Các nhà phân tích trên Wall Street đang nâng triển vọng cho Micron bất chấp sự giảm giá sau kỳ công bố kết quả. Dưới đây là lý do

Lợi nhuận lớn của Micron vượt dự kiến được các nhà phân tích Phố Wall ưa thích, với nhiều công ty nâng mục tiêu giá sau báo cáo. Công ty giải pháp bộ nhớ và lưu trữ này hôm thứ Tư báo cáo lợi nhuận quý hai tài chính là 12,20 USD mỗi cổ phiếu và doanh thu gần gấp ba lần lên 23,86 tỷ USD. Cả hai kết quả đều vượt xa dự báo của các nhà phân tích. Hướng dẫn cho quý hiện tại cũng vượt dự báo của các nhà phân tích do LSEG khảo sát. Nhu cầu bộ nhớ tăng mạnh nhờ vào sự phát triển của trí tuệ nhân tạo tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh doanh của Micron, đặc biệt từ Nvidia, sử dụng sản phẩm của công ty cho các bộ xử lý đồ họa của mình. Doanh thu trong lĩnh vực bộ nhớ đám mây của Micron tăng 160% so với cùng kỳ năm ngoái. CEO Sanjay Mehrotra trong cuộc gọi báo cáo cho biết chi tiêu vốn sẽ “tăng đáng kể”, với chi phí xây dựng dự kiến vượt quá 10 tỷ USD. Cổ phiếu Micron giảm hơn 6% trong phiên giao dịch trước thị trường thứ Năm, phản ứng mà các nhà phân tích cho rằng liên quan đến chi tiêu vốn cao hơn dự kiến. Mark Li của Bernstein ước tính tổng chi tiêu vốn của công ty trong năm tài chính 2027 có thể vào khoảng 30 tỷ USD. “Chi tiêu vốn cao hơn cho FY27 và lo ngại về biên lợi nhuận gộp đỉnh (81% > Nvidia 75%) có thể đã khiến một số nhà đầu tư chốt lời sau đà tăng mạnh của cổ phiếu trước báo cáo,” viết bởi Atif Malik của Citi, đề cập đến hiệu suất gần đây của cổ phiếu. Micron là cổ phiếu có hiệu suất tốt thứ tám trong S&P 500 năm 2026. Ngoài ra, các nhà phân tích còn lo ngại rằng đà tăng giá bộ nhớ không thể kéo dài mãi mãi và chu kỳ có thể sắp kết thúc. Tuy nhiên, Joseph Moore của Morgan Stanley nhận định rằng sự phát triển của trí tuệ nhân tạo quá lớn, có thể khác biệt so với các chu kỳ giá bộ nhớ trước đây, và thiếu hụt bộ nhớ do phát triển công nghệ sẽ còn kéo dài một thời gian nữa. Nhà phân tích Tom O’Malley của Barclays nói ngắn gọn: “Chúng tôi không thấy dấu hiệu nào cho thấy đà này chậm lại trong ngắn hạn.” Các nhà phân tích trên Phố cũng đề cập đến thỏa thuận khách hàng chiến lược đầu tiên của công ty với một khách hàng không tiết lộ trong vòng năm năm, dài hơn so với các thỏa thuận dài hạn thường chỉ một năm của công ty. Trong khi một số người muốn biết thêm chi tiết về thỏa thuận này, thì thời gian dài hơn là một thay đổi đối với khách hàng của Micron và báo hiệu tầm quan trọng ngày càng tăng của bộ nhớ. “Quý này cũng báo hiệu sự chuyển đổi trong cách khách hàng của MU xem xét bộ nhớ - ít như một nguyên liệu hàng hóa hơn và nhiều hơn như một tài sản chiến lược,” viết bởi nhà phân tích Harlan Sur của JPMorgan. Bank of America: mua, mục tiêu giá 500 USD Mục tiêu giá của ngân hàng này, tăng từ 400 USD, cho thấy lợi nhuận khoảng 8,2% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Giá bộ nhớ có thể duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn (dù có ổn định) do: 1) bộ nhớ là yếu tố then chốt thúc đẩy tokenomics, 2) hợp đồng cung cấp 5 năm mới (SCA) mang tính chu kỳ, bên cạnh các hợp đồng dài hạn 1 năm truyền thống, và 3) không gian phòng sạch hạn chế đến ~CY27-28E… Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng giá chợ đã bắt đầu ổn định (giá DRAM tại chỗ ổn định trong tháng này và tuần này), và lợi nhuận gộp của MU có thể đã gần đạt đỉnh theo hướng dẫn FQ3 của quản lý là 81,0%.” UBS: mua, mục tiêu giá 510 USD Ngân hàng Thụy Sĩ này nâng mục tiêu giá từ 475 USD lên, dự báo lợi nhuận tăng hơn 10% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Chúng tôi nghĩ rằng điểm quan trọng rút ra từ cuộc thảo luận là đảm bảo nguồn cung bộ nhớ ngày càng được xem như một ưu tiên chiến lược nhiều năm, thay vì chỉ theo quý/quý - củng cố quan điểm lâu dài của chúng tôi rằng bộ nhớ đã trở thành yếu tố phân biệt hiệu suất chính trong các nền tảng phần cứng AI.” Citi: mua, mục tiêu giá 510 USD Mục tiêu giá của ngân hàng này, tăng từ 430 USD, cho thấy lợi nhuận hơn 10% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Chúng tôi tin rằng cuộc tranh luận lớn của các nhà đầu tư về cổ phiếu này là liệu cổ phiếu có tiếp tục tăng cùng với giá DRAM tăng, như trong chu kỳ DRAM của Windows PC những năm 1990, dựa trên nhu cầu AI mạnh mẽ kết hợp với việc các nhà máy mới không vượt trội, hay chỉ tăng nhẹ trong quý 2 do giá DRAM tăng mạnh trong quý 1. Chúng tôi tin rằng cổ phiếu có thể duy trì đà tăng nhưng sẽ có sự luân chuyển dòng tiền vào các cổ phiếu bán dẫn trong ngắn hạn do chi tiêu vốn cao hơn.” Bernstein: vượt trội, mục tiêu 510 USD “Chỉ mới ký một Thỏa thuận Khách hàng Chiến lược (SCA) và ít chi tiết để chia sẻ, một số nhà đầu tư có thể lo ngại về rủi ro dư cung, nhưng Micron đã dự báo nguồn cung khắt khe hơn nữa sau năm 2026 và thậm chí ‘chưa gần đủ để đáp ứng nhu cầu… trong tương lai gần’.” Morgan Stanley: thặng dư, mục tiêu 520 USD Mục tiêu giá của ngân hàng này, tăng từ 450 USD, cho thấy lợi nhuận tăng hơn 12,6% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Chúng tôi nghĩ rằng câu chuyện lợi nhuận gia tăng từ đây sẽ ít phụ thuộc vào việc mở rộng biên lợi nhuận gộp hơn là vào quy mô tăng trưởng doanh thu trong tương lai, khi các nguồn cung vẫn còn cách xa vài năm nữa và nhu cầu AI tiếp tục mở rộng trong đào tạo, suy luận và các công việc biên. Đòn bẩy hoạt động cũng là một yếu tố thúc đẩy lợi nhuận đáng kể và (chúng tôi nghĩ) chưa được đánh giá đúng: chi phí hoạt động đã tăng nhẹ từ khoảng 1,0 tỷ USD trong F2Q25 lên khoảng 1,4 tỷ USD trong F2Q26 mặc dù doanh thu gần như gấp ba, và hướng dẫn quý tháng 5 giữ chi phí hoạt động gần như không đổi so với quý trước ở khoảng 1,4 tỷ USD, so với mức tăng doanh thu khoảng 40%, cho thấy biên lợi nhuận hoạt động sẽ tiếp tục mở rộng ngay cả khi biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức hiện tại.” Wells Fargo: thặng dư, mục tiêu 550 USD Mục tiêu giá của ngân hàng này, tăng từ 470 USD, cho thấy lợi nhuận hơn 19% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Quan điểm dài hạn của chúng tôi về MU dựa trên niềm tin rằng vai trò của bộ nhớ trong việc thúc đẩy sự phát triển liên tục của hạ tầng AI sẽ ngày càng mở rộng và sâu sắc hơn (DRAM + NAND / eSSDs). Điều này còn được củng cố bởi các cam kết SCA của MU. Mục tiêu giá tăng lên 550 USD (từ 470 USD) phản ánh niềm tin rằng MU nên giao dịch ở mức P/E khoảng 13-14 lần dựa trên EPS trung bình / chu kỳ giữa, khoảng hơn 40 USD/cổ phiếu.” Deutsche Bank: mua, mục tiêu 550 USD Ngân hàng này nâng mục tiêu giá từ 500 USD lên, dự báo lợi nhuận tăng hơn 19% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Chúng tôi xem sự thận trọng chu kỳ này của các nhà đầu tư là hợp lý, dựa trên các chu kỳ bùng nổ bộ nhớ trước đây, và thừa nhận rằng trường hợp tiêu cực khó có thể bị bác bỏ trong ngắn hạn (khi nào/ở đâu biên lợi nhuận sẽ chạm đáy?). Tuy nhiên, với nhu cầu về bit DRAM (cả HBM và không HBM) và NAND dự kiến sẽ tăng trưởng vượt xa mức trung bình lịch sử, chúng tôi tin rằng những lo ngại về đỉnh chu kỳ này còn non trẻ, và chúng tôi thấy có con đường để duy trì biên lợi nhuận bền vững trong nhiều năm tới.” Barclays: thặng dư, mục tiêu 675 USD Mục tiêu giá của ngân hàng này, tăng từ 450 USD, cho thấy lợi nhuận hơn 46% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Quý vượt dự kiến và hướng dẫn được củng cố bởi triển vọng cung cầu cực kỳ chặt chẽ cho cả DRAM và NAND đến năm 2026. Các điểm nổi bật từ cuộc gọi bao gồm việc công bố hợp đồng SCA 5 năm đầu tiên của công ty (so với các LTAs thường chỉ 1 năm), mang lại sự ổn định và khả năng dự báo hơn nữa, cùng với sự gia tăng đáng kể dòng tiền tự do khi quản lý dự kiến dòng tiền sẽ gấp đôi quý này so với quý trước (5,5 tỷ USD trong FQ2, chúng tôi dự tính 13,7 tỷ USD trong FQ3) mặc dù chi tiêu vốn trong FQ3 khoảng 7 tỷ USD.” Goldman Sachs: trung lập, mục tiêu 400 USD Mục tiêu giá của ngân hàng này, tăng từ 360 USD, cho thấy giảm hơn 13% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư. “Thị trường DRAM và NAND vẫn rất khỏe mạnh - điều này sẽ thúc đẩy các yếu tố thuận lợi liên tục cho hoạt động của Micron. Ngoài ra, việc thực hiện sản phẩm của công ty vẫn tiếp tục cải thiện - với thị phần HBM của Micron hiện phù hợp với vị thế thị phần tổng thể của công ty. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm tốc trong đà tăng giá HBM vào năm 2027 do triển vọng bổ sung nguồn cung đáng kể trong năm 2027, điều này khiến chúng tôi duy trì quan điểm Trung lập trong thời điểm này.”