Tổng giám đốc, Giