《GateLive Bàn Tròn》Kỳ 10: "Chu Kỳ Siêu Cấp" Của Thị Trường Dự Đoán: Từ Tăng Trưởng Hoang Dã Đến Arbitrage Thông Minh

《Gate Live vòng bàn thảo luận》 là chuyên mục phỏng vấn bàn tròn về tiền mã hóa do Gate Live xây dựng, mỗi thứ Tư lúc 20:00 đúng giờ phát sóng, tập trung vào các chủ đề ngành nghề nóng nhất hiện nay. Thường xuyên mời các nhân vật cốt lõi và các nhà quan sát hàng đầu đến từ các lĩnh vực blockchain, Web3, DeFi, hệ sinh thái Ethereum, stablecoin, cũng như các vấn đề về pháp lý và chính sách, cùng nhau thảo luận sâu trong buổi phát trực tiếp.

Bàn tròn chủ yếu mang không khí thoải mái, cởi mở, chân thực, tập trung phân tích đa chiều về xu hướng thị trường, các bất đồng ngành, và các biến số then chốt, giúp khán giả trong bối cảnh thị trường phức tạp và các câu chuyện đa chiều có thể hình thành những phán đoán rõ ràng, lý trí hơn.

Chủ đề của bàn tròn kỳ này: Dự đoán “siêu chu kỳ” của thị trường: Từ phát triển hoang dã đến lợi nhuận thông minh

Khách mời kỳ này: Các nhân vật nổi bật trong cộng đồng tiền mã hóa Trung Quốc — Chloe, ông Mís, Đại Sĩ Mã Mã

Nội dung chương trình chỉ nhằm mục đích trao đổi thông tin và chia sẻ quan điểm, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

(Bản ghi lại nội dung này được tổng hợp từ phần phát trực tiếp, chỉnh sửa bằng AI và cắt giảm phù hợp, để xem đầy đủ nội dung, vui lòng sao chép liên kết: https://www.gate.com/zh/live/video/56d31e77ccc127f7f8379919700c9d9e)

MC Jesse:

Các bạn đồng hành, chào mọi người. Chào mừng các bạn đến với bàn tròn GateLive tối nay, tôi là MC Jesse!

Trong chu kỳ này của ngành công nghiệp tiền mã hóa, có một chủ đề không thể bỏ qua, đó chính là dự đoán thị trường. Bởi vì nó quá nóng, đến mức ngay cả CEO Robinhood cũng hô hào về “siêu chu kỳ dự đoán thị trường”.

Tại sao một lĩnh vực từng bị xem là “đánh bạc cận biên” lại đột nhiên trở thành tâm điểm của sự giao thoa giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung? Có người nói rằng, năm 2026 sẽ là năm then chốt để thị trường dự đoán chuyển từ “cấp sự kiện” sang “cấp trạng thái”, không còn đơn thuần là trò chơi thắng thua nữa, mà trở thành một “hạ tầng quyết định mới” gồm thông tin, vốn và phán đoán vòng kín.

Đối với phần lớn người chơi trước màn hình này, hai câu hỏi quan tâm nhất là: Thứ nhất, cái này chơi thế nào? Thứ hai, làm sao để ổn định kiếm tiền trong đó?

Hôm nay, chúng ta mời ba người đã dấn thân sâu vào lĩnh vực này, là những chiến binh thực chiến và nhà quan sát. Chloe, ông Mís, Đại Sĩ Mã Mã, chào mừng các vị!

Dù bạn là người quan tâm xu hướng ngành, hay là trader chuẩn bị xuống tiền để khám phá, cuộc đối thoại hôm nay có thể giúp bạn xóa mờ mù mịt về thị trường dự đoán, nhìn rõ hơn sự thật đằng sau cuộc chơi “thiên kiến nhận thức” này.

Trước tiên, mời các thầy cô giới thiệu sơ qua về bản thân.

Chloe:

Chào mọi người tối nay, tôi là Chloe. Tôi bắt đầu vào ngành này từ 24 năm trước, công việc đầu tiên là trong một quỹ Web3. Chúng tôi từng đầu tư một số dự án liên quan đến thị trường dự đoán, cũng đã xem qua toàn bộ chu kỳ phát triển của thị trường này, cá nhân tôi rất thích thú. Sau đó, tôi cũng làm marketing cho sàn giao dịch, hiện tại chủ yếu tập trung vào các dự án của riêng mình, quản lý tài khoản cá nhân và nghiên cứu đầu tư cho một số dự án. Cảm ơn mọi người.

Ông Mís:

Chào mọi người, tôi là Mís. Tôi là một blogger thích “lùa lợn” và nghiên cứu Alpha. Nếu bạn cũng thích “lùa lợn” và nghiên cứu Alpha, có thể theo dõi tôi, tôi thường xuyên chia sẻ các dự án trên Twitter của mình. Hôm nay rất vui được cùng các thầy cô và khán giả thảo luận về vấn đề hôm nay, cảm ơn mọi người.

