Tóm tắt thị trường ngày 19 tháng 3: Vàng giảm sập 322 đô la trong một ngày, chứng khoán Mỹ đang vật lộn ở mức thấp nhất trong năm

Tác giả: Deep潮 TechFlow

Chứng khoán Mỹ: Gặp khó khăn ở gần mức thấp nhất trong năm

Thứ Năm, chỉ số Dow Jones giảm 204 điểm, tương đương giảm 0.44%, đóng cửa ở mức 46.021 điểm. Các cổ phiếu giảm mạnh nhất là Boeing (-2.28%), McDonald’s (-1.95%) và 3M (-1.63%). Trong số các cổ phiếu tăng, dẫn đầu là Chevron (+1.39%), Cisco Systems (+1.15%) và Goldman Sachs (+0.58%).

Chỉ số chứng khoán Mỹ đã giảm phần lớn mức giảm trong phiên vào thứ Năm, với S&P 500 và Nasdaq chỉ giảm 0.2%, còn Dow Jones giảm 0.3%, sau khi hồi phục từ mức thấp nhất trong bốn tháng. Sau khi Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố Israel đang hỗ trợ Mỹ mở lại tuyến đường chiến lược Hormuz, giá dầu thô Mỹ đã giảm về quanh mức 94 USD một thùng, và sự biến động của các loại tài sản đã giảm bớt.

Đây là một ngày giao dịch “giật mình chưa yên”, những tiến triển này đã làm dịu đi những lo ngại về lạm phát đình trệ đã xuất hiện trước đó, khi các nhà đầu tư cân nhắc các bình luận của Tổng thống Mỹ Trump và Bộ trưởng Tài chính Bessant về nỗ lực ngoại giao nhằm khôi phục chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.

Phía kỹ thuật đã hoàn toàn phá vỡ.

Chỉ số Nasdaq Composite đã cố gắng lấy lại đà vượt qua đường trung bình động 200 ngày trong tuần này, sau khi lần đầu tiên kể từ tháng 5 giảm xuống dưới mức quan trọng này, nhưng đến thứ Tư lại giảm xuống dưới 22.223 điểm, đóng cửa ở mức 22.152,42 điểm. Chỉ số S&P 500 cũng lần đầu tiên kể từ tháng 5 giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, đóng cửa ở mức 6.624 điểm, chỉ cao hơn một vài điểm so với mức này. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã lập mức thấp mới trong năm.

Các khoản lỗ gia tăng khi đóng cửa, cho thấy nếu phiên giao dịch chưa kết thúc, hai chỉ số này có thể còn chịu thêm tổn thất. Điều này đặt nền móng cho tình hình yếu kém về kỹ thuật vào thứ Năm. Việc hai chỉ số liên tiếp nhiều ngày đóng cửa dưới đường trung bình 200 ngày có thể kích hoạt các đợt bán tháo kỹ thuật mới. Mức đáy tháng 11 của S&P 500 ở 6.538 điểm có thể là một vùng cần theo dõi, dưới đó là 6.500 điểm.

Định giá vẫn còn cao, các doanh nghiệp bắt đầu cảnh báo lợi nhuận.

Các đợt giảm gần đây đã đưa tỷ lệ P/E kỳ vọng của S&P 500 xuống còn 20.9, thấp hơn một chút so với đỉnh 22 của đầu năm, nhưng vẫn cao hơn trung bình 5 năm là 20.

Trong một tín hiệu cảnh báo, cổ phiếu của Honeywell International (HON) đã giảm vào thứ Ba, sau khi công ty này cảnh báo rằng chiến tranh có thể ảnh hưởng đến doanh thu quý I. Xung đột đã đẩy giá năng lượng tăng vọt, nguồn cung nguyên vật liệu bị căng thẳng, và gây nghi ngờ về các tuyến thương mại quan trọng, gây áp lực lên chi phí và biên lợi nhuận của các ngành.

Vàng/Bạc: “Chữa cháy” của các tài sản trú ẩn an toàn

Thứ Năm, thị trường toàn cầu chứng kiến một cảnh tượng vô cùng phản trực giác: giá vàng giảm mạnh 322 USD trong một ngày.

Giá vàng giảm 322 USD xuống còn 4.569 USD, trong khi Bitcoin đã mất mốc 70.000 USD. Do xung đột Iran và lạm phát tăng cao, các tài sản trú ẩn như vàng và bạc đang giảm mạnh.

Dù xung đột Trung Đông leo thang — bao gồm các đòn tấn công vào các cơ sở hạ tầng năng lượng then chốt — cả vàng (XAU/USD) và Bitcoin (BTC/USD) đều giảm giá. Trước đây, những tài sản này được xem là “hàng rào chống lại thảm họa” toàn cầu, nhưng chúng đều chịu áp lực trong đợt bán tháo rộng rãi sau lập trường diều hâu của Fed vào thứ Tư.

