Shengjie Electronics Hong Kong IPO: Three-Year Revenue CAGR Reaches 46% But Still Mired in Loss Quagmire

Tại sao AI · Jinjie Electronics vẫn kiên trì IPO tại Hồng Kông trong thời kỳ thua lỗ?

《Điện Mãn Tài Chính》tài khoản Điện Mãn / Văn

Trong làn sóng tự động hóa ô tô, chip cảm biến không dây SoC như ngọn hải đăng trong dòng chảy ngầm, chiếu sáng con đường công nghệ cho tương lai di chuyển. Jinjie Electronics mang trong mình ý chí tự nghiên cứu phát triển, hướng tới thị trường chứng khoán Hồng Kông, cố gắng định vị trong vùng biển xanh tăng trưởng cao này.

Ngày 6 tháng 3, công ty trong lĩnh vực cảm biến không dây SoC ô tô trong nước Jinjie Electronics đã nộp đơn xin niêm yết lần nữa tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, China International Capital Corporation và Guotai Junan International đảm nhận vai trò đồng bảo lãnh.

Báo cáo phát hành cho thấy, Jinjie Electronics là nhà cung cấp hàng đầu toàn cầu trong lĩnh vực cảm biến không dây SoC ô tô, chuyên cung cấp chip cảm biến sáng tạo. Theo báo cáo của Frost & Sullivan, tính theo doanh thu năm 2025, công ty là nhà cung cấp cảm biến không dây SoC ô tô lớn thứ ba toàn cầu, cũng là nhà lớn nhất Trung Quốc trong lĩnh vực này. Theo cùng nguồn dữ liệu, thị trường cảm biến không dây SoC ô tô là một phân khúc của thị trường cảm biến không dây SoC tổng thể, trong đó hai nhà tham gia lớn nhất chiếm hơn 50% thị phần toàn cầu.

Từ 2023 đến 2025, tổng doanh thu của Jinjie Electronics lần lượt là 220 triệu nhân dân tệ, 350 triệu nhân dân tệ và 480 triệu nhân dân tệ, tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm trong ba năm đạt 46,2%, nhưng tốc độ tăng trưởng hàng năm đã giảm mạnh từ 115% năm 2023 xuống còn 37,5% năm 2025. Trong cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ lần lượt là 360 triệu nhân dân tệ, 350 triệu nhân dân tệ và 330 triệu nhân dân tệ.

Từ 2023 đến 2025, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh của công ty lần lượt là 61,17 triệu nhân dân tệ, 140 triệu nhân dân tệ và 170 triệu nhân dân tệ.

Từ 2023 đến 2025, chu kỳ chuyển đổi tiền mặt của công ty (tính bằng số ngày quay vòng hàng tồn kho + số ngày thu tiền từ khách hàng - số ngày thanh toán cho nhà cung cấp) lần lượt là 314 ngày, 217 ngày và 260 ngày.

Trong cùng kỳ, số ngày quay vòng hàng tồn kho của công ty lần lượt là 293 ngày, 188 ngày và 208 ngày, quy mô hàng tồn kho tăng từ 130 triệu nhân dân tệ lên 230 triệu nhân dân tệ.

Lĩnh vực chip cảm biến không dây ô tô đang mở rộng nhanh chóng, Jinjie Electronics sử dụng chiến lược thay thế nội địa hóa để tiếp cận nhiều kịch bản quan trọng hơn. Việc chiếm lĩnh công nghệ như xây tổ trên đỉnh gió, nhưng đầu tư R&D và mở rộng thị trường tiêu thụ lớn cũng mang lại thách thức cho doanh nghiệp.

Chuyên gia trong ngành nhận định, câu chuyện của Jinjie Electronics có thể chính là một minh chứng sâu sắc cho quá trình chuyển đổi của các doanh nghiệp công nghệ cứng Trung Quốc từ “sinh tồn” sang “chiến thắng” — chỉ khi vượt qua được vực thẳm thua lỗ tối tăm, mới có thể chạm tới bình minh của ánh sáng tự chủ về chip.

《Điện Mãn Tài Chính》sẽ tiếp tục theo dõi các phát triển sau này.