Công ty đổi mới nhanh chóng sẽ niêm yết trên sàn chứng khoán Hồng Kông: từng bị chỉ trích vì thiếu kiểm soát nội bộ, trước IPO đã đột ngột chia cổ tức 200 triệu nhân dân tệ

Viết bài|Trần Quân                              Nguồn|Bê Đô Thương mại & Bê Đô Tài chính

Ngày 13 tháng 3, Công ty Cổ phần Công nghệ Đổi mới Tốc độ Bay, Shenzhen (gọi tắt là “Tốc độ Bay”, HK: 03355) đã công bố thông báo phát hành cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong, mở đăng ký từ ngày 13 đến ngày 18 tháng 3, dự kiến sẽ chính thức niêm yết trên Sàn chính của HKEX vào ngày 23 tháng 3 năm 2026.

Trong đợt phát hành này, giá chào bán của Tốc độ Bay dao động từ 35,2 HKD đến 41,6 HKD mỗi cổ phiếu, dự kiến phát hành toàn cầu 40 triệu cổ phiếu H share, huy động khoảng từ 1,408 tỷ HKD đến 1,664 tỷ HKD. Tính theo mức giá trung bình (38,4 HKD), tổng số vốn huy động khoảng 1,536 tỷ HKD, số vốn thuần khoảng 1,434 tỷ HKD.

Trong đó, khoảng 40% sẽ dùng để tăng cường nghiên cứu phát triển nền tảng công nghệ số trong vòng 5 năm tới, khoảng 30% để nâng cao năng lực giao hàng tại các thị trường chính ở nước ngoài, khoảng 20% để số hóa các giải pháp mạng và nền tảng dịch vụ, và khoảng 10% còn lại để bổ sung vốn lưu động và các mục đích doanh nghiệp chung.

Trong đợt phát hành này, Tốc độ Bay đã mời gọi 11 nhà đầu tư chiến lược, tổng cộng đã đăng ký mua cổ phần trị giá khoảng 90,22 triệu USD (tương đương khoảng 704 triệu HKD). Trong số đó, các nhà đầu tư chiến lược gồm Hao Fund, Great Holding, WT Asset Management, SCGC Capital (Shenzhen Venture Capital) và các tổ chức khác.

Thông tin từ ứng dụng Tianyancha cho thấy, Tốc độ Bay được thành lập vào tháng 4 năm 2009, tiền thân là Công ty TNHH Công nghệ Mạng Vũ Xuân, Shenzhen. Hiện tại, vốn đăng ký của công ty là 360 triệu nhân dân tệ, người đại diện pháp luật là Hướng Vĩ, các cổ đông chính gồm Hướng Vĩ, Ngô Đôn Hướng, Shenzhen Venture Capital và các cổ đông khác.

Theo hồ sơ đăng ký, Hướng Vĩ là cổ đông kiểm soát của Tốc độ Bay, trực tiếp nắm giữ 56,65% cổ phần, kiểm soát tổng cộng 61,16% quyền biểu quyết của công ty, đồng thời giữ chức vụ Giám đốc điều hành, Chủ tịch Hội đồng Quản trị (Chủ tịch Hội đồng) kiêm Tổng Giám đốc. Ngoài ra, các cổ đông khác của Tốc độ Bay còn gồm có Fosun Asset, Guotai Haitong, Shenzhen Venture Capital, Guoxin Securities và các tổ chức khác.

Theo thông tin từ Bê Đô Thương mại & Bê Đô Tài chính, Tốc độ Bay đã từng nộp hồ sơ niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Chiết Giang (Thâm Quyến) vào tháng 3 năm 2023, ban đầu dự kiến huy động 1,394 tỷ nhân dân tệ, sau đó điều chỉnh giảm còn 1,354 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, vào tháng 5 năm 2024, Tốc độ Bay đã chủ động chấm dứt quá trình IPO. Trong thời gian này, công ty đã trải qua nhiều vòng hỏi đáp.

Vậy, đợt niêm yết lần này của Tốc độ Bay có thực lực ra sao?

