S&P hạ triển vọng xếp hạng Hyster-Yale do mức độ sử dụng đòn bẩy cao

Investing.com - S&P Global Ratings hôm nay đã hạ triển vọng xếp hạng của Hyster-Yale Inc. (NYSE:HY) từ ổn định xuống tiêu cực, đồng thời xác nhận xếp hạng tín dụng phát hành “B”. Cơ quan xếp hạng này chỉ ra rằng, tỷ lệ nợ của công ty sẽ duy trì trên mức ngưỡng 5 lần trong ít nhất một đến hai quý tới, đồng thời đối mặt với sự không chắc chắn về nhu cầu gia tăng và các áp lực về chi phí bao gồm cả thuế quan.

Tỷ suất EBITDA của Hyster-Yale sau khi điều chỉnh của S&P Global Ratings đã co lại từ 8,4% năm 2024 xuống còn 2,2% năm 2025, và tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ đã tăng từ 1,6 lần lên 8,1 lần. Sự xấu đi này chủ yếu do doanh số xe nâng giảm mạnh, chi phí thuế quan chưa được giảm bớt và khoản vay tăng lên. Năm 2025, doanh thu của công ty giảm 12,5% xuống còn 3,7 tỷ USD, nguyên nhân là do thị trường xe nâng yếu đi, khách hàng chuyển hướng sang các sản phẩm giá rẻ hơn và các đối thủ cạnh tranh toàn cầu áp dụng chiến lược định giá quyết liệt.

S&P Global Ratings dự báo rằng, hoạt động thị trường sẽ có sự cải thiện vào năm 2026, với tỷ suất EBITDA đã điều chỉnh đạt 3,6%, và tỷ lệ nợ cuối năm sẽ giảm xuống còn 4,3 lần. Dự báo này dựa trên giả định rằng thị trường sẽ phục hồi nhẹ, các kế hoạch cắt giảm chi phí và các biện pháp vận hành sẽ giúp EBITDA đã điều chỉnh từ 83 triệu USD năm 2025 tăng lên 144 triệu USD. Hyster-Yale báo cáo rằng, trong quý 3 năm 2025, đơn hàng đã tăng khoảng 15% so với quý trước, và trong quý 4, tăng 42% so với cùng kỳ.

Cơ quan xếp hạng này dự kiến, sự cải thiện các chỉ số tín dụng sẽ tập trung vào nửa cuối năm 2026. Các kế hoạch cắt giảm chi phí và biện pháp vận hành bao gồm tối ưu hóa quy mô sản xuất, tự động hóa và tổ chức lại nhằm tinh giản các chức năng nội bộ. Các cam kết về chi tiêu vốn bao gồm đầu tư mở rộng quy mô các sản phẩm module và công nghệ, nâng cấp hạ tầng CNTT bao gồm hệ thống hoạch định nguồn lực doanh nghiệp mới, cũng như tối ưu hóa quy mô sản xuất.

S&P Global Ratings cho rằng, mặc dù đối mặt với những thách thức vận hành, Hyster-Yale vẫn duy trì dòng tiền tự do từ hoạt động tích cực vào năm 2025, phần lớn nhờ việc giảm doanh số đã giải phóng hàng tồn kho, tạo dòng tiền hoạt động dương. Cơ quan này dự báo dòng tiền tự do từ hoạt động sẽ vẫn duy trì ở mức tích cực vào năm 2026, mặc dù EBITDA cao hơn nhưng tăng trưởng so sánh sẽ rất nhỏ, do vai trò của vốn lưu động như một nguồn tiền mặt giảm đi và chi tiêu vốn vẫn ở mức cao.