Vàng diễn ra trận chiến bảo vệ 5000 đô la

Thị trường vàng quốc tế đang ở trong một thời điểm tinh tế và then chốt.

Mốc 5000 USD/ounce đã trở thành điểm tâm lý để các nhà đầu tư toàn cầu đánh giá giá trị vàng, việc đạt hay không đạt mức này ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường và xu hướng tiếp theo, cũng như trực tiếp liên quan đến cuộc đấu tranh giữa lực lượng mua và bán.

Hiện tại, mốc quan trọng này đang đối mặt với thử thách nghiêm trọng. Giá vàng giao ngay hôm nay đã từng giảm xuống dưới 5000 USD/ounce, sau đó dao động quanh mức này, cuộc đấu tranh giữa mua và bán ngày càng gay gắt hơn, tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn.

Điều đáng chú ý là, mặc dù xung đột địa chính trị ở Trung Đông vẫn tiếp diễn, nhưng tâm lý trú ẩn an toàn vốn được kỳ vọng sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho đà tăng của vàng lại không được thể hiện rõ ràng, ngược lại còn diễn ra hiện tượng bất thường gọi là “Chiến tranh bảo vệ 5000 USD”, khiến các nhà đầu tư phải xem xét lại và suy nghĩ mới về khả năng trú ẩn của vàng.

Vì sao vàng, với tư cách là “nơi trú ẩn” của dòng vốn, lại không tăng mà còn giảm?

Dù vàng là “tiền tệ cứng” trong phòng ngừa rủi ro, nhưng trong cuộc chiến Mỹ-Iran lần này, thị trường không chủ yếu phản ánh kỳ vọng lãi suất giảm mà trước hết là do gián đoạn nguồn cung dẫn đến giá dầu tăng và áp lực lạm phát toàn cầu. Giá năng lượng tăng—Dự báo lạm phát tăng—Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm—Đồng USD mạnh lên, chính là chuỗi phản ứng dây chuyền này đã trực tiếp kìm hãm đà tăng của vàng.

Cụ thể, tình hình Trung Đông tác động đến nguồn cung năng lượng toàn cầu, lo ngại về bất ổn trong sản xuất và vận chuyển năng lượng ngày càng gia tăng, “sự thiếu hụt năng lượng” gây hoảng loạn kéo dài, thúc đẩy giá dầu thô và khí tự nhiên biến động mạnh trong thời gian ngắn.

Giá năng lượng tăng sẽ đẩy chi phí sinh hoạt lên cao, từ đó làm gia tăng lo ngại về lạm phát trên thị trường. Nghiên cứu của Citibank chỉ ra rằng, do ảnh hưởng của tình hình Trung Đông, nguồn cung nhiên liệu hàng không bị hạn chế, giá nhiên liệu hàng không đã tăng mạnh trong thời gian gần đây, dự kiến sẽ đẩy giá vé máy bay tăng trong vòng 1 đến 3 tháng tới. Trong ngắn hạn, kỳ vọng lạm phát của thị trường đã cùng với giá dầu tăng lên.

Dự báo lạm phát tăng khiến thị trường chung kỳ vọng rằng Fed sẽ không dễ dàng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Vàng là tài sản không sinh lãi, giá của nó có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực: kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm sẽ thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, làm tăng chi phí nắm giữ vàng, dẫn đến dòng vốn rút khỏi thị trường vàng, gây áp lực trực tiếp lên giá vàng.

Gần đây, chỉ số USD đã vượt qua ngưỡng 100, lập đỉnh mới trong gần 10 tháng, đồng USD mạnh hơn tiếp tục hút dòng vốn chảy vào thị trường. Dù có sự hỗ trợ từ tâm lý trú ẩn an toàn do xung đột địa chính trị, giá vàng vẫn khó thoát khỏi áp lực giảm, thể hiện xu hướng “trú ẩn không tăng giá” bất thường.

Ngoài ra, giá vàng đã tích lũy mức tăng lớn trong thời gian trước, dẫn đến lượng lợi nhuận ngắn hạn lớn. Trong bối cảnh cuộc họp của Fed sắp diễn ra, một số nhà đầu tư vì thận trọng đã chọn rút lui, chốt lời, càng làm tăng áp lực bán ra trên thị trường vàng, khiến giá vàng dao động giảm mạnh hơn.

“Tuần lễ của các ngân hàng trung ương siêu lớn” đang đến, chú ý tín hiệu chính sách của Fed

Tuần này, thị trường toàn cầu đón chờ “Tuần lễ của các ngân hàng trung ương siêu lớn”, khoảng 20 quốc gia và khu vực sẽ tổ chức họp chính sách tiền tệ. Trong đó, đáng chú ý nhất là cuộc họp của Fed, sẽ quyết định xu hướng chính sách của Fed trong tháng 3 và phát đi tín hiệu về lộ trình chính sách trong cả năm.

