Cuộc xung đột giữa Mỹ-Israel-Iran bước vào tuần thứ ba Giá dầu quốc tế dao động Tác động như thế nào

Chiến tranh giữa Mỹ, Israel và Iran kéo dài hơn 10 ngày đã khiến giá dầu quốc tế biến động mạnh. Từ ngày 9 tháng 3, giá dầu gần chạm mức 120 USD/thùng, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022, rồi ngày hôm sau, do phát biểu của Trump cho rằng xung đột sẽ sớm kết thúc, giá dầu giảm trở lại dưới 100 USD/thùng… Giá dầu biến động lớn đã buộc các tài sản toàn cầu phải định giá lại, sáng ngày 16 tháng 3, giá vàng giao ngay giảm nhanh rồi phục hồi, đến 11 giờ sáng, giá vàng giao ngay đã trở lại mức 5000 USD/ounce.

“Tuần này (9-15 tháng 3), thị trường vàng thể hiện rõ ràng mô hình ‘trú ẩn an toàn địa chính trị’ kết hợp với ‘kỳ vọng lãi suất bị áp chế’.” Chuyên gia phân tích vĩ mô trưởng của CITIC Securities, Zhou Junzhi, nhận định, mặc dù tình hình Trung Đông căng thẳng, nhưng tính chất trú ẩn của vàng tạm thời bị áp chế bởi lý luận lãi suất. Giá đồng thì chịu ảnh hưởng của hai yếu tố. Một mặt, giá năng lượng toàn cầu tăng thúc đẩy chi phí sản xuất, hỗ trợ giá đồng; mặt khác, đồng USD mạnh lên và lo ngại tăng trưởng kinh tế toàn cầu gây áp lực giảm giá đồng. “Thị trường chuyển dòng vốn từ các tài sản trú ẩn sang các hàng hóa năng lượng và hàng hóa có chi phí hỗ trợ. Các sản phẩm liên quan đến dầu thô trở thành điểm nóng thu hút vốn, trong khi các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng đang chịu áp lực rút vốn.” bà nói.

Về xu hướng giá của các kim loại quý như vàng, bạc, đồng trong tương lai, Giáo sư Zhang Xuezhi của Trường Quốc tế Tài chính Đại học Sun Yat-sen mới đây trong cuộc phỏng vấn với báo Thanh niên và trang web Trung Thanh cho biết, trong ngắn hạn, giá vàng, bạc, đồng vẫn chịu ảnh hưởng của lãi suất và sức mạnh của USD; trung hạn, do chu kỳ hạ lãi suất, biến động cung cầu và diễn biến địa chính trị, do sự khác biệt về độ linh hoạt của nguồn cung, xu hướng của vàng, bạc và đồng có thể phân kỳ.

Ông còn đề cập, trước đó, nhiều dòng vốn đã mua vào, theo đuổi xu hướng tăng, rồi sau đó hoảng loạn đóng vị thế, cơ chế mua bán kỳ hạn dầu thô rõ ràng đã làm tăng biên độ biến động của giá dầu.

Giáo sư Zhao Xijun của Đại học Nhân dân Trung Quốc, Phó Chủ tịch Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn, cho rằng, áp lực chi phí do tăng giá dầu vẫn chưa truyền đến thực thể kinh tế thực sự, tác động trực tiếp hiện chủ yếu ở mức dự kiến tâm lý và cảm xúc thị trường, “và các quốc gia, đặc biệt là các nước nhập khẩu dầu lớn, đều dự trữ một lượng dầu nhất định, không vì biến động ngắn hạn mà gây ra thiếu hụt nguồn cung lớn.”

Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh, dầu thô là thành phần quan trọng của thị trường năng lượng toàn cầu, còn là nguyên liệu của nhiều hóa phẩm cơ bản, do đó, biến động giá dầu thường lan tỏa rộng theo chuỗi ngành, gây tác động đến kinh tế toàn cầu. “Eo biển Hormuz, tuyến đường duy nhất qua vịnh Ba Tư, là tuyến vận chuyển năng lượng toàn cầu, chiếm khoảng 20% lượng dầu vận chuyển toàn cầu, luôn bị phong tỏa, sẽ gây ảnh hưởng đến thị trường năng lượng toàn cầu.”

Zhang Xuezhi cho rằng, giá xăng dầu thành phẩm của Mỹ liên quan chặt chẽ với giá dầu quốc tế, biến động giá dầu sẽ qua chi phí truyền dẫn ảnh hưởng đến lạm phát, nhưng ảnh hưởng mang tính giai đoạn. “Nếu sau này giá dầu duy trì ở mức hiện tại hoặc tiếp tục giảm, tác động này chủ yếu sẽ tập trung vào tháng 3-4.”