Đại Sĩ Mã Mã:

Chào các ông chủ nhỏ! Tôi là vua chiến thắng 10 năm của Liên Minh Huyền Thoại, top 3 PUBG server Trung Quốc, đệ tử truyền thừa của Đại Sĩ Mã Mã — Đại Sĩ Mã Mã! Vào thị trường coin từ năm 2017, bắt đầu chơi “shuo ha” từ 2018, phá sản hợp đồng tương lai năm 2019, làm DeFi năm 2020, chơi NFT năm 2021, phá sản vay mượn DeFi năm 2022, tái xuất năm 2023, năm 2024 dựa vào câu chuyện Sol và AI để trở lại đỉnh cao, năm 2025 bắt đầu làm lợi nhuận ổn định. Rất vui được gặp mọi người tối nay tại phòng phát trực tiếp của Gate. Thường ngày tôi sẽ dẫn dắt các lệnh thực chiến tại Gate, chiến lược nghiên cứu và livestream giao dịch của tôi sẽ đồng bộ trên Twitter, Bilibili và YouTube, mong mọi người quan tâm nhiều hơn.

MC Jesse:

Ok, một lần nữa cảm ơn các thầy cô đã đến tham dự. Không vòng vo nữa, chúng ta bắt đầu vào chủ đề hôm nay.

Nhiều người còn nhận thức về thị trường dự đoán vẫn còn dừng lại ở việc nó chỉ là “đánh bạc trá hình”, còn trong giới thì đang cố gắng định nghĩa nó là “hạ tầng thông tin mới”. Tại sao lại có sự chuyển đổi định tính này? Sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống như Robinhood, ICE đã mang lại biến đổi chất nào cho lĩnh vực này?

Chloe:

Nhiều người nghĩ rằng thị trường dự đoán chỉ là “đánh bạc hợp pháp”, tại sao bây giờ lại gọi là “hạ tầng thông tin mới”? Sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống như Robinhood, ICE đã mang lại biến đổi chất nào?

Sự khác biệt giữa thị trường dự đoán và cờ bạc là:

1. Thị trường dự đoán không có nhà cái: nền tảng không đặt ra các cược, tỷ lệ cược, tất cả các giao dịch theo mô hình “đối sánh”. Mỗi cược tăng giá phải có một cược giảm giá tương ứng để giao dịch thành công. Nền tảng trở thành trung gian thuần túy, là nơi các quan điểm mua bán đối lập trực tiếp va chạm.
2. Thị trường dự đoán chỉ giao dịch quá trình, không khóa kết quả: khác với cờ bạc truyền thống, người dùng có thể mua bán bất cứ lúc nào trước khi kết quả rõ ràng. Lợi nhuận của họ đến từ sự biến động của xác suất sự kiện, chứ không chỉ dựa vào kết quả cuối cùng, giống như thị trường chứng khoán.
3. Trong thị trường dự đoán còn có thưởng LP: để khuyến khích người dùng cung cấp thanh khoản, sẽ có phần thưởng thanh khoản, tương tự các giao thức DeFi mà cộng đồng crypto thường chơi.

Từ các cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, sự bùng nổ của Polymarket đã tác động đến thị trường thăm dò truyền thống, đồng thời còn gây sóng gió trên Wall Street. Bloomberg cũng đã tích hợp dữ liệu dự đoán từ Polymarket, nhiều quỹ định lượng bắt đầu chú ý đến dữ liệu dự đoán.

Ngày càng nhiều người nhận ra rằng thị trường dự đoán là một thị trường thông tin tài chính hiệu quả. Trước đây, khi một sự kiện xảy ra, sẽ có nhiều nhân vật như chính trị gia, chuyên gia, v.v… tham gia. Nhưng giờ đây, nhờ có thị trường dự đoán, phản ánh đúng phần lớn ý kiến cộng đồng hơn.

Thị trường dự đoán thực chất là biến mọi thứ thành nơi đặt cược, định giá và dự báo mọi thứ. Từ xung đột địa chính trị, tương lai các ông lớn công nghệ, đến các vụ án hình sự gây tranh cãi, đều thu hút hàng chục triệu đến hàng tỷ USD tiền thật đặt cược.

• Tháng 10 năm 2025, ICE (công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York) đã đầu tư 2 tỷ USD vào Polymarket. Nhờ có sự bảo chứng của ICE, các quỹ phòng hộ bắt đầu dùng thị trường dự đoán như một công cụ chính thức để phòng ngừa rủi ro vĩ mô (như biến động lãi suất của Fed, tỷ lệ thành công M&A của doanh nghiệp).
• Tháng 1 năm 2026, Robinhood hoàn tất mua lại MIAXdx, một tổ chức hợp pháp có giấy phép DCM (Thị trường hợp đồng chỉ định) và DCO (Tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh). Điều này có nghĩa Robinhood không còn chỉ là bán sản phẩm cho người khác, mà đã tích hợp hợp đồng dự đoán vào các hoạt động cá cược thể thao, chỉ số vĩ mô, sự kiện giải trí. Tính đến đầu năm 2026, khối lượng giao dịch hợp đồng dự đoán của Robinhood đã vượt 9 tỷ USD.

Ý nghĩa của sự biến đổi:

• Dữ liệu trở thành tài sản: ICE coi dữ liệu của thị trường dự đoán là “chỉ số cảm xúc theo thời gian thực” chính xác hơn các báo cáo phân tích.
• Tổ chức hóa: Nhờ có sự bảo chứng của ICE, các quỹ phòng hộ bắt đầu dùng thị trường dự đoán như một công cụ chính thức để phòng ngừa rủi ro vĩ mô.

