Đồng dollar Mỹ trở lại vị trí dẫn đầu – lúc này

Đồng đô la Mỹ đã có một khoảng thời gian tạm thời thăng hoa trong những tuần gần đây, tăng giá so với tất cả các đồng tiền chính và một lần nữa khẳng định vị thế là tài sản an toàn trong thời kỳ thị trường căng thẳng. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng điều này có thể chỉ là nhất thời. Trong nửa đầu năm 2025, đồng đô la ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất trong hơn 50 năm sau khi Tổng thống Donald Trump của Mỹ rút lại các mức thuế “ngày giải phóng” được công bố vào tháng Tư, làm lung lay niềm tin vào các tài sản của Mỹ. Chỉ số đô la, theo dõi hiệu suất của nó so với rổ các đồng tiền chính, đã giảm gần 10% trong năm 2025, chấm dứt “chu kỳ tăng giá 15 năm,” theo một ghi chú nghiên cứu của Morgan Stanley vào tháng Tám. Tuy nhiên, vận mệnh của đồng đô la đã thay đổi kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu. Mỹ là một nhà xuất khẩu dầu lớn, và sự tăng giá của dầu WTI đã làm tăng nhu cầu đối với đồng tiền của họ, vì dầu được định giá bằng đô la. Chỉ số này hiện chỉ thấp hơn một chút so với mức cao trong 10 tháng qua. Đồng đô la cũng đã thể hiện đặc tính phòng thủ, trong khi các đồng tiền an toàn truyền thống khác như yên Nhật đã yếu đi. GBP= JPY=, EUR= 1M mountain Đồng đô la đã mạnh lên so với bảng Anh, euro và yên kể từ khi xung đột Iran nổ ra. “Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông một lần nữa củng cố vai trò của USD như một đồng tiền trú ẩn an toàn chính,” các nhà phân tích ngoại hối của HSBC viết trong một ghi chú vào thứ Năm. “Điều này nhắc nhở rằng điều này thực sự chưa bao giờ thay đổi so với câu chuyện phổ biến gần một năm trước.” Cả bảng Anh và euro đều yếu đi khi châu Âu một lần nữa thể hiện sự dễ tổn thương trước các cú sốc giá năng lượng do chiến tranh ở Trung Đông gây ra, vì các quốc gia châu Âu phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu. Mỹ đã tự chủ trong sản xuất dầu thô và ít bị ảnh hưởng hơn bởi các gián đoạn tại eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển quan trọng cho dầu khí mà Iran đã phong tỏa. Trong ghi chú của mình, các nhà phân tích HSBC còn cho biết có lý do để không hoàn toàn quay trở lại ủng hộ đồng đô la mạnh, đặc biệt là khi các yếu tố thúc đẩy sự tăng giá của nó vào năm 2022 đã không còn nữa. Các nhà phân tích khác cũng cho rằng sự trở lại của đồng đô la sẽ chỉ là nhất thời. “Các vấn đề cơ bản góp phần vào sự yếu kém của đồng đô la trước chiến tranh Trung Đông mới nhất vẫn còn đó,” Russ Mould, giám đốc đầu tư của AJ Bell, nói với CNBC. “Chúng bao gồm một chính quyền Mỹ thất thường, chiến lược khó đoán, thâm hụt ngân sách lớn, và áp lực chính trị đối với độc lập của ngân hàng trung ương, tất cả đều là những đặc điểm mà thậm chí các nhà đầu tư sẽ mong đợi ở một thị trường mới nổi hơn là một thị trường phát triển.” Ông còn nói thêm rằng dù vàng vẫn chưa tăng giá kể từ khi xung đột bắt đầu, các lực lượng vĩ mô đằng sau kim loại vàng vẫn còn nguyên, bao gồm sự gia tăng nợ của chính phủ phương Tây, đặc biệt là khi Mỹ “chi tiêu tự do cho nỗ lực chiến tranh của mình”. XAU= 1M mountain Giá vàng đã gần như không thay đổi kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu vào ngày 28 tháng 2. Giao dịch ngày thứ Hai cho thấy đồng đô la đang được hỗ trợ bởi giá dầu, giảm nhẹ so với mức cao gần đây khi dầu Brent giảm xuống còn 95 USD mỗi thùng. Câu hỏi chính đối với các nhà đầu tư là chiến tranh sẽ kéo dài bao lâu. “Chừng nào khủng hoảng còn tiếp diễn, chúng tôi dự đoán đồng đô la sẽ vẫn mạnh,” Jason da Silva, giám đốc đầu tư của ngân hàng tư nhân Arbuthnot Latham, nói với CNBC. “Nhưng khi tình hình trở lại bình thường, chúng tôi dự đoán đồng đô la sẽ tiếp tục yếu đi. Đồng đô la vẫn còn đắt đỏ và theo dài hạn, đây sẽ là yếu tố thúc đẩy lợi nhuận dài hạn của nó.”