Microsoft hoặc CoreWeave: Tỷ phú Philippe Laffont Mua Một Cổ Phiếu AI và Bán Tháo Cổ Phiếu Khác

Tham gia sớm vào các công nghệ đột phá đã từ lâu là một trong những cách đáng tin cậy nhất để tạo ra lợi nhuận vượt trội trên thị trường chứng khoán, và Philippe Laffont đã xây dựng danh tiếng của mình dựa trên chính điều đó.

Nhận ưu đãi 70% giảm giá cho TipRanks Premium

• Mở khóa dữ liệu cấp quỹ phòng hộ và các công cụ đầu tư mạnh mẽ để đưa ra quyết định thông minh, sắc bén hơn

• Luôn đi trước thị trường với các tin tức và phân tích mới nhất để tối đa hóa tiềm năng danh mục của bạn

Là người sáng lập Coatue Management, quản lý khoảng 54 tỷ USD tài sản, Laffont đã là một trong những nhà đầu tư sớm của nhiều tên tuổi công nghệ nổi bật, bao gồm công ty mẹ của TikTok ByteDance, Spotify và Snap, cùng nhiều công ty khác.

Với thành tích như vậy, không có gì ngạc nhiên khi nhà đầu tư tỷ phú – với giá trị ròng ước tính 7,9 tỷ USD – đã tập trung mạnh vào AI, bổ sung nhiều tên tuổi hàng đầu trong lĩnh vực AI vào danh mục của mình. Tuy nhiên, bên cạnh sự nhiệt huyết đó, Laffont cũng ngày càng lên tiếng về những căng thẳng và đánh đổi trong công nghệ biến đổi này, gợi ý rằng cơ hội có thể đi kèm với những rủi ro đáng kể.

“Nếu AI trở nên thành công rực rỡ, bạn có thể tưởng tượng nền kinh tế sẽ phát triển rất nhanh, nhưng đồng thời cũng đi kèm với nhiều mất việc làm,” tỷ phú gần đây nói. “Và thật kỳ lạ khi phải nói rằng, ‘Nghe này, chúng tôi yêu AI, chúng tôi yêu tất cả những gì nó có thể làm, nhưng liệu nó có dẫn đến nhiều thất nghiệp không?’ Vì vậy, có thể đó là mối quan tâm trong vòng 10 hoặc 15 năm tới, nhưng tôi đã bắt đầu nghĩ về nó một chút rồi.”

Đó không phải là điều duy nhất ông dường như đang suy nghĩ. Rõ ràng, Laffont cũng đang cân nhắc về triển vọng của các cổ phiếu AI trong danh mục của mình. Cả Microsoft (NASDAQ:MSFT) và CoreWeave (NASDAQ:CRWV) đều từng nằm trong danh mục của Coatue, nhưng điều đó không còn đúng nữa, khi công ty gần đây đã mua thêm cổ phần của một trong hai và thoái khỏi vị trí của cổ phần trong cái kia.

Vậy hãy cùng xem xét kỹ hơn về hai công ty này, và với sự giúp đỡ từ cơ sở dữ liệu TipRanks, chúng ta có thể xem liệu các lựa chọn của ông có phù hợp với cộng đồng các nhà phân tích trên phố hay không.

Microsoft

Đầu tiên, Microsoft, một công ty có hành trình AI khá kỳ lạ cho đến nay. Microsoft là một trong những ông lớn công nghệ đầu tiên đặt cược chiến lược lớn vào AI bằng cách hỗ trợ OpenAI, ban đầu đầu tư hơn 13 tỷ USD và trở thành nhà cung cấp đám mây độc quyền của họ. Sự hỗ trợ sớm này đã giúp OpenAI mở rộng các công cụ như ChatGPT và tích hợp chúng vào hệ sinh thái của Microsoft, bao gồm Dịch vụ Azure OpenAI và Microsoft 365 Copilot.

