CITIC Securities: Hydrogen energy industry expected to accelerate industrialization during the 15th Five-Year Plan, optimistic about operators of green hydrogen, ammonia, and methanol projects

Công ty Chứng khoán CITIC đã phát hành báo cáo nghiên cứu cho biết, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin cùng với hai bộ ngành khác đã khởi động các dự án thử nghiệm ứng dụng tổng hợp hydrogen, đồng thời công bố chính sách hỗ trợ và thưởng toàn quốc cho ngành công nghiệp hydrogen. Chính sách tài chính mở rộng từ việc hỗ trợ xe ô tô nhiên liệu pin trong giai đoạn “14th Five-Year Plan” sang hydrogen xanh và các ngành downstream của nó. Ngành công nghiệp hydrogen dự kiến sẽ đón nhận sự phát triển quy mô lớn và thúc đẩy công nghiệp hóa nhanh chóng dưới sự hỗ trợ thực chất của chính sách. Các lĩnh vực được đánh giá cao gồm: 1) nhà vận hành dự án hydrogen xanh amoniac và rượu; 2) nhà sản xuất thiết bị chủ chốt cho sản xuất hydrogen xanh từ điện năng xanh — các nhà sản xuất bình điện phân; 3) chuỗi ngành công nghiệp xe ô tô nhiên liệu pin.

Sự kiện: Ba bộ ngành phối hợp ban hành thông báo, bắt đầu các dự án thử nghiệm ứng dụng tổng hợp hydrogen.

Vào ngày 16 tháng 3 năm 2026, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin, Bộ Tài chính và Ủy ban Phát triển và C reform Quốc gia đã phối hợp ban hành “Thông báo về việc triển khai các dự án thử nghiệm ứng dụng tổng hợp hydrogen” (gọi tắt là “Thông báo”). Nội dung cốt lõi của chính sách này là “tận dụng các nhóm đô thị làm trung tâm, lấy tiêu thụ cuối cùng và lượng hydrogen thực tế làm mục tiêu chính, thúc đẩy thương mại hóa trong các lĩnh vực như giao thông, công nghiệp thông qua các ưu đãi tài chính”. Nội dung chính của “Thông báo” như sau:

1. Phương thức thử nghiệm: Tuân thủ nguyên tắc phù hợp với điều kiện địa phương, các nhóm đô thị làm đơn chính, do đô thị chủ đạo ký kết hợp tác với các đô thị khác, xác định mục tiêu tổng thể và các mục tiêu chi tiết rồi nộp kế hoạch cho ba bộ ngành, cuối cùng sẽ chọn ra 5 nhóm đô thị;

2. Mục tiêu tổng thể: Đến năm 2030, các nhóm đô thị sẽ đạt quy mô ứng dụng hydrogen trong nhiều lĩnh vực, giá hydrogen cuối cùng giảm xuống dưới 25 nhân dân tệ/kg (một số khu vực ưu thế cố gắng giảm xuống còn 15 nhân dân tệ/kg); tổng số xe ô tô nhiên liệu pin trên toàn quốc gấp đôi so với năm 2025, cố gắng đạt 100.000 chiếc;

3. Phương thức thưởng: Áp dụng hình thức “thưởng thay vì trợ cấp”, hỗ trợ trong thời gian thử nghiệm 4 năm cho mỗi nhóm đô thị, giới hạn thưởng tối đa 1,6 tỷ nhân dân tệ, sau khi phê duyệt dự án, ngân sách trung ương sẽ tạm ứng một tỷ lệ phần trăm nhất định của khoản thưởng, và sẽ kiểm tra, thanh toán hàng năm. Các nhóm đô thị sẽ tích điểm dựa trên lượng xe ô tô nhiên liệu pin được quảng bá và ứng dụng hydrogen xanh trong các lĩnh vực, mỗi điểm thưởng tương đương 80.000 nhân dân tệ;

4. Các lĩnh vực chính: Các dự án thử nghiệm có thể tóm gọn bằng mô hình “1+N+X”, tức là 1 lĩnh vực chung cho xe ô tô nhiên liệu pin, N lĩnh vực ứng dụng trong công nghiệp gồm amoniac xanh, nguyên liệu hóa dầu dựa trên hydrogen, luyện kim hydrogen, đốt cháy pha hydrogen, và X lĩnh vực sáng tạo mới (như ứng dụng hydrogen trong tàu đường sắt, tàu thuyền, xe mỏ, xe hai bánh, hệ thống nhiệt điện kết hợp, lưu trữ năng lượng mới, v.v.), các nhóm đô thị thử nghiệm có thể chọn tập trung vào xe ô tô nhiên liệu pin hoặc ứng dụng trong công nghiệp làm lĩnh vực chính, tùy theo điều kiện cơ sở của từng đô thị.

Các quan điểm chính của CITIC Securities như sau:

Thúc đẩy lượng ứng dụng tăng trưởng thông qua cơ chế thưởng điểm tích lũy, thúc đẩy giảm giá thành thông qua ứng dụng quy mô lớn.

