Giải mã báo cáo thường niên 2025 của Xinpeng Wei: Lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ tăng 67.34% Dòng tiền hoạt động giảm mạnh 95.45%

Doanh thu hoạt động: Thị trường mới thúc đẩy tăng trưởng doanh thu hai chữ số

芯朋微2025年实现营业收入11.43亿元，同比增长18.47%，营收增长主要源于新兴市场和新品类产品的强劲表现：

• 新兴市场（服务器/通信/工业电机/光储充/新能源车）营业收入同比大幅成长50%左右；
• 新品类产品（DC-DC、Driver、Digital PMIC、Power Device、Power Module）营收同比大幅成长39%左右。

从产品结构看：

Doanh thu từ chip công nghiệp công suất tăng nhanh nhất và tỷ lệ lợi nhuận gộp cao nhất, trở thành động lực chính thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của công ty, trong khi doanh thu chip nguồn tiêu chuẩn giảm, có thể do cạnh tranh thị trường và thay đổi cấu trúc nhu cầu.

Lợi nhuận ròng: Lợi nhuận phi thường thúc đẩy lợi nhuận ròng, lợi nhuận trừ đi các khoản mục không thường xuyên giảm

Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 67,34%, đóng góp từ lợi nhuận phi thường rõ rệt

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1,86 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng mạnh 67,34% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hai yếu tố:

1. Doanh thu từ thị trường mới và sản phẩm mới tăng thúc đẩy lợi nhuận chính;
2. Tháng 9 năm 2025, bán 1,67% cổ phần của công ty con芯联越州 bằng phương thức “90% cổ phần + 10% tiền mặt”, phần giá trị đối đãi của 90% cổ phần tăng thêm 80.208.400 nhân dân tệ do biến động giá trị hợp lý trên sổ sách, khoản thu nhập phi thường này là yếu tố chính giúp lợi nhuận ròng tăng mạnh.

Lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục không thường xuyên giảm 23,59%, lợi nhuận chính chịu áp lực

Lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục không thường xuyên của cổ đông công ty mẹ đạt 55.873.800 nhân dân tệ, giảm 23,59% so với cùng kỳ, cho thấy khả năng sinh lời của hoạt động chính bị áp lực, chủ yếu do tăng chi phí R&D, chi phí quản lý tăng và các yếu tố khác làm giảm lợi nhuận.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: Biến động theo lợi nhuận ròng

Lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu

Năm 2025, lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 1,45 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 66,67% so với cùng kỳ, phù hợp với tốc độ tăng lợi nhuận ròng, phản ánh lợi nhuận trên mỗi cổ phần của cổ đông phổ thông tăng theo lợi nhuận ròng.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trừ đi các khoản mục không thường xuyên

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trừ đi các khoản mục không thường xuyên là 0,43 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 24,56% so với cùng kỳ, phù hợp với xu hướng giảm của lợi nhuận ròng trừ đi các khoản mục không thường xuyên, thể hiện hiệu quả thực của mỗi cổ phiếu sau khi loại bỏ các yếu tố không thường xuyên.

Chi phí: Quản lý tăng mạnh, đầu tư R&D liên tục tăng

Năm 2025, tổng chi phí hoạt động của công ty đạt 334 triệu nhân dân tệ, tăng 14,58% so với cùng kỳ, cụ thể:

Chi phí bán hàng: Thu hẹp quy mô

Chi phí bán hàng giảm 9,63% so với cùng kỳ, chủ yếu do giảm chi phí xúc tiến thị trường, phản ánh chiến lược tập trung vào khách hàng cốt lõi và thị trường giá trị cao.

Chi phí quản lý: Tăng mạnh

Chi phí quản lý tăng 60,39% so với cùng kỳ, chủ yếu do tăng lương quản lý và chi phí thưởng cổ phần, cho thấy công ty đầu tư nhiều hơn vào khuyến khích nhân sự và xây dựng đội ngũ quản lý.

