Thị trường trái phiếu toàn cầu chịu thua thảm hại, Cuộc chiến Iran leo thang gây ra lo ngại về tăng lãi suất

Sau khi các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu bày tỏ lo ngại về khả năng giá dầu tăng vọt có thể gây ra một đợt lạm phát mới, thị trường trái phiếu toàn cầu đã giảm mạnh. Khi chiến tranh Iran làm đảo lộn triển vọng kinh tế toàn cầu, thị trường đang trải qua quá trình định giá lại dữ dội.

Trái phiếu ngắn hạn dẫn đầu đà giảm, các nhà đầu tư đặt cược rằng các ngân hàng trung ương châu Âu sẽ buộc phải tăng lãi suất, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm.

Điều này đã thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vọt 18 điểm cơ bản lên 3,95% trong phiên sáng thứ Năm, sau đó mức tăng đã thu hẹp lại còn khoảng 4 điểm cơ bản.

Thị trường châu Âu giảm mạnh hơn nữa do giá năng lượng tăng vọt vì gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông, dự kiến nền kinh tế châu Âu sẽ chịu tác động nặng nề. Các nhà giao dịch dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tăng lãi suất ba lần trong năm nay, mỗi lần 25 điểm cơ bản, sau khi lợi suất trái phiếu Anh kỳ hạn 2 năm tăng hơn 28 điểm cơ bản lên 4,38%. Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn tương tự cũng tăng 8 điểm cơ bản.

“Trước đây, chúng tôi nghĩ mọi chuyện sẽ kết thúc khá nhanh,” Giám đốc quỹ Wellington Management, Brij Khurana, nói. “Giờ đây, thị trường cuối cùng đã bắt đầu lo sợ, lo ngại rằng chiến tranh sẽ kéo dài hơn nhiều.”

Sự suy yếu của thị trường phản ánh những biến động mạnh trong triển vọng kinh tế toàn cầu kể từ cuối tháng trước, khi Mỹ phát động chiến dịch tấn công Iran. Chỉ chưa đầy ba tuần trước, các nhà giao dịch còn dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất hai lần trong năm nay, trong khi Ngân hàng Trung ương Anh được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp hôm nay để hỗ trợ thị trường lao động yếu ớt.

Tuy nhiên, chiến tranh Trung Đông và những thiệt hại đối với chuỗi cung ứng năng lượng và thương mại toàn cầu đã phá vỡ những dự đoán này, và đến nay vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc nhanh chóng. Trong ngày thứ Năm, các cuộc tấn công leo thang liên tục tại Vịnh Péc-xích đã đe dọa các cơ sở năng lượng chính, khiến giá dầu và khí tự nhiên tiếp tục tăng mạnh.

Các phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương trong tuần này cho thấy, mặc dù giá dầu tăng vọt đe dọa làm chậm tăng trưởng kinh tế, nhưng họ vẫn chủ yếu tập trung vào rủi ro lạm phát tăng cao.

Dù Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp thứ sáu, các nhà giao dịch vẫn dự đoán sẽ có ít nhất hai lần tăng lãi suất nữa trong năm để kiềm chế lạm phát, mặc dù Chủ tịch ECB, Christine Lagarde, nhấn mạnh rủi ro giảm trưởng kinh tế do chiến tranh.

“Các ngân hàng trung ương bắt đầu điều chỉnh hướng dẫn chính sách để đối phó với triển vọng lạm phát tăng,” Thierry Wizman, chiến lược gia toàn cầu về ngoại hối và lãi suất của Macquarie Group, cho biết. “Cho đến nay, họ có xu hướng nghĩ rằng, so với ảnh hưởng của tỷ lệ thất nghiệp, thì các tác động từ cú sốc năng lượng mới là mối lo ngại chính về lạm phát.”

Chủ tịch Fed Jerome Powell hôm thứ Tư cho biết, trước khi giảm lãi suất trở lại, Fed cần thấy rõ tiến bộ trong việc kiểm soát lạm phát.

Tuy nhiên, nếu nền kinh tế bị đình trệ, Fed có thể can thiệp để điều chỉnh, khả năng này có thể hạn chế đà bán tháo trái phiếu Mỹ. Thị trường hợp đồng tương lai cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay cao hơn một chút so với 1/3.

“Nhiệm vụ kép của Fed khiến họ trở nên khác biệt so với các ngân hàng trung ương khác,” Gargi Chaudhuri, Giám đốc Đầu tư và Chiến lược danh mục của BlackRock tại Mỹ, nói trong một cuộc phỏng vấn. Bà cho rằng, Fed “có khả năng tập trung hơn vào các cú sốc tăng trưởng và sẽ nới lỏng chính sách lãi suất. Đây là một ngân hàng trung ương có xu hướng chọn chính sách nới lỏng hơn nếu tăng trưởng kinh tế bị ảnh hưởng.”