Sản lượng sản xuất tăng, tồn kho giảm, đơn hàng khả quan, tín hiệu bước ngoặt của ngành năng lượng mặt trời đã xuất hiện

Dữ liệu từ Shanghai Nonferrous Metals Network cho thấy, trong tháng 3, sản lượng sản xuất pin của các doanh nghiệp Trung Quốc trong mẫu tăng 26% so với tháng trước. Khi cửa sổ cắt giảm thuế cho năng lượng mặt trời sắp kết thúc, các nhà sản xuất đã khôi phục nhiệt huyết sản xuất. Kho tồn kho pin liên tục giảm, đơn hàng từ nước ngoài và các thương nhân thương mại phía dưới là nguồn cầu chính hiện nay. Các doanh nghiệp có kênh bán hàng quốc tế ổn định thể hiện đơn hàng tháng 3 tốt, tồn kho mới ít hơn.

Dấu hiệu điểm ngoặt của ngành năng lượng mặt trời đã rõ ràng. Giá polysilicon trong quý 3 năm 25 tăng mạnh so với quý trước, thúc đẩy một số doanh nghiệp giảm lỗ, báo hiệu hiệu quả “chống cạnh tranh nội bộ” bắt đầu rõ nét.

Đến năm 2026, ngành năng lượng mặt trời vẫn xoay quanh chủ đề “chống cạnh tranh nội bộ”. Dự kiến, khoảng cách cung cầu của toàn ngành năng lượng mặt trời năm 2026 sẽ dần thu hẹp, giá các phần của chuỗi ngành có thể sẽ dần phục hồi.

Về nguyên liệu silicon, ngành công nghiệp thể hiện rõ ý chí giữ vững giá. Đến năm 2026, nếu ngành silicon tiếp tục thúc đẩy giảm sản lượng và ngừng sản xuất, khoảng cách cung cầu có thể sẽ tiếp tục thu hẹp, giá cả và lợi nhuận trung tâm có nền tảng để ổn định và phục hồi. Ngành wafer silicon từ năm 2025 bắt đầu giảm rõ rệt việc bổ sung công suất mới, duy trì cân bằng cung cầu.

Về pin BC, dưới tác động của giảm chi phí và nhu cầu ứng dụng trong các kịch bản khác nhau, tỷ lệ thâm nhập dự kiến sẽ tăng đều đặn. Dự kiến trong năm nay, khi cung giảm và cạnh tranh giá dần giảm, lợi nhuận gộp của ngành linh kiện cũng có thể sẽ được phục hồi nhất định.

Nhìn về tương lai, năm 2026 dự kiến sẽ trở thành “năm điểm ngoặt” của ngành năng lượng mặt trời, khi việc tích trữ nguyên liệu silicon thúc đẩy thu hẹp cung, nhu cầu phục hồi sẽ thúc đẩy phục hồi lợi nhuận, ngành có khả năng thoát khỏi chu kỳ giảm hai năm. Các tổ chức dự báo, trong 3-5 năm tới, lượng lắp đặt mới toàn cầu của năng lượng mặt trời vẫn có khả năng tiếp tục tăng. Các thị trường truyền thống như Trung Quốc, châu Âu và Mỹ đã bước vào giai đoạn ổn định, trong khi các thị trường mới nổi như Trung Đông, Ấn Độ, Mỹ Latinh sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng cao, dự kiến tổng lượng lắp đặt mới toàn cầu năm 2026 sẽ đạt 630-650GW.

Cụ thể, đến tháng 3 năm 2026, định giá của ngành năng lượng mặt trời trên thị trường A-shares vẫn ở mức thấp lịch sử. Cùng với việc thúc đẩy chống “chảy máu nội bộ”, dư cung dự kiến sẽ được cải thiện, chuỗi ngành năng lượng mặt trời năm 2026 có thể sẽ có lãi trở lại. Trong bối cảnh cải thiện cân bằng cung cầu và đẩy nhanh đổi mới công nghệ, định giá của ngành năng lượng mặt trời sẽ dần phục hồi. Có thể chú ý đến các doanh nghiệp dẫn đầu về công nghệ và kiểm soát chi phí tốt. (Thông tin từ WeChat của Guotai Securities)