Tuy nhiên, lợi thế ban đầu đó đã bị giảm sút phần nào khi cạnh tranh ngày càng gay gắt, với các đối thủ như Google đẩy mạnh khả năng AI của riêng họ. Microsoft vẫn tiếp tục hưởng lợi từ các mối quan hệ doanh nghiệp lâu dài và sự tích hợp liền mạch trong hệ sinh thái phần mềm của mình, nhưng đồng thời, cũng xuất hiện những câu hỏi về việc các khoản đầu tư liên quan đến AI của họ có mang lại lợi nhuận hay không. Ví dụ, mặc dù báo cáo lợi nhuận quý 12 mạnh mẽ, cổ phiếu sau đó đã giảm mạnh nhất kể từ Covid, do chi tiêu cho trung tâm dữ liệu tăng đột biến. Cũng cần lưu ý rằng gần một nửa trong tổng số tồn đọng 625 tỷ USD của Microsoft liên quan đến OpenAI.

Với những điều trên, tâm lý thị trường đã thay đổi. Từ chỗ xem Microsoft là người chiến thắng sớm trong lĩnh vực AI, các nhà đầu tư đã giảm nhiệt với cổ phiếu này. Cụ thể, cổ phiếu đã giảm 19% trong năm nay và giữ nguyên so với năm ngoái.

Tuy nhiên, có lẽ sẽ là điều ngu ngốc nếu bỏ qua ông lớn công nghệ này, và rõ ràng Laffont tin rằng công ty còn nhiều điều để cung cấp trong kỷ nguyên AI mới. Trong quý 4, công ty của Laffont, Coatue, đã mua thêm 528.926 cổ phiếu, trị giá hơn 205 triệu USD.

Nhà phân tích Brent Thill của Jefferies hiểu lý do tại sao Philippe Laffont lại đặt cược lớn như vậy, chỉ ra các yếu tố giúp MSFT có khả năng trở thành người chiến thắng trong lĩnh vực AI sau tất cả.

“Chúng tôi tin rằng MSFT đang có vị thế cấu trúc để chiếm lĩnh thị phần trong kỷ nguyên AI đại lý, bất kể mô hình nền tảng nào dẫn đầu. Quan trọng, MSFT không phụ thuộc vào mô hình nền tảng cụ thể nào, chiến lược của họ không dựa vào việc sở hữu mô hình tốt nhất mà dựa trên việc kiểm soát nền tảng nơi các mô hình được triển khai, quản lý và thương mại hóa. Với việc kiểm soát trực tiếp nền tảng các giao diện năng suất cốt lõi với hơn 450 triệu người dùng trả phí M365, MSFT cung cấp giải pháp AI toàn diện với quản trị mà các CIO tin tưởng. Khi giá trị chuyển sang lớp ứng dụng, nơi các đại lý hoạt động qua các ứng dụng, MSFT có khả năng kiếm tiền nhanh hơn khi API dựa trên đại lý mở rộng cơ hội vượt xa các tương tác truyền thống giữa con người,” Thill nhận định.

Giao dịch CRWV với đòn bẩy

Vì mục đích này, Thill xếp hạng cổ phiếu là Mua, trong khi mục tiêu giá 675 USD của ông mang lại tiềm năng tăng 73% trong một năm. (Để xem thành tích của Thill, nhấn vào đây)

Hầu hết các nhà phân tích khác cũng đồng tình; dựa trên sự pha trộn của 33 Mua và 3 Giữ, cổ phiếu MSFT nhận được xếp hạng Mua mạnh. Trung bình mục tiêu giá là 591,56 USD, sau một năm, cổ phiếu sẽ giao dịch cao hơn 52%. (Xem dự báo cổ phiếu MSFT)

CoreWeave

Microsoft có thể dựa vào thành công thương mại đã được thiết lập từ lâu để mở rộng các dịch vụ AI, nhưng CoreWeave lại đại diện cho thế hệ mới của các công ty mới nổi lên nhằm tận dụng cơn sốt AI.

