【700 Hội nghị kết quả kinh doanh】Tencent Lưu Sí Bình: Tốc độ tăng lợi nhuận năm nay có thể chậm hơn doanh thu, Giảm thuế Apple là tin tốt

Tăng trưởng doanh thu nhanh hơn lợi nhuận Đầu tư vào sản phẩm AI hướng tới mục tiêu ban đầu của Tencent Cloud

Tencent (00700) Kết quả quý IV năm 2025 phù hợp dự kiến, Chủ tịch Liu Chi Bình tại cuộc họp phân tích viên cho biết, do tăng cường đầu tư vào các sản phẩm AI mới, doanh thu tổng thể của Tencent trong năm nay có khả năng tăng nhanh hơn lợi nhuận. Ông đề cập rằng, công nghệ AI rõ ràng có tác dụng đòn bẩy đối với hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp, tuy nhiên, mô hình doanh thu của các sản phẩm AI mới vẫn chưa trưởng thành, công ty xem việc đầu tư vào các loại sản phẩm AI này giống như khoản lỗ ban đầu của Tencent Cloud, dự kiến theo thời gian sẽ chuyển đổi thành các hoạt động có lợi nhuận.

【Kết quả kinh doanh 700】Tencent tăng 13% doanh thu quý IV, lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 64,69 tỷ nhân dân tệ, cổ tức cuối kỳ 5,3 HKD

【Hội nghị kết quả kinh doanh 700】Tencent ra mắt Hỗn Nguyên 3.0 vào tháng 4, đầu tư AI gấp đôi lên 36 tỷ nhân dân tệ trong năm nay, Mã Hóa Đằng lần đầu tiên nói về AI nguồn mở “Lobster”

Giảm thuế của Apple 5% hỗ trợ Tencent, dự kiến lợi ích dài hạn

Apple (Mỹ: AAPL) từ tháng 3 năm 2026 sẽ điều chỉnh chính sách hoa hồng trên App Store tại Trung Quốc, mức phí tiêu chuẩn giảm từ 30% xuống còn 25%; chương trình đối tác doanh nghiệp nhỏ và ứng dụng vi mô giảm từ 15% xuống còn 12%. Giám đốc chiến lược của Tencent James Mitchell cho biết, khi Tencent làm nhà phát hành, đại lý cho các trò chơi hợp tác khác, thường dựa trên doanh thu gộp để chia sẻ với đối tác, chứ không trừ thuế của Apple để tính thu nhập ròng, do đó, sau khi Apple điều chỉnh tỷ lệ hoa hồng, phần chia thực tế của Tencent sẽ tăng trực tiếp, và khi tỷ lệ hoa hồng toàn cầu tiếp tục giảm, đây là xu hướng tích cực dài hạn đối với Tencent.

Doanh số trò chơi tăng mạnh, AI giúp “bền vững lâu dài” vượt qua tình trạng cung vượt cầu

Doanh thu trò chơi trong quý trước của Tencent tại thị trường nội địa đạt 38,2 tỷ nhân dân tệ, tăng 15% so với cùng kỳ, doanh thu trò chơi quốc tế đạt 21,1 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 32% so với cùng kỳ.

Khi được hỏi liệu AI có dẫn đến tình trạng tràn ngập trò chơi mới hay không, Mitchell nói rằng ngành đã cung vượt cầu từ lâu, hiện có 200.000 trò chơi mới mỗi năm, Steam cũng có 18.000 trò chơi mới, trong tương lai, con số này có thể là 2 triệu, 20 tỷ hoặc 2 nghìn tỷ, ảnh hưởng biên giảm dần. Điều quan trọng nhất là có nhân tài xuất sắc, kết hợp với công nghệ AI, để nuôi dưỡng các trò chơi xuất sắc trở thành trò chơi lâu dài.

Chuyển đổi “đầy đủ” của Tencent Cloud: Token hóa sức mạnh tính toán và tối đa hóa lợi nhuận từ PaaS/SaaS

Liu Chi Bình cho biết, năm ngoái Tencent Cloud vẫn gặp áp lực doanh thu do GPU mở rộng ra bên ngoài hạn chế, nhưng sau điều chỉnh hoạt động, lợi nhuận vẫn đạt 5 tỷ nhân dân tệ, môi trường định giá gần đây đã cải thiện, cộng với nhu cầu AI mạnh mẽ và mở rộng ra quốc tế, doanh thu của Tencent Cloud đang tăng tốc.

Mitchell nói rằng, do các nhà cung cấp dịch vụ đám mây Trung Quốc từ lâu có tỷ suất lợi nhuận rất thấp, nhu cầu về sức mạnh tính toán AI tăng đột biến khiến ngành gần như không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chuyển chi phí cao hơn cho khách hàng.

Mitchell đề cập rằng, Tencent Cloud đang tìm cách “đầy đủ hóa” dịch vụ để cung cấp nhiều giá trị hơn, việc cho thuê bare metal (kim loại trần) chỉ mang lại giá bán và lợi nhuận thấp hơn, phương pháp tốt hơn là phân nhỏ sức mạnh tính toán và ảo hóa thành Token (từ chung chỉ ngôn ngữ và tiền tệ của AI), nâng cao giá trị và khả năng sinh lợi trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán. Mô hình kinh doanh lý tưởng nhất là kết hợp sức mạnh tính toán vào nền tảng dịch vụ (PaaS) hoặc phần mềm dịch vụ (SaaS), nhằm tối đa hóa lợi nhuận.

Chiến lược chip và mô hình: Hỗn Nguyên 3.0 tác động đến SOTA, ưu tiên thiết kế sản phẩm AI

Về quan điểm của Tencent đối với chip AI nội bộ, Liu Chi Bình nói rằng, phát triển chip nội bộ không phải là trọng tâm chính của công ty, do thiết kế và sản xuất chip huấn luyện rất khó khăn, Tencent thích giữ linh hoạt trong việc tiếp cận nguồn cung để đảm bảo có thể sử dụng các chip huấn luyện tiên tiến nhất toàn cầu để tạo ra các mô hình hàng đầu. Trong lĩnh vực chip suy luận, chủ yếu liên quan đến kiểm soát chi phí, hiện có nhiều nhà cung cấp trên thị trường, lựa chọn phong phú và chi phí thấp hơn.

Liu Chi Bình nói rằng, nhiệm vụ quan trọng nhất hiện nay của Tencent là thúc đẩy trình độ của mô hình, dự kiến khả năng của Hỗn Nguyên 3.0 sẽ vượt trội hơn 2.0, và công ty tự tin có thể tiếp tục tăng tốc độ lặp lại huấn luyện mô hình, hướng tới đạt trình độ dẫn đầu thế giới (SOTA) trong tương lai. Về ưu tiên chiến lược, Tencent sẽ tập trung vào việc phát hành sản phẩm, tích hợp hệ thống và kết nối người dùng, thiết kế ra các sản phẩm AI hấp dẫn, sau đó mới xem xét cách giảm chi phí suy luận.