Kích thích bởi tình trạng thiếu năng lượng AI, lĩnh vực địa nhiệt mở ra không gian mới

Đến năm 2026, chưa đầy 3 tháng, giá cổ phiếu của Kaishan đã tăng tổng cộng 139,72% (tính đến ngày 16 tháng 3). Mức tăng giá nhanh như vậy chủ yếu nhờ vào bước đột phá trong lĩnh vực địa nhiệt.

Từ máy nén khí đến địa nhiệt, có vẻ như hai lĩnh vực hoàn toàn khác nhau, nhưng thực tế lại có mối liên hệ chặt chẽ. Nguyên lý hoạt động của máy nén khí và máy phát điện mở rộng dựa trên nguyên tắc tương tự nhau: máy nén khí là nén khí, còn máy phát điện mở rộng là sử dụng sự giãn nở của khí để tạo ra công, từ đó phát điện.

Thiết bị phát điện đầu tiên mà Kaishan phát triển là dùng trong hệ thống phát điện nhiệt dư trong nước, sau hơn 5 năm, vào năm 2016, lĩnh vực địa nhiệt của Kaishan bắt đầu mở rộng ra thị trường quốc tế, trước tiên là mua lại công ty địa nhiệt OTP của Singapore, từ đó có được quyền khai thác dự án địa nhiệt SMGP của Indonesia. Cùng năm đó, Kaishan còn mua lại 51% cổ phần của công ty địa nhiệt Hungary Turawell. Do đó, năm 2016 được xem là “Năm nguyên thủy địa nhiệt” của Kaishan.

Vào tháng 9 năm 2019, dự án SMGP của Indonesia chính thức vận hành thương mại giai đoạn 1, cung cấp điện ổn định, đánh dấu bước đột phá mới trong lĩnh vực địa nhiệt của Kaishan. Quan trọng hơn, thành công của dự án Indonesia còn giúp Kaishan nhận được sự công nhận từ nhiều khách hàng hơn, trong đó có quyền khai thác dự án địa nhiệt Sosian Menengai của Kenya. Dự án này bắt đầu thi công vào tháng 10 năm 2021 và chính thức vận hành thương mại vào tháng 11 năm 2023.

Theo báo cáo năm 2024, doanh thu từ hoạt động phát điện địa nhiệt của Kaishan đã đạt 798 triệu nhân dân tệ, chiếm tỷ trọng 18,84% tổng doanh thu, tỷ lệ lợi nhuận gộp đạt 49,44%, cao hơn nhiều so với lĩnh vực máy nén khí truyền thống. Công ty con trong lĩnh vực địa nhiệt của họ, KS ORKA, trong năm 2024 đạt doanh thu 771 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận ròng 121 triệu nhân dân tệ.

Hiện tại, lĩnh vực địa nhiệt đã trở thành đường tăng trưởng thứ hai của Kaishan, nhưng thực sự thúc đẩy sự bùng nổ giá cổ phiếu của họ chính là bước đột phá trong thị trường Mỹ.

Khi nhắc đến thị trường địa nhiệt Mỹ, không thể không đề cập đến ngành công nghiệp nóng nhất gần đây — AI. Là khu vực dẫn đầu toàn cầu về AI, sự bùng nổ của ngành này đã tạo ra nhu cầu năng lượng khổng lồ, đặt ra yêu cầu cao hơn về năng lực sản xuất điện. Hiện tại, năng lượng mới của Mỹ chủ yếu dựa vào phát điện bằng khí tự nhiên, nhưng các lĩnh vực như năng lượng hạt nhân, quang điện và gió cũng đang phát triển nhanh chóng.

Chính vì vậy, từ năm 2025 trở đi, các công ty niêm yết liên quan đến biến áp, động cơ, tua bin khí tự nhiên, điện gió tại thị trường Mỹ đã có sự bứt phá về doanh thu và giá cổ phiếu.

Năng lượng địa nhiệt cũng là một trong những nguồn năng lượng nội địa trọng điểm của Mỹ. Mỹ là quốc gia có công suất lắp đặt địa nhiệt lớn nhất thế giới. Vào nửa cuối năm 2025, Nhà Trắng đã ban hành một sắc lệnh hành chính quan trọng, lần đầu tiên đưa thiết bị phát điện địa nhiệt vào danh sách “hạ tầng ưu tiên” cấp quốc gia, mở đường cho các trung tâm dữ liệu AI và các cơ sở cung cấp năng lượng của chúng được phê duyệt nhanh hơn, đồng thời cung cấp các chính sách hỗ trợ như cho vay, giảm thuế và ký kết hợp đồng mua bán điện.

Kaishan đã bắt đầu mở rộng lĩnh vực địa nhiệt tại Mỹ từ khá sớm, thành lập nền tảng phát triển năng lượng địa nhiệt Bắc Mỹ là Open Mountain Energy, LLC (OME). Theo báo cáo nửa năm 2025, Kaishan vận hành hai dự án địa nhiệt nhỏ tại Mỹ, gồm dự án Wabuska 3MW và Star Peak giai đoạn 1 12,5MW, đồng thời đang xây dựng các dự án Wabuska giai đoạn 2, Bottlerock, Star Peak giai đoạn 2 và Fish Lake.

Vào ngày 6 tháng 3 năm nay, công ty OME đã ký kết thỏa thuận hợp tác với Power Planet, Inc (PP) của Mỹ để cùng phát triển hệ thống địa nhiệt nâng cao tại khu vực tài nguyên địa nhiệt Humboldt House của Nevada. Hệ thống địa nhiệt nâng cao chủ yếu khai thác sâu hơn các nguồn địa nhiệt, có tiềm năng phát triển lớn, điều này cho thấy OME đang đẩy nhanh tiến trình phát triển lĩnh vực địa nhiệt tại Mỹ.

Hiện tại, các nhà phân tích chứng khoán đều lạc quan về triển vọng phát triển lĩnh vực địa nhiệt của Kaishan tại Mỹ, cho rằng với công nghệ đã thành thạo, lợi thế về giá cả và chính sách hỗ trợ, lĩnh vực này sẽ bùng nổ nhanh chóng. Tuy nhiên, hiện tại, lĩnh vực địa nhiệt tại Mỹ của Kaishan chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng doanh thu, ảnh hưởng hạn chế đến kết quả chung, do quá trình xây dựng các dự án địa nhiệt kéo dài và có nhiều bất định về tiến độ, nên vẫn cần thêm thời gian để xác nhận.

Tổng thể, trong 28 năm phát triển qua, Kaishan đã xây dựng được lợi thế dẫn đầu trong lĩnh vực máy nén khí, đồng thời cũng đã chuẩn bị cho đường tăng trưởng thứ hai là lĩnh vực phát điện địa nhiệt, lĩnh vực này hiện đang phát triển ổn định. Trong tương lai, liệu Kaishan, với vị thế là nhà dẫn đầu trong ngành máy nén khí, có thể tiếp tục đột phá nhờ lĩnh vực địa nhiệt hay không, vẫn là điều đáng chú ý.