Trước đây, chúng ta gọi thị trường dự đoán là “sòng bạc” vì chỉ có nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia; còn bây giờ, khi Robinhood và ICE đã tham gia, nó trở thành “phòng thí nghiệm” và “giá cả”. Khi dòng tiền lớn bắt đầu mua vào xác suất “sự thật”, lĩnh vực này không còn là trò chơi nữa, mà trở thành hạ tầng nền tảng.

Ông Mís:

Thực ra, về dự đoán, tôi ban đầu cũng không quá tin tưởng, nghĩ rằng nó chỉ là một dạng “đánh bạc” trá hình.

Nhưng qua thời gian, tôi đã thay đổi quan điểm. Điểm khác biệt lớn nhất so với truyền thống là:

• Có những thứ không thể nói suông, mà phải thể hiện bằng tiền.

Giống như trước đây chúng ta thường thích cá cược với người khác, ví dụ “Nếu bạn làm xong, tôi sẽ trả bạn bao nhiêu”, đúng không? Cũng giống như vậy. Trước đây, để thực hiện điều này, cần có người làm chứng, người chứng kiến. Giờ đây, nếu bạn muốn cá cược với người khác, có thể tạo một hoạt động trên nền tảng dự đoán, rồi cả hai cùng nạp tiền vào pool trước.

Xem như vậy, dự đoán giống như một nền tảng đảm bảo. Khi hai bên dự đoán về một sự kiện hoặc thông tin, nền tảng sẽ làm trung gian đảm bảo. Thêm vào đó, với Web3 và phi tập trung, có thể thấy rõ dòng tiền đi đâu, như vậy các cuộc cá cược sẽ công bằng hơn.

Trước đây, chúng ta xem một quan điểm, có thể đến từ truyền thông, KOL, báo cáo của tổ chức, nhưng những thứ này về bản chất là không tốn phí, nói sai cũng không sao. Nhưng trong thị trường dự đoán, mỗi phán đoán đều phải đặt cược, bạn phải chịu rủi ro cho phán đoán của mình. Vì vậy, dần dần, nó trở thành một cách thức tổng hợp thông tin “có ràng buộc hơn”. Bạn sẽ nhận ra, thông tin trong này còn chân thực hơn.

Thêm nữa, trong vài năm gần đây, hạ tầng cũng đã theo kịp, thanh toán trên chuỗi là công khai, quy tắc viết trong hợp đồng, ai cũng có thể tham gia. Đây là lần đầu tiên các chủ đề nóng có thể chạy trên toàn cầu, bất kể bạn ở đâu, đều có thể tham gia.

Đây chính là lý do tại sao hiện nay người ta bắt đầu xem nó như một “công cụ thông tin”, chứ không chỉ là nơi đầu cơ nữa. Tại sao gần đây lại hot như vậy? Tôi nghĩ đơn giản thôi — chính là mọi người ngày càng lo lắng hơn về việc phán đoán các sự kiện, cân nhắc nhiều yếu tố hơn. Thị trường biến động quá nhanh, dù là chính sách, xu hướng hay nhịp điệu trên chuỗi, chờ thông tin chính thống ra đã muộn rồi. Vậy có cách nào để nhanh hơn, nhìn rõ hơn kỳ vọng thực của mọi người không? Thị trường dự đoán chính là phần bổ sung cho vị trí này. Ví dụ, chiều nay tôi thấy có người nói hành động bán phòng khách sạn của một số khách sạn ngoại tỉnh có thể dự đoán Trump có đến Trung Quốc vào tháng 3 hay không, thì trên Polymarket đã có hợp đồng cá cược tương ứng rồi.

Nói về các tổ chức tài chính truyền thống như Robinhood, họ mang đến một bộ tiêu chuẩn ngành hoàn chỉnh, bao gồm quy trình hợp pháp, kiểm soát rủi ro, thiết kế sản phẩm — những thứ trước đây chưa từng có. Khi những quy tắc này hình thành, nhiều người dùng hơn mới dám tham gia, nhiều vốn hơn mới đổ vào.

Vì vậy, lĩnh vực này không còn là nhóm nhỏ chơi nữa, mà đã trở thành một dạng sản phẩm có thể chấp nhận chính thống.

Nếu bạn còn nghĩ thị trường dự đoán chỉ là “đánh bạc hợp pháp”, tôi nghĩ là bạn nhìn quá bề nổi rồi. Bản chất của nó là: dùng tiền để thể hiện phán đoán, rồi tổng hợp tất cả các phán đoán của mọi người qua giá thị trường. Thứ này giải quyết vấn đề “làm thế nào để định giá thông tin”, chứ không phải “làm thế nào để đặt cược”.

