Macquarie: Dự kiến cuộc chiến giá dịch vụ đám mây trong nước sẽ chạm đáy, lạc quan về sự chuyển đổi của Alibaba-W sang mô hình đám mây, mục tiêu giá 216 HKD

SadMoneyMeow

2026-03-20 11:50:30

Đang tạo bản tóm tắt

McGrady phát hành báo cáo nghiên cứu cho biết vẫn duy trì sự lạc quan về Alibaba-W (09988) như một khoản đầu tư hạ tầng độc đáo trong phạm vi bao phủ. Đồng thời, đã thêm cổ phiếu H của Alibaba vào danh sách Marquee.

Danh sách khuyến nghị mua. Mục tiêu giá cổ phiếu Hồng Kông là 216 HKD, mục tiêu giá cổ phiếu Mỹ của Alibaba (BABA.US) là 222,1 USD.

Báo cáo cho biết, dường như thời kỳ “chiến tranh giá” của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây Trung Quốc đã chạm đáy. Sau khi Tencent Cloud thực hiện các biện pháp tương tự trước đó, Alibaba Cloud chính thức thông báo trên trang web chính thức của mình vào ngày 18 tháng 3 rằng sẽ tăng giá dịch vụ tính toán AI và lưu trữ từ giữa tháng 4. Động thái này cho thấy, cùng với sự bùng nổ nhu cầu AI toàn cầu, nhu cầu dịch vụ đám mây liên tục tăng, đồng thời thúc đẩy chuỗi cung ứng và chi phí phần cứng tăng mạnh, dẫn đến giá cả tăng đáng kể. Trong môi trường nguồn cung hạn chế, ngành đang tiến hành điều chỉnh giá rộng rãi.

Theo thông báo, Alibaba Cloud sẽ tăng giá từ 5% đến 34% đối với dịch vụ chip AI T-Head Zhenwu 810E và các dịch vụ liên quan, đồng thời tăng khoảng 30% giá dịch vụ lưu trữ tệp đám mây CPFS.

Ngân hàng dự đoán, lần điều chỉnh giá này sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trung bình trên mỗi người dùng của dịch vụ đám mây bắt đầu từ quý tháng 6. Kết hợp với nhu cầu token tăng vọt và việc doanh nghiệp áp dụng AI, ngân hàng tin rằng Alibaba Cloud sẽ đạt được mức tăng trưởng doanh thu xuất sắc vào năm tài chính kết thúc tháng 3 năm 2027. Quan trọng hơn, mặc dù thị trường chú ý đến việc lợi nhuận gộp giảm mạnh do chi tiêu vốn cao và chi phí đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn, nhưng cấu trúc doanh thu nội bộ của dịch vụ đám mây vẫn có lợi, khi doanh thu đang dần chuyển từ IaaS chung chung có lợi nhuận thấp sang PaaS và SaaS có giá trị cao hơn.

McGrady cho rằng việc thành lập “Trung tâm Token” của Alibaba là một cột mốc quan trọng, bổ sung cho “bảng ghép thiếu” trong chiến lược AI của công ty. Bằng cách tích hợp nhiều đơn vị ứng dụng và hạ tầng vào một khung thống nhất, ngân hàng cho rằng Alibaba đang tích cực loại bỏ các “đảo” có thể cản trở việc thực thi AI của họ trong quá khứ.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.