Ideal "Cùng giá lẫn lượng giảm": Lỗi không nằm ở MEGA mà ở việc bổ sung những điểm yếu trong chuỗi cung ứng

Bài viết｜Nói về công nghệ

Là công ty khởi nghiệp sản xuất ô tô có lợi nhuận đầu tiên trong lĩnh vực mới, Idean Auto đã thay đổi trạng thái phát triển thuận lợi trong năm 2025, bắt đầu thể hiện tình hình kinh doanh cùng giảm về số lượng và giá bán. Năm đó, số lượng xe giao hàng đạt 406.000 chiếc, giảm 31,2% so với cùng kỳ năm trước. Thêm vào đó, tỷ lệ lợi nhuận gộp của toàn bộ hoạt động ô tô trong năm là 17,9%, so với mức 19,8% của năm trước vẫn có sự giảm rõ rệt.

Trước đó, thị trường và dư luận chủ yếu tập trung vào vấn đề “Thảm họa” của MEGA, nhưng sau khi năm 2025, công ty đã ghi nhận một lần tất cả các khoản lỗ của MEGA (bao gồm cả đợt triệu hồi), tỷ lệ lợi nhuận gộp của Idean trong kỳ vẫn là 16,8%, còn khá xa so với 19,7% của cùng kỳ năm trước.

Rõ ràng, không thể đổ hết mọi vấn đề cho MEGA, quan điểm chính của bài viết:

Thứ nhất, vấn đề hiện tại của Idean không nằm ở MEGA, mà là vấn đề quản lý chuỗi cung ứng sau khi chuyển sang chế độ thuần điện;

Thứ hai, khoản lỗ hoạt động trong năm 2025 về bản chất cũng là do ban lãnh đạo phải hy sinh lợi nhuận để duy trì quy mô, nhằm nâng cao khả năng đàm phán của chuỗi cung ứng;

Thứ ba, áp lực đối với Idean trong năm 2026 sẽ không nhỏ hơn năm 2025.

Bán hàng giảm giá i6: Cần bổ sung điểm yếu của chuỗi cung ứng trong ngắn hạn

Trong bối cảnh các công ty khởi nghiệp sản xuất ô tô đều cạnh tranh trong lĩnh vực xe thuần điện, Idean đã quyết định chọn phương án xe hybrid mở rộng (range-extended), vừa giảm bớt lo lắng về sạc pin cho khách hàng xe thuần điện vào thời điểm đó, vừa thành công với Idean ONE và các mẫu xe sau này, qua đó củng cố vị thế của Idean trong lĩnh vực xe hybrid mở rộng, trực tiếp nâng cao năng lực quản lý chuỗi cung ứng của công ty. Hai yếu tố này tương tác với nhau, tạo thành một vòng tuần hoàn tích cực.

Khi Nio và Xpeng gặp khó khăn trong việc bán xe do thua lỗ (lợi nhuận gộp dưới 0, giá xe thấp hơn chi phí sản xuất), lợi nhuận gộp của Idean lại dẫn đầu, là doanh nghiệp đầu tiên trong ngành bắt đầu có lãi. Khi nhìn lại hiệu suất khác biệt của ba công ty này, chúng ta không thể đơn giản quy kết chỉ do “khác biệt về năng lực quản lý”.

Cùng lúc đó, sau năm 2025, lợi nhuận gộp của Idean bắt đầu có xu hướng giảm, trong khi lợi nhuận gộp của Xpeng và Nio vẫn tiếp tục cải thiện, ba đường biểu đồ trong hình bắt đầu hội tụ.

Việc cố tình dùng “năng lực quản lý” để giải thích hiện tượng này đã trở nên không phù hợp, do đó, chúng ta sẽ giới thiệu khung phân tích quản lý chuỗi cung ứng.