Tuy nhiên, CoreWeave không bắt đầu là một công ty chuyên về AI, mà đã nhận ra hướng đi của thị trường. Được thành lập năm 2017 tại New Jersey với tên gọi Atlantic Crypto, ban đầu tập trung vào khai thác tiền mã hóa dựa trên GPU, công ty nhanh chóng chuyển hướng chiến lược sang phục vụ thị trường AI và tính toán hiệu năng cao. Kể từ đó, nó đã trở thành nhà cung cấp hạ tầng AI nổi bật, cung cấp năng lực tính toán chuyên dụng mà nhiều nhà phát triển AI lớn hiện phụ thuộc.

CoreWeave đã mở rộng nhanh chóng, ký các hợp đồng trị giá nhiều tỷ đô, bao gồm thỏa thuận hơn 22 tỷ USD với OpenAI và các hợp đồng lớn khác liên quan đến năng lực GPU cao cấp. Công ty còn nhận được sự hậu thuẫn của Nvidia, nhà cung cấp AI hàng đầu, đã cam kết thêm 2 tỷ USD vốn cổ phần để giúp CoreWeave mở rộng trung tâm dữ liệu AI và triển khai các kiến trúc GPU tiên tiến trên toàn mạng lưới.

Cùng lúc đó, công ty mang theo khoản nợ và đòn bẩy đáng kể liên quan đến chiến lược mở rộng tốn kém về vốn. Có quan điểm cho rằng chiến lược mở rộng mạnh mẽ của CoreWeave, phần lớn được tài trợ qua vay mượn, khiến công ty dễ bị tổn thương trước chi phí tăng và bất ổn kinh tế, điều này đã góp phần gây biến động giá cổ phiếu.

Có thể Laffont đã quyết định rằng rủi ro quá lớn. Trong quý 4, công ty của ông đã bán toàn bộ cổ phần CRWV, thoái 6.724.615 cổ phiếu.

Động thái này hợp lý với nhà phân tích Madison Rezaei của Bernstein, người cho rằng công ty không có vị thế tốt để thành công lâu dài.

“Chúng tôi lo lắng về những gì sẽ xảy ra khi công suất thị trường bắt đầu giảm,” Rezaei nói. “Các nhà siêu mở rộng đang tự xây dựng thêm khoảng 23GW trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ đi vào hoạt động trước cuối năm 2028, cộng thêm các hợp đồng thuê mà họ đang ký… Khi công suất trung tâm dữ liệu giảm, chúng tôi nghĩ các hợp đồng ký với CRWV (và các đám mây mới khác) sẽ giảm mạnh. Thêm vào đó, chúng tôi tin rằng các nhà siêu mở rộng có khả năng sẽ cạnh tranh trực diện với các đám mây mới, tập trung vào kinh doanh GPU như một phần tự nhiên của đám mây truyền thống.”

“Chúng tôi không đồng tình với giả thuyết của CRWV rằng hàng rào phần mềm hiện tại sẽ chống đỡ được các cuộc tấn công của các nhà siêu mở rộng, đặc biệt là khi xét đến quy mô và khả năng chi tiêu của họ. Nếu đà tăng trưởng của CRWV chậm lại, cấu trúc vốn hiện tại của họ khá khắc nghiệt, với mức nợ cao và ít không gian để duy trì áp lực biên lợi nhuận,” nhà phân tích bổ sung. “Với rủi ro giảm này, chúng tôi cho rằng CRWV hiện đang bị định giá quá cao…”

Do đó, Rezaei xếp hạng cổ phiếu là Kém hơn (tức Bán), với mục tiêu giá 50 USD dự đoán cổ phiếu sẽ giảm 31% trong vài tháng tới. (Để xem thành tích của Rezaei, nhấn vào đây)

Các nhà phân tích khác trên phố nhìn chung tích cực hơn; với 12 Mua và 9 Giữ, cổ phiếu nhận được xếp hạng Trung bình Mua. Dự báo lợi nhuận trong một năm là khoảng 40%, dựa trên mục tiêu trung bình là 113,45 USD. (Xem dự báo cổ phiếu CRWV)

Thận trọng: Các ý kiến trình bày trong bài viết này hoàn toàn là của các nhà phân tích được đề cập. Nội dung chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Rất quan trọng để tự mình phân tích trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.