Thượng viện cân nhắc lịch trình của Đạo luật Rõ ràng về tiền điện tử khi cửa sổ markup tháng 4 căng thẳng hơn

Với các thượng nghị sĩ cạnh tranh trong lịch trình bầu cử năm 2026, cuộc tranh luận về Đạo luật Clarity liên quan đến tiền điện tử đang hướng tới hạn chót tháng Tư, có thể định hình tương lai của các quy định về tài sản kỹ thuật số của Mỹ.

Thượng viện nhắm vào giai đoạn chỉnh lý cuối tháng Tư

Dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử của Thượng viện Mỹ cuối cùng đã có bước tiến mới, với Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis xác nhận kế hoạch chỉnh lý tại Ủy ban Ngân hàng trong nửa cuối tháng Tư. Tuy nhiên, đợt thúc đẩy này diễn ra sau nhiều tháng đàm phán bị đình trệ về chính sách stablecoin và các điều khoản gây tranh cãi khác.

Lummis cho biết ủy ban dự kiến sẽ xem xét Đạo luật Clarity vào cuối tháng tới, sau khi các nỗ lực trước đó bị gián đoạn do bất đồng về lợi suất stablecoin và ngôn ngữ về cấu trúc thị trường. Hơn nữa, Thượng nghị sĩ Bernie Moreno cảnh báo rằng nếu dự luật không tiến triển trước tháng Năm, luật về tài sản kỹ thuật số có thể sẽ không được xem xét nghiêm túc trong nhiều năm.

Lịch trình điều chỉnh mới tăng áp lực lên các đảng viên Cộng hòa trong Thượng viện phải giải quyết các tranh chấp nội bộ trước khi đà chính trị suy yếu trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Chỉ còn hai tuần trong nửa cuối tháng Tư, các tuần 13 và 20 tháng Tư, còn lại trong lịch trình họp của Thượng viện, khiến chúng trở thành khung thời gian khả thi để ủy ban hành động.

Nếu dự luật vượt qua Ủy ban Ngân hàng, nó vẫn phải được hòa giải với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp được trình bày vào tháng Giêng. Quá trình hòa giải này sẽ quyết định cách thức hợp nhất hai phương pháp tiếp cận đối lập về giám sát thị trường, stablecoin và các nền tảng giao dịch để bỏ phiếu cuối cùng tại hội trường.

Các nhà đàm phán tiến gần đến văn bản thỏa hiệp

Lummis mô tả tình trạng của dự luật là “gần đạt thỏa thuận”, nói rằng các nhà đàm phán tin rằng họ đã giải quyết phần lớn các tranh chấp về ngôn ngữ còn lại. Tuy nhiên, bà cũng cho biết một số phần vẫn đang được xem xét và chưa được tất cả các thượng nghị sĩ phê duyệt hoàn toàn.

Bà cũng lập luận rằng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện nên thúc đẩy dự luật trong tháng Tư, đồng thời thể hiện sự tự tin rằng toàn bộ Thượng viện vẫn có thể hành động vào cuối năm 2024. Bình luận của bà xuất hiện khi các giám đốc điều hành ngành, các nhóm vận động và các tổ chức chính sách tụ họp tại Washington để tham dự Hội nghị Thế giới Blockchain DC, nhấn mạnh mức độ theo dõi sát sao của ngành đối với quá trình này.

Đối với nhiều người tham gia thị trường, giai đoạn này thực chất là cập nhật rõ ràng về tiền điện tử lần đầu tiên kể từ khi nỗ lực trước đó bị đình trệ. Tuy nhiên, lịch trình rút ngắn có thể khiến bất kỳ trì hoãn nào cũng đẩy dự luật tài sản kỹ thuật số toàn diện vượt quá giới hạn của Quốc hội hiện tại.

Tranh chấp lợi suất stablecoin vẫn là trở ngại chính

Trở ngại lớn nhất là cuộc tranh luận về lợi suất stablecoin, đã chia rẽ các nền tảng tiền điện tử và nhóm vận động ngân hàng trong nhiều tháng. Các ngân hàng lập luận rằng việc cho phép các nhà phát hành stablecoin hoặc các địa điểm giao dịch cung cấp phần thưởng liên kết với số dư token sẽ làm suy yếu khả năng cạnh tranh của họ trong việc thu hút tiền gửi, đặc biệt ở các cộng đồng nhỏ hơn.

Lummis cho biết một thỏa hiệp đang hình thành, sẽ loại bỏ ngôn ngữ giống như các thuật ngữ sản phẩm ngân hàng truyền thống khỏi các chương trình thưởng này. Tuy nhiên, bà cũng thừa nhận rằng bà chưa xem xét bản dự thảo mới nhất, báo hiệu rằng thỏa thuận cuối cùng chưa được đảm bảo.

Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott cho biết tuần này rằng một thỏa hiệp khả thi về lợi suất stablecoin có thể sẽ sớm xuất hiện. Hơn nữa, các cuộc đàm phán được cho là có sự tham gia của các Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks, đang thương lượng với Nhà Trắng về ngôn ngữ chấp nhận được. Phần này được xem là thiết yếu trước khi dự luật có thể lấy lại đà trong ủy ban.

Sự ủng hộ liên đảng vẫn còn chưa chắc chắn

Ngay cả khi tranh chấp về lợi suất stablecoin được giải quyết, sự ủng hộ liên đảng vẫn còn mong manh. Không có nghị sĩ Đảng Dân chủ nào trong Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện ủng hộ dự luật trước đó, cho thấy sự hoài nghi sâu sắc về cách tiếp cận quy định hiện tại.

Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand cho biết phần về Nông nghiệp cần được chỉnh sửa lớn để thu hút sự ủng hộ rộng rãi hơn của Đảng Dân chủ. Bà cũng đã kêu gọi tăng cường các hạn chế đạo đức đối với tiền điện tử, nhằm hạn chế khả năng các quan chức chính phủ cao cấp kiếm lợi từ các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số.

Những yêu cầu về đạo đức này đã trở thành một phần trong chiến dịch rộng hơn của phe Dân chủ nhằm tách biệt chính sách khỏi lợi ích cá nhân tiềm năng. Tuy nhiên, các đảng viên Cộng hòa đã bày tỏ lo ngại rằng một số giới hạn đề xuất có thể quá rộng hoặc mang tính chính trị quá mức.

Quan ngại về DeFi và an ninh quốc gia

Việc điều chỉnh DeFi (tài chính phi tập trung) vẫn là điểm nóng chưa được giải quyết. Một số nhóm ngành công nghiệp tiền điện tử cảnh báo rằng họ sẽ từ bỏ dự luật nếu các quy định về DeFi bị thắt chặt quá mức, lập luận rằng đổi mới có thể bị đưa ra ngoài nước.

Ngược lại, các đảng viên Dân chủ đang thúc đẩy các biện pháp bảo vệ an ninh quốc gia mạnh mẽ hơn liên quan đến các điều khoản về DeFi. Họ cũng nhấn mạnh các mối lo về trốn tránh lệnh trừng phạt, tài trợ khủng bố và rửa tiền qua các giao thức giả danh, là lý do để tăng cường giám sát.

Những căng thẳng này khiến DeFi trở thành một trong những điểm đàm phán cuối cùng và phức tạp nhất khi dự luật tiến tới chỉnh lý. Tuy nhiên, các thượng nghị sĩ hai bên đều thừa nhận rằng bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào cũng phải cân bằng giữa đổi mới mở và các ưu tiên về thực thi pháp luật và an ninh.

Các mối liên hệ thời Trump và ngôn ngữ về đạo đức làm phức tạp chính trị

Dự luật còn bị ảnh hưởng bởi tranh luận về các mối liên hệ của Tổng thống Donald Trump với các doanh nghiệp tiền điện tử trong quá khứ và ảnh hưởng chính trị rộng lớn hơn của ông. Một số thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ cho rằng dự luật nên cấm tổng thống, phó tổng thống, các thành viên Quốc hội và các quan chức cấp cao trong chính quyền phát hành hoặc quảng bá tài sản kỹ thuật số hoặc stablecoin.

Gillibrand cho biết ngôn ngữ này cần thiết để thu hút thêm phiếu ủng hộ của Đảng Dân chủ trong một Thượng viện phân cực. Tuy nhiên, các đảng viên Cộng hòa và Nhà Trắng xem các yêu cầu này là khó chấp nhận, cảnh báo rằng chúng có thể làm phá vỡ sự đồng thuận mong manh hiện tại.

Kết quả là, con đường lập pháp hẹp và không chắc chắn, kết hợp chính sách tiền điện tử với các vấn đề đạo đức chính trị và xung đột lợi ích rộng lớn hơn. Hơn nữa, các cuộc tranh luận này diễn ra trong bối cảnh cả hai đảng đều chuẩn bị cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.

Hạn chót tháng Năm nén chặt và triển vọng 2026

Sau cuộc bỏ phiếu dự kiến tại Ủy ban Ngân hàng vào cuối tháng Tư, dự luật chỉ còn vài tuần trong tháng Năm để có thể được đưa ra bỏ phiếu toàn thể, vượt qua các cuộc tranh luận chính và đối mặt với các ưu tiên khác trước kỳ nghỉ Memorial Day bắt đầu từ ngày 21 tháng Năm. Cảnh báo của Moreno về hạn chót tháng Năm phản ánh khoảng thời gian ngắn này và sự chậm lại chính trị dự kiến khi hoạt động vận động tranh cử tăng tốc.

Nếu Thượng viện có thể đưa dự luật qua ủy ban trong tháng tới, giai đoạn tiếp theo sẽ là hợp nhất các phiên bản của Ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp thành một khung pháp lý duy nhất để xem xét tại hội trường. Quá trình này phụ thuộc không chỉ vào các quyết định về chính sách tiền điện tử mà còn vào lịch trình dày đặc của Thượng viện, bao gồm các cuộc tranh luận và xung đột liên quan đến chiến tranh Iran.

Hiện tại, các nhà lập pháp mô tả tháng Tư là thời điểm quyết định cho luật pháp quốc gia về tiền điện tử. Lummis cho biết việc chỉnh lý đã trở lại lịch trình, trong khi Moreno cảnh báo rằng hạn chót tháng Năm có thể đóng cửa cơ hội cho đến sau năm 2026.

Điều gì đang bị đe dọa đối với quy định tiền điện tử của Mỹ

Các tin tức về Đạo luật Clarity liên quan đến tiền điện tử từ Washington nhấn mạnh tầm quan trọng của những tuần tới đối với ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, với các tranh chấp về lợi suất stablecoin, xử lý DeFi và các quy tắc đạo đức vẫn chưa được giải quyết, Thượng viện đang đối mặt với một tập hợp các lựa chọn phức tạp.

Nếu các nhà lập pháp có thể đạt được thỏa thuận và thúc đẩy dự luật trong mùa xuân này, Mỹ có thể cuối cùng tiến tới một khung pháp lý thống nhất về cấu trúc thị trường tiền điện tử vào năm 2026. Nếu không, vấn đề có thể vẫn bị phân mảnh giữa các cơ quan và tòa án, để các doanh nghiệp và nhà đầu tư phải điều hướng qua một hệ thống các quy tắc đang phát triển.