Vì chuỗi cung ứng xe thuần điện và hybrid hoàn toàn khác nhau, trước đây, chuỗi cung ứng của Idean dựa trên “động cơ + máy phát điện + pin nhỏ”, đã tích lũy được hệ thống hoàn chỉnh và lợi thế về chi phí. Khi doanh nghiệp chuyển sang chế độ thuần điện, họ phải bổ sung các phần mới như pin lớn, nền tảng điện áp cao 800V, động cơ SiC, quản lý nhiệt, sạc siêu nhanh, chip tự phát triển, điều này đặt ra một thách thức quản lý hoàn toàn mới.

Cuộc chơi giữa doanh nghiệp và chuỗi cung ứng thực chất cũng rất đơn giản: chạy theo số lượng. Khi doanh nghiệp có đủ lượng hàng xuất kho, chuỗi cung ứng sẽ coi đó là khách hàng thân thiết, ngược lại cũng vậy. Việc Idean chọn lại chế độ thuần điện, đối với các chuỗi cung ứng liên quan, giống như là những “tân binh” mới vào sân đua. Để có thể đàm phán trong ngắn hạn, họ cần thể hiện tiềm năng về lượng hàng xuất kho của mình.

Khi mẫu xe thuần điện i6 bán ra thị trường với tỷ lệ lợi nhuận gộp thấp (chuyên gia phân tích của China Merchants Securities từng dự đoán tỷ lệ lợi nhuận gộp của mẫu xe này chỉ khoảng 10%), đây là chiến lược “bán chạy hơn lợi nhuận”. Trước đó, thị trường thường cho rằng đây là một “sai lầm chiến lược” của ban lãnh đạo. Tuy nhiên, khi đặt trong góc độ quản lý chuỗi cung ứng, chúng ta lại hiểu rõ hơn: Nếu Idean muốn tham gia “bàn chơi” chuỗi cung ứng thuần điện, họ phải đi theo con đường của Nio và Xpeng từ nhiều năm trước. Để rút ngắn thời gian khắc phục điểm yếu, họ cần có dũng khí lớn hơn để chiếm lĩnh thị trường trước, và việc chọn chiến lược định giá thấp hiện tại là một trong những lựa chọn không nhiều.

Trong năm 2025, hiệu suất của Idean có thể xem như là bước đi tất yếu của giai đoạn phát triển mới của doanh nghiệp. Nói rộng ra, điều này lại một lần nữa cho thấy rằng, trong kinh doanh, không có nhiều con đường tắt. Nhiều năm trước, Idean đã tránh được sự cạnh tranh khốc liệt của xe thuần điện bằng cách chọn xe hybrid mở rộng, còn bây giờ, họ phải bổ sung điểm yếu, con đường vẫn phải đi.

Áp lực năm 2026 vẫn chưa giảm

Vì đã quy kết tình hình hiện tại của Idean chủ yếu dựa trên “quản lý chuỗi cung ứng” – một chủ đề hoàn toàn mới – vậy liệu trong năm 2026, Idean có thể đột phá không? Đây cũng là điều mà thị trường quan tâm.

Từ cuối năm 2025 đến nay, giá hàng hóa toàn cầu đã tăng ở mức độ khác nhau, gây áp lực lớn hơn đối với các doanh nghiệp phía dưới chuỗi ngành công nghiệp. Các doanh nghiệp cuối cùng phải có khả năng định giá cao để bù đắp chi phí tăng, nếu không, lợi nhuận trên bảng cân đối sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Trong bối cảnh đó, công tác quản lý chuỗi cung ứng của Idean cũng đang được đẩy nhanh, như:

1. Bắt đầu áp dụng cơ chế “đua xe” nhiều chuỗi cung ứng, ví dụ từ tháng 11 năm 2025, đã triển khai mô hình hai nhà cung cấp pin cho i6, đồng thời giới thiệu các nhà cung cấp pin Xinwanda và CATL, không đặt tất cả trứng vào một giỏ, nhằm nâng cao khả năng đàm phán và đảm bảo ổn định năng lực sản xuất;

