CITIC Securities: Lỗ từ chăn nuôi lợn cộng với việc điều chỉnh chính sách sâu hơn, dự kiến sẽ thúc đẩy quá trình giảm công suất

Báo cáo nghiên cứu của CITIC Securities chỉ ra rằng giá lợn đã giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm, do nguồn cung dồi dào, dự kiến giá lợn trong 26H1 sẽ dao động ở mức thấp. Việc thua lỗ liên tục kéo dài cộng với chính sách điều chỉnh năng lực sản xuất ngày càng thắt chặt, khả năng giảm công suất sẽ được thúc đẩy nhanh hơn, dự kiến tình hình ngành chăn nuôi lợn sẽ khả quan vào Quý 4 năm 2026/2027. Hiện tại, định giá của ngành đang ở mức thấp, tiếp tục đề xuất: 1) các doanh nghiệp hàng đầu có chi phí dẫn đầu và tiềm năng chia cổ tức; 2) các công ty có định giá thấp.

Toàn văn như sau

Chăn nuôi lợn｜Thua lỗ kéo dài cộng với chính sách điều chỉnh ngày càng thắt chặt, khả năng giảm công suất sẽ tăng tốc

Giá lợn giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm, do nguồn cung dồi dào và nhu cầu sau kỳ nghỉ giảm, gần đây giá lợn đã nhanh chóng giảm xuống gần 10 nhân dân tệ/kg, gần mức thấp nhất trong 10 năm. Theo dữ liệu của Yongyi Consulting, trong tuần này (từ 6 đến 12 tháng 3), trung bình ngành lỗ khoảng 250-300 nhân dân tệ/con, mức lỗ tiếp tục mở rộng, toàn ngành hiện lỗ gần 6 tháng. Nhìn về phía trước, số lượng mẹ già còn tồn kho, số lượng lợn con mới sinh, trọng lượng, tỷ lệ sử dụng chuồng nuôi sinh sản thứ hai vẫn không thấp, dự kiến giá lợn trong tháng 3-4 vẫn sẽ duy trì trong vùng lỗ sâu, tình hình giá lợn trong 26H1 sẽ dao động ở mức thấp.

▍****Thua lỗ cộng với chính sách điều chỉnh năng lực sản xuất ngày càng thắt chặt, khả năng giảm công suất sinh sản sẽ tăng tốc.

Từ đầu năm đến nay, cùng với việc giá nguyên liệu thô ổn định và tăng trở lại, chi phí thức ăn chăn nuôi lợn chịu áp lực tăng, cộng thêm giá lợn liên tục giảm, ngành công nghiệp đang mất máu nhanh chóng. Gần đây, giá lợn con và giá loại bỏ mẹ già giảm nhanh, việc giảm công suất theo thị trường có thể sẽ tăng tốc. Từ tháng 3 trở đi, các cuộc họp điều chỉnh năng lực sản xuất lợn tiếp tục được tổ chức, dự kiến số lượng mẹ già còn tồn kho sẽ tiếp tục giảm, điều chỉnh năng lực sản xuất trong tương lai vẫn là hướng chính, có thể tiếp tục hạn chế bổ sung công suất ngành. Dưới tác động của cả chính sách và thị trường, dự kiến ngành chăn nuôi lợn sẽ khả quan vào Quý 4 năm 2026/2027.

▍****Các yếu tố rủi ro：

Chính sách triển khai không đạt kỳ vọng; thiên tai; biến động giá lợn vượt dự kiến; dịch bệnh lớn trên động vật; vấn đề an toàn thực phẩm.

▍****Chiến lược đầu tư：

Giá lợn giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm, nguồn cung dồi dào, dự kiến giá lợn trong 26H1 sẽ dao động ở mức thấp. Thua lỗ kéo dài cộng với chính sách điều chỉnh năng lực sản xuất ngày càng thắt chặt, khả năng giảm công suất sẽ tăng tốc, tình hình ngành chăn nuôi lợn dự kiến sẽ khả quan vào Quý 4 năm 2026/2027. Hiện tại, định giá của ngành đang ở mức thấp, tiếp tục đề xuất: 1) các doanh nghiệp hàng đầu có chi phí dẫn đầu và tiềm năng chia cổ tức; 2) các công ty có định giá thấp.

(Nguồn: First Financial)