Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tối nay, thị trường bất ngờ định giá tăng lãi suất, lạm phát đang ập đến?

Tin từ Ứng dụng tài chính Huitong — Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính ở mức 2% vào thứ Năm (19 tháng 3), nhưng sau khi chiến tranh Trung Đông Iran bùng phát, khả năng tăng lãi suất đã trở lại trong chương trình nghị sự. Quyết định sẽ được công bố vào lúc 21:15 theo giờ Bắc Kinh. Các cú sốc về năng lượng đã làm tăng rủi ro lạm phát của khu vực đồng euro, các nhà hoạch định chính sách sẽ rõ ràng thể hiện đã sẵn sàng tăng lãi suất.

Thống đốc Lagarde cùng các đồng nghiệp sẽ phát đi tín hiệu cảnh báo trong bối cảnh bất định, vừa đảm bảo phản ứng kịp thời khi cần thiết, vừa tránh cam kết quá sớm.

Giá dầu khí tăng mạnh, lạm phát khu vực đồng euro có thể vượt trên 3%

Kể từ khi Mỹ và Israel tấn công Iran, giá dầu khí đã tăng mạnh, làm tăng nguy cơ chi phí năng lượng tăng cao sẽ đẩy giá tiêu dùng trong khu vực đồng euro lên trên 3%.

Khu vực đồng euro phụ thuộc lớn vào nhập khẩu nhiên liệu, thị trường tài chính hiện dự đoán lạm phát trong năm tới sẽ vượt quá 3%, rồi từ từ giảm xuống mục tiêu 2% trong bốn năm tiếp theo.

Các cú sốc năng lượng đã lan sang xăng dầu, nhiên liệu hàng không, vận tải, hóa chất và nông nghiệp, đẩy lạm phát cốt lõi và chi phí sinh hoạt tăng cao.

Các nhà giao dịch đặt cược tăng lãi suất hai lần trước tháng 12, phần lớn các nhà kinh tế vẫn dự kiến giữ nguyên

Các nhà giao dịch đã coi khả năng tăng lãi suất hai lần trước tháng 12 là khả năng cao, mặc dù phần lớn các nhà kinh tế vẫn cho rằng lãi suất sẽ giữ nguyên. Sự phân hóa này phản ánh lo ngại của thị trường về tính bền vững của các cú sốc năng lượng.

Ngân hàng Trung ương châu Âu từ năm 2024 trở đi tăng chậm hơn so với các ngân hàng trung ương châu Âu khác, chủ yếu do cảnh giác với áp lực giá cả dai dẳng. Chiến tranh Trung Đông khiến mối lo này càng thêm trầm trọng, các cuộc thảo luận về tăng lãi suất lại nổi lên.

Lagarde sẽ phát đi tín hiệu cảnh báo trong bối cảnh bất định, tránh cam kết quá sớm

Giám đốc chiến lược lãi suất của Absolute Strategy, Ebrahim Rahbari, cho biết: “Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ không tăng lãi suất trong ngắn hạn, nhưng cũng muốn thể hiện sự cảnh giác trong giai đoạn này.”

Thống đốc Lagarde cùng các đồng nghiệp sẽ theo cách “chủ yếu phát đi tín hiệu, chứ không thực hiện hành động thực tế,” vừa đảm bảo phản ứng khi cần, vừa tránh cam kết quá sớm.

Ký ức về khủng hoảng năng lượng còn mới, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ tăng lãi suất nhanh hơn

Các nhà kinh tế của HSBC, Fabio Balboni, nhận định: “Kinh nghiệm từ khủng hoảng năng lượng năm 2022, cùng với kỳ vọng của người tiêu dùng vẫn còn bị ảnh hưởng bởi sự kiện đó, có thể khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu trong bối cảnh áp lực năng lượng kéo dài sẽ nhanh chóng chọn phương án tăng lãi suất hơn.”

Lúc đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu ban đầu cho rằng lạm phát là tạm thời, rồi buộc phải tăng mạnh lãi suất. Chiến tranh Iran lần này gợi lại ký ức tương tự, các nhà hoạch định chính sách có xu hướng thể hiện cảnh giác sớm hơn để tránh phản ứng chậm trễ như trước.

Ngân hàng Anh, Thụy Điển, Thụy Sĩ dự kiến sẽ phát đi tín hiệu tương tự

Vào thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Anh, Ngân hàng Trung ương Thụy Điển và Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ cũng sẽ công bố quyết định chính sách, dự kiến sẽ phát đi tín hiệu cảnh báo tương tự. Các ngân hàng trung ương nhiều quốc gia châu Âu trong bối cảnh cú sốc năng lượng đều tỏ ra thận trọng, tạm dừng giảm lãi suất trong ngắn hạn đã trở thành thống nhất.

Thời gian kéo dài của xung đột Trung Đông sẽ là biến số quyết định; nếu kéo dài, áp lực lạm phát sẽ tiếp tục gia tăng, ngưỡng tăng lãi suất sẽ càng thấp hơn.

Tạm dừng giảm lãi suất trong ngắn hạn, giảm ngưỡng tăng lãi suất trung và dài hạn, thời gian xung đột là biến số then chốt

Trong ngắn hạn: Việc Ngân hàng Trung ương châu Âu tạm dừng giảm lãi suất và thể hiện sự cảnh giác đã trở thành thống nhất của thị trường, khiến sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất tăng lên rất cao.

Trong trung và dài hạn: Nếu gián đoạn tại Hormuz kéo dài, lạm phát quay trở lại trên 3%, ngưỡng tăng lãi suất sẽ giảm đáng kể.

Các nhà đầu tư cần cảnh giác với bất kỳ ngôn từ hawkish nào trong phát biểu của các thành viên, chú ý đến diễn biến giá năng lượng và các diễn biến địa chính trị. Biến động ngắn hạn rất cao, còn trung và dài hạn phụ thuộc vào hướng đi của xung đột và tốc độ phục hồi nguồn cung.

Tổng kết của biên tập viên

Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính ở mức 2% vào thứ Năm, nhưng đã trở lại chương trình nghị sự việc chuẩn bị tăng lãi suất. Các cú sốc năng lượng do chiến tranh Trung Đông khiến giá dầu khí tăng mạnh, lạm phát khu vực đồng euro có thể vượt quá 3%. Các nhà giao dịch đặt cược tăng lãi suất hai lần trước tháng 12, phần lớn các nhà kinh tế vẫn dự kiến giữ nguyên.

Lagarde sẽ phát đi tín hiệu cảnh báo trong bối cảnh bất định, tránh cam kết quá sớm. Kinh nghiệm từ khủng hoảng năng lượng năm 2022 còn mới, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ tăng lãi suất nhanh hơn. Ngân hàng Anh, Thụy Điển, Thụy Sĩ dự kiến sẽ phát đi tín hiệu tương tự. Trong ngắn hạn, tạm dừng giảm lãi suất, trung và dài hạn, ngưỡng tăng lãi suất sẽ thấp hơn, thời gian kéo dài của xung đột là biến số then chốt.

Các nhà đầu tư cần chú ý đến các tuyên bố của các thành viên và các diễn biến về giá năng lượng, áp lực lạm phát vẫn còn tiếp tục gia tăng.