Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon: Cách dẫn dắt ngân hàng lớn nhất nước Mỹ vượt qua chu kỳ "lạm phát cao"

Hỏi AI · Pháiemon về triết lý quản lý của ông ấy đã hình thành sức bền của ngân hàng như thế nào?

“Ở vị trí này, tôi như rượu lâu năm, càng để lâu càng ngon.” — Từ năm 2006, Jamie Dimon đảm nhận vị trí CEO của JPMorgan Chase, trong cuộc đối thoại với Tổng biên tập Fortune, ông đã tổng kết như vậy. Nguồn hình ảnh: STUART ISETT FOR FORTUNE

Jamie Dimon, CEO của JPMorgan Chase, đã dẫn dắt ngân hàng khổng lồ này vượt qua nhiều cuộc biến động dữ dội và khủng hoảng sử thi. Tính đến ngày 1 tháng 1 năm 2026, ông đã giữ chức vụ này tròn hai mươi năm. Ông từng dẫn dắt Wall Street vượt qua cuộc khủng hoảng tài chính 2008, xử lý ổn thỏa các vụ sụp đổ của First Republic Bank và Silicon Valley Bank, và sau khi ngày “giải phóng” (Liberation Day) về thuế quan vào tháng 4 năm 2025 gây ra chuỗi phản ứng, ông còn đưa ra lời khuyên cho các nhà lãnh đạo nhiều quốc gia.

Trong thời gian này, JPMorgan Chase đã trở thành ngân hàng lớn nhất toàn Mỹ, hoạt động trên toàn cầu, quản lý hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản. Bản thân ông Dimon cũng trở thành cố vấn chiến lược được hai đảng chính trị tin cậy bên cạnh các tổng thống. Đồng thời, ông còn vượt qua hai thử thách sức khỏe lớn: chiến thắng ung thư họng, rồi sau đó phẫu thuật tim khi đại dịch COVID-19 lan rộng toàn cầu.

Những trải nghiệm này đã giúp ông hình thành niềm tin “sống tỉnh thức” — theo lời ông, ba ưu tiên lớn nhất trong đời đã rõ ràng: gia đình, đất nước và sự nghiệp. Tháng 10 năm 2025, tại Hội nghị các nữ doanh nhân quyền lực nhất của Fortune tổ chức tại Washington D.C., tôi đã có cuộc đối thoại sâu rộng với ông và cùng trả lời câu hỏi của khán giả về hướng đi cuối cùng của ông qua cách suy nghĩ thận trọng này. Dưới đây là trích đoạn đã chỉnh sửa, toàn bộ nội dung xem tại fortune.com.

Xin ông giới thiệu về tình hình kinh tế toàn cầu mới nhất hiện nay.

Kinh tế toàn cầu luôn luôn khó đoán, đó vốn là trạng thái bình thường. Chìa khóa là so sánh với “mức trung bình”. Nhưng việc đo lường trung bình này ngày càng phức tạp. Xung đột thương mại, hàng rào thuế quan, thâm hụt toàn cầu khổng lồ khiến tình hình trở nên phức tạp hơn. Áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng, trong khi địa chính trị bất ổn, làn sóng quân sự toàn cầu mới càng làm rõ những thách thức nghiêm trọng cần đối mặt.

Tôi thuộc phe thận trọng, và khi giá tài sản cao ngất, một số đã vào vùng bong bóng, điều này khiến tôi không thể chủ quan. Thị trường hiện dường như đã tính đến khả năng “điểm mềm kinh tế” trong định giá tài sản.

Triển vọng năm 2026, khả năng suy thoái kinh tế là bao nhiêu? Thị trường đã định giá khoảng 10% khả năng suy thoái, nhưng tôi cho rằng xác suất chính xác hơn là từ 20% đến 30%. Điều làm sụp đổ con lạc đà không phải là một yếu tố đơn lẻ, mà là sự cộng hưởng của nhiều lực lượng.

Ông đang chú ý đến những chu kỳ dài hạn nào chưa phản ánh trong dữ liệu hiện tại?