Ông Mã Mã:

Trước tiên, tôi muốn làm rõ một hiểu lầm phổ biến nhất: thị trường dự đoán không phải là đánh bạc, mà là “cơ chế phát hiện thông tin”. Đánh bạc bản chất là trò chơi không thắng không thua, thắng thua chỉ dựa vào may mắn hoặc lợi thế của nhà cái; còn cốt lõi của thị trường dự đoán là phát hiện giá cả — giá thị trường chính là ước lượng tập thể tối ưu xác suất của các sự kiện trong tương lai. Điều này đã được các nhà kinh tế chứng minh từ năm 1988 qua mô hình Iowa Electronic Markets: họ dùng đô la thật để cho sinh viên giao dịch hợp đồng “ai thắng tổng thống”, kết quả chính xác hơn các cuộc thăm dò dư luận. Tại sao? Bởi vì thăm dò là “bảng hỏi”, mọi người có thể nói dối, lười trả lời hoặc bị ảnh hưởng bởi truyền thông; còn dự đoán thị trường là “đặt cược”, người tham gia dùng tiền thật để bỏ phiếu, chi phí nói dối rất cao, thông tin tự nhiên trở nên chân thực hơn.

Về mặt triết học, điều này phản ánh trực tiếp luận điểm của Hayek trong bài luận “The Use of Knowledge in Society” năm 1945. Hayek nói: kiến thức trong xã hội là phân tán, không có ai trung tâm có thể tổng hợp tất cả thông tin cục bộ (nông dân biết thời tiết, thương nhân biết chuỗi cung ứng, tình báo biết bí mật chính trị). Thị trường tài chính truyền thống giải quyết vấn đề “phân bổ nguồn lực”, còn thị trường dự đoán giải quyết vấn đề “tổng hợp xác suất sự kiện”. Nó biến “thông tin cá nhân” của từng người thành tín hiệu giá cả, làm cho xã hội như một bộ não siêu việt, có thể suy nghĩ.

Aristotle trong “Nicomachean Ethics” đã nói “toàn thể lớn hơn phần tử”, còn phiên bản hiện đại là “trí tuệ tập thể”. James Surowiecki trong cuốn sách nổi tiếng đã kể ví dụ: năm 1906, chợ phiên ở Anh, mọi người đoán trọng lượng một con bò, sai số trung bình chỉ 1 pound! Cơ chế này của thị trường dự đoán đã nâng cấp từ “đo trọng lượng” thành “đo tổng thống”, “đo lãi suất của Fed”, “đo thời gian Bitcoin đạt 100.000 USD”. Nó không còn là trò chơi giải trí nữa, mà trở thành máy sản xuất tri thức. Về mặt triết học, thậm chí còn chạm tới “bản chất của chân lý” — Peirce (Charles Sanders Peirce) cho rằng, chân lý là “điều cuối cùng mọi người lý trí đều đồng thuận”. Thị trường dự đoán chính là thúc đẩy quá trình này, biến nó thành tiền tệ: giá cả là “chân lý tạm thời”, liên tục được cập nhật bởi thông tin mới.

Bây giờ, chúng ta chuyển sang góc nhìn toán học và xác suất. Các hợp đồng cơ bản nhất của thị trường dự đoán là quyền chọn nhị phân:

• Giá của phần “Yes” = P (xác suất xảy ra sự kiện)
• Nếu sự kiện xảy ra, “Yes” thanh toán 1 USD; nếu không, là 0 USD.

Đây không phải là đánh bạc, mà là định giá theo mô hình “risk-neutral” (rủi ro trung lập). Trong giả định không có arbitrage, giá P chính xác bằng xác suất risk-neutral. Tại sao? Bởi vì nếu P > xác suất thực, các nhà thông minh sẽ bán “Yes”, đẩy giá xuống cho đến khi cân bằng; ngược lại, mua vào. Đó chính là mở rộng của giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) trong không gian sự kiện.

Sâu hơn nữa, dựa trên định luật lớn của xác suất: khi số lượng người tham gia N → ∞, và mỗi người có thông tin độc lập, thì giá thị trường hội tụ về xác suất thực với xác suất gần 1. Trong thực tế, Polymarket trong kỳ bầu cử Mỹ 2024, khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 400 triệu USD, hơn 2 triệu địa chỉ tham gia, xác suất Trump thắng dần hội tụ chính xác đến kết quả cuối cùng (sai số <1%), trong khi các cuộc thăm dò của FiveThirtyEight sai lệch tới 3-4%. Đây chính là chiến thắng của định luật lớn — không phải là sức mạnh của nhiều người, mà là “bỏ phiếu bằng tiền” đã lọc nhiễu.

Tiếp theo, đến lý thuyết Bayes, đây mới chính là “siêu bộ não” thực sự của thị trường dự đoán. Mỗi trader mang theo “xác suất tiên nghiệm” (prior) của riêng mình vào thị trường:

• Một nhà phân tích Wall Street có Prior dựa trên mô hình nội bộ;
• Một cá mập trên chuỗi có Prior dựa trên dữ liệu dòng tiền ví;
• Một nhà nhỏ lẻ bình thường có Prior dựa trên xu hướng Twitter.

Khi họ đặt cược, thực chất là cập nhật xác suất hậu nghiệm (posterior): P(H|E) = [P(E|H) × P(H)] / P(E)

Trong đó H là “giả thuyết sự kiện xảy ra”, E là “thông tin tôi quan sát được từ giá thị trường”. Nhưng kỳ diệu thay, chính giá thị trường là posterior toàn cục! Mỗi khi có thông tin mới (ví dụ Fed đột nhiên phát biểu dịu giọng), các trader cập nhật posterior của mình, rồi qua mua bán, họ “đưa” niềm tin cập nhật đó vào giá. Thị trường trở thành bộ hợp nhất Bayes theo thời gian thực.

