Hơn 4.500 cổ phiếu giảm giá, ngành tài chính lớn bật tăng ngược xu hướng, phát đi một tín hiệu quan trọng

Hôm nay, thị trường chứng khoán A-shares tăng cao rồi giảm trở lại, các chỉ số chính đều đóng cửa giảm, khối lượng giao dịch duy trì ở mức cao 2,22 nghìn tỷ nhân dân tệ. Thị trường phân hóa mạnh mẽ, các ngành tài chính lớn và tiêu dùng đảo chiều tăng, các ngành công nghệ như viễn thông, điện tử giảm mạnh, hơn 4.500 cổ phiếu giảm giá. Tình hình Trung Đông leo thang đẩy giá dầu tăng, tâm lý phòng ngừa rủi ro trở nên nóng lên, làm gia tăng luân chuyển dòng vốn, từ các ngành có định giá cao chuyển sang các ngành có giá trị thấp hơn. Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục xu hướng chuyển đổi phong cách, đề xuất phân bổ cân đối, chú ý đến các ngành tài chính lớn có tính phòng thủ và các ngành công nghệ hàng đầu đã điều chỉnh.

Tính đến cuối ngày, chỉ số Shanghai Composite giảm 0,85% còn 4049,91 điểm, chỉ số Shenzhen Component giảm 1,87%, chỉ số Chuangye Board giảm 2,29%, chỉ số STAR 50 giảm 2,23%. Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 2,22 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm nhẹ so với 2,34 nghìn tỷ của ngày giao dịch trước, hơn 4.500 cổ phiếu giảm giá, hiệu quả kiếm lời yếu hơn.

Về mặt ngành, thể hiện sự phân hóa cực đoan. Trong các ngành cấp 1 của Shenwan, chỉ có ngành tài chính phi ngân hàng (+1,28%), ngân hàng (+0,85%), thực phẩm đồ uống (+0,55%) và bất động sản (+0,37%) là tăng điểm. Trong khi đó, ngành viễn thông giảm mạnh 4,69% dẫn đầu, các ngành điện tử, quốc phòng quân sự, máy móc thiết bị đều giảm trên 2,5%. Các chỉ số khái niệm nóng cũng thể hiện hai mặt rõ rệt: chỉ số cổ phiếu mới gần đáy tăng 3,34%, chỉ số bảo hiểm chọn lọc tăng 2,10%, chỉ số ngân hàng doanh nghiệp nhà nước tăng 1,61%; chỉ số mô-đun quang (CPO) giảm 7,74%, chỉ số kim cương nuôi trồng giảm 6,93%, chỉ số truyền thông quang giảm 6,67%.

Cốt lõi của sự phân hóa thị trường là hành vi điều chỉnh luân chuyển ngành của dòng vốn, cộng thêm áp lực chốt lời các lĩnh vực hot trước đó. Đáng chú ý, tình hình căng thẳng ở Trung Đông dẫn đến giá dầu tăng cao và tâm lý phòng ngừa rủi ro tăng lên, càng làm tăng thêm sức mạnh của xu hướng chuyển đổi phong cách này.

Gần đây, tình hình địa chính trị Trung Đông tiếp tục căng thẳng, giá dầu quốc tế tăng theo phản ứng, dầu Brent đã đứng vững trên mức 100 USD/thùng. Nỗi lo lạm phát do giá dầu tăng gây ra đã kìm hãm khẩu vị rủi ro của thị trường, khiến dòng vốn có xu hướng chuyển từ các ngành công nghệ tăng trưởng định giá cao sang các ngành có giá trị thấp hơn càng rõ rệt hơn.

Ngành tài chính lớn dẫn đầu tăng giá rõ ràng dựa trên nền tảng cơ bản vững chắc. Giao dịch liên tục duy trì trên 2 nghìn tỷ nhân dân tệ, doanh thu môi giới chứng khoán và hoạt động vay ký quỹ tăng chắc chắn, cộng thêm ngành này đang trong giai đoạn “đang phát triển cao + định giá thấp”, rõ ràng trong quá trình phục hồi định giá trung hạn. Ngành bảo hiểm hưởng lợi từ sự phục hồi của lợi nhuận đầu tư nhờ thị trường cổ phiếu ấm lên, thể hiện rõ trong “mùa mở hàng” năm 2026, khả năng cải thiện phía nợ phải mạnh mẽ. Ngành ngân hàng do logic tái định giá của các doanh nghiệp nhà nước, có đặc điểm định giá thấp và trả cổ tức cao, trong giai đoạn biến động của thị trường vẫn có giá trị phòng thủ.

