Cổ Phiếu Fintech Tốt Hơn: Upstart so với Affirm

Trong vài tháng qua, cổ phiếu fintech đã trải qua thời kỳ khốc liệt, khi một số nhà lãnh đạo trong lĩnh vực này đã rơi vào tình trạng giảm mạnh. Cụ thể, hai trong số các fintech nổi bật và được biết đến nhiều nhất — Upstart Holdings (UPST 7.38%) và Affirm Holdings (AFRM 6.73%) — đã giảm giá cổ phiếu khoảng 36% trong năm nay.

Các đợt giảm này không thực sự dựa trên tăng trưởng kinh doanh — hoặc thiếu tăng trưởng. Thực tế, trong quý gần nhất, Upstart, sử dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để xử lý các yêu cầu vay vốn, đã tăng 86% số lượng khoản vay cấp mới, doanh thu tăng 64%, và có lợi nhuận trong quý thứ ba liên tiếp với lợi nhuận ròng 18,6 triệu USD. Affirm, chuyên về dịch vụ mua trước, trả sau (BNPL), đã chứng kiến tổng giá trị hàng hóa giao dịch tăng 36%, doanh thu tăng 30%, và lợi nhuận ròng tăng 61% so với cùng kỳ năm ngoái.

Vấn đề của cả hai cổ phiếu này chủ yếu liên quan đến định giá cao của chúng, vì cả hai đều đang giao dịch ở mức khoảng 58 lần lợi nhuận. Và điều này đã giảm so với tỷ lệ P/E của tháng 12, khi Upstart đạt 168 và Affirm là 107.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cả hai đều đang đối mặt với lo ngại về chất lượng tín dụng. Với nền kinh tế trì trệ và bất ổn về căng thẳng địa chính trị, các nhà đầu tư lo ngại rằng tỷ lệ vỡ nợ tăng và điều kiện tín dụng yếu đi sẽ trở nên tồi tệ hơn vào năm 2026. Cả hai fintech đều dựa vào cho vay để tạo doanh thu, vì vậy sự giảm sút trong các khoản vay hoặc tăng vỡ nợ sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của họ.

Tuy nhiên, các đợt giảm giá của cả hai cổ phiếu này đáng để chú ý vì chúng có thể mang lại cơ hội mua vào. Trong hai fintech này, đâu là lựa chọn dài hạn tốt hơn?

Cổ phiếu nào có nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn?

Vận mệnh của các cổ phiếu này dự kiến sẽ bắt đầu cải thiện trong thời gian tới khi cả hai công ty đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng. Affirm đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng công nghiệp vào tháng 1, điều này sẽ cho phép họ nhận tiền gửi và sử dụng chúng để cung cấp các khoản vay của riêng mình, thay vì chia sẻ doanh thu với các ngân hàng đối tác thứ ba. Điều này sẽ giảm chi phí huy động vốn và có khả năng cải thiện lợi nhuận.

Mở rộng

NASDAQ: UPST

Upstart

Thay đổi hôm nay

(-7.38%) $-2.06

Giá hiện tại

$25.77

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$2.7 tỷ

Phạm vi trong ngày

$25.77 - $28.21

Phạm vi 52 tuần

$25.60 - $87.30

Khối lượng giao dịch

196K

Khối lượng trung bình

5.2M

Biên lợi nhuận gộp

97.62%

Upstart cũng đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng để trở thành ngân hàng toàn diện quốc gia. Điều này có thể là bước ngoặt lớn vì nó sẽ cho phép công ty tự cấp các khoản vay và tạo ra thu nhập từ lãi suất của chính mình.

Hiện tại, phần lớn doanh thu của Upstart đến từ phí bán công nghệ xử lý khoản vay dựa trên AI cho các ngân hàng khác. Công ty vẫn sẽ làm điều này, nhưng giờ đây sẽ có thêm doanh thu từ việc tự tạo các khoản vay và thu nhập từ lãi suất.

Trong quá khứ, các cơ quan quản lý liên bang đã khá do dự trong việc cấp giấy phép ngân hàng cho các fintech, nhưng điều này đã thay đổi dưới chính quyền Trump, vì vậy khả năng các giấy phép này sẽ được cấp là khá cao.

Dù năm nay có thể vẫn còn nhiều biến động đối với các fintech này do tình hình kinh tế và điều kiện thị trường, nhưng mọi thứ dự kiến sẽ bắt đầu chuyển biến tích cực khi các giấy phép được cấp và lãi suất giảm xuống.

Mở rộng

NASDAQ: AFRM

Affirm

Thay đổi hôm nay

(-6.73%) $-3.20

Giá hiện tại

$44.36

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$16 tỷ

Phạm vi trong ngày

$43.83 - $49.57

Phạm vi 52 tuần

$30.90 - $100.00

Khối lượng giao dịch

700K

Khối lượng trung bình

6.3M

Biên lợi nhuận gộp

76.58%

Trong hai công ty, tôi nghĩ Upstart có nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn nhờ mô hình ngân hàng dựa trên AI ít tài sản. Trong khi một số ngân hàng lớn có thể phát triển mô hình AI riêng của họ, Upstart có thương hiệu nhận diện tốt hơn và, quan trọng hơn, các mô hình thu thập dữ liệu AI tiên tiến hơn, giúp dịch vụ của họ trở thành lựa chọn tốt hơn cho các ngân hàng so với việc xây dựng mô hình riêng. Hơn nữa, với việc tự sở hữu ngân hàng và cho vay, họ có thể cung cấp lãi suất tốt hơn so với các đối thủ cạnh tranh.

Tôi đánh giá Upstart là lựa chọn đầu tư dài hạn tốt hơn với khả năng mở rộng lớn hơn và thị trường tiềm năng rộng hơn nhiều.