Chứng khoán Thời báo: Xử phạt nghiêm khắc các công ty niêm yết lợi dụng cơ hội bắt trend và ch炒 khái niệm

Từ đầu năm đến nay, cùng với sự nóng lên của các lĩnh vực như giao diện não bộ, hàng không thương mại, một số công ty niêm yết đã lợi dụng các nền tảng tương tác, thông báo để bám theo các khái niệm, cố gắng thúc đẩy giá cổ phiếu tăng trưởng. Gần đây, nhiều công ty niêm yết đã bị phạt nặng vì lợi dụng các xu hướng nóng. Việc xử phạt không chỉ nhằm vào các doanh nghiệp liên quan mà còn đồng thời truy trách nhiệm đối với người kiểm soát thực tế, các giám đốc, quản lý cao cấp và các “nhóm người chủ chốt”.

Ủy ban Chứng khoán rõ ràng và kiên quyết trong thái độ, bất kỳ hành vi nào lợi dụng khái niệm, bám theo các xu hướng nóng để xâm hại lợi ích nhà đầu tư đều sẽ bị xử lý nghiêm khắc và nhanh chóng, không dung túng. Đáng chú ý là, việc chống lại các hành vi bám theo xu hướng nóng của Ủy ban Chứng khoán đang diễn ra nhanh hơn, nhiều vụ án từ khi khởi tố đến xử phạt chỉ hơn một tháng, số tiền phạt mỗi vụ lên tới hàng trăm triệu nhân dân tệ, đồng thời thực hiện trách nhiệm liên đới, dùng các biện pháp mạnh để ngăn chặn hiện tượng thao túng khái niệm.

Dù cơ quan quản lý vẫn duy trì thái độ áp lực cao, nhưng hiện tượng bám theo xu hướng nóng vẫn chưa thể chấm dứt, một số “nhóm người chủ chốt” vẫn cố tình phạm tội dù biết rõ không được phép. Nguyên nhân cốt lõi là do chi phí vi phạm pháp luật và lợi ích thu được từ vi phạm còn chưa cân đối, việc xử phạt hành chính khó có thể tạo ra hiệu quả răn đe thực sự.

Về mặt pháp lý, hành vi bám theo xu hướng nóng của các công ty niêm yết thường bị coi là “thông báo gây hiểu lầm”, thuộc phạm trù vi phạm về công bố thông tin. Trách nhiệm hình sự chủ yếu dựa vào Điều 161 của Bộ luật Hình sự về “vi phạm quy định về công bố hoặc không công bố thông tin quan trọng”. Tuy nhiên, do điều kiện phạm tội của tội danh này khá nghiêm ngặt, trong thực tế việc xác định và truy tố còn khó khăn. Theo quy định hiện hành, để truy cứu trách nhiệm hình sự, cần thỏa mãn các điều kiện như “số tiền lớn, hậu quả nghiêm trọng hoặc có các tình tiết nghiêm trọng khác”, ví dụ như tăng giả tài sản, doanh thu, lợi nhuận vượt quá 30% so với kỳ báo cáo, hoặc không công bố các vấn đề quan trọng chiếm hơn 50% giá trị ròng, mới có thể truy tố, với mức án tối đa là phạt tù dưới 5 năm hoặc tạm giam. Ngoài ra, việc xác định chủ ý cố ý và chứng minh mối quan hệ nhân quả gặp nhiều khó khăn, dẫn đến nhiều vụ bám theo xu hướng nóng chỉ dừng lại ở xử phạt hành chính, rất ít khi khởi tố hình sự.

Ngược lại, trong các thị trường vốn phát triển, các hành vi như báo cáo sai lệch, thao túng khái niệm đã được đưa vào phạm trù gian lận chứng khoán, việc truy tố hình sự trở thành thông lệ. Ví dụ tại thị trường Mỹ, ngoài các khoản bồi thường dân sự lớn, còn có thể tuyên án tối đa 25 năm tù đối với người chịu trách nhiệm. Chẳng hạn, một CEO của công ty công nghệ sinh học đã bị kết án 30 tháng tù vì giả mạo tiến trình nghiên cứu thuốc, lợi dụng các đợt tăng giá nóng để rút vốn, bị tuyên án về tội gian lận chứng khoán, giao dịch nội gián và bị tịch thu toàn bộ thu lợi bất hợp pháp, mức phạt đủ để khiến các nhà đầu tư e ngại.

Trước sức hấp dẫn của lợi ích lớn, chi phí vi phạm thấp sẽ khiến một số công ty niêm yết liều lĩnh phạm tội. Chỉ có thể tăng cường hơn nữa cơ chế phối hợp hành pháp, giảm bớt các điều kiện truy tố hình sự, siết chặt trách nhiệm của “nhóm người chủ chốt”, thực sự giảm thiểu chi phí vi phạm để bám theo xu hướng nóng, từ đó triệt để loại bỏ các hiện tượng hỗn loạn trên thị trường, bảo vệ trật tự thị trường và quyền lợi hợp pháp của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

(Nguồn: Báo Chứng khoán Thời báo)