Không thể chỉ nhìn vào dữ liệu hiện tại, mà còn phải dự đoán xu hướng trong tương lai. Tôi có một số dự đoán: vấn đề thâm hụt sẽ không biến mất, cuối cùng sẽ phản tác dụng — chỉ là tôi chưa rõ chính xác khi nào.

Nói về lạm phát: tôi nhận thấy chi phí y tế đang tăng khoảng 10%, giá thực phẩm duy trì ở mức cao. Chính sách di cư sẽ đẩy lạm phát lên cao, cuộc tái quân sự toàn cầu sẽ làm tăng lạm phát, cấu trúc lại thương mại cũng sẽ góp phần thúc đẩy lạm phát. Đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo và hạ tầng cần thiết cũng sẽ là yếu tố thúc đẩy lạm phát trong ngắn hạn. Rủi ro tiềm tàng là, nếu lãi suất và lạm phát cùng tăng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hoàn toàn mất khả năng hạ lãi suất, thậm chí phải điều chỉnh chính sách hiện tại.

Chúng tôi đã chuẩn bị tốt hơn phần lớn các đối thủ cạnh tranh. Trong điều kiện không đổi, lãi suất tăng sẽ mang lại nhiều lợi nhuận hơn cho ngân hàng chúng tôi. Nhưng mặt khác, nếu lãi suất tăng do lạm phát cao và dẫn đến tình trạng đình trệ lạm phát (stagflation), quy mô tín dụng của chúng tôi sẽ giảm mạnh, và còn nhiều tình huống tôi không thể dự đoán trước.

Hãy bỏ qua các tin đồn, đi thẳng vào vấn đề. Trước tiên, xin ông cho biết quan điểm về vàng: hiện tại nó đang bị định giá quá cao hay quá thấp?

Trong bối cảnh hiện nay, giá vàng dễ dàng vọt lên 5.000 USD, thậm chí 10.000 USD cũng không phải điều lạ. Trong đời tôi, hiếm khi có thể nói “việc phân bổ vàng trong danh mục đầu tư là hợp lý” — và bây giờ chính là lúc đó. Hiện giá tài sản chung đều cao, tôi luôn xem xét điều này khi đánh giá gần như tất cả các loại tài sản.

Vậy còn Bitcoin thì sao? Nó còn chỉ là “đá cưng” của ai đó không?

Công nghệ blockchain có giá trị thực sự. Đồng tiền ổn định (Stablecoin) có thể thực sự hữu ích. Ngân hàng chúng tôi đã phát hành JPM Coin. Token sẽ trở thành hiện thực, tiền tệ có thể lập trình cũng sẽ được ứng dụng. Còn về Bitcoin thì, tôi sẽ không nói nhiều — nếu không, bạn hiểu rồi, tôi có thể lại gặp nguy cơ bị đe dọa tính mạng hoặc chuyện gì đó tương tự.

Ông nghĩ gì về việc bọt khí trí tuệ nhân tạo?

Trí tuệ nhân tạo không phải là trò lừa bịp. Mọi người nên tích cực sử dụng công nghệ này. Đừng tranh luận xem AI nên mở nguồn hay đóng nguồn, nên phát triển mô hình nhỏ hay lớn — các dạng này cuối cùng sẽ phát triển song song. Trong tương lai, tốc độ tính toán của AI sẽ càng nhanh, chi phí ứng dụng càng thấp. Hiện tại, JPMorgan đã có 2.000 người tập trung nghiên cứu AI, đã triển khai hàng trăm ứng dụng từ năm 2012 đến nay. AI giúp chúng tôi giảm chi phí, tăng doanh thu, mang lại lợi ích từ 2 đến 2,5 tỷ USD, và có thể tính toán chính xác. Ngày nay, AI đã trở thành phần không thể thiếu trong hoạt động hàng ngày của JPMorgan.

Tuy nhiên, AI cũng có thể gây tác động tiêu cực đến nhiều công việc.