Hiện tại, phần lớn thị trường đồng thuận rằng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại. Theo dữ liệu của CME “Quan sát Fed”, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 3 chỉ là 0,8%, xác suất giữ nguyên lãi suất lên tới 99,2%.

Trong bối cảnh tình hình Trung Đông leo thang đẩy giá dầu lên cao, kỳ vọng của thị trường về việc Fed giảm lãi suất trong năm đã có những điều chỉnh rõ rệt. Công cụ CME FedWatch cho thấy, thời điểm Fed lần đầu tiên giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã bị hoãn lại từ tháng 6 sang tháng 12, số lần giảm lãi suất trong năm cũng giảm xuống còn 1 lần, việc nâng trung tâm lãi suất lên cao hơn càng làm tăng tín hiệu thị trường về lạm phát “cao hơn và kéo dài hơn” của Mỹ.

Nguồn dữ liệu: Fed Watch, chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư hay cam kết

Là “đầu tàu” của các tài sản toàn cầu, tín hiệu từ cuộc họp của Fed lần này có thể sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của vàng. Nếu Powell trong bài phát biểu thể hiện thái độ kiên quyết chống lạm phát theo hướng hawkish, sẽ càng làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh; ngược lại, nếu ông thể hiện lo ngại về tăng trưởng kinh tế Mỹ và phát đi tín hiệu chính sách nới lỏng, có thể sẽ tạo đà phục hồi mạnh cho giá vàng.

Vàng đã kết thúc chu kỳ tăng giá?

Xem lại lịch sử, sự kết thúc của chu kỳ tăng giá kim loại quý thường đi kèm với sự đảo chiều lớn trong logic giao dịch. Ví dụ, sau khủng hoảng thanh khoản năm 2008, logic giao dịch chuyển từ kỳ vọng lạm phát sang lo ngại giảm phát; năm 2011, sau khi phục hồi kinh tế, kỳ vọng về QE không thành hiện thực; năm 2020, do tác động của dịch bệnh, chuyển sang chiến lược phục hồi sau suy thoái.

Hiện tại, dù vàng có biến động ngắn hạn, cuộc đấu tranh giữa mua và bán vẫn gay cấn, nhưng về trung và dài hạn, xu hướng tăng của vàng vẫn chưa bị ảnh hưởng.

Xu hướng “phi đô la hóa” tiếp tục diễn ra

Các ngân hàng trung ương toàn cầu vì mục đích đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và đảm bảo an toàn tài sản đã liên tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, tăng cường tích trữ vàng vật chất, tạo nền tảng vững chắc cho đáy giá vàng. Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã liên tiếp tăng mua vàng trong 16 tháng liên tiếp; trong các quốc gia mới nổi, các ngân hàng trung ương mua vàng cũng không ngừng mở rộng, như Ngân hàng Trung ương Malaysia và Hàn Quốc đã tái khởi động kế hoạch tăng dự trữ vàng. Vàng, với đặc tính không rủi ro tín dụng chủ quyền, trở thành lựa chọn trung tâm của các quốc gia trong việc tối ưu hóa cấu trúc dự trữ, phòng ngừa rủi ro địa chính trị.

Chuyển động chính trị địa phương hóa

Hiện tại, tình hình Iran căng thẳng, xung đột Nga-Ukraine bế tắc, các cuộc xung đột khu vực toàn cầu diễn ra liên tục; chính sách đối ngoại “Ưu tiên nước Mỹ” của chính quyền Trump cũng làm gia tăng sự bất định toàn cầu, các rủi ro như tranh chấp thương mại, đấu tranh địa chính trị liên tục gây nhiễu loạn thị trường, khiến nhu cầu trú ẩn an toàn duy trì lâu dài.

Cung cầu ngày càng chặt chẽ

Nguồn dự trữ vàng khai thác toàn cầu theo tốc độ khai thác hiện tại chỉ đủ duy trì đến năm 2032, một số quốc gia tài nguyên đang thắt chặt xuất khẩu khoáng sản, trong khi các ngành công nghiệp mới nổi như AI, năng lượng mặt trời thúc đẩy nhu cầu vàng trong công nghiệp và công nghệ, tạo ra trạng thái cung cầu chung ngày càng chặt chẽ, từ đó củng cố thêm nền tảng tăng dài hạn của giá vàng.