Do ảnh hưởng của chiến tranh Mỹ- Israel- Iran làm tăng giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát và chính sách tiền tệ của các nước cũng đang được định hình lại. Dữ liệu từ Công cụ quan sát Cục Dự trữ Liên bang của Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy, hiện thị trường dự đoán Fed có thể chỉ giảm lãi suất một lần trong năm nay. Trong khi đó, khả năng tăng lãi suất trong năm của Ngân hàng Trung ương Australia, Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Anh cũng đang tăng lên.

“Nhu cầu thị trường yếu, lạm phát ở các nước chính, bao gồm Mỹ, vẫn trong xu hướng giảm nhẹ.” Theo ông Zhang Xuezhi, tác động của cú sốc giá dầu là tạm thời, không thay đổi xu hướng lạm phát chung. Do đó, các ngân hàng trung ương các nước có thể sẽ trì hoãn việc giảm lãi suất, chưa có kỳ vọng tăng lãi suất.

Ông Zhao Xijun cũng cho rằng, trong phần lớn các trường hợp, việc điều chỉnh chính sách tiền tệ của một quốc gia sẽ dựa trên sự lệch hướng và độ lệch của các chỉ số vĩ mô như giá cả, việc làm, tăng trưởng kinh tế so với mục tiêu. “Việc các ngân hàng trung ương nhiều nước có thể tăng lãi suất còn phụ thuộc vào việc chiến tranh giữa Mỹ, Israel và Iran kéo dài bao lâu.”

Vậy, giá dầu tăng ảnh hưởng thế nào đến sản xuất và tiêu dùng trong nước? Chuyên gia kinh tế trưởng của Yuekai Securities, ông Luo Zhiheng, cho biết, tác động trực tiếp nhất của tăng giá dầu là đến PPI (giá bán của nhà sản xuất công nghiệp), chủ yếu qua bốn kênh: trực tiếp nâng giá khai thác và chế biến dầu mỏ, truyền dẫn theo chuỗi ngành, thúc đẩy giá than qua hiệu ứng thay thế năng lượng, và tăng chi phí logistics hệ thống.

Ông còn nói, “Xăng dầu là thành phần chi phí cốt lõi của logistics. Giá dầu tăng sẽ làm tăng hệ thống chi phí vận chuyển đường bộ, hàng hải, và các dịch vụ logistics khác, và hầu hết các sản phẩm công nghiệp đều liên quan đến vận chuyển, do đó, tăng chi phí vận chuyển sẽ lan tỏa rộng, gây ra hiệu ứng tăng giá chung.”

Về tác động của tăng giá dầu đến CPI (Chỉ số giá tiêu dùng toàn quốc), ông Luo Zhiheng cho rằng, chuỗi truyền dẫn dài hơn, phức tạp hơn. Ngoài việc giá xăng dầu thành phẩm trực tiếp đẩy giá xăng, dầu diesel, làm tăng chi phí dịch vụ vận chuyển như taxi, xe công nghệ, vận chuyển hàng hóa, giá vé máy bay, thì phần tăng giá ở PPI của các ngành trên cũng sẽ truyền sang các mặt hàng tiêu dùng như nhựa, dệt may, điện gia dụng, và qua đó, tăng giá các nguyên liệu như phân bón, thuốc trừ sâu, nhiên liệu cho máy móc nông nghiệp, chi phí vận chuyển nông sản, và các chi phí chế biến, đóng gói thực phẩm.

Nhiều chuyên gia cho rằng, tác động của xung đột Mỹ-Iran lần này không chỉ dừng lại ở lạm phát năng lượng, mà còn bao gồm việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng, nâng trung tâm lãi suất, và thậm chí là tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu.

Một chủ doanh nghiệp vật liệu mới ở Đài Loan, Trung Quốc, chia sẻ trong cuộc phỏng vấn, giá nguyên liệu đầu vào tăng gần 60%, đến doanh nghiệp trung gian trong chuỗi, chi phí thực tế đã tăng 50-60%. Do đó, doanh nghiệp đã bổ sung dây chuyền sản xuất mới với máy trục đôi có mô-men xoắn cao để giảm chi phí và nâng cao năng suất.

（Thực tập sinh Nguyễn Vân Thiên cũng có đóng góp cho bài viết này）

Nguồn: Báo Thanh niên Trung Quốc (ngày 17 tháng 3 năm 2026, trang 5, phóng viên Zhu Caiyun)