Citic Securities | Giá giới hạn của nhà thầu tập trung cáp quang của chi nhánh viễn thông tăng vọt, chú ý cơ hội đầu tư của hội nghị OFC và GTC

Dưới đây là bản dịch đầy đủ và chính xác của nội dung nguồn sang tiếng Việt:

Bài viết | Yan Guicheng, Yu Fangbo, Liu Yongxu, Cao Tianyu, Fang Zixiao, Zhu Yuanzhe

Giám đốc điều hành của Nvidia, Huang Renxun, cho biết, xây dựng hạ tầng AI mới chỉ bắt đầu, hiện đã đầu tư hàng nghìn tỷ USD, nhưng vẫn cần xây dựng hạ tầng trị giá hàng chục nghìn tỷ USD. Lễ khai mạc của các hội nghị OFC và GTC dự kiến sẽ làm rõ hơn lộ trình công nghệ của chuỗi ngành AI, nâng cao khả năng dự báo đơn hàng của các nhà cung cấp liên quan; Alibaba và Tencent cũng sẽ công bố kết quả kinh doanh, khuyến nghị chú ý đến hướng dẫn chi tiêu vốn dài hạn và năm 2026 của họ. Chúng tôi tiếp tục đề xuất ngành AI.

Arista đứng đầu thành lập XPO MSA, định nghĩa mô-đun quang học làm mát bằng dung dịch 12.8Tbps hoàn toàn mới, khuyến nghị chú ý các ngành liên quan đến mô-đun quang học làm mát bằng dung dịch.

Giá thành cao nhất của cáp quang ngoài trời của China Telecom tỉnh Quảng Đông loại “GYTA - Single-mode G.652D - 24 lõi” đã tăng từ 1.245 nhân dân tệ/km lên 2.500 nhân dân tệ/km kể từ tháng 1 năm 2026. Hiện tại, ngành cáp quang đã chuyển từ giai đoạn phục hồi sang giai đoạn “cung cấp khan hiếm, giá và lượng đều tăng”, chúng tôi tiếp tục đề xuất ngành cáp quang.

Hội nghị OFC dự kiến diễn ra từ ngày 15 đến 19 tháng 3 năm 2026 tại Los Angeles, Mỹ, có khả năng trở thành quy mô lớn nhất từ trước đến nay, dự kiến có khoảng 16.000 đại biểu từ 90 quốc gia và hơn 700 doanh nghiệp tham gia. Tại triển lãm OFC, sẽ tập trung giới thiệu các công nghệ hình thành mạng lưới thế hệ tiếp theo, bao gồm thiết bị hệ thống, silicon photonics, laser, mô-đun quang, thiết bị quang và các thiết bị đo kiểm thử hỗ trợ vận hành quy mô lớn, hiệu suất cao.

Giám đốc điều hành Nvidia, Huang Renxun, đã đăng bài viết mới mang tên “Ngũ tầng bánh kem của AI”, phân chia các tầng của AI từ dưới lên gồm năng lượng, chip, hạ tầng, mô hình và ứng dụng. Ông nhấn mạnh, xây dựng hạ tầng AI mới chỉ bắt đầu, hiện đã đầu tư hàng nghìn tỷ USD, nhưng vẫn cần xây dựng hạ tầng trị giá hàng chục nghìn tỷ USD. Hội nghị GTC sẽ diễn ra từ ngày 16 đến 19 tháng 3 tại San Jose, California, sẽ trình diễn toàn diện các tầng của AI, bao gồm năng lượng, chip, hạ tầng, mô hình và ứng dụng. Huang Renxun sẽ phát biểu chính tại Trung tâm SAP San Jose vào sáng thứ Hai, ngày 16 tháng 3, lúc 11:00 sáng giờ địa phương, giới thiệu các tiến bộ mới của Nvidia trong toàn bộ hệ sinh thái AI, từ tính toán tăng tốc, nhà máy AI đến các mô hình mở, hệ thống đại lý và AI vật lý.

Arista đứng đầu thành lập XPO MSA, định nghĩa mô-đun quang học làm mát bằng dung dịch 12.8Tbps hoàn toàn mới, khuyến nghị chú ý các ngành liên quan đến mô-đun quang học làm mát bằng dung dịch.

Hội nghị OFC và GTC khai mạc, dự kiến sẽ làm rõ hơn lộ trình công nghệ của chuỗi ngành AI, nâng cao khả năng dự báo đơn hàng của các nhà cung cấp liên quan. Alibaba và Tencent cũng sẽ công bố kết quả kinh doanh, hướng dẫn chi tiêu vốn dài hạn và năm 2026 đáng chú ý. Chúng tôi tiếp tục đề xuất ngành AI, bao gồm các mô hình, ứng dụng và năng lực tính toán.

Giá trần/giá trúng thầu của các gói thầu tập trung cáp quang của các công ty viễn thông đã tăng mạnh. Quảng Đông Telecom lại khởi động dự án mua sắm khung nhu cầu cấp cứu cáp quang ngoài trời năm 2026 và dự án mua sắm khung nhu cầu cấp cứu cáp quang, so với tháng 1 năm 2026, giá thành cao nhất của cáp quang “GYTA - Single-mode G.652D - 24 lõi” đã tăng từ 1.245 nhân dân tệ/km lên 2.500 nhân dân tệ/km. Chúng tôi tiếp tục đề xuất ngành cáp quang.

