Phân tích: Chủ tịch Fed Powell vừa gây thêm cú sốc cho kế hoạch hạ lãi suất nhanh chóng của Warsh

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell phát biểu trong cuộc họp báo sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tại Tòa nhà Ngân hàng Dự trữ Liên bang ở Washington, DC, ngày 18 tháng 3 năm 2026.

Brendan Smialowski | AFP | Getty Images

Ứng cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh muốn giảm lãi suất. Các quan chức Fed đã báo hiệu vào thứ Tư rằng việc ông ấy được xác nhận vào vị trí này trong thời gian tới có thể còn khó khăn hơn dự kiến, nếu ông ấy được xác nhận.

Các quan chức Fed đã nâng dự báo về quỹ đạo của lạm phát và lãi suất trong dữ liệu mà ngân hàng trung ương công bố vào thứ Tư. Điều này phần lớn đã được dự đoán do giá dầu tăng đột biến do chiến tranh Iran. Nhưng Chủ tịch Jerome Powell cho biết dầu không phải là yếu tố duy nhất mà các đồng nghiệp của ông xem xét.

Dự báo lạm phát cao hơn cũng “là phản ánh của tiến trình chậm chạp mà chúng ta đã thấy về thuế quan,” Powell nói.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang công bố một khảo sát về kỳ vọng của các quan chức hàng đầu của mình về lãi suất và nền kinh tế trong một tài liệu gọi là Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP). SEP công bố vào thứ Tư cho thấy kỳ vọng trung bình của các quan chức về một chỉ số lạm phát được theo dõi chặt chẽ, gọi là lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi, tăng từ 2,5% năm 2026 trong tháng 12 lên 2,7% trong năm tính đến tháng 3.

Trong khi đó, SEP cho thấy một số quan chức Fed nâng cao kỳ vọng về lãi suất trong biểu đồ gọi là “dot plot”. Nó cho thấy các thành viên Fed tin rằng lãi suất sẽ đi đâu. Biểu đồ dot plot tháng 3 cho thấy một số quan chức Fed loại trừ khả năng có nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Đọc thêm các bài viết về chính trị của CNBC

• Mọi điều cần biết về dự luật ID cử tri của Đạo luật SAVE America
• Hồ sơ Epstein: Ủy ban Hạ viện triệu tập Tổng chưởng lý Pam Bondi để điều trần ngày 14 tháng 4
• Trump chỉ trích các đồng minh NATO vì không tham gia chiến tranh Iran, nói rằng Mỹ chưa bao giờ cần sự giúp đỡ của họ

Những dự báo này là ẩn danh, nhưng một quan chức Fed đã từng bỏ phiếu công khai ủng hộ cắt giảm lãi suất đã thay đổi quan điểm vào tháng 3. Thống đốc Fed Christopher Waller đã phản đối việc giữ nguyên lãi suất vào tháng 1, khi Fed cũng quyết định không thay đổi lãi suất. Trong cuộc họp gần nhất, Waller đồng ý với Powell về việc không thay đổi lãi suất.

Tổng thống Donald Trump, người không ngần ngại muốn giảm lãi suất, đã bổ nhiệm Waller vào vị trí của ông và xem xét ông làm chủ tịch trước khi chọn Warsh.

Tất cả những điều này có nghĩa là Warsh có thể đối mặt với nhiều khó khăn nếu ông nhanh chóng được xác nhận. Warsh muốn cắt giảm lãi suất, phù hợp với yêu cầu của Trump đối với ứng viên của mình. Nhưng chủ tịch chỉ có một trong 12 phiếu trong ủy ban thiết lập lãi suất của Fed. Ông sẽ cần thuyết phục phần còn lại của Fed, và có vẻ như nhiều thành viên của Fed đang chuẩn bị để làm cho việc cắt giảm trở nên khó khăn trước khả năng xác nhận của Warsh.

Theo lời của Powell, các quan chức này không chỉ lo ngại về tác động của việc tăng giá dầu kéo dài đối với nền kinh tế, mà còn về ảnh hưởng của thuế quan của Trump. Điều này vẫn đúng ngay cả khi Tòa án Tối cao gần đây đã tuyên bố một loạt thuế của Trump là bất hợp pháp. Chính quyền đã chuyển sang tái áp đặt thuế quan theo các quyền hạn khác.

Việc Warsh có thể được xác nhận khi nào vẫn còn là một câu hỏi mở. Thượng nghị sĩ Thom Tillis, R-N.C., đã nói rằng ông sẽ không bỏ phiếu xác nhận Warsh cho đến khi cuộc điều tra hình sự liên quan đến Powell về chi phí cải tạo văn phòng vượt quá ngân sách được giải quyết.

Powell phủ nhận các cáo buộc này. Tuần trước, một thẩm phán liên bang đã ra lệnh bác bỏ các lệnh triệu tập chống lại Fed. Bộ Tư pháp cho biết sẽ kháng cáo. Chừng nào quá trình đó còn tiếp diễn, Powell sẽ vẫn giữ chức vụ của mình. Và việc xác nhận Warsh vẫn đang bị hoãn, có thể làm chậm lại thời điểm ông phải đối mặt với áp lực lạm phát có thể cản trở việc giảm lãi suất.