RBC nâng cao giá mục tiêu cho nhà bán lẻ tạp hóa Anh, cho rằng một cổ phiếu cực kỳ hấp dẫn trong bối cảnh áp lực lạm phát

Investing.com – Trong bối cảnh môi trường vĩ mô ngày càng bất định, các nhà bán lẻ tạp hóa của Anh đang trở thành một trong số ít các ngành phòng thủ.

Khi giá dầu tăng và dự kiến lạm phát thực phẩm sẽ trở lại khoảng 3%, Ngân hàng Hoàng gia Canada Capital Markets cho rằng người tiêu dùng sẽ ngày càng chuyển từ tiêu dùng tùy chọn sang chi tiêu cho thực phẩm, điều này sẽ mang lại lợi ích cho các siêu thị chính.

Trong bối cảnh này, công ty đã nâng mục tiêu giá của Tesco và Sainsbury’s, lý do là giả định về chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) giảm và khả năng chống chịu tương đối của hai công ty, đồng thời duy trì quan điểm tiêu cực về Ocado.

J Sainsbury

Sainsbury’s là cổ phiếu được Ngân hàng Hoàng gia Canada ưu tiên trong lĩnh vực này, lý luận đầu tư rất đơn giản: triển vọng tăng trưởng của cổ phiếu này tương đương Tesco, nhưng định giá lại rõ ràng thấp hơn, tỷ lệ P/E dự kiến cho năm tài chính 2026 khoảng 14 lần, trong khi Tesco là 16 lần.

Các nhà phân tích cho rằng thị phần đang tăng tốc, nhờ mở rộng cửa hàng và cải thiện lợi thế về giá trị.

Hoạt động truyền thông bán lẻ (Nectar360 Pollen) đạt hiệu quả cao hơn một chút so với mục tiêu đóng góp lợi nhuận 100 triệu bảng cho năm tài chính 2027, mang lại một tầng lợi nhuận cao hơn cho công ty, trong khi thị trường có thể vẫn chưa hoàn toàn định giá điều này. Tỷ suất cổ tức khoảng 4% và bảng cân đối tài chính vững mạnh càng làm tăng lý do đầu tư.

Tesco

Tesco vẫn là nhà vận hành tốt nhất trong ngành, khảo sát người tiêu dùng cho thấy họ đứng đầu về giá trị, đa dạng sản phẩm, khả năng cung ứng và tiêu chuẩn cửa hàng, nhưng định giá khoảng 16 lần P/E cho năm tài chính 2026 cho thấy khả năng tăng trưởng hạn chế.

Ngân hàng Hoàng gia Canada dựa trên giả định WACC thấp hơn đã nâng mục tiêu giá từ 440 pence lên 465 pence, phản ánh đặc tính phòng thủ của Tesco. Các yếu tố bất lợi gần đây bao gồm thị trường Ireland yếu đi, môi trường Trung Âu khó khăn, cũng như việc Pizza Hut phá sản và M&S chấm dứt hợp đồng bán buôn gây ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của Booker.

Phía tích cực, chi phí năng lượng được phòng hộ tốt, hoạt động giao hàng Whoosh tiếp tục thể hiện xuất sắc, dòng tiền tự do của công ty dự kiến duy trì ở mức cao nhất trong khoảng 1,4 tỷ đến 1,8 tỷ bảng Anh.

Ocado

Trường hợp của Ocado hoàn toàn ngược lại. Mặc dù hai nhà bán lẻ tạp hóa truyền thống hưởng lợi từ hành vi tiêu dùng phòng thủ trong thời kỳ kinh tế thắt chặt, nhưng mô hình của Ocado vẫn đang thua lỗ nặng nề, Ngân hàng Hoàng gia Canada dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ vẫn âm ít nhất đến năm tài chính 2028.

Dự kiến doanh thu sẽ giảm từ 1,69 tỷ bảng trong năm tài chính 2026 xuống còn 1,44 tỷ bảng trong năm tài chính 2027, rồi mới phục hồi, trong khi nợ ròng gần 900 triệu bảng.

Bối cảnh rộng hơn cũng không giúp ích gì, người tiêu dùng chú trọng giá trị, trong khi các nhà bán lẻ giảm giá và các siêu thị chính cung cấp giá thành viên chiếm ưu thế trong xếp hạng nhận thức về giá trị, vị trí cao cấp của Ocado đang đối mặt với những rủi ro mang tính cấu trúc.

Mục tiêu giá 175 pence cho thấy khả năng tăng từ mức hiện tại là hạn chế, phản ánh rằng công ty vẫn đang tìm kiếm con đường sinh lợi bền vững.

_ Bản dịch này được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem điều khoản sử dụng của chúng tôi._