Điều này không phải là “kịch bản đã chết của các tài sản trú ẩn”, mà là một ví dụ điển hình về áp lực thanh khoản.

Cái gọi là “hai chiều giảm giá” này không phải là dấu hiệu của việc các tài sản trú ẩn đã chết. Ngược lại, đó là ví dụ điển hình của áp lực thanh khoản do đồng USD phục hồi và lợi suất trái phiếu tăng cao gây ra. Khi giá dầu tăng vọt lên trên 110 USD một thùng, thị trường đang định giá lạm phát “dính chặt”, buộc Fed duy trì lãi suất cao, điều này tạm thời gây khó khăn cho các tài sản không sinh lợi như vàng và các tài sản có beta cao như Bitcoin.

Nguyên nhân chính khiến vàng và Bitcoin giảm hôm nay là quyết định của Fed giữ lãi suất trong khoảng 3.5%-3.75%, đồng thời gợi ý giảm số lần cắt giảm lãi suất còn lại trong năm 2026. Động thái này củng cố chỉ số USD (DXY), làm cho các tài sản định giá bằng USD trở nên đắt đỏ hơn.

Thêm vào đó, các nhà đầu tư đang bán các vị thế “chiến thắng” của vàng và Bitcoin để bù đắp cho các khoản ký quỹ bị gọi trong đợt giảm mạnh của thị trường chứng khoán và năng lượng.

Vùng kỹ thuật của vàng: $4.840-$4.750 là “vùng bắt đáy”.

Sau khi chạm mức tâm lý 5.000 USD vào đầu tuần này, vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh. Vào sáng ngày 19 tháng 3, vàng giao ngay trượt về quanh mức 4.800 USD, đánh dấu một trong những khoản lỗ liên tiếp lớn nhất trong hơn một năm.

Mức hỗ trợ chính: $4.840-$4.750. Vùng này là nơi các ngân hàng trung ương các quốc gia thường mua vào khi giá giảm. Mức kháng cự chính: $5.000. Việc lấy lại mức này là điều cần thiết để phục hồi xu hướng tăng.

Giá dầu: Hi vọng “bán mở” qua eo Hormuz

Giá dầu thô Mỹ đã giảm về quanh mức 94 USD một thùng sau khi Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố Israel đang hỗ trợ Mỹ mở lại tuyến đường chiến lược Hormuz.

Tuy nhiên, thị trường không thực sự tin vào “tin tốt” này. Khi chiến tranh Mỹ-Iran vẫn chưa hạ nhiệt, giá dầu lại tăng vọt.

Các căng thẳng địa chính trị liên quan Iran và lo ngại về eo Hormuz đã ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu, đẩy giá dầu tăng, đồng thời gây áp lực lên vàng và Bitcoin.

Eo Hormuz vẫn là một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới. Phần lớn vận chuyển dầu toàn cầu đi qua eo này, khiến nó rất nhạy cảm với các diễn biến địa chính trị. Bất kỳ gián đoạn hoặc mối đe dọa nào về tuyến đường này đều lập tức phản ánh vào thị trường năng lượng. Các căng thẳng gia tăng làm tăng lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung, đẩy giá dầu lên cao.

Giá dầu tăng có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến tình hình kinh tế chung, chính sách của các ngân hàng trung ương và sự ổn định của thị trường tài chính.

Tiền điện tử: Bitcoin mất mốc 70.000 USD, ETF cũng không cứu nổi

Bitcoin đã giảm xuống dưới mức 70.000 USD.

Đây là phần tiếp theo của phản ứng “bán ra tin tức” sau quyết định của FOMC, nhưng đợt giảm hôm thứ Năm còn dữ dội hơn, khi tất cả các tài sản rủi ro đều gặp áp lực thanh khoản.

So với nhóm tài sản “rủi ro” rộng lớn hơn, Bitcoin thể hiện khá bền bỉ, nhưng không thể duy trì đà tiến tới mức 76.000 USD. Vào thứ Năm, BTC đã giảm xuống dưới 71.000 USD, theo sát tình hình yếu đi chung của dòng tiền toàn cầu.

Điều thú vị là, mối liên hệ giữa vàng và Bitcoin trong năm 2026 đã có sự thay đổi. Theo dữ liệu mới nhất từ Investing.com, Bitcoin ngày càng thể hiện như một “bể chứa thanh khoản toàn cầu”. Khi dòng tiền rẻ, nó phát triển mạnh. Nhưng với lập trường diều hâu của Fed, Bitcoin tạm thời rút lui. Tuy nhiên, nhu cầu của các tổ chức qua ETF Bitcoin vẫn là một đáy cấu trúc, ngăn cản đà giảm xuống dưới 66.000 USD.

