Hóa mỹ phẩm代工thành "mặt hàng thua lỗ"? Lợi nhuận ròng từ công ty mẹ của Bawei năm ngoái giảm hơn 10%

Trong bối cảnh chiến lược “Khách hàng lớn, Sản phẩm lớn”, làm thế nào để nâng cao mức lợi nhuận gộp trở thành vấn đề hàng đầu trước mắt Công ty Cổ phần Bavi.

Theo báo cáo nhanh kết quả kinh doanh năm 2025 của Guangdong Bavi Biotechnology Co., Ltd. (sau đây gọi là “Bavi”), trong kỳ báo cáo, công ty đạt doanh thu 842 triệu nhân dân tệ, tăng 21,15% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm 14,64% xuống 38,7448 triệu nhân dân tệ.

Sau câu chuyện “mua bán lỗ” không tăng lợi nhuận, nguyên nhân chính nằm ở tỷ suất lợi nhuận gộp.

Về việc lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm trong năm 2025, Bavi cho biết nguyên nhân chính là “Trong môi trường cạnh tranh khốc liệt của ngành, để nâng cao thị phần, công ty đã cung cấp các sản phẩm có giá trị cạnh tranh cao hơn, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 3,82 điểm phần trăm so với cùng kỳ.”

Năm ngoái, lợi nhuận ròng giảm 14,64%, tỷ suất lợi nhuận gộp liên tục giảm

Thành lập năm 2006, Bavi định vị là “nhà cung cấp dịch vụ thương hiệu mỹ phẩm”, hoạt động chính là nghiên cứu phát triển, sản xuất, bán hàng và kiểm tra mỹ phẩm. Tháng 3 năm 2024, Bavi chính thức niêm yết, trở thành “Cổ phiếu sản xuất mỹ phẩm đầu tiên trên Sở Giao dịch Bắc Kinh”.

Là một doanh nghiệp chủ yếu gia công mỹ phẩm, danh sách khách hàng của Bavi có thể gọi là “hào hoa”.

“Bavi cung cấp sản phẩm và dịch vụ cho hơn 1.000 thương hiệu mỹ phẩm trong và ngoài nước,” trong hồ sơ hoạt động quan hệ nhà đầu tư đã công bố trước đó, Bavi cho biết đã thiết lập mối quan hệ hợp tác ổn định với các thương hiệu mỹ phẩm nổi tiếng như Ximu Yuan, Ocean Supreme, Red, Molder.

Trong năm đầu tiên niêm yết, nhờ chiến lược “Khách hàng lớn, Sản phẩm lớn” tiếp tục phát huy, cùng với sự phát triển nhanh chóng của các khách hàng thương hiệu trong và ngoài nước, doanh thu của Bavi tăng 48,27% so với cùng kỳ, đạt 695 triệu nhân dân tệ. Đồng thời, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ khoảng 45,39 triệu nhân dân tệ, tăng khoảng 10,28%.

Tuy nhiên, thành tích “cả lợi nhuận lẫn doanh thu đều tăng” này chưa thể duy trì trong toàn bộ năm 2025.

Hình/Ảnh chụp màn hình báo cáo nhanh kết quả kinh doanh năm 2025 của Bavi

Báo cáo nhanh cho thấy, năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của Bavi là 38,7448 triệu nhân dân tệ, giảm 14,64% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản đặc biệt là 35,5758 triệu nhân dân tệ, so với 41,1983 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm trước, giảm khoảng 13,65%.

Vấn đề nằm ở tỷ suất lợi nhuận gộp, “tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty giảm 3,82 điểm phần trăm so với cùng kỳ,” Bavi phân tích nguyên nhân giảm lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ, cho rằng đó là do trong môi trường cạnh tranh khốc liệt của ngành, công ty đã nâng cao thị phần, cung cấp các sản phẩm có giá trị cạnh tranh cao hơn cho khách hàng.

Xét theo chiều dài thời gian, do sự thay đổi trong cấu trúc khách hàng, tỷ suất lợi nhuận gộp của Bavi đã giảm từ năm 2024, giảm 6,51 điểm phần trăm so với mức 33,19% của năm 2023, xuống còn 26,68%.