Chi phí R&D: Đầu tư liên tục cao

Chi phí R&D đạt 258 triệu nhân dân tệ, chiếm 22,60% doanh thu, tăng 14,22% so với cùng kỳ, công ty liên tục tăng cường đầu tư R&D, chủ yếu để phát triển sản phẩm mới và công nghệ mới, đây cũng là một trong những nguyên nhân chính khiến lợi nhuận trừ đi các khoản mục không thường xuyên giảm, nhưng giúp củng cố năng lực công nghệ dài hạn.

Chi phí tài chính: Chuyển từ âm sang dương

Năm 2024, chi phí tài chính là -6,8952 triệu nhân dân tệ, năm 2025 chuyển thành 1,9558 triệu nhân dân tệ, chủ yếu do giảm thu nhập lãi, phản ánh lợi nhuận từ quản lý tiền mặt giảm.

Tình hình nhân sự R&D: Mở rộng quy mô, tăng lương

Tính đến cuối năm 2025, số nhân viên R&D của công ty đạt 299 người, tăng 22 người so với năm trước, chiếm 69,86% tổng số nhân viên, đội ngũ R&D tiếp tục mở rộng. Tổng lương nhân viên R&D là 158 triệu nhân dân tệ, tăng 13,54% so với năm trước, trung bình mỗi nhân viên R&D nhận lương 52,96 vạn nhân dân tệ, công ty thu hút và giữ chân nhân tài R&D cốt lõi bằng cách nâng cao lương thưởng và thưởng cổ phần, hỗ trợ đổi mới công nghệ.

Dòng tiền: Sụt giảm đột ngột từ hoạt động kinh doanh, cải thiện dòng tiền đầu tư, huy động

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh: Giảm mạnh 95,45%

Năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ còn 1,845 triệu nhân dân tệ, giảm 95,45% so với cùng kỳ, chủ yếu do tỷ lệ thu tiền từ khách hàng qua chứng từ ngân hàng tăng, mặc dù doanh thu tăng nhưng chất lượng thu tiền giảm, khả năng hỗ trợ hoạt động chính yếu kém hơn, cần theo dõi các khoản thu hồi và biện pháp cải thiện dòng tiền trong thời gian tới.

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư: Giảm mạnh so với cùng kỳ

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư là -119 triệu nhân dân tệ, so với -574 triệu nhân dân tệ cùng kỳ, giảm mạnh, chủ yếu do việc rút các sản phẩm tài chính đã đầu tư tăng so với cùng kỳ, giảm áp lực rút vốn đầu tư.

Dòng tiền thuần từ hoạt động huy động: Chuyển từ âm sang dương

Dòng tiền thuần từ hoạt động huy động đạt 123 triệu nhân dân tệ, so với -3,1151 triệu nhân dân tệ cùng kỳ, chủ yếu do nhận được khoản thanh toán thực hiện quyền mua cổ phần của nhân viên và việc mua lại cổ phiếu trong năm 2024 không còn trong năm 2025, giúp dòng tiền huy động tăng lên, cải thiện cấu trúc dòng tiền.

Các rủi ro có thể đối mặt

Rủi ro về năng lực cạnh tranh cốt lõi

2. Rủi ro về đổi mới công nghệ: Ngành thiết kế mạch tích hợp phát triển nhanh, nếu công ty không nắm bắt chính xác xu hướng công nghệ, tốc độ R&D không theo kịp, có thể gặp trở ngại trong phát triển chip, ảnh hưởng đến năng lực cạnh tranh và phát triển bền vững.
3. Rủi ro thất bại trong phát triển sản phẩm mới: Chi phí R&D năm 2025 chiếm 22,60% doanh thu, nếu nhu cầu thị trường thay đổi lớn hoặc không phát triển được sản phẩm đáp ứng yêu cầu khách hàng, khoản đầu tư ban đầu có thể không thu hồi được.
4. Rủi ro rò rỉ công nghệ cốt lõi: Các phương án thiết kế chip có nguy cơ bị sao chép bởi đối thủ cạnh tranh, vi phạm sở hữu trí tuệ có thể ảnh hưởng đến giá bán và lợi thế công nghệ của công ty.

