JPMorgan Chase: Các cổ phiếu dầu khí châu Âu sẽ được hưởng lợi trong môi trường giá dầu 100 USD, đây là những cổ phiếu ưa thích của họ

Investing.com - Morgan Stanley cho rằng, trong bối cảnh giá dầu duy trì ở mức trên 100 USD mỗi thùng, cổ phiếu dầu khí châu Âu đang ở vị thế thuận lợi, lợi nhuận từ việc giá dầu tăng sẽ vượt xa thiệt hại do các gián đoạn liên quan đến rủi ro nguồn cung từ Trung Đông gây ra.

Tìm hiểu sâu hơn về các cổ phiếu dầu khí có lợi thế nhất trên InvestingPro

Nhà phân tích Matthew Lofting cho biết, “Ảnh hưởng tài chính ròng rõ ràng là tích cực”, ông ước tính thiệt hại sản lượng do gián đoạn ở eo biển Hormuz tương đương với khoảng 6 USD lợi nhuận dòng tiền hoạt động mỗi thùng, đối với các công ty có rủi ro tiếp xúc lớn nhất, có thể lên tới 10 USD mỗi thùng. Ngược lại, kể từ khi xung đột bắt đầu, giá dầu đã tăng khoảng 30 USD.

Về định giá, Lofting chỉ ra rằng, trong kịch bản giá dầu ở mức 100 USD, tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do (FCF) có thể tăng từ khoảng 10% dưới giá kỳ hạn lên khoảng 14%, so với mức trong cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, vẫn còn “hơi rẻ”.

Khi bình luận về giá cổ phiếu, nhà phân tích nói rằng, “nước lên thuyền lên”, kể từ khi xung đột bắt đầu, giá cổ phiếu trong ngành đã tăng hơn 10%.

Trong bối cảnh này, Morgan Stanley ưu tiên các cổ phiếu của Shell, TotalEnergies, Eni và Galp, lý do là chúng có đòn bẩy giá mạnh mẽ, triển vọng sản xuất dài hạn và định giá ngày càng cải thiện khi giá hàng hóa tăng cao.

Eni và Shell cũng nhận được sự chú ý đặc biệt do độ nhạy cao hơn với giá dầu, trong khi đòn bẩy của Galp bị đánh giá thấp do dữ liệu tài chính gần đây.

Lofting dự đoán rằng điều kiện giao dịch sẽ cung cấp thêm hỗ trợ, ông chỉ ra rằng việc kéo dài thời gian xung đột có thể tạo ra “biến động giao dịch tốt” và thúc đẩy lợi nhuận, phần nào bù đắp thiệt hại sản lượng. Mô hình của Morgan Stanley cho thấy hiệu suất giao dịch cải thiện một độ lệch chuẩn, trong đó tiềm năng tăng của Shell khoảng 4 tỷ USD.

Trong khi đó, vẫn còn một số rủi ro tồn tại. Lofting chỉ ra khả năng tái đánh thuế thu lợi nhuận khổng lồ, dựa trên tiền lệ năm 2022-2023, mô hình của ông dự đoán sẽ đánh thuế thêm 5% trên dòng tiền.

Ông cũng nhấn mạnh sự khác biệt về rủi ro tiếp xúc tài sản Trung Đông, TotalEnergies, Shell và OMV là các công ty có rủi ro tiếp xúc lớn nhất, trong khi Equinor, Repsol và Galp hầu như không có rủi ro trực tiếp. Nhà phân tích cho biết, nhóm sau “có thể phản ứng nhạy cảm hơn bình thường với diễn biến giá dầu và khí đốt gần đây”.

Ông bổ sung rằng, nhìn về quý I, mùa đông lạnh hơn và sự lệch lạc gần đây của thị trường dự kiến sẽ hỗ trợ hiệu suất giao dịch mạnh mẽ hơn.

Được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo trong dịch thuật. Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem điều khoản sử dụng của chúng tôi.