Ví dụ thực tế: Tháng 11 năm 2025, trên Polymarket có hợp đồng “Fed sẽ hạ lãi suất hơn 50 điểm cơ bản trước tháng 3 năm 2026”. Giá ban đầu là 42%. Bỗng nhiên, dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến, giá lập tức nhảy lên 68%. Một trader nắm giữ 1 triệu USD (tôi quen biết địa chỉ này), quá trình cập nhật Bayes của anh ta như sau:

• Prior: dựa trên dữ liệu lịch sử, xác suất là 35%
• Likelihood: dữ liệu CPI mới trong giả thuyết “hạ lãi” có xác suất 0.85
• Giá thị trường nhảy vọt → anh ta mua thêm “Yes”, đẩy posterior từ 52% lên 71%
• Kết quả: giá thị trường trong 2 giờ ổn định ở 65%, trở thành posterior tối ưu của toàn thị trường.

Đây chính là phép màu Bayes ở quy mô tập thể: không ai có toàn bộ thông tin, nhưng thị trường có toàn bộ kỳ vọng về thông tin đó. Triết gia De Finetti từng nói: “Xác suất chính là lượng hóa niềm tin chủ quan”, còn thị trường dự đoán là tổng hợp tất cả niềm tin chủ quan đó qua tiền bạc, tạo ra một “xác suất khách quan”. Thứ này đã vượt qua đánh bạc, trở thành hạ tầng thông tin — giống như GPS tổng hợp vị trí của tất cả các lái xe, thị trường dự đoán tổng hợp niềm tin của tất cả người tham gia theo thời gian thực.

Tại sao đột nhiên bùng nổ “siêu chu kỳ” như vậy? Có ba động lực chính:

• Lớp 1: Cơ sở hạ tầng công nghệ trưởng thành. Blockchain (đặc biệt là Polygon, Base) giúp giảm chi phí tạo hợp đồng từ vài chục nghìn USD xuống vài USD, tự động thanh toán, không cần trung gian. Trong năm 2024-2025, khối lượng giao dịch của Polymarket từ đỉnh bầu cử đã tăng vọt từ 250 triệu USD/ngày lên 425 triệu USD/ngày đầu năm 2026, chính là nhờ thanh toán trên chuỗi + đăng nhập bằng ví một lần. Các trang cá cược truyền thống cần KYC, hạn chế khu vực, còn dự đoán thị trường có thể tham gia toàn cầu 24/7.
• Lớp 2: Câu chuyện và cộng hưởng vĩ mô. Cuộc bầu cử Mỹ 2024 đẩy dự đoán thị trường lên đầu đề: xác suất thắng của Trump trên Polymarket còn chính xác hơn các cuộc thăm dò, CNN, Fox News bắt đầu trích dẫn giá thị trường như “thật lòng dân”. Điều này tạo phản hồi tích cực: truyền thông trích dẫn → nhiều người vào chơi → thanh khoản tốt hơn → giá chính xác hơn → truyền thông càng phụ thuộc. Sau năm 2025, CEO Robinhood công khai tuyên bố “thị trường dự đoán sẽ đón nhận siêu chu kỳ nghìn tỷ USD”, kéo sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ từ meme coin sang đây.
• Lớp 3: Các ông lớn tài chính truyền thống tham gia, mang lại tính hợp pháp và vốn đầu tư lớn.

Thị trường dự đoán đang hoàn thành một cuộc “cách mạng dân chủ thông tin”. Trước đây, chỉ có giới tinh hoa Wall Street, các viện nghiên cứu, cơ quan tình báo mới nắm “xác suất tương lai”; còn bây giờ, bất cứ ai có điện thoại đều có thể dùng vài trăm USD tham gia vào quá trình sản xuất tri thức toàn cầu. Sự tham gia của Robinhood và ICE không phải là hợp pháp hóa sòng bạc, mà biến sòng bạc thành viện nghiên cứu — dùng tiền để thúc đẩy sự thật, dùng thuật toán để tổng hợp trí tuệ, dùng blockchain để đảm bảo công bằng.

MC Jesse:

Thị trường hiện tại, săn airdrop cũng khó, làm thị trường thứ cấp cũng không dễ. Thị trường dự đoán có vẻ là một con đường mới.

Tôi muốn hỏi các thầy cô, đối với những người bình thường như chúng ta, muốn tham gia thị trường dự đoán bây giờ, cách kiếm lợi đơn giản nhất là gì? Là đi “đoán đúng” kết quả sự kiện, hay còn cách nào khác? Những cách chơi nào người bình thường có thể thao tác trên máy tính?

Ông Mís:

Cái này tôi nghĩ thị trường dự đoán không phải là nơi “chỉ cần đoán đúng là có thể kiếm tiền”. Nếu bạn chỉ dựa vào cảm tính hoặc “tôi nghĩ thế này” để chơi, xác suất thua lỗ rất cao.

Người thực sự kiếm tiền, phần lớn không phải “đánh cược kết quả”, mà là đang giao dịch.

