Chứng chỉ Quảng Phát: Sáp nhập Chứng chỉ Đông Ngô diễn ra nhanh chóng, cấu trúc ngành môi giới tiếp tục được tối ưu hóa

Công ty Chứng khoán Guangfa phát hành báo cáo nghiên cứu cho rằng, dưới sự chỉ đạo của xây dựng quốc gia tài chính mạnh và tạo dựng ngân hàng đầu tư hàng đầu, việc hợp nhất các công ty chứng khoán không cùng kiểm soát phù hợp với định hướng chính sách, đồng thời sẽ tạo ra hiệu ứng mẫu mực cho sự hợp tác khu vực trong ngành, thúc đẩy tối ưu hóa cấu trúc ngành nhanh hơn. Hiện tại, ngành chứng khoán đang ở mức định giá thấp trong lịch sử, các rủi ro bên ngoài làm gia tăng biến động ngắn hạn, nhưng sự ổn định của tài sản Trung Quốc mở ra không gian phân bổ, xu hướng dòng vốn mới vẫn còn tồn tại, cơ chế ổn định thị trường dự kiến sẽ thúc đẩy xu hướng tăng chậm, cải cách thị trường vốn mở ra không gian tăng trưởng doanh nghiệp, giá trị phân bổ ngành nổi bật, khả năng thúc đẩy hiệu quả hoạt động cao.

Các quan điểm chính của Công ty Chứng khoán Guangfa như sau:

Việc sáp nhập Đông Ngô chứng khoán và Đông Hải chứng khoán đang diễn ra nhanh chóng

Vào tối ngày 2 tháng 3, Đông Ngô chứng khoán đã phát hành thông báo tạm dừng giao dịch để chuẩn bị cho việc mua lại; vào tối ngày 13 tháng 3, Đông Ngô chứng khoán công bố phương án phát hành cổ phiếu và thanh toán bằng tiền mặt để mua tài sản và giao dịch liên kết, rõ ràng dự định mua 83.77% cổ phần của Đông Hải chứng khoán bằng phương thức kết hợp phát hành cổ phiếu và thanh toán tiền mặt, giá phát hành dựa trên trung bình giá cổ phiếu 20 ngày giao dịch trước ngày định giá, là 9.46 nhân dân tệ/cổ phiếu, khoảng 1.1 lần giá trị sổ sách. Cổ phiếu của Đông Ngô và Đông Hải đã giao dịch trở lại vào ngày 16 tháng 3, các bước tiếp theo vẫn chờ hoàn tất kiểm toán và định giá giá trị của Đông Hải chứng khoán tại Trịnh Châu, họp hội đồng quản trị lần nữa, phê duyệt tại đại hội cổ đông, và sau khi được cơ quan quản lý phê duyệt hoặc đăng ký mới có thể thực hiện.

Việc phù hợp với chính sách xây dựng ngân hàng đầu tư hàng đầu giúp tối ưu hóa bố trí tài chính nhà nước tại tỉnh Giang Tô, thúc đẩy hợp tác chiến lược và hiệu quả phối hợp trong khu vực Tứ Xuyên, nâng cao quy mô và khả năng hợp tác của hoạt động chứng khoán. Tập đoàn Đầu tư Trịnh Châu sẽ trở thành đối tác liên quan quan trọng của Đông Ngô, có lợi cho việc mở rộng hợp tác chiến lược với chính quyền địa phương và các nền tảng công nghiệp, mở rộng khách hàng doanh nghiệp và nguồn lực dự án chính phủ.

Sau khi hợp nhất, Đông Ngô chứng khoán sẽ tăng cường năng lực vốn và mở rộng cơ sở khách hàng, nâng cao khả năng cạnh tranh tổng thể

Thông qua hợp nhất các dịch vụ toàn diện của Đông Hải chứng khoán trong quản lý tài sản, dịch vụ ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản, kinh doanh kỳ hạn, bù đắp cho những điểm yếu của Đông Ngô chứng khoán trong việc phát triển khu vực và hợp tác kinh doanh, nâng cao khả năng sinh lời tổng thể và sức cạnh tranh trên thị trường. Theo dữ liệu nửa đầu năm 2025, tính tổng cộng, sau hợp nhất, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty lần lượt tăng 5, 4, 2 và 0 vị trí, đạt thứ 17, 16, 18 và 14; thông qua bổ sung năng lực vốn, tối ưu hóa khả năng sinh lời từ hoạt động tự doanh, có thể mở rộng động lực tăng trưởng lợi nhuận. Ngoài ra, giao dịch này sẽ thúc đẩy Đông Ngô chứng khoán nâng cấp chiến lược từ công ty chứng khoán khu vực thành tập đoàn tài chính tổng hợp toàn quốc. Tính đến ngày 13 tháng 3, Đông Ngô có 29 chi nhánh, 126 phòng giao dịch, chủ yếu phân bố tại Giang Tô và Chiết Giang; Đông Hải có 19 chi nhánh, 63 phòng giao dịch, chủ yếu tập trung tại Trịnh Châu và Hà Nam, giúp mở rộng mạng lưới và nâng cao mật độ dịch vụ trong tỉnh. Khu vực Tứ Xuyên, với nguồn lực dồi dào và năng động kinh tế, sau hợp nhất, công ty dự kiến sẽ khai thác tiềm năng khu vực tốt hơn.

Dưới sự chỉ đạo của xây dựng quốc gia tài chính mạnh và tạo dựng ngân hàng đầu tư hàng đầu, việc hợp nhất các công ty chứng khoán không cùng kiểm soát phù hợp với chính sách, sẽ tạo ra hiệu ứng mẫu mực cho hợp tác khu vực, thúc đẩy tối ưu hóa cấu trúc ngành nhanh hơn

Hiện tại, ngành chứng khoán đang ở mức định giá thấp trong lịch sử, các rủi ro bên ngoài làm gia tăng biến động ngắn hạn, nhưng sự ổn định của tài sản Trung Quốc mở ra không gian phân bổ, dòng vốn mới vẫn còn tồn tại, cơ chế ổn định thị trường dự kiến sẽ thúc đẩy xu hướng tăng chậm, cải cách thị trường vốn mở ra không gian tăng trưởng doanh nghiệp, giá trị phân bổ ngành nổi bật, khả năng thúc đẩy hiệu quả hoạt động cao.

Rủi ro cảnh báo

Hiệu quả hợp nhất sau mua lại còn chưa chắc chắn, rủi ro biến động chính sách ngành, cạnh tranh ngành gia tăng, biến động quá mức của thị trường, v.v.