Phân tích kỹ thuật: Kháng cự quan trọng ở mức 74.434-76.159 USD

Bitcoin đã phục hồi hơn 14.5% từ mức thấp hàng tháng, tăng liên tiếp tám ngày, và hiện đang thử thách vùng kháng cự quan trọng 74.434-76.159 USD — vùng này được xác định dựa trên đáy thấp của năm 2025, mở rộng 100% của đợt tăng tháng 2, và đáy thấp của năm 2025.

Các mức hỗ trợ ban đầu nằm tại các mức đóng cửa thấp của ngày và tuần trong năm 2026 (LDC/LWC) là 70.283/531 USD, cùng với mục tiêu mở cửa tháng là 66.982 USD. Phá vỡ mức này sẽ đe dọa khả năng phục hồi của xu hướng giảm rộng hơn, các mức hỗ trợ tiếp theo nằm tại đáy thấp của năm 2026 là 62.795 USD và mức thoái lui 61.8% của đợt tăng năm 2022 là 57.885 USD.

Tổng kết hôm nay: Khi thanh khoản cạn kiệt, không có tài sản trú ẩn thực sự

Ngày 20 tháng 3, thị trường đã dạy cho tất cả một bài học đắng lòng: khi thanh khoản thực sự cạn kiệt, không có tài sản nào tránh khỏi.

Giá vàng giảm mạnh 322 USD trong một ngày, giảm hơn 6%. Bitcoin mất mốc 70.000 USD. Bạc, dầu thô, cổ phiếu — gần như tất cả các tài sản đều giảm.

Theo lời của nhà kinh tế EJ Antoni trích dẫn trên Financial Times, “Tôi không nghĩ có nền kinh tế nào có thể chịu nổi mức giá dầu 100 USD một thùng, vì nó thực sự không thể chịu nổi.”

Do chiến tranh gây lo ngại về cú sốc năng lượng, điều này dễ dàng làm tăng áp lực lạm phát toàn cầu, các ngân hàng trung ương cũng đang theo dõi sát sao tình hình, và Fed đã đề cập đến những tác động không chắc chắn của chiến tranh. Ngân hàng Nhật Bản cũng giữ nguyên lãi suất, chỉ ra rủi ro lạm phát gia tăng.

Tại sao vàng và Bitcoin cùng giảm?

Vàng truyền thống được xem là tài sản trú ẩn trong thời kỳ bất ổn. Tuy nhiên, hành vi thị trường gần đây cho thấy giá vàng giảm. Giá dầu tăng gây lo ngại về lạm phát… Những yếu tố này có thể làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi như vàng trong ngắn hạn.

Bitcoin và các loại tiền điện tử khác cũng chịu áp lực giảm trong cùng thời điểm. Dữ liệu thị trường cho thấy, trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, các tài sản số tiếp tục đồng hành cùng các tài sản rủi ro rộng lớn hơn… Thị trường tiền điện tử vẫn rất nhạy cảm với các diễn biến vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là những yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro của nhà đầu tư.

Động lực thực sự: USD mạnh + lợi suất thực tăng.

Các nhà đầu tư đang bán các vị thế “chiến thắng” của vàng và Bitcoin để bù đắp cho các khoản ký quỹ bị gọi trong đợt giảm mạnh của thị trường chứng khoán và năng lượng.

Đây chính là bản chất của cuộc khủng hoảng thanh khoản: người ta bán những gì có thể bán, chứ không phải những gì muốn bán. Vàng và Bitcoin không giảm vì “không còn là tài sản trú ẩn”, mà vì chúng là những tài sản còn thanh khoản, còn có thể bán ra.

Các căng thẳng quanh eo Hormuz đã đẩy giá dầu tăng và làm tăng bất ổn thị trường. Trong bối cảnh này, vàng và Bitcoin giảm phản ánh kỳ vọng lạm phát, động thái lãi suất và tâm lý rủi ro toàn cầu.

Ngày 20 tháng 3 cho chúng ta biết rằng: khi dầu vượt 110 USD, lạm phát mất kiểm soát, Fed từ chối cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu 10 năm vượt trên 4.2% — không có tài sản nào an toàn.

Tài sản trú ẩn duy nhất là tiền mặt. Nhưng ngay cả tiền mặt cũng đang bị thiêu đốt trong lạm phát.

Đây chính là ngày 20 tháng 3 năm 2026, ngày tất cả các “tài sản trú ẩn” cùng sụp đổ, ngày thị trường lộ rõ sự thật về cuộc khủng hoảng thanh khoản.