Cách đơn giản nhất, dễ tiếp cận nhất cho người bình thường, chính là — quan sát sự chênh lệch giá.

Ví dụ một sự kiện, hiện tại thị trường đưa ra xác suất 60%, thì bạn tự hỏi: xác suất này cao hay thấp? Nếu bạn cảm thấy rõ ràng bị định giá thấp, có thể mua vào; còn cảm thấy quá cao, có thể làm ngược lại. Bản chất là bạn đang làm một việc — dùng phán đoán của mình để kiếm chênh lệch giữa giá và xác suất thực.

Cách thứ hai dễ hơn chút nữa, là theo dõi biến động cảm xúc.

Nhiều khi, một tin tức xuất hiện, thị trường sẽ ngay lập tức đẩy xác suất lên cao hoặc xuống thấp, và thường là “quá đà”. Bạn không cần phán đoán kết quả cuối cùng, chỉ cần đánh giá xem cảm xúc này có quá mức hay không, rồi làm ngược lại. Phương pháp này giống như giao dịch ngắn hạn hơn.

Cách thứ ba, là khai thác “chênh lệch thông tin”.

Có những sự kiện, thông tin truyền đi chậm hơn, ví dụ như tin nước ngoài, chính sách, hoặc các biến động trên chuỗi, có người thấy trước, có người sau. Ai phản ứng trước, người đó có lợi thế. Không cần quá chuyên nghiệp, chỉ cần có kênh thông tin nhanh, rộng.

Ngoài ra, còn một cách khá ổn định hơn là làm “kết hợp”.

Đừng chỉ đặt cược vào một kết quả, mà phân bổ vào nhiều sự kiện, chia rẽ rủi ro. Như vậy, bạn không cần phải phán đoán chính xác từng lần, chỉ cần tổng thể đúng là đủ để kiếm lời.

Vì vậy, kiếm tiền trong thị trường dự đoán không phải là dựa vào “đoán đúng hay sai”, mà là “hiểu giá hơn người khác”. Bạn đang giao dịch xác suất, chứ không phải đánh cược thắng thua. Nếu chỉ giữ tâm thế “tôi muốn đoán đúng”, thì dễ bị thị trường dạy cho một bài học. Nhưng nếu xem nó như một thị trường có thể giao dịch, thì người bình thường hoàn toàn có thể tham gia.

Đại Sĩ Mã Mã:

Người bình thường ngồi trước máy tính, làm thế nào để ổn định kiếm tiền trong thị trường dự đoán?

Nhiều người phản ứng đầu tiên là “đoán đúng sự kiện là xong”, nhưng tôi nói thật: dựa hoàn toàn vào đoán đúng, 70% nhà lẻ thua lỗ (dữ liệu Dune năm 2025, trong 1,7 triệu địa chỉ trên Polymarket, chỉ có 30% thắng, phần lớn thua nhỏ). Cách thực sự kiếm tiền không phải “đoán đúng”, mà là ba việc: 1. Tìm ra các sai lệch giá do thông tin chưa phản ánh đúng; 2. Không đặt cược theo hướng, mà cung cấp thanh khoản để kiếm phí + thưởng nền tảng; 3. Mua sớm bán sớm, kiếm lợi từ biến động giá, chứ không giữ đến lúc kết quả.

• Cách chơi thứ nhất: “Thông tin ưu thế” — đơn giản nhất, phù hợp người mới, vốn chỉ từ 100 USD. Trọng tâm: giá thị trường = xác suất hậu nghiệm tập thể, nhưng bạn có thông tin riêng, có thể phát hiện sai lệch. Không phải đánh cược may rủi, mà tính giá trị kỳ vọng (EV). Công thức cực kỳ đơn giản: EV = (xác suất thực của bạn P × lợi nhuận) - ((1 - P) × tổn thất). Chỉ cần EV > 0, tham gia lâu dài sẽ có lợi nhuận dương.
• Cách chơi thứ hai: “Mua sớm bán sớm” (Momentum Scalping, không giữ đến kết quả) — thị trường dự đoán không phải cổ phiếu, bạn có thể vào ra khi giá biến động trước sự kiện. Tin tức ra, giá nhảy 5-15%, bạn mua thấp bán cao, trong 1-2 ngày có lợi nhuận. Các bước:
  • Thiết lập cảnh báo tin tức (Google Alert + Twitter List).
  • Khi phản ứng của thị trường quá đà, làm ngược lại: tin đồn tăng giá thì bán, dữ liệu tốt nhưng thị trường chưa tiêu hóa thì mua.
  • Mục tiêu: lợi 5-10% rồi thoát.

Chloe:

Đối với người bình thường, nếu muốn tham gia, cách kiếm lợi đơn giản nhất là gì? Là đi “đoán đúng” kết quả sự kiện, hay còn cách nào khác? Những cách chơi nào người bình thường có thể thao tác trên máy tính?

Chứ không phải lý thuyết suông, mà phải thực tế, dễ làm.

1. Tìm lĩnh vực mình giỏi, tham gia dự đoán các sự kiện: ví dụ như bạn thích World Cup, bóng rổ, thì chơi loại này. Còn các cách chơi gần gũi hơn, không cần chỉ tập trung vào Polymarket. Trong dịp Tết, tôi nhớ Probable (được YZI Labs đầu tư) còn mở một phiên dự đoán về các chương trình hài Tết, lời chúc Tết của CZ, v.v… Hiện còn có các dự đoán về việc một dự án có TGE hay không, có lên sàn nào không, đều có thể tham gia. Có thể “ôm” vị thế, ví dụ như trong bầu cử tổng thống, trong quá trình dự đoán sẽ có nhiều chuyện xảy ra. Cần theo dõi thông tin liên tục.
2. “Chạy airdrop”: Thị trường dự đoán là lĩnh vực có khả năng airdrop lớn trong năm nay, Polymarket, Probable vẫn chưa phát coin.
3. Arbitrage trong một thị trường đơn lẻ, đây là cách chơi ít phụ thuộc “đoán”. Trong biến động mạnh của thị trường, do lực mua bán không cân bằng, sẽ xuất hiện hiện tượng P(Yes) + P(No) < 1.
   • Ví dụ: sau một tin đột xuất, mọi người bán tháo “Yes” mạnh, giá rớt xuống còn 0.55 USD, trong khi giá “No” chưa phản ứng, còn dừng ở 0.40 USD.
   • Hành động: cùng lúc mua 1 hợp đồng “Yes” và 1 hợp đồng “No”. Tổng chi phí là 0.95 USD.
   • Kết quả: dù kết quả cuối cùng thế nào, bạn đều có một hợp đồng trị giá 1 USD. Lợi nhuận là chênh lệch 5%.
4. “Chạy phần thưởng”: Trở thành nhà cung cấp thanh khoản (LP). Nếu không muốn phán đoán thắng thua, thì “làm chủ sòng”. Các nền tảng như Polymarket rất cần người đặt lệnh mua bán hai phía.
   • Thao tác: dùng các công cụ tự động tạo thị trường (Market Making Bots), như chương trình thưởng của Polymarket.
   • Cách chơi: đặt lệnh mua ở giá 0.49 USD, bán ở giá 0.51 USD. Chỉ cần có người giao dịch, bạn đã kiếm được chênh lệch 0.02 USD.
   • Thu nhập: ngoài chênh lệch, nhiều nền tảng trong năm 2026 còn thưởng thêm cho các nhà tạo lập thị trường tích cực (Rewards). Dù bạn chỉ hòa vốn, cũng có thể kiếm phần thưởng, đó là lợi nhuận thuần.

Ba nguyên tắc “không” dành cho nhà lẻ:

1. Không đánh cược “50/50”: trừ khi bạn có thông tin nội bộ tuyệt đối, còn không thì đừng chơi các dự đoán kiểu này, đó là đánh bạc thuần túy.
2. Không chơi “chợ nhỏ”: thị trường có khối lượng thấp, dễ bị thao túng bởi các cá mập lớn, dễ bị “lật kèo” khi chơi.
3. Không quên phí giao dịch: tính toán kỹ trước khi vào, nếu lợi nhuận chỉ 0.5%, có thể chưa đủ để trả phí mạng.

Ngoài ra, tôi cũng muốn học hỏi thêm từ các khách mời khác.

MC Jesse:

Chủ đề thứ ba, chúng ta sẽ thảo luận nâng cao hơn: có thật sự chiến lược arbitrage ổn định không?

Trên mạng truyền nhau “bách khoa thư arbitrage Polymarket”, nói rằng, hiện tại, các cơ hội arbitrage đã trở thành cuộc đua về toán học. Ví dụ như các thị trường tổ hợp (ví dụ cùng lúc đặt cược nhiều sự kiện liên quan) có nhiều cơ hội hơn so với thị trường đơn lẻ? Làm thế nào để phát hiện các mối liên hệ logic này? Có cách nào để người bình thường tham gia chiến lược có tỷ lệ thắng cao không?

Ông Mã Mã:

Có thật sự chiến lược arbitrage ổn định không? Trong sách “Bách khoa arbitrage Polymarket” đã truyền tai, nói rằng, giờ đây, arbitrage đã trở thành cuộc đua về toán học. Nói đơn giản, mua YES + NO < 1 đã lỗi thời, giờ là chiến trường của polytope lề và Bregman projection + lập trình số nguyên. Các thị trường tổ hợp (cùng đặt cược nhiều sự kiện liên quan) có nhiều cơ hội hơn? Làm thế nào để phát hiện các mối liên hệ logic này? Người bình thường có thể chơi chiến lược thắng cao không?

Kết luận trước: Arbitrage không rủi ro ổn định hoàn toàn, gần như không thể dành cho nhà lẻ — cửa sổ chỉ khoảng 2-3 giây, bị các bot cao cấp và nhóm định lượng “ăn sạch”. Nhưng chiến lược thắng cao (theo thống kê, thắng 55-70% dài hạn EV dương) vẫn có thể thực hiện, dựa vào AI + thông tin bất đối xứng + kiểm tra logic đơn giản. Không phải “kiếm tiền chắc chắn”, mà là “người thông minh dùng toán học và AI để ăn lợi thế thông tin”.

Trước tiên, rõ ràng: Arbitrage ổn định không rủi ro dành cho nhà lẻ, vì:

• Thị trường đã “bóp chết” các cơ hội đơn lẻ, chỉ còn các chiến lược dựa trên mô hình, tốc độ, và AI.
• Nếu bạn hiểu là “đóng băng lợi nhuận không rủi ro”, thì đúng là đã quá khó, gần như không thể dành cho người bình thường.

Nhưng, không có nghĩa là không còn cơ hội. Chỉ là bạn phải đổi cách nghĩ.

Người bình thường có thể tham gia, gần như là “arbitrage cấu trúc” chứ không phải “toán học thuần túy”.

Ví dụ đơn giản nhất: thị trường tổ hợp.

Trong một sự kiện lớn, thường sẽ phân thành nhiều câu hỏi nhỏ, các câu hỏi này có liên hệ logic với nhau, nhưng thị trường nhiều khi không định giá chính xác. Bạn có thể tìm ra những chỗ “không nhất quán” rõ ràng. Ví dụ như một kết quả nên xảy ra cùng lúc với kết quả khác, hoặc một kết quả xảy ra, thì khả năng kết quả còn lại cũng cao. Khi đó, bạn không đặt cược vào kết quả, mà đặt vào “sự lệch giá do thị trường chưa phản ánh đúng mối liên hệ này”. Đây chính là cơ hội “giao thoa logic” mà nhà lẻ có thể khai thác.

Công cụ “bốc hàng” đa nền tảng:

• Đừng ngồi canh từng lệnh thủ công. Dùng các công cụ như AlertPilot hoặc các phần mềm theo dõi tự động, để so sánh các thị trường dự đoán như Polymarket, Kalshi, Cboe. Khi chênh lệch vượt 3%, sẽ gửi thông báo qua Telegram, bạn chỉ việc thao tác thủ công.

Ông Mís:

Điều này tôi rõ ràng: “arbitrage ổn định” kiểu đó, nhà lẻ gần như không thể làm được.

Hiện nay, nhiều người nói về “bách khoa arbitrage”, thực ra là đã có đội nhóm làm rồi, có mô hình, có chương trình, thậm chí tự động theo dõi. Nếu bạn chỉ nghĩ là “tìm chênh lệch giá hoàn toàn không rủi ro” rồi thủ công, thì đã bị quét sạch rồi.

Vì vậy, nếu bạn hiểu đó là “đóng băng lợi nhuận, không rủi ro”, thì đúng là đã quá cạnh tranh về toán học và tốc độ.

Nhưng, không có nghĩa là không còn cơ hội. Bạn chỉ cần đổi cách tiếp cận.

Cách phù hợp hơn là “arbitrage cấu trúc”, dựa trên mối liên hệ logic.

Ví dụ, một sự kiện lớn sẽ phân thành nhiều câu hỏi nhỏ, các câu hỏi này có liên hệ chặt chẽ, nhưng thị trường chưa phản ánh đúng. Bạn có thể tìm ra những chỗ “giá chênh lệch rõ ràng”. Ví dụ như một kết quả đã phản ánh 90%, còn kết quả liên quan chưa phản ứng, vẫn còn 10%. Bạn có thể đặt cược ngược lại, vì theo logic, kết quả này sẽ sớm theo sau.

Công cụ hỗ trợ:

• Không cần theo dõi thủ công từng thị trường. Dùng các phần mềm như AlertPilot, hoặc các bot tự động theo dõi chênh lệch giá giữa các nền tảng như Polymarket, Kalshi, Cboe. Khi chênh lệch vượt 3%, gửi cảnh báo qua Telegram, bạn chỉ việc thao tác.

Ông Mã Mã:

Điều này tôi rõ ràng: “arbitrage ổn định” kiểu đó, gần như không dành cho nhà lẻ.

Hiện tại, các cơ hội “kiếm lợi nhuận an toàn” đã bị các bot cao cấp, nhóm định lượng khai thác hết rồi. Thường thì, các chiến lược thắng cao (khoảng 55-70%) dựa trên AI, thông tin bất đối xứng, và logic đơn giản, mới có thể thực hiện. Không phải “kiếm tiền chắc chắn”, mà là “người thông minh dùng toán học, AI để ăn lợi thế thông tin”.

Tóm lại,:

• Arbitrage thuần túy, không rủi ro, dành cho nhà lẻ gần như không còn.
• Nhưng, dựa trên “mối liên hệ logic” và “chênh lệch giá có cấu trúc”, vẫn còn cơ hội, chỉ cần biết cách phát hiện và khai thác.

MC Jesse:

Cảm ơn các thầy cô đã chia sẻ rất nhiều kiến thức thực chiến. Cũng cảm ơn các bạn đã theo dõi đến cuối buổi.

Hôm nay chúng ta đã làm rõ, thị trường dự đoán không phải là đánh bạc, mà là một công cụ quyết định mới dựa trên vòng kín của thông tin, vốn và phán đoán. Từ phát triển hoang dã đến lợi nhuận thông minh, điều then chốt là chúng ta có thể lý trí và thông minh hơn người khác.

Nếu bạn thấy buổi phát hôm nay hữu ích, đừng quên theo dõi kênh của chúng tôi và các thầy cô.

Hẹn gặp lại trong buổi phát tiếp theo! Tạm biệt!