Lagarde cảnh báo xung đột Iran gây ảnh hưởng thực chất đến lạm phát, kêu gọi chính phủ không nên quá mạnh tay khi ứng phó khủng hoảng năng lượng

Thứ Năm, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Lagarde đã đưa ra một trong những cảnh báo trực tiếp nhất cho đến nay, chỉ ra hậu quả lạm phát có thể xảy ra do xung đột Iran kéo dài. Bà cho biết cuộc chiến này “làm cho triển vọng trở nên không chắc chắn rõ rệt hơn” và sẽ có “ảnh hưởng thực chất” đối với lạm phát trong ngắn hạn.

Chấn động năng lượng trở thành yếu tố trung tâm đẩy lạm phát tăng cao. Lagarde nhấn mạnh rằng xung đột này đang tạo ra “rủi ro tăng giá lạm phát” qua thị trường dầu mỏ và khí tự nhiên, đồng thời ảnh hưởng trực tiếp đến giá tiêu dùng.

Dự báo mới nhất của các nhân viên Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy, lạm phát trung bình sẽ là 2.6% vào năm 2026, sau đó giảm xuống còn 2.0% vào năm 2027 và 2.1% vào năm 2028. So với dự báo trước đó, mức tăng chủ yếu do giá năng lượng liên quan đến xung đột Trung Đông tăng. Loại trừ năng lượng và thực phẩm, lạm phát cốt lõi dự kiến sẽ vẫn cao hơn mục tiêu trong toàn bộ kỳ dự báo, phản ánh ảnh hưởng gián tiếp của chi phí năng lượng qua kênh truyền dẫn kinh tế.

Tuy nhiên, Lagarde rõ ràng chỉ ra rằng, giả định kịch bản chuẩn này dựa trên việc nguồn cung năng lượng bị gián đoạn tương đối hạn chế. Trong các kịch bản bất lợi hơn — nếu nguồn cung dầu mỏ và khí tự nhiên qua eo biển Hormuz bị tác động mạnh mẽ và kéo dài hơn, lạm phát năm 2026 có thể lên tới 3.5%. Trong kịch bản nghiêm trọng, nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao trong thời gian dài, tổng thể lạm phát có thể lên tới 4.4% vào năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đặc biệt quan tâm đến “hiệu ứng vòng hai”, tức là tác động ban đầu của chấn động năng lượng lan rộng sang tiền lương, dịch vụ và lạm phát cốt lõi. Lagarde nói: “Nếu tình hình kéo dài, giá năng lượng cao hơn có thể gây ra sự gia tăng lạm phát rộng hơn thông qua các hiệu ứng gián tiếp và vòng hai — điều này cần được theo dõi chặt chẽ.”

Áp lực lạm phát từ thị trường năng lượng, đúng vào thời điểm then chốt của nền kinh tế khu vực đồng euro. Tăng trưởng GDP năm 2026 đã bị điều chỉnh giảm còn 0.9%, gần như đứng yên, do chiến tranh làm giảm thu nhập thực, niềm tin doanh nghiệp và tiêu dùng. Điều này khiến môi trường chính sách trở nên phức tạp hơn: chấn động giá dầu vừa đẩy lạm phát lên cao, vừa làm giảm tăng trưởng thông qua việc xói mòn thu nhập thực và làm giảm niềm tin.

Lagarde nhấn mạnh lại rằng, nếu xung đột kéo dài, sẽ vừa đẩy lạm phát lên cao, vừa làm suy yếu hoạt động kinh tế, khiến chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu trở nên khó khăn hơn.

Lagarde cho biết, các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số then chốt, bao gồm tăng trưởng tiền lương, kỳ vọng lạm phát và biến động thị trường năng lượng. Bà nói: “Chúng tôi sẽ không cam kết trước một lộ trình lãi suất cụ thể. Nếu cần thiết, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ điều chỉnh công cụ chính sách để đảm bảo lạm phát trở lại mục tiêu một cách bền vững.”

Trong bối cảnh tình hình eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và các nâng cấp liên quan Iran có thể gây ra biến động mạnh về giá dầu bất cứ lúc nào, cuộc họp ngày 30 tháng 4 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang đối mặt với phạm vi không chắc chắn rất lớn. Các phân tích cho rằng, thông điệp của Lagarde về cơ bản là “thận trọng chờ đợi”: Ngân hàng Trung ương Châu Âu có các công cụ chính sách, khung dữ liệu, và ít nhất hiện tại, còn đủ thời gian để tiếp tục quan sát tình hình trước khi hành động.

Lagarde kêu gọi các chính phủ không “quá tay” trong việc giúp dân đối phó với đà tăng giá năng lượng, nhấn mạnh cần duy trì kiểm soát tài chính. Các phân tích chỉ ra rằng, phát biểu của bà dường như đang cảnh báo, đừng lặp lại tình trạng hỗ trợ tài chính quy mô lớn sau khi xung đột Nga-Ukraine bùng nổ năm 2022.

Lagarde nói:

Ủy ban quản lý nhấn mạnh rằng, trong khi duy trì ngân sách công vững mạnh, cần thiết phải tăng cường nền kinh tế khu vực đồng euro một cách cấp bách. Các biện pháp tài chính ứng phó với chấn động giá năng lượng cần mang tính tạm thời, có mục tiêu rõ ràng và phù hợp.

Suy thoái tài chính do đại dịch COVID-19 và khủng hoảng năng lượng, cùng với chi phí tái cấp vốn tăng cao, đã hạn chế đáng kể không gian chính sách của nhiều quốc gia châu Âu. Nếu xung đột kéo dài, mọi biện pháp cần hướng chính xác hơn tới các hộ gia đình yếu thế, và trong những trường hợp thích hợp, tới các ngành công nghiệp tiêu thụ nhiều năng lượng.

Do ảnh hưởng liên tục của xung đột Iran, các chính phủ châu Âu đã bắt đầu các biện pháp ứng phó. Giá dầu Brent vẫn trên 100 USD mỗi thùng, và sau khi cơ sở xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng lớn nhất thế giới của Qatar bị thiệt hại, hợp đồng tương lai khí tự nhiên chuẩn châu Âu đã tăng mạnh vào thứ Năm.

Lagarde cũng thừa nhận rằng, tác động của chấn động năng lượng đã ảnh hưởng đến người tiêu dùng, gọi đó là “đang xói mòn thu nhập thực và niềm tin”, và trong các kịch bản dự báo cực đoan của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, tác động này còn có thể trở nên trầm trọng hơn nữa.

Bà nhấn mạnh lại sự cần thiết thúc đẩy chuyển đổi năng lượng và cải cách kinh tế: “Khủng hoảng năng lượng hiện tại làm nổi bật tính cấp bách của việc giảm phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch hơn nữa. Hoàn thiện liên minh tiết kiệm và đầu tư là điều then chốt để tài trợ đổi mới sáng tạo và hỗ trợ chuyển đổi xanh, số hóa.”

Xung đột Iran cũng là một trong những chủ đề trọng tâm của hội nghị thượng đỉnh Liên minh châu Âu tại Brussels vào thứ Năm. Lagarde đã rút ngắn buổi họp báo để tham dự hội nghị này.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.