AI chắc chắn sẽ loại bỏ một số công việc. Tôi nghĩ mọi người không nên làm ngơ hay tự lừa dối chính mình nữa. Nếu việc này diễn ra quá nhanh, xã hội, chính phủ và doanh nghiệp cần phối hợp hành động: hoặc giữ chân người lao động, hoặc đào tạo lại họ, hoặc cung cấp trợ cấp tạm thời, hoặc thực hiện chính sách nghỉ hưu sớm. Phải làm gì đó. Không thể đẩy những người có mức lương 150.000 USD/năm vào xã hội để làm những công việc lương 30.000 USD — điều này sẽ gây rối loạn xã hội, cần xử lý cẩn trọng. Nhưng đồng thời, mọi người đều nên học kỹ năng AI và tận dụng nó tốt.

Về mặt nào đó, để đối phó với thâm hụt ngân sách liên tục tăng, Tổng thống Donald Trump gần như vận hành chính phủ Mỹ như một doanh nghiệp cần làm ăn có lãi. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đề xuất mở rộng nguồn thu mới, như thu thuế qua các biện pháp như đánh thuế nhập khẩu, hoặc mô phỏng mô hình đầu tư của Intel để cấp vốn đổi lấy cổ phần.

Tôi nghĩ chính phủ nên theo đuổi chính sách thân doanh và thúc đẩy tăng trưởng. Dù thu thuế có thể mang về khoảng 400 tỷ USD mỗi năm, nhưng phần lớn số này sẽ bị chi tiêu theo “Dự luật lớn và đẹp” (Big Beautiful Bill) bù đắp. Dự luật này về cơ bản là một gói kích thích tài chính mới, phần lớn ngân sách sẽ được thực hiện trong giai đoạn đầu.

Tôi cho rằng chính phủ cần thận trọng với các giao dịch riêng rẽ có lý luận khác nhau. Hợp tác của họ với MP Materials trong lĩnh vực khoáng sản hiếm rất thành công — ngân hàng chúng tôi đã làm cố vấn tài chính cho thương vụ này — điều quan trọng là hai bên đã ký các hợp đồng dài hạn để duy trì hoạt động của doanh nghiệp. Giao dịch của Intel liên quan đến an ninh quốc gia: tôi nghĩ, chip cao cấp thực sự quan trọng đối với an ninh quốc gia, nhưng việc này có phù hợp hay không thì để các chuyên gia am hiểu kỹ hơn đánh giá.

Ông đã giữ chức CEO của JPMorgan gần hai mươi năm, thời gian dài hơn nhiều so với đa số các CEO khác. Bí quyết để giữ vị trí lâu dài là gì?

Trước tiên, tôi yêu thích công việc này, thấy vui vẻ. Nhưng tôi cũng cần nghỉ ngơi, vì mệt mỏi là điều không tránh khỏi. Tôi thường nói với mọi người, quản lý là niềm vui lớn — ngoại trừ hai điều: khách hàng và nhân viên.

Nhưng công việc này có ý nghĩa đặc biệt đối với tôi. Chúng tôi tạo cơ hội cho nhân viên, làm nhiều hoạt động từ thiện thực chất, cung cấp dịch vụ tài chính cho thành phố, trường học, bang và bệnh viện, còn là tổ chức cho vay nhỏ lớn nhất toàn quốc. Tôi đã gặp các tổng thống, thủ tướng các nước, những trải nghiệm này rất hấp dẫn. Nhưng tôi muốn nhấn mạnh rằng, bạn phải thực sự yêu thích công việc này, và phải làm tròn trách nhiệm — không thể giữ vị trí rồi không làm gì, giống như Tom Brady (cựu cầu thủ bóng bầu dục nổi tiếng) chắc chắn sẽ không bước ra sân và nói: “Tôi chơi đã lâu rồi, mệt rồi, tôi nghỉ đi.”

Một bí quyết quản lý của tôi là: trước các cuộc họp, tôi luôn đọc kỹ tài liệu chuẩn bị, trong cuộc họp thì toàn tâm toàn ý — tập trung 100%, không làm gì khác. Không được ngủ gật, không xử lý email. Nếu ai đó trong cuộc họp để máy tính bảng ra xem email hay nhận thông báo, tôi sẽ bảo họ tắt ngay — đó là sự thiếu tôn trọng. Nếu chính tôi còn không làm được, thì tôi nên từ chức.