1. Đã từng bị chỉ trích vì thiếu kiểm soát nội bộ

Đặc biệt, Tốc độ Bay từng bị công khai chỉ trích. Vào tháng 1 năm 2025, Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến đã công bố trong mục “Quản lý Tự giác” trên trang web công khai thông tin kiểm tra phát hành và niêm yết, đã gửi 3 văn bản cảnh cáo, trong đó có các tổ chức liên quan gồm Tốc độ Bay, Chứng khoán Zhaoshang và Deloitte Hua Yong.

Trong các văn bản này, Sở Giao dịch Thâm Quyến chỉ rõ, hệ thống kiểm soát nội bộ liên quan đến hệ thống thông tin của Tốc độ Bay còn tồn tại nhiều thiếu sót. Thứ hai, công ty mới bắt đầu lưu trữ đầy đủ nhật ký hoạt động hệ thống trong vòng nửa năm kể từ tháng 6 năm 2023, nhưng các phản hồi trong hỏi đáp không phù hợp với thực tế. Thứ ba, hệ thống kiểm soát nội bộ liên quan đến hệ thống tài chính của công ty còn tồn tại thiếu sót.

Sở Giao dịch Thâm Quyến cho rằng, Tốc độ Bay không đảm bảo tính xác thực, chính xác và đầy đủ của hồ sơ đăng ký phát hành và các thông tin công bố, vi phạm các quy định liên quan của “Quy tắc kiểm tra phát hành và niêm yết cổ phiếu”. Đồng thời, người kiểm soát thực tế, Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Tổng Giám đốc Hướng Vĩ của công ty chịu trách nhiệm chính.

Vì vậy, Trung tâm Kiểm tra và Xét duyệt niêm yết của Sở Giao dịch Thâm Quyến đã quyết định áp dụng biện pháp cảnh cáo bằng văn bản và tự giác quản lý đối với Tốc độ Bay và Hướng Vĩ. Đồng thời, Sở Giao dịch cũng đã gửi cảnh cáo bằng văn bản và các biện pháp tự giác quản lý đối với Chứng khoán Zhaoshang và các người có trách nhiệm liên quan, cũng như Deloitte Hua Yong và các người có trách nhiệm liên quan.

Vào tháng 5 năm 2025, Tốc độ Bay đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết trên HKEX, và đến tháng 12 cùng năm đã cập nhật hồ sơ. Tháng 1 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Trung Quốc đã phát hành thông báo về việc đăng ký niêm yết quốc tế của Tốc độ Bay. Sau đó, vào tháng 3 năm 2026, công ty đã qua vòng thẩm định và công bố hồ sơ sau thẩm định.

Trong hồ sơ đăng ký niêm yết gửi HKEX, Tốc độ Bay cho biết, các văn bản cảnh cáo nêu trên cho rằng hệ thống kiểm soát nội bộ của công ty còn tồn tại một số thiếu sót, bao gồm độ chính xác của thông tin hiển thị trên nền tảng bán hàng trực tuyến, việc lưu trữ nhật ký hoạt động hệ thống còn thiếu, và thiếu các quy định quản lý nội bộ về đối chiếu và kiểm tra ngược.

Tuy nhiên, Tốc độ Bay cho rằng, công ty đã khắc phục các vấn đề được chỉ ra trong các văn bản cảnh cáo và đã tăng cường cơ chế kiểm soát nội bộ của mình.

2. Tăng trưởng nhanh về hiệu quả, đột ngột chia cổ tức 200 triệu nhân dân tệ

Theo hồ sơ đăng ký, Tốc độ Bay tập trung vào nghiên cứu, thiết kế và bán các thiết bị cốt lõi và phụ kiện chung trong lĩnh vực truyền thông mạng. Theo dữ liệu của Frost & Sullivan, tính đến năm 2024, dựa trên doanh thu, Tốc độ Bay là nhà cung cấp giải pháp mạng DTC trực tuyến lớn thứ hai toàn cầu, thị phần đạt 6,9%.

