Intel Muốn Mua Cổ Phiếu Này, Nhưng Bây Giờ Nó Đang Gặp Khó Khăn

Đã vài tháng kể từ khi Intel phải chấm dứt việc mua lại nhà sản xuất chip hợp đồng Tower Semiconductor (TSEM +14.98%), nhưng Tower không mất thời gian để vạch ra con đường phía trước. Gần đây, công ty đã công bố các mục tiêu tài chính dài hạn dựa trên các khoản đầu tư mới để mở rộng năng lực sản xuất của mình. Vấn đề duy nhất là Tower và khách hàng của mình vẫn đang trong giai đoạn suy thoái sâu.

Như tôi đã đề cập vào cuối tháng 9, tôi rất mong đợi bản cập nhật lợi nhuận quý đầu tiên của Tower trước khi quyết định mua vào (lần đầu tiên sau hai năm, kể từ khi Tower ngừng báo cáo trong thời gian đàm phán mua lại với Intel, như thường lệ trong các thương vụ mua bán). Sau khi xem xét triển vọng cho quý cuối cùng của năm 2023, tôi nhận thấy Tower vẫn đang gặp khó khăn, nhưng có thể mọi thứ sẽ sớm cải thiện.

Mở rộng

NASDAQ: TSEM

Tower Semiconductor

Thay đổi hôm nay

(14.98%) $21.27

Giá hiện tại

$163.23

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$16B

Biên độ ngày

$135.54 - $165.13

Biên độ 52 tuần

$28.64 - $165.13

Khối lượng giao dịch

6.8M

Trung bình khối lượng

2M

Lợi nhuận gộp

23.23%

Tower không lo lắng về sự yếu kém ngắn hạn

Tower là một nhà sản xuất hợp đồng bán dẫn nhỏ hơn, có trụ sở tại Israel. Công ty có nhiều khách hàng, đặc biệt là trong lĩnh vực chip analog (tương tác với tín hiệu thế giới vật lý, như tần số radio, dòng điện hoặc từ trường) và cảm biến (đèn, sóng âm, v.v.).

Nguồn hình ảnh: Tower Semiconductor, RF = tần số radio

Sau một giai đoạn tăng trưởng ấn tượng sau đại dịch, Tower và khách hàng của mình hiện đang trong giai đoạn suy thoái lớn. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2022, nhu cầu tiêu dùng về PC và điện thoại thông minh giảm mạnh. Thị trường này hiện đang ổn định trở lại, nhưng đúng lúc đó, các thị trường công nghiệp, bao gồm chip ô tô, cũng bắt đầu suy thoái. Tin vui là: Tower vẫn duy trì lợi nhuận.

Dữ liệu của YCharts.

Báo cáo quý 3 của Tower nhấn mạnh doanh thu không đổi so với quý trước, đạt 358 triệu USD, và lợi nhuận ròng 52 triệu USD sau khi trừ khoản phí chấm dứt hợp đồng mua lại 290 triệu USD do Intel thanh toán. Một lần nữa, tin vui là doanh thu đã ổn định, và lợi nhuận không bị thua lỗ.

Tuy nhiên, dự báo cho quý IV cho thấy môi trường không tăng trưởng sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Ở mức trung bình, ban quản lý dự kiến doanh thu khoảng 350 triệu USD.

Ban quản lý đã giảm bớt lo lắng về suy thoái hiện tại, thay vào đó tập trung vào hiệu quả hoạt động và các mục tiêu dài hạn của mình. Dù nhỏ bé so với các ông lớn sản xuất như Taiwan Semiconductor Manufacturing và GlobalFoundries, việc duy trì có lãi vẫn là thành tựu ấn tượng của Tower.

Công ty cũng đã thực hiện một số khoản đầu tư với Intel (tại cơ sở ở New Mexico) và với STMicroelectronics (tại Agrate, Ý) để hỗ trợ nhu cầu mở rộng trong tương lai của các khách hàng chính ở Bắc Mỹ và châu Âu.

Tower nghĩ rằng mình có thể trở thành nhà tăng trưởng hàng đầu

Về các mục tiêu dài hạn, Tower cho biết đang xây dựng năng lực để hỗ trợ doanh thu 2,66 tỷ USD (với tỷ lệ sử dụng sản xuất tổng thể đạt 85% trên các cơ sở của mình), gần gấp đôi tốc độ doanh thu hàng năm trong quý 3 năm 2023. Với mức doanh thu đó, Tower nghĩ rằng có thể tạo ra khoảng 500 triệu USD lợi nhuận ròng hàng năm, so với hơn 200 triệu USD đã tạo ra trong quý gần nhất (theo tỷ lệ hàng năm).

Chưa có thời gian cụ thể cho các mục tiêu này. Đây chỉ là một mô hình tài chính mà Tower đang hướng tới, nhưng rõ ràng Tower đang nhắm tới việc có đủ năng lực này trước chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của ngành bán dẫn. Có thể chu kỳ này sẽ bắt đầu vào năm 2024, với sự phục hồi của doanh số PC và điện thoại thông minh — mặc dù có vẻ như các chip công nghiệp cho các thị trường như ô tô sẽ tiếp tục giảm trong nửa đầu năm 2024.

Thị trường thực tế tăng trưởng thực tế (AR/VR, giờ đôi khi gọi là “tính toán không gian”) cũng có thể là một thị trường mới lớn. Tower đã giới thiệu công nghệ OLED-trên-điện tử của mình. Đó là công nghệ màn hình được Apple sử dụng cho Vision Pro dự kiến ra mắt vào năm tới.

Liệu sự tăng trưởng kỳ vọng vào năm 2024 có khiến cổ phiếu trở thành một lựa chọn mua ngay bây giờ không? Tôi vẫn kiên nhẫn chờ đợi, và muốn xem một số hướng dẫn ban đầu cho năm tới trước khi quyết định mua. Với kết quả ổn định mà Tower dự kiến trong ít nhất một quý nữa, tôi không thấy lý do gì để sốt ruột. Tuy nhiên, đây có thể là một cổ phiếu rất rẻ với nhiều giá trị chưa được khai thác. Cổ phiếu hiện chỉ giao dịch ở mức 10 lần lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của 12 tháng qua.

Tower Semiconductor nằm trong danh sách theo dõi của tôi như một cổ phiếu bán dẫn hàng đầu mà tôi có thể quan tâm mua vào sớm năm tới.