi phí rất tốt, khả năng định giá sản phẩm mạnh, thị trường sẵn sàng trả tiền cho công nghệ của họ.
   Thứ ba, trong hồ sơ phát hành, họ đề cập rằng robot hình người đã đứng đầu toàn cầu về số lượng xuất kho. Kết hợp với bối cảnh năm 2026, cho thấy mô hình AI đã thành công tích hợp vào “não bộ” của robot, các nhà máy, logistics, thậm chí là các cảnh trong gia đình bắt đầu mua hàng quy mô lớn.
   Năm năm trước, mọi người còn bàn luận “Liệu robot có thể đi vững không”, giờ đã thành “Nhà máy của ai còn chưa có vài robot làm việc”. Yu Shu là người đầu tiên vượt qua sóng gió này và cắm cờ trên bãi cạn.
   Công ty này tuyên bố qua báo cáo tài chính: giai đoạn sơ khai của ngành robot hình người đã kết thúc, chính thức bước vào giai đoạn lợi nhuận khổng lồ. Không chỉ là “Boston Dynamics của Trung Quốc”, mà còn là công ty đầu tiên chứng minh rằng ngành này có thể sinh lợi quy mô lớn tại Trung Quốc.
   Điều này cũng giải thích tại sao họ dám IPO trên sàn Khoa học và Công nghệ, đồng thời thu hút lượng vốn lớn, vì thành tích quá ấn tượng.
   Kết quả này có thể thúc đẩy các công ty trong chuỗi ngành liên quan của Yu Shu lên sàn, thậm chí ảnh hưởng lớn đến toàn bộ ngành robot.
7. Chính quyền Trump đang xem xét mạo hiểm chiếm đảo Hark, ép Iran mở lại eo biển.
   Ý tưởng này thuộc dạng “điên rồ về mặt chiến thuật, tự sát về mặt chiến lược”. Không nhằm giải quyết vấn đề, mà là tạo ra một cuộc chiến tranh toàn cầu không thể dừng lại. Nếu thực hiện, eo biển Hormuz không những không mở lại, mà còn trở thành điểm kích hoạt chiến tranh thế giới thứ ba.
   Vì nơi này là sinh mệnh của Iran, động đến đây là tuyên chiến với Iran, còn là đe dọa diệt quốc. Iran không cần phải dùng tàu chiến cứng cựa, chỉ cần vài nghìn drone tự sát, mìn nước, tên lửa bờ bãi, là có thể biến eo biển Hormuz thành “mìn dưới nước” và “lửa trên không”.
   Một khi chiến tranh nổ ra, giá dầu có thể tăng vọt lên 200-300 USD/thùng. Lạm phát của Mỹ sẽ bùng nổ trực tiếp, kinh tế toàn cầu lập tức đình trệ.
   Các đồng minh Trung Đông như Saudi Arabia, UAE sẽ hoảng sợ, vì họ nằm trong tầm tên lửa của Iran. Hành động của Mỹ là đẩy toàn bộ các đồng minh Trung Đông vào vực thẳm chiến tranh.
   Giống như bạn giết cả nhà người khác rồi, họ chặn đường đòi hỏi, bạn không những không đáp, còn đốt nhà họ… Bạn nghĩ họ có cùng chung số phận với bạn không?
   ——————
   Các bạn, hôm nay là ngày 20 tháng 3, lúc 22 giờ 46 phút sẽ đón mùa Xuân phân, đồng thời âm lịch đúng là mùng 2 tháng 2 “Long Tượng Đầu” (Rồng Nhấc Đầu). Xuân phân và “Long Tượng Đầu” đều là các mốc quan trọng của mùa xuân, hai ngày này hiếm khi gặp nhau, chỉ có 3 lần trong thế kỷ này, lần gần nhất là ngày 21 tháng 3 năm 2015, lần tiếp theo là ngày 20 tháng 3 năm 2045.
   Chúc các bạn:
   Thân thể như rồng du, linh hoạt nhẹ nhàng;
   Ý chí như bầu trời, vươn xa ngàn dặm.
   Nhờ uy thế của rồng,
   Hỗ trợ các bạn bay cao lên chín tầng mây.