Các doanh nghiệp năng lượng sạch hoạt động tích cực, nhu cầu AI tính toán khơi dậy sự sôi động của ngành

Vào ngày 17 tháng 3, Chỉ số điện lực Wind sau gần một tháng liên tục tăng đã bước vào giai đoạn dao động ngắn hạn, trong ngày đã từng tăng hơn 1% trong phiên giao dịch, nhưng kết thúc giảm 0,47%. Trong ngành, đặc điểm phân hóa rõ rệt, các doanh nghiệp phát điện năng lượng sạch trở thành điểm sáng chính, nhiều cổ phiếu tăng trần.

Báo cáo công tác của chính phủ đề xuất tập trung xây dựng hệ thống điện mới, đẩy nhanh xây dựng lưới điện thông minh, phát triển lưu trữ năng lượng mới, mở rộng ứng dụng điện xanh. Các chuyên gia trong ngành cho rằng, sự hỗ trợ từ chính sách cộng hưởng với nhu cầu tăng trưởng năng lực tính toán AI toàn cầu thúc đẩy tiêu thụ điện tại các trung tâm dữ liệu, nhu cầu nâng cấp hạ tầng điện lực liên tục được giải phóng. Dưới logic giao dịch HALO, ngành điện như một hạ tầng “tài sản nặng, tỷ lệ loại bỏ thấp” nhận được sự chú ý lớn từ thị trường.

Nhiều cổ phiếu doanh nghiệp điện xanh tăng trần

Vào ngày 17 tháng 3, trong ngành điện, các doanh nghiệp phát điện năng lượng sạch thể hiện hoạt động sôi nổi. Huadian Liaoning, Jiangsu New Energy, Tiết kiệm gió điện đều tăng trần, Zhejiang New Energy tăng hơn 7%, Huadian New Energy, Xineng Technology tăng hơn 6%.

Nhìn chung, các tổ chức cho rằng, nhiều yếu tố vẫn còn hỗ trợ cho hiệu suất của ngành điện. Về chính sách, báo cáo công tác của chính phủ năm 2026 đã rõ ràng đề xuất tập trung xây dựng hệ thống điện mới, đẩy nhanh xây dựng lưới điện thông minh, phát triển lưu trữ năng lượng mới, mở rộng ứng dụng điện xanh.

Tập đoàn Điện lực Quốc gia (State Grid) đã công bố vào tháng 1 rằng, trong giai đoạn “15 năm tới”, dự kiến tổng vốn đầu tư tài sản cố định của công ty đạt 4 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 40% so với giai đoạn “14 năm”, nhằm mở rộng đầu tư hiệu quả thúc đẩy phát triển chuỗi ngành công nghiệp hệ thống điện mới và chuỗi cung ứng.

Ngoài ra, sự gia tăng năng lực tính toán AI toàn cầu làm tăng tiêu thụ điện năng của các trung tâm dữ liệu, làm nổi bật giá trị của hạ tầng điện lực.

Nhiều lý do hỗ trợ ngành phát triển tích cực

Sự tăng trưởng năng lực tính toán AI toàn cầu đang thay đổi cấu trúc nhu cầu điện. Tập đoàn chứng khoán Huatai cho rằng, trong bối cảnh nhu cầu AI bùng nổ, Trung Quốc và Mỹ gần như không xảy ra thiếu điện, nhưng tình trạng căng thẳng cung cấp điện là tất yếu. Trong giai đoạn huấn luyện và suy luận cuối của AI, sự dao động của nhu cầu điện sẽ có độ co giãn lớn hơn so với tốc độ tăng tiêu thụ điện.

Hiện nay, khoảng cách về năng lực tính toán giữa nội địa và quốc tế đang thu hẹp, việc tiêu thụ token theo mô hình Agent sẽ tăng theo cấp số nhân. Thị trường có thể cho rằng lợi thế cạnh tranh cốt lõi của các mô hình lớn của Trung Quốc khi ra quốc tế là giá điện, nhưng tỷ lệ này hiện chỉ chiếm khoảng 10%. Với việc tối ưu hóa khả năng kinh tế và hiệu quả của chip suy luận, tỷ lệ này trong chi phí trên mỗi token có thể tiếp tục tăng.

Hiện tại, xây dựng lưới điện trong và ngoài nước bước vào chu kỳ đầu tư mới. Báo cáo của CITIC Construction Investment cho rằng, nhu cầu nâng cấp và cải tạo lưới điện ở thị trường quốc tế mang lại cơ hội xuất khẩu cho các doanh nghiệp Trung Quốc. Tình trạng thiếu điện ở Bắc Mỹ vẫn tiếp diễn, ngành truyền tải điện tăng trưởng tích cực, cùng với việc rõ ràng kế hoạch đầu tư 4 nghìn tỷ nhân dân tệ của Tập đoàn Điện lực Quốc gia trong giai đoạn “15 năm tới”, dự kiến xây dựng các dự án truyền tải siêu cao áp sẽ được thúc đẩy.