Biến động môi trường quốc tế ảnh hưởng đến an ninh và ổn định chuỗi cung ứng, tác động đến tiến trình mở rộng ra thị trường quốc tế của các công ty liên quan; ảnh hưởng của thuế quan vượt dự kiến; ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo phát triển không như kỳ vọng, ảnh hưởng đến nhu cầu của các công ty trong chuỗi ngành điện toán đám mây; cạnh tranh thị trường gia tăng, dẫn đến lợi nhuận gộp giảm nhanh; biến động tỷ giá ảnh hưởng đến lợi nhuận chuyển đổi và lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp xuất khẩu, bao gồm các doanh nghiệp trong lĩnh vực thiết bị ICT, mô-đun quang và thiết bị quang; phát triển kinh tế số và xây dựng “Số hóa Trung Quốc” không như kỳ vọng; hoạt động của các nhà mạng trong lĩnh vực điện toán đám mây không đạt kỳ vọng; chi tiêu vốn của nhà mạng không đạt dự kiến; chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây không đạt kỳ vọng; nhu cầu ngành module truyền thông, bộ điều khiển thông minh không như mong đợi.

Yan Guicheng: Trưởng nhóm nghiên cứu TMT và thị trường quốc tế, Chuyên gia phân tích hàng đầu ngành viễn thông, cử nhân và thạc sĩ Đại học Bắc Kinh, có 7 năm kinh nghiệm làm việc tại China Mobile, gia nhập đội ngũ nghiên cứu phát triển của CITIC Securities từ năm 2017. Hiện tập trung nghiên cứu các lĩnh vực AI, điện toán đám mây, Internet vạn vật, 5G/6G, truyền thông quang học, nhà mạng, từng nhiều lần đạt vị trí số 1 trong các cuộc bình chọn ngành viễn thông của ngành chứng khoán như New Fortune, Crystal Ball, Golden Kylin, Shanghai Securities, Wind, v.v.

Yu Fangbo: Chuyên gia phân tích trưởng nhóm AI của CITIC Securities, cử nhân và thạc sĩ Vật lý Không gian tại Đại học Bắc Kinh, gia nhập CITIC từ tháng 7 năm 2019, chủ yếu nghiên cứu về AI, các lĩnh vực liên quan như ô tô thông minh, CPU/GPU/FPGA/ASIC, EDA và phần mềm công nghiệp.

Liu Yongxu: Đồng trưởng nhóm phân tích ngành viễn thông, cử nhân và thạc sĩ Đại học Nankai, từng làm nghiên cứu trong ngành công nghiệp quốc phòng, gia nhập nhóm viễn thông của CITIC Securities từ năm 2020, chủ yếu nghiên cứu về IDC điện toán đám mây, Internet công nghiệp, năng lượng mới trong viễn thông, ứng dụng vệ tinh, mạng riêng ảo, v.v. Thành viên nhóm đạt giải nhất trong các cuộc bình chọn nhà phân tích hàng đầu ngành viễn thông của New Fortune và Crystal Ball trong năm 2020-2021.

Cao Tianyu: Chuyên viên phân tích ngành viễn thông của CITIC Securities, thạc sĩ Đại học Tài chính Trung ương, từng làm việc trong lĩnh vực thông tin truyền thông tại Tổng công ty Điện lực Quốc gia, gia nhập nhóm viễn thông của CITIC từ năm 2020, đạt giải nhất trong các cuộc bình chọn nhà phân tích hàng đầu ngành viễn thông của New Fortune và Crystal Ball trong năm 2020-2021.

Fang Zixiao: Chuyên viên phân tích AI của CITIC Securities, cử nhân Đại học Trung Hoa Hồng Kông, thạc sĩ Đại học Thương mại Thượng Hải, gia nhập CITIC từ tháng 5 năm 2024, chủ yếu nghiên cứu về tự động hóa công nghiệp, điều khiển hiển thị, nguồn điện máy chủ, v.v.

Zhu Yuanzhe: Chuyên viên phân tích viễn thông và AI, cử nhân và thạc sĩ Đại học Bắc Kinh, chủ yếu nghiên cứu về IDC, switch, vận hành kỹ thuật viễn thông, mạng riêng/ vệ tinh, v.v.

Tên báo cáo nghiên cứu chứng khoán: “Giá trần mua sắm tập trung cáp quang của các công ty viễn thông tăng mạnh, chú ý cơ hội đầu tư tại hội nghị OFC và GTC”

Thời gian công bố: ngày 16 tháng 3 năm 2026

Cơ quan phát hành báo cáo: Công ty Cổ phần Chứng khoán CITIC Securities

Chuyên viên phân tích trong báo cáo:

Yan Guicheng SAC số: S1440518040002

SFC số: BNS315

Yu Fangbo SAC số: S1440522030001

SFC số: BVA286

Liu Yongxu SAC số: S1440520070014

SFC số: BVF090

Cao Tianyu SAC số: S1440522080001

Fang Zixiao SAC số: S1440524070009

Zhu Yuanzhe SAC số: S1440525070002

Thông tin đầy đủ và chính xác đã được chuyển sang tiếng Việt.