Tổng thể, trong ngắn hạn, vàng có thể sẽ dao động điều chỉnh, để ổn định hơn nữa cần chờ đợi tín hiệu chính sách của Fed rõ ràng, biến động rủi ro địa chính trị giảm bớt; trước khi có những điểm xoay chiều rõ ràng trong bối cảnh vĩ mô, chu kỳ tăng giá cấu trúc của vàng vẫn còn vững chắc.

Về công cụ đầu tư, có thể chú ý đến Vàng ETF Guotai (518800), theo dõi trực tiếp giá vàng, mỗi đơn vị tương ứng 1 gram vàng vật chất, giúp tránh các rắc rối khi đầu tư vàng vật chất hay hợp đồng vàng phức tạp, phù hợp làm “cần câu” dài hạn trong phân bổ tài sản, để phòng ngừa rủi ro. Tính đến ngày 17 tháng 3, quy mô của Vàng ETF Guotai (518800) đã vượt quá 460 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 170 tỷ nhân dân tệ trong năm, hoạt động giao dịch liên tục sôi động.

Đối với nhà đầu tư ngoài thị trường, cũng có thể xem xét đầu tư các quỹ liên kết (Loại A 000218, Loại C 004253, Loại E 022502), các quỹ liên kết chủ yếu đầu tư vào Vàng ETF Guotai, có mức rủi ro và lợi nhuận dự kiến tương tự vàng, cũng là lựa chọn tốt để đầu tư vàng.

Cuối cùng, cần đặc biệt nhấn mạnh rằng, vàng không phải là tài sản trú ẩn an toàn tuyệt đối, không tồn tại “chỉ tăng không giảm”. Nhà đầu tư cần xây dựng kế hoạch đầu tư hợp lý dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro, vòng đời đầu tư và mục tiêu đầu tư của bản thân, tránh theo đuổi đuổi bắt đỉnh hoặc bán tháo theo cảm tính.

Lời cảnh báo rủi ro

Dữ liệu nguồn: Wind, tính đến ngày 17/3/2026, biến động quy mô quỹ có thể thay đổi, chỉ mang tính tham khảo, không dự đoán hiệu suất tương lai, cũng không phải lời khuyên hay cam kết đầu tư. Giá vàng tăng nhanh trong ngắn hạn, cần chú ý rủi ro điều chỉnh giảm có thể xảy ra, đầu tư thận trọng. Vàng ETF Guotai chủ yếu đầu tư vào hợp đồng vàng giao ngay, mức rủi ro và lợi nhuận dự kiến tương tự vàng, khác với cổ phiếu, quỹ hỗn hợp, trái phiếu hay quỹ thị trường tiền tệ. Quỹ liên kết chủ yếu đầu tư vào Vàng ETF Guotai, có mức rủi ro và lợi nhuận dự kiến tương tự vàng, khác với các loại quỹ khác. Nếu có nhu cầu mua các sản phẩm quỹ liên quan, vui lòng chú ý các quy định về quản lý phù hợp của nhà đầu tư, thực hiện đánh giá rủi ro trước, mua các sản phẩm phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.

Lưu ý: Giá trị mua bán hợp đồng vàng của ETF Guotai là hợp đồng vàng giao ngay, tiền mặt chênh lệch và các giá trị khác. Người tham gia mua vào hoặc bán ra các phần vốn của quỹ không phải trả phí mua hoặc bán. Khi mua vào các phần vốn của quỹ liên kết Vàng ETF Guotai loại A, nhà đầu tư phải trả phí mua, còn các loại C và E không phải trả phí mua, thay vào đó trích từ tài sản quỹ phí dịch vụ bán hàng, mức phí dịch vụ bán hàng hàng năm của loại C là 0,35%, của loại E là 0,30%. Phí mua của quỹ liên kết A như sau: mua < 1 triệu nhân dân tệ phí 0,7%; từ 1 triệu đến dưới 2 triệu nhân dân tệ phí 0,3%; từ 2 triệu đến dưới 5 triệu nhân dân tệ phí 0,1%; từ 5 triệu nhân dân tệ trở lên tính phí theo từng lần, 1.000 nhân dân tệ/lần. Về phí rút lui, cụ thể như sau: phần A của quỹ có phí rút lui như sau: giữ dưới 7 ngày, phí 1,50%; từ 7 ngày đến dưới 1 năm, phí 0,2%; từ 1 năm đến dưới 2 năm, phí 0,05%; giữ trên 2 năm, không phí. Phần C của quỹ có phí rút lui như sau: giữ dưới 7 ngày, phí 1,50%; từ 7 ngày đến dưới 30 ngày, phí 0,1%; giữ trên 30 ngày, không phí. Phần E của quỹ có phí rút lui như sau: giữ dưới 7 ngày, phí 1,50%; từ 7 ngày trở lên, không phí. Chi tiết xem trong tài liệu pháp lý của quỹ.