Thư gửi cổ đông trong báo cáo thường niên 2025 của CATL: Lãnh đạo ngành tiên phong, mở ra chương mới cùng cổ đông hướng tới tương lai rực rỡ

Khi mở báo cáo thường niên năm 2025 của CATL, bức thư gửi cổ đông ký tên Chủ tịch Tăng Dục Quần trên trang bìa đặc biệt thu hút sự chú ý. Trong thị trường cổ phiếu A-share, việc các công ty niêm yết chủ động viết thư như vậy nhân danh Hội đồng Quản trị để gửi tới cổ đông không phổ biến, hành động này khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy bất ngờ và cũng thúc đẩy thị trường suy nghĩ sâu hơn về quản trị công ty và mối quan hệ với cổ đông.

Xét về số liệu tài chính, CATL đã trình bày một bảng thành tích đáng chú ý trong năm 2025. Doanh thu hoạt động đạt 4.237 tỷ nhân dân tệ, tăng 17,04% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 722 tỷ nhân dân tệ, tăng 42,28%. Tình hình dòng tiền cũng rất xuất sắc, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 1.332 tỷ nhân dân tệ, sau khi trừ đi 424 tỷ nhân dân tệ chi phí vốn (capex), dòng tiền tự do vẫn còn 909 tỷ nhân dân tệ. Cuối kỳ, tổng số tiền mặt (tiền và các tài sản tài chính giao dịch) đạt tới 3.335 tỷ nhân dân tệ, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu trung bình gấp 24,7%.

Về thị phần, CATL tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu toàn cầu. Năm 2025, công ty chiếm 39,2% thị phần trong toàn cầu về lượng pin năng lượng sử dụng cho xe điện, liên tục giữ vị trí số một toàn cầu trong chín năm liên tiếp, trong đó thị phần trong thị trường nội địa là 43,42%, thị phần ở thị trường quốc tế là 30,0%. Về doanh số pin lưu trữ năng lượng, công ty đứng đầu toàn cầu trong năm thứ năm liên tiếp, bán ra tổng cộng 541 GWh pin năng lượng, tăng 41,85% so với 381 GWh của năm trước; bán 121 GWh pin lưu trữ, tăng 29,13% so với 93 GWh của năm trước.

Hình thức “Thư gửi cổ đông” này, trong báo cáo thường niên của các công ty niêm yết, thuộc dạng tiết lộ lựa chọn. Warren Buffett từng nói rằng, trong báo cáo thường niên của các công ty niêm yết, ông quan tâm nhất đến phần phân tích và thảo luận của ban quản lý về hoạt động kinh doanh, phần này trong báo cáo A-share tương ứng là phần thứ ba “Phân tích và thảo luận của ban quản lý”, là thông tin bắt buộc phải công bố. Ngược lại, “Thư gửi cổ đông” là cách thức Hội đồng Quản trị chủ động báo cáo công việc và triển vọng tương lai tới cổ đông, thể hiện sự coi trọng trách nhiệm ủy thác của ban quản lý đối với cổ đông.

Ở thị trường A-share, do phát triển lịch sử còn ngắn và cấu trúc cổ phần tương đối tập trung, nhiều công ty quản lý và các cổ đông lớn thực chất là cùng một chủ thể, dẫn đến một số ban quản lý cho rằng “tôi chính là cổ đông”, bỏ qua trách nhiệm ủy thác đối với các cổ đông nhỏ. Ví dụ, đã có những Chủ tịch doanh nghiệp nổi tiếng công khai mắng chửi cổ đông, cho rằng cổ đông không quan trọng, nên trong báo cáo thường niên của họ cũng tự nhiên không có “Thư gửi cổ đông”. Thái độ này phản ánh ý thức trách nhiệm ủy thác của một số công ty còn mờ nhạt.

Có ý kiến cho rằng, một số công ty không viết “Thư gửi cổ đông” có thể là do ban quản lý có tư duy “kỹ thuật”, chú trọng phát triển kinh doanh hơn, cho rằng việc viết những nội dung kiểu này là “vô nghĩa”. Những Chủ tịch này phần lớn xuất thân từ các chuyên gia kỹ thuật, thiếu ý thức giao tiếp với cổ đông. Ngược lại, các ban quản lý có nền tảng văn hóa có thể giỏi hơn trong việc truyền đạt ý tưởng của công ty qua lời văn, ví dụ như Chủ tịch Midea, Phương Hồng Bô, người đầu tiên vào Midea là biên tập viên tạp chí nội bộ, và bức thư gửi cổ đông của Midea cũng rất xuất sắc, giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về tư duy của người đứng đầu công ty.

Trước đó, báo cáo thường niên của CATL chưa từng xuất hiện “Thư gửi cổ đông”, điều này khiến một số nhà đầu tư cảm thấy thất vọng. Tuy nhiên, năm 2025, tình hình đã thay đổi. Có ý kiến phân tích cho rằng, điều này có thể liên quan đến việc CATL phát hành cổ phiếu H, vì các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông thường viết “Thư gửi cổ đông”. Dữ liệu cho thấy, trong các thị trường vốn phát triển, “Thư gửi cổ đông” dù là mục tự nguyện công bố, nhưng đã trở thành thông lệ của phần lớn các công ty. Trong thị trường A-share, mức độ phổ biến của hình thức này vẫn còn cần thời gian để nâng cao.

Việc CATL lần đầu tiên công bố “Thư gửi cổ đông” trong báo cáo năm 2025 chắc chắn đã tạo ra một tấm gương tốt cho thị trường A-share. Bức thư dài 2.551 chữ, trình bày chi tiết chiến lược phát triển và triển vọng tương lai của công ty. Cuối thư, viết rằng: “Không phụ lòng tin tưởng và ủng hộ của các cổ đông, cùng nhau hướng tới một tương lai tươi sáng hơn, một ‘Thời đại của chính bạn’ tốt đẹp hơn.” Việc sử dụng chơi chữ này không chỉ thể hiện sự gần gũi của công ty mà còn truyền tải sự tôn trọng và cam kết đối với cổ đông.

Đối với nhà đầu tư, bức thư này không chỉ là một cửa sổ quan trọng để hiểu rõ tư duy của ban quản lý mà còn phản ánh tiến bộ trong quản trị công ty của CATL. Khi thị trường A-share không ngừng phát triển, hy vọng nhiều công ty niêm yết hơn nữa có thể học hỏi và áp dụng cách làm này, tăng cường giao tiếp với cổ đông, hoàn thiện cấu trúc quản trị công ty, thực sự tôn trọng và phục vụ lợi ích của cổ đông.