Cơ chế thưởng điểm tích lũy là động lực cốt lõi để thực hiện “Thông báo”, chính sách hỗ trợ chủ yếu gồm hai hình thức, tương ứng với 1) thưởng điểm cho dự án thử nghiệm xe ô tô nhiên liệu pin (tương tự cơ chế thưởng cho các nhóm đô thị thử nghiệm trước đây, dựa trên số lượng ứng dụng và quãng đường vận hành của xe), và 2) thưởng điểm dựa trên quy mô ứng dụng hydrogen xanh trong các lĩnh vực công nghiệp. Xe ô tô nhiên liệu pin tiếp nhận mức hỗ trợ trước đó, với mức thưởng tối đa khoảng 352.000 nhân dân tệ/xe (tính theo xe tải nặng trên 31 tấn), cùng với đó là thưởng bổ sung tối đa 4,4/2,8 nhân dân tệ/kg cho hydrogen xanh/đen. Đối với hình thức thứ hai, dựa trên quy mô ứng dụng hydrogen xanh, cơ chế thưởng điểm cho các lĩnh vực ứng dụng tương ứng đã chính thức ra đời, dự kiến sẽ sớm cải thiện khả năng kinh tế của hydrogen xanh và thúc đẩy quá trình ứng dụng quy mô lớn, giải quyết các vấn đề về khả năng kinh tế còn hạn chế và tốc độ phát triển chậm của hydrogen xanh hiện nay.

Xét về mức độ hỗ trợ thưởng điểm, các lĩnh vực như amoniac xanh và luyện kim hydrogen có mức thưởng cao nhất. Ví dụ, trong năm đầu tiên, mức thưởng tối đa cho các lĩnh vực này là 15.000 tấn hydrogen xanh, tương đương 5 điểm/100 tấn, tức là khoảng 4 nhân dân tệ/kg hydrogen xanh; các lĩnh vực thay thế nguyên liệu hóa dầu dựa trên hydrogen, đốt cháy pha hydrogen, và các ứng dụng sáng tạo khác có mức thưởng 4 điểm/100 tấn, tương đương 3,2 nhân dân tệ/kg. Theo mức hỗ trợ tối đa, chi phí đơn vị để sản xuất amoniac xanh hoặc methanol xanh qua quá trình khí hóa sinh học kết hợp hydrogen xanh dự kiến sẽ giảm khoảng 700 hoặc 460 nhân dân tệ/tấn. Chính sách thưởng này dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu tăng mạnh, đồng thời đẩy nhanh quá trình phát triển quy mô cung ứng, hình thành chu trình “giảm chi phí → giải phóng nhu cầu → mở rộng quy mô” trong thời gian thử nghiệm.

Việc yêu cầu kỹ thuật cao hơn sẽ thúc đẩy nâng cấp thiết bị, trong giai đoạn “15th Five-Year Plan”, chính sách hydrogen sẽ tiếp tục tăng cường.

“Thông báo” đặt ra các yêu cầu kỹ thuật cao đối với các dự án thử nghiệm, bao gồm tiêu chuẩn tiêu thụ năng lượng của hệ thống bình điện phân kiềm ≤5kWh/Nm3, bình điện phân PEM ≤4,8kWh/Nm3, hệ thống amoniac xanh và rượu xanh yêu cầu đạt khả năng điều chỉnh tải động từ 30% đến 110% (amoniac xanh) và 60% đến 110% (methanol xanh). Có thể thấy, chính sách vừa thúc đẩy quy mô, vừa thúc đẩy đổi mới công nghệ và giảm chi phí thiết bị. Trong bối cảnh các chính sách năm nay, từ hướng dẫn phát triển nhà máy không phát thải carbon, rõ ràng phát triển dự án tích hợp hydrogen xanh amoniac và rượu, đến “Kế hoạch 14th Five-Year” đưa hydrogen xanh vào ngành công nghiệp mới, đến dự án thử nghiệm toàn quốc với mức hỗ trợ tối đa 1,6 tỷ nhân dân tệ mỗi nhóm đô thị, chính sách đã hình thành một hệ thống hỗ trợ đa dạng gồm “thiết kế chiến lược từ trên xuống, mở rộng các kịch bản giảm phát thải, cải thiện khả năng kinh tế qua trợ cấp”. Ngành công nghiệp hydrogen xanh và các ngành downstream như amoniac xanh dự kiến sẽ nhanh chóng thương mại hóa, góp phần đảm bảo an ninh năng lượng, giảm phát thải carbon, thúc đẩy sử dụng và tiêu thụ năng lượng mới không dùng điện.

Các yếu tố rủi ro:

Chính sách chi tiết và tiến độ thực hiện không như kỳ vọng; hiệu quả thực thi chính sách không đạt kỳ vọng; các bước đổi mới công nghệ trong các lĩnh vực chính của ngành hydrogen gặp biến động lớn; tốc độ giảm chi phí chậm hơn dự kiến.