Tổ chức: Xáo trộn địa chính trị tăng cường kỳ vọng cung ứng thắt chặt, đẩy giá nhôm lên cao hơn

Tập đoàn chứng khoán Galaxy cho rằng, gần đây tình hình Trung Đông leo thang đã gây ra tác động rõ rệt đến chuỗi ngành nhôm toàn cầu. Vào đầu tháng 3, hai nhà máy nhôm trọng yếu là Qatalum của Qatar và Alba của Bahrain đã lần lượt ngừng hoạt động hoặc gặp phải bất khả kháng do nguồn cung khí tự nhiên bị cắt và tắc nghẽn tại eo biển Hormuz, tổng công suất liên quan vượt quá 220 vạn tấn mỗi năm, chiếm khoảng 3% nguồn cung nhôm điện phân toàn cầu. Trung Đông, với vai trò là khu vực sản xuất nhôm điện phân chi phí thấp chủ chốt của thế giới, sản lượng khoảng 700 vạn tấn, chiếm khoảng 10% tổng sản lượng toàn cầu, lợi thế về năng lượng mang lại hỗ trợ về chi phí biên một khi bị suy yếu sẽ trực tiếp nâng cao đường cong chi phí của nhôm điện phân toàn cầu và thúc đẩy trung tâm giá nhôm tăng lên. Trong bối cảnh nguồn cung nhôm điện phân toàn cầu vốn đã trong tình trạng thiếu hụt nhẹ và tồn kho thấp, các biến động địa chính trị càng làm tăng kỳ vọng thu hẹp nguồn cung, đẩy giá nhôm tiếp tục tăng cao.

Chứng khoán ngành công nghiệp Xingye cho rằng, xung đột Trung Đông gây ra giảm sản lượng nhôm điện phân, đẩy giá nhôm lên cao. Gần đây, do ảnh hưởng của xung đột Trung Đông, nguồn cung nhôm điện phân liên tục bị gián đoạn, đẩy giá nhôm duy trì ở mức cao. Về phía cung, sản lượng nhôm điện phân trong nước tăng nhẹ theo từng dự án mới đi vào hoạt động, còn ở nước ngoài, do ảnh hưởng của xung đột khu vực Trung Đông, ngành nhôm Qatar dần dừng sản xuất, ngành nhôm Bahrain tuyên bố bất khả kháng, năng lực sản xuất ở nước ngoài giảm; về phía cầu, do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán trước đó và giá cao, tồn kho tích lũy tăng, sau kỳ nghỉ, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp phía dưới tiếp tục phục hồi đều đặn, mùa cao điểm nhu cầu tháng 3 và tháng 4 sắp tới, cùng với việc các doanh nghiệp phía dưới bị ảnh hưởng bởi việc hủy bỏ hoàn thuế xuất khẩu cho pin mặt trời, pin điện và các đơn hàng ô tô tăng mạnh, nhu cầu về các sản phẩm công nghiệp như thép hình và lá pin cũng tăng lên, tạo hỗ trợ cho nhu cầu phía dưới; về lợi nhuận, hiện ngành nhôm điện phân có lợi nhuận khoảng 7.500 nhân dân tệ/tấn. Trong ngắn hạn, công suất nhôm điện phân ở Trung Đông gần 700 vạn tấn, khi xung đột tiếp tục leo thang, ngành nhôm Qatar tuyên bố giảm sản lượng 40%, ngành nhôm Bahrain giảm 19%, nếu xung đột kéo dài, có khả năng duy trì giá nhôm ở mức cao, các yếu tố cần theo dõi tiếp theo là biến động công suất nhôm điện phân ở nước ngoài, tình hình thực hiện nhu cầu tháng 3 và tháng 4, cũng như các thay đổi về thuế quan.