Điều tôi cho là cực kỳ quan trọng nữa là giữ thái độ khiêm tốn trong học hỏi. Mỗi ngày, nếu có điều gì chưa rõ, tôi đều gọi điện hỏi người khác — tôi không phải là chuyên gia tất cả các lĩnh vực của công ty. Nếu trở nên kiêu ngạo, mất đi sự tò mò, thì cả công ty sẽ bị kéo xuống.

Tôi thường kể về “chuyến thăm thực địa”: hàng năm, chúng tôi mặc quần jeans, áo Polo, đi xe buýt cùng đội ngũ quản lý, thăm các chi nhánh, khách hàng doanh nghiệp nhỏ và trung tâm dịch vụ khách hàng. Chúng tôi gặp trực tiếp nhân viên quầy, nhân viên tín dụng, mời họ uống bia, để mọi người cởi mở, nói chuyện thoải mái.

Uống bia và nói chuyện thoải mái, đúng là bí quyết quản lý tuyệt vời!

Hiện tại, tôi có thể dễ dàng gặp trợ lý hoặc nhân viên quầy để trao đổi một-một, mỗi lần đều ghi lại ba vấn đề cần giải quyết. Tôi cũng yêu cầu các quản lý làm theo. Chính sự cởi mở, trung thực này đã thúc đẩy doanh nghiệp tiến bộ không ngừng.

Khán giả hỏi: Mỹ muốn dẫn đầu lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, nhưng chính sách di cư hiện tại lại cản trở chúng ta thu hút nhân tài toàn cầu, vậy làm sao đạt được mục tiêu này?

Chúng ta vẫn là “đỉnh núi” thu hút những người xuất sắc nhất thế giới. Tôi đã gặp Tổng thống Trump một lần, ông ấy nói: “Chờ tôi hoàn thiện kiểm soát biên giới — và ông ấy đã làm rất nhanh, nhanh đến mức đáng kinh ngạc, tôi phải khen ngợi — tôi sẽ cấp thẻ xanh cho tất cả những người tốt nghiệp tại Mỹ (bao gồm cả bằng cao học).” Tôi vẫn đồng tình với quan điểm này. Đồng thời, cũng cần tạo điều kiện nhập quốc tịch cho những người hưởng lợi từ chương trình DACA. Hy vọng một ngày nào đó Mỹ sẽ thực hiện cải cách di cư thực sự. Bạn có biết số lượng visa H-1B hiện tại của Mỹ là bao nhiêu không? Chỉ khoảng 600.000. Một số doanh nghiệp sẵn sàng bỏ tiền để thu hút nhân tài, vì vậy tôi tin rằng cuối cùng các bên sẽ tìm ra cách giải quyết.

Khán giả hỏi: Tôi nghĩ nhiều phụ nữ ở đây rất mong ông tranh cử chức vụ công.

Trong vị trí này, tôi như rượu lâu năm, càng để lâu càng ngon. Nói về việc tranh cử vị trí cao nhất, tôi nghĩ mình còn trẻ quá.

Shan Ai Li: Ông có thể nghĩ đến việc tranh cử trong tương lai không?

Không. Tôi yêu thích công việc hiện tại, nếu đi tranh cử, tôi sẽ phải từ bỏ sự nghiệp toàn tâm toàn ý này, để theo đuổi một mục tiêu chỉ có thể gọi là không thực tế. Hơn nữa, ở vị trí hiện tại, tôi có thể cống hiến hết mình cho đất nước. Tháng 10 năm 2025, chúng tôi công bố “Sáng kiến An ninh và Độ bền” (Security and Resiliency Initiative), quy mô 1,5 nghìn tỷ USD. Chúng tôi giúp đỡ cựu chiến binh, phát triển cộng đồng thu nhập thấp, đã tuyển dụng 15.000 cựu chiến binh; hỗ trợ các trường học, thành phố, bang và Detroit. Tôi nghĩ đó chính là giá trị của tôi. Tập trung vào những việc này đã đủ làm tôi hài lòng rồi.