Đây Là Một Trong Những (Nhược Điểm Rất Ít) Của Việc Mua Các Quỹ Chỉ Số Như SPY

Lý do lớn nhất để sở hữu một quỹ chỉ số như SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY 0.80%) hoặc Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0.76%) luôn là hợp lý. Đó là, bằng cách sở hữu một phần của các công ty lớn nhất của thị trường, bạn có được sự đa dạng hóa lớn. Điều đó không có nghĩa là vị thế của bạn sẽ không thỉnh thoảng mất giá trị, vì cổ phiếu thường di chuyển theo đám đông lên hoặc xuống. Tuy nhiên, nếu bạn kiên nhẫn, chiến lược này sẽ mang lại lợi ích vì bạn đã tham gia vào sự tăng trưởng dài hạn vốn có của thị trường.

Nhưng thỉnh thoảng, hoàn cảnh có thể khiến việc đầu tư theo chỉ số phản tác dụng với bạn.

Đó chính xác là những gì đã xảy ra bắt đầu từ cuối năm ngoái. Kể từ ngày 20 tháng 11, các quỹ SPY như đã đề cập, cũng như S&P 500 (^GSPC 0.87%), hầu như chỉ hòa vốn (tăng 1.5%), mặc dù bảy trong số các ngành chính của thị trường đã ghi nhận lợi nhuận khá tốt, trong khi bốn nhóm ngành chính còn lại chỉ chịu thiệt hại nhẹ hơn.

Dưới đây là những điều bạn cần biết.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Không cân đối như bạn nghĩ

Có vẻ như điều này là không thể xảy ra về mặt toán học — nếu một quỹ tương hỗ hoặc quỹ ETF đa dạng tốt giữ cổ phiếu từ mọi ngành, nó nên phản ánh hiệu suất trung bình của các ngành đó.

Tuy nhiên rõ ràng điều đó không xảy ra ở đây. Như biểu đồ dưới đây minh họa, kể từ ngày 20 tháng 11, trong khi S&P 500, SPY và VOO chỉ ghi nhận mức tăng nhỏ nhất định, thì SPDR Energy Select Sector ETF đã tăng gần 30%. SPDR Materials Select Sector ETF và SPDR Industrial Select Sector ETF cũng đã tăng mạnh, lần lượt hơn 16% và 11% trong giai đoạn này. Ở phía đối diện, SPDR Financial Select Sector ETF mất hơn 4%. Cổ phiếu y tế, công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu đều tụt lại so với S&P 500 trong bốn tháng qua.

Dữ liệu XLE của YCharts

Hiệu suất trung bình của 11 ngành này trong khoảng thời gian này là gì? Tăng 7.1% — không tồi cho bốn tháng. Tuy nhiên, các ETF này và chỉ số cơ sở không làm được nhiều hơn mức hòa vốn.

Vậy chuyện gì xảy ra? Thực ra khá đơn giản: S&P 500 và các quỹ ETF của nó không cân đối theo ngành. Đây là các quỹ dựa trên vốn hóa thị trường, và chỉ dựa trên vốn hóa. Bảng dưới đây thể hiện tỷ trọng tương đối của từng ngành chính đối với chỉ số và do đó, ảnh hưởng tương đối của bất kỳ thay đổi nào trong giá trị của các ngành này đối với giá trị của S&P 500.

Nguồn dữ liệu: Quản lý Đầu tư của State Street.

Hãy liên kết các điểm lại với nhau. SPY và VOO gần đây gây thất vọng mặc dù các ngành như năng lượng và nguyên vật liệu có hiệu suất tốt vì các ngành này bị thiếu đại diện. Đồng thời, các cổ phiếu tài chính và công nghệ đã mất nhiều nhất kể từ cuối tháng 11 lại chiếm tỷ lệ lớn hơn đáng kể trong S&P 500.

Điều này đủ quan trọng để bạn phải có chiến lược phù hợp

Không có chỉ số thị trường lớn nào hoàn toàn cân đối theo ngành (để ghi nhận rõ ràng). Và phần lớn thời gian, sự mất cân đối này không thực sự quan trọng; như đã đề cập ở trên, hầu hết các cổ phiếu đều có xu hướng tăng hoặc giảm cùng nhau bất kể ngành của chúng. Những tuần gần đây khá đặc biệt.

Tuy nhiên, nếu bạn là người yêu thích đầu tư theo chỉ số, bạn cần biết rằng điều này hoàn toàn có thể xảy ra. Thậm chí, đó còn là điều bạn nên dự tính, đặc biệt khi các ngành khác nhau đạt đến mức định giá cực đoan, hoặc khi các căng thẳng địa chính trị mới làm rung chuyển một phần nhỏ của thị trường.