Rủi ro vận hành

2. Rủi ro cạnh tranh gia tăng: Thị trường bán dẫn công suất trong nước vẫn chủ yếu do các doanh nghiệp Mỹ và châu Âu chi phối, trong khi các doanh nghiệp thiết kế IC nội địa rất nhiều, cạnh tranh gay gắt. Thị phần của công ty còn thấp, nếu đối thủ tăng cường đầu tư, có thể đẩy lùi thị phần và doanh thu, ảnh hưởng đến lợi nhuận.
3. Rủi ro thất bại trong xác nhận của khách hàng: Sản phẩm chip cần qua kiểm tra, xác nhận của khách hàng mới có thể bán hàng đại trà, nếu thất bại, có thể dẫn đến không bán được hàng, mất khách hàng, ảnh hưởng doanh thu và thị phần.
4. Rủi ro về chất lượng sản phẩm: Yêu cầu về tỷ lệ lỗi sản phẩm ngày càng cao, nếu quá trình R&D hoặc quản lý gặp vấn đề gây ra lỗi sản phẩm, có thể mất khách hàng, tổn hại thương hiệu.
5. Rủi ro tập trung nhà cung cấp cao: Trong kỳ, 5 nhà cung cấp lớn nhất chiếm 85,77% tổng mua hàng, nếu năng lực sản xuất của nhà cung cấp bị hạn chế, tăng giá hoặc ngừng cung cấp, sẽ gây thiếu hụt nguồn cung hoặc tăng chi phí, ảnh hưởng lợi nhuận.

Rủi ro ngành

Ngành công nghiệp chip toàn cầu có tính chu kỳ, liên quan chặt chẽ đến chu kỳ kinh tế. Nếu kinh tế toàn cầu biến động mạnh hoặc suy thoái, sẽ giảm nhu cầu ngành, ảnh hưởng hoạt động của công ty.

Rủi ro môi trường vĩ mô

Các tranh chấp thương mại quốc tế không ngừng, nếu môi trường thương mại quốc tế có biến động tiêu cực lớn, có thể ảnh hưởng đến chi phí giao dịch của chuỗi cung ứng, từ đó tác động đến hoạt động của công ty.

Rủi ro kiểm soát của người điều hành

Người kiểm soát thực tế là ông Zhang Lixin nắm giữ 24,15% cổ phần công ty, nếu ông sử dụng vị thế kiểm soát để can thiệp vào quyết định điều hành, phân phối lợi nhuận hoặc các vấn đề quan trọng khác, có thể gây thiệt hại cho lợi ích các cổ đông khác.

Phần thưởng của ban lãnh đạo và quản lý: Tăng lương quản lý cốt lõi

Tổng thu nhập trước thuế của Chủ tịch HĐQT

Ông Zhang Lixin, Chủ tịch HĐQT, nhận tổng thu nhập trước thuế trong kỳ là 1.1078 triệu nhân dân tệ, trong năm giảm 2.589.396 cổ phần, mức lương phù hợp với quy mô hoạt động và ngành.

Tổng thu nhập trước thuế của Tổng giám đốc

Ông Yi Yangbo, Tổng giám đốc, nhận 1.2264 triệu nhân dân tệ, đồng thời được cấp thêm 150.000 cổ phần qua thưởng cổ phần, thể hiện sự khích lệ đối với nhân tài chủ chốt.

Tổng thu nhập trước thuế của Phó tổng giám đốc

Ông Li Haisong, Phó tổng giám đốc, nhận 1.3428 triệu nhân dân tệ, được cấp thêm 90.000 cổ phần qua thưởng cổ phần, mức lương cao trong ban quản lý, phù hợp với trách nhiệm công nghệ và quản lý kinh doanh trọng yếu.

Tổng thu nhập trước thuế của Giám đốc tài chính

Ông Yi Huimin, Giám đốc tài chính, nhận 1.0973 triệu nhân dân tệ, được cấp thêm 90.000 cổ phần qua thưởng cổ phần, phản ánh vai trò quan trọng trong quản lý tài chính và vận hành vốn.

Xem công bố gốc>>

Lời nhắc: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI dựa trên dữ liệu của bên thứ ba tự phát hành, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance, mọi thông tin trong bài chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, vui lòng dựa theo thông báo chính thức. Mọi thắc mắc xin liên hệ: biz@staff.sina.com.cn.