Hiện tại, phạm vi giải pháp của Tốc độ Bay bao gồm thiết bị mạng hiệu suất cao, hệ điều hành mạng mở rộng và nền tảng quản lý mạng đám mây, hỗ trợ các kịch bản như tính toán hiệu suất cao, trung tâm dữ liệu, mạng doanh nghiệp và viễn thông, đáp ứng nhu cầu của khách hàng toàn cầu về các giải pháp mạng hiệu suất cao doanh nghiệp và các giải pháp mạng cơ bản.

Trong các năm 2022, 2023, 2024 và 9 tháng đầu năm 2025 (3 quý), doanh thu của Tốc độ Bay lần lượt khoảng 1,988 tỷ nhân dân tệ, 2,213 tỷ nhân dân tệ, 2,612 tỷ nhân dân tệ và 2,175 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng lần lượt khoảng 365 triệu nhân dân tệ, 457 triệu nhân dân tệ, 397 triệu nhân dân tệ và 423 triệu nhân dân tệ.

Trong đó, các giải pháp mạng hiệu suất cơ bản là nguồn thu chính của Tốc độ Bay. Trong kỳ báo cáo, doanh thu từ các giải pháp này lần lượt là khoảng 1,291 tỷ nhân dân tệ, 1,389 tỷ nhân dân tệ, 1,498 tỷ nhân dân tệ và 1,139 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ lần lượt là 64,9%, 62,8%, 57,3% và 52,4% tổng doanh thu.

Nhìn chung, doanh thu của Tốc độ Bay duy trì đà tăng trưởng, biên lợi nhuận gộp cũng liên tục cải thiện. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng của công ty lại giảm trong năm 2024. Cụ thể, lợi nhuận ròng năm 2022 của công ty khoảng 365 triệu nhân dân tệ, năm 2023 tăng 25,3% lên 457 triệu nhân dân tệ, năm 2024 giảm 13,0% còn 397 triệu nhân dân tệ.

Về việc lợi nhuận ròng năm 2024 giảm, Tốc độ Bay giải thích trong hồ sơ đăng ký rằng nguyên nhân chính là do chi phí nghiên cứu phát triển và chi phí bán hàng, phân phối tăng mạnh, chủ yếu do tăng lương cho nhân viên nghiên cứu và bán hàng, một phần được bù đắp bởi lợi nhuận gộp tăng.

Trong 3 quý đầu năm 2025, doanh thu của Tốc độ Bay khoảng 2,175 tỷ nhân dân tệ, tăng 11,3% so với 1,954 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm 2024; lợi nhuận gộp khoảng 1,143 tỷ nhân dân tệ, tăng 14,8%; lợi nhuận ròng khoảng 423 triệu nhân dân tệ, tăng 20,6%, so với 351 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm 2024.

Theo chuẩn mực kế toán không quốc tế, lợi nhuận ròng điều chỉnh của Tốc độ Bay trong năm 2022, 2023 và 2024 lần lượt là khoảng 388 triệu nhân dân tệ, 470 triệu nhân dân tệ và 408 triệu nhân dân tệ. Trong 3 quý đầu năm 2025, lợi nhuận ròng điều chỉnh của công ty khoảng 461 triệu nhân dân tệ.

Ngoài ra, theo hồ sơ đăng ký, Tốc độ Bay phụ thuộc vào các nhà sản xuất hợp đồng để đáp ứng nhu cầu sản xuất của công ty. Tính đến năm 2022, 2023, 2024 và 3 quý đầu năm 2025, công ty đã thuê khoảng 155, 151, 163 và 182 nhà sản xuất hợp đồng.

Theo hồ sơ đăng ký mới nhất, trong năm 2025, doanh thu của Tốc độ Bay khoảng 2,966 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,55% so với cùng kỳ năm 2024; lợi nhuận gộp khoảng 1,615 tỷ nhân dân tệ, so với 1,306 tỷ nhân dân tệ của năm 2024; lợi nhuận ròng khoảng 601 triệu nhân dân tệ, tăng 51,4% so với 397 triệu nhân dân tệ của năm 2024.

Theo hồ sơ, Tốc độ Bay đã chi trả cổ tức 200 triệu nhân dân tệ cho cổ đông vào tháng 5 năm 2025. Trước đó, trong năm 2022, công ty cũng đã phân phối cổ tức 60 triệu nhân dân tệ cho cổ đông.