Ngoài ra, logic giao dịch HALO cũng thu hút sự chú ý của thị trường, tập trung vào các tài sản hạ tầng có giá trị tương đối ổn định, ít bị loại bỏ bởi tiến bộ công nghệ.

Trong bối cảnh công nghệ AI phát triển nhanh, hạ tầng điện lực có đặc điểm “tài sản nặng, tỷ lệ loại bỏ thấp”. So với các chip AI và thuật toán thay đổi nhanh, hạ tầng điện có vòng đời dài hơn và khả năng sinh lợi ổn định hơn, khiến nó trở thành hướng đầu tư đáng tin cậy trong thời kỳ biến động công nghệ nhanh.

Ba hướng trọng điểm đáng chú ý

Nhìn về triển vọng phía sau, nhiều tổ chức cho rằng, mức độ sôi động của ngành điện vẫn trong chu kỳ tăng trưởng, đặc biệt chú ý đến ba lĩnh vực phân khúc: lưu trữ năng lượng, chuỗi ngành phát điện khí tự nhiên, và xây dựng truyền tải siêu cao áp.

Thứ nhất là lĩnh vực lưu trữ năng lượng. Báo cáo của CITIC Construction Investment cho rằng, logic thiếu điện ở Bắc Mỹ vẫn tiếp tục, các ngành như lưu trữ năng lượng, pin lithium, thiết bị điện, năng lượng mặt trời nhận được sự quan tâm. Lưu trữ năng lượng, như một nguồn điều chỉnh hỗ trợ trung tâm dữ liệu AI, có nhu cầu khá ổn định. Hiện tại, lợi nhuận của các khâu tích hợp và vận hành lưu trữ năng lượng ở phía dưới cao hơn so với thiết bị, dự kiến trong tương lai sẽ thông qua việc tăng giá trung và trên để chuyển lợi nhuận sang các khâu vật liệu, pin, và các lĩnh vực liên quan, những lĩnh vực này có cơ hội tăng cả về giá và lượng.

Tổ chức này cho rằng, khi các dự báo mua hàng dài hạn của phía dưới rõ ràng vào tháng 11 và 12 năm 2025, dự kiến nhu cầu năm 2026 sẽ rõ ràng hơn, đặc biệt chú ý đến các lĩnh vực như vật liệu, nhất là các loại pin 6F (lithium hexafluorophosphate) và VC, có khả năng tăng giá nhanh, cùng các doanh nghiệp trong lĩnh vực lithium sắt, cực âm, màng ngăn, và nhôm lá.

Thứ hai là cơ hội mở rộng ra thị trường quốc tế của chuỗi ngành phát điện khí tự nhiên. Báo cáo của Oriental Securities cho biết, gần đây, nhu cầu xây dựng lưới điện tự xây dựng của các trung tâm dữ liệu Bắc Mỹ tăng, các đơn hàng của các doanh nghiệp phát điện khí liên quan cũng tăng, dự kiến trong bối cảnh cung cầu khí đốt và tua bin khí trên toàn cầu còn khan hiếm, thời gian giao hàng kéo dài, chuỗi ngành phát điện khí trong nước sẽ có xu hướng mở rộng ra thị trường quốc tế.

Báo cáo của Dongwu Securities phân tích, ngành tua bin khí toàn cầu đang thể hiện xu hướng tăng cả về giá và lượng. Các doanh nghiệp Trung Quốc đã đạt được nội địa hóa các tua bin nặng cấp F. Khi tỷ lệ nội địa hóa các linh kiện chính tăng lên, các doanh nghiệp Trung Quốc sẽ có nhiều cơ hội nhận đơn hàng hơn trong bối cảnh ngành toàn cầu đang sôi động.

Thứ ba là lĩnh vực truyền tải siêu cao áp và thiết bị truyền tải, biến đổi điện. Báo cáo của CITIC Construction Investment cho rằng, xu hướng cao áp trong nội bộ lưới điện hưởng lợi từ sự sôi động của xây dựng truyền tải toàn cầu, sự chú ý tăng lên; dự án truyền tải siêu cao áp tại Panzhi được phê duyệt mang lại xúc tác tích cực. Tình hình xuất khẩu ra thị trường quốc tế tiếp tục khả quan, từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2025, xuất khẩu biến áp điện trong nước liên tục tăng, thị trường Bắc Mỹ và Trung Đông có nhiều cơ hội.