Đến nửa đầu năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty giảm 4,46 điểm phần trăm so với cùng kỳ, xuống còn 23,68%, nguyên nhân chính bao gồm thay đổi trong cấu trúc khách hàng và sản phẩm, cung cấp dịch vụ có giá trị cao cho khách hàng lớn, mở rộng thị phần.

Doanh thu phụ thuộc vào một loại sản phẩm duy nhất, thương hiệu riêng quy mô nhỏ

Về mặt hoạt động, Bavi chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực ODM (Thiết kế và sản xuất độc lập) mỹ phẩm, các sản phẩm chính gồm chăm sóc da, mặt nạ, sản phẩm rửa và làm sạch, trang điểm, ngoài ra còn qua công ty con Youzhi Testing thực hiện kiểm tra mỹ phẩm.

Theo phân loại sản phẩm, mặt hàng chăm sóc da (trừ mặt nạ) là nguồn thu chính của công ty.

Hình/Ảnh chụp màn hình báo cáo nửa năm 2025 của Bavi

Dữ liệu cho thấy, nửa đầu năm 2025, Bavi đạt doanh thu chính khoảng 369 triệu nhân dân tệ. Trong đó, doanh thu từ mặt nạ (trừ mặt nạ) tăng 38,02% so với cùng kỳ, đạt 332 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng 90% doanh thu chính, nhưng do thay đổi trong cấu trúc khách hàng và sản phẩm, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 5,44 điểm phần trăm.

Cùng kỳ, doanh thu mặt nạ tăng 97,57% lên 17,8271 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng 4,8% doanh thu chính, nhờ sản lượng tăng nhanh và hiệu quả quy mô, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 0,52 điểm phần trăm; doanh thu các sản phẩm rửa và làm sạch khoảng 11,4633 triệu nhân dân tệ, chiếm khoảng 3,1%; các sản phẩm trang điểm và dịch vụ kiểm tra khác lần lượt đạt 6,2228 triệu nhân dân tệ và 1,3556 triệu nhân dân tệ, giảm 14,44% và 36,75% so với cùng kỳ.

Điều đáng chú ý là, trong những năm gần đây, Bavi đã từng bước thực hiện chiến lược “Dịch vụ khách hàng lớn, Tập trung sản phẩm lớn”, nhưng cũng đối mặt với rủi ro hợp tác không ổn định và mất đơn hàng.

Về vấn đề này, công ty thừa nhận rằng, trong những năm gần đây, doanh thu của năm khách hàng top đầu và một số khách hàng đơn lẻ có biến động, nguyên nhân chủ yếu là do các thương hiệu mới nổi trong nước và ngành đang phát triển nhanh, dẫn đến số lượng khách hàng mới và khách hàng giảm đều khá lớn, tính ổn định hợp tác tương đối thấp; công ty chủ động tối ưu hóa các khách hàng quy mô nhỏ, khả năng chống rủi ro thấp; trong môi trường cạnh tranh khốc liệt, vòng đời của các sản phẩm mỹ phẩm đơn lẻ khá ngắn, khó duy trì đơn hàng dài hạn.

Ngoài ra, phóng viên của Báo Nghịnh Khoa Tài chính cũng nhận thấy, ngoài hoạt động ODM, Bavi còn đang có kế hoạch phát triển OBM (Sản xuất thương hiệu riêng), nhưng chưa hình thành quy mô.

Trong báo cáo nửa năm 2024, Bavi từng đề cập, công ty đã thử nghiệm quảng bá sản phẩm OBM, chi phí quảng cáo tăng 601 triệu nhân dân tệ so với cùng kỳ. Trong báo cáo hoạt động ngày 9 tháng 9 năm 2025, khi được hỏi về “tình hình bán hàng thương hiệu riêng của công ty”, Bavi thừa nhận “thương hiệu riêng vẫn đang trong giai đoạn khám phá và thử nghiệm, quy mô còn rất nhỏ.”

Vào năm 2026, ngành công nghiệp vẫn đang điều chỉnh. Đối với Bavi, những khó khăn ngắn hạn có thể khó tránh khỏi, nhưng thử thách thực sự nằm ở việc công ty có thể tìm ra điểm cân bằng giữa “số lượng” và “lợi nhuận”.

Phóng viên Báo Nghịnh Khoa Tài chính, Li Zhen