Ngành tiêu dùng tăng ngược dòng có nền tảng dữ liệu vĩ mô hỗ trợ, trong tháng 1-2 năm 2026, doanh thu bán lẻ xã hội tăng 2,8% so với cùng kỳ vượt dự đoán, các ngành như thực phẩm, đồ uống, thuốc lá, rượu bia tăng trưởng trên 10%, chính sách mở rộng nội cầu liên tục thúc đẩy phục hồi định giá. Ngành bất động sản tăng nhẹ liên quan đến kỳ vọng nới lỏng chính sách biên.

Trong khi đó, các ngành tăng trưởng như viễn thông, điện tử giảm mạnh chủ yếu do chốt lời các lĩnh vực hot trước đó. Các khái niệm như phần cứng tính toán, mô-đun quang, truyền thông quang đã tăng đáng kể, rõ ràng có dấu hiệu dòng vốn chuyển từ các ngành tăng trưởng định giá cao sang các ngành có giá trị thấp hơn. Chỉ số mô-đun quang giảm 7,74%, liên quan đến việc thời gian triển khai công nghệ mới của Nvidia kéo dài, các lợi ích ngắn hạn chưa thể thực hiện. Trong bối cảnh giá dầu quốc tế duy trì đà mạnh, tâm lý phòng ngừa rủi ro tăng cao, áp lực định giá của cổ phiếu công nghệ càng rõ nét hơn.

Về triển vọng phía sau, dựa trên nhận thức chung hiện tại của thị trường, A-shares đang ở trong một giai đoạn cân bằng phong cách quan trọng.

Trong ngắn hạn, thị trường vẫn chủ yếu sẽ phân hóa trong dao động. Các yếu tố địa chính trị thúc đẩy các giao dịch tái lạm phát và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed bị trì hoãn sẽ tiếp tục kìm hãm khẩu vị rủi ro, thị trường A-shares có thể duy trì trạng thái dao động, phân hóa rõ rệt theo cấu trúc, các ngành nguyên liệu có lợi thế tương đối. Trong bối cảnh PPI tăng trở lại và kỳ vọng chuyển sang tích cực, phong cách nắm giữ của thị trường có thể tiếp tục cân bằng hơn, hướng tới các giá trị và chu kỳ tăng giá. Tình hình Trung Đông trở thành chất xúc tác quan trọng cho sự chuyển đổi phong cách năm nay, chi phí toàn cầu tăng cộng với điều kiện tài chính yếu đi, định giá thấp và quyền định giá đang trở thành các yếu tố trọng tâm mà thị trường chú ý hiện nay.

Trong trung hạn, logic định giá của thị trường đang chuyển từ “dựa vào thanh khoản” sang “dựa vào lợi nhuận”. Khi hiệu quả các chính sách ổn định tăng trưởng trước đó tiếp tục phát huy, khả năng lợi nhuận thực của doanh nghiệp thực chất sẽ trở thành trụ cột chính cho xu hướng thị trường trong giai đoạn tới. Khi thị trường do lợi nhuận chứ không phải thanh khoản chi phối, nền móng của đà tăng sẽ vững chắc hơn, khả năng duy trì và chống dao động sẽ được nâng cao rõ rệt. Ngay cả trong ngắn hạn có dao động, cũng không thay đổi cấu trúc trung hạn của thị trường, xu hướng tăng dao động vẫn là chủ đạo.

Về hướng phân bổ, “công nghệ tăng trưởng + chu kỳ thuận” đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Một mặt, các ngành như AI, đại diện cho năng lực sản xuất mới, vị trí trung tâm dài hạn của các ngành này càng được củng cố, có thể chú ý mua vào các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng ít bị ảnh hưởng bởi biến động giá dầu, có năng lực cạnh tranh cốt lõi như AI tính toán, bán dẫn, robot người máy; mặt khác, các ngành chu kỳ có lợi thế cạnh tranh toàn cầu của Trung Quốc đang đón nhận “sự đánh giá lại quyền định giá”, các ngành như hóa chất, kim loại màu, thiết bị điện lực đáng chú ý.

Khi đến giai đoạn công bố báo cáo tài chính quý 1 và báo cáo thường niên từ cuối tháng 3 đến tháng 4, logic “lợi nhuận là vua” dự kiến sẽ trở lại, các cổ phiếu vượt dự kiến về lợi nhuận cũng có thể được chú ý theo thời điểm phù hợp.

Tổng thể, trong bối cảnh hiện tại của thị trường, phân bổ cân đối giữa an toàn và tăng trưởng có thể là chiến lược ưu tiên để đi tiếp ổn định trong giai đoạn dao động.