2. Công nghệ cốt lõi tự nghiên cứu dần đi vào sản xuất hàng loạt, như chip Mach-100, nền tảng điện áp cao 800V, hệ thống treo chủ động toàn phần, giúp giảm phụ thuộc vào nhà cung cấp bên ngoài, tối ưu hóa cấu trúc chi phí;

3. Dòng sản phẩm xe thuần điện liên tục được mở rộng, gồm i6, i8, MEGA và dự kiến ra mắt i9 trong nửa cuối năm, tạo thành một hệ thống sản phẩm phủ rộng từ 200.000 đến 550.000 xe, tận dụng hiệu ứng quy mô để giảm chi phí chuỗi cung ứng.

Về lý thuyết, ban lãnh đạo Idean trong năm 2026 chắc chắn sẽ có nhiều “bản lĩnh” hơn so với năm trước trong quản lý chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, chúng ta cũng không thể khẳng định rằng Idean sẽ thoát khỏi đáy, trở lại thời kỳ rực rỡ, vì thị trường luôn biến động, doanh nghiệp tự cải thiện, còn đối thủ có thể đổi mới nhanh hơn.

Trong hình trên, có thể thấy sau khi bắt đầu năm 2026, số lượng xe giao hàng hàng tháng của Idean đã rất gần với năm trước. Tuy nhiên, do tỷ lệ xe hybrid vẫn còn rất cao, số lượng xe thuần điện giao hàng vẫn chưa thể vượt qua Nio và Xpeng (Xpeng khoảng 15.000-20.000 chiếc, Nio khoảng 20.000-27.000 chiếc). So sánh riêng về xe thuần điện, Idean còn khá xa mục tiêu. Ngân hàng chứng khoán “First Shanghai” dự đoán, nếu Idean có thể khắc phục điểm yếu chuỗi cung ứng, công suất tháng của i6 có thể vượt 20.000 chiếc, điều này sẽ là một tín hiệu tích cực lớn cho Idean.

Từ cuối năm 2025 đến nay, các cơ quan chức năng đã tăng cường kiểm soát “chống cạnh tranh nội bộ”, đặc biệt là việc kiểm soát cuộc đua giảm giá trong ngành ô tô. Điều này rõ ràng có lợi cho các doanh nghiệp xe điện đã có lợi nhuận, giúp họ thu về lợi nhuận ổn định hơn. Tuy nhiên, đối với Idean đang cố gắng bắt kịp, điều này có thể đồng nghĩa với việc cắt giảm các biện pháp giảm giá của doanh nghiệp. Trong năm 2026, doanh nghiệp cần nỗ lực lớn trong quản lý chuỗi cung ứng, bao gồm nhưng không giới hạn ở: giảm kỳ hạn thanh toán (ảnh hưởng đến dòng tiền), đưa nhiều nhà cung cấp vào cuộc đua (tăng yêu cầu về quản lý chất lượng nhà cung cấp). Dữ liệu bán hàng tháng 1-2 và diễn biến cổ phiếu gần đây cũng cho thấy nhiệm vụ của Idean trong năm 2026 thực sự không dễ dàng.

Ngoài ra, chúng ta cũng cần đặc biệt chú ý đến ảnh hưởng của các biến động ngắn hạn đến tinh thần nội bộ của Idean. Sự không đạt kỳ vọng của MEGA và việc doanh số giảm đều trong cả năm đã làm tỷ lệ mất nhân sự rõ rệt tăng lên. Là một doanh nghiệp từng thuận lợi trong giai đoạn đầu, hiện tại đây là thử thách lớn nhất đối với Idean và ông Lý Tưởng. Chúng tôi hy vọng doanh nghiệp có thể rút ra bài học, nhẹ nhàng vượt qua khó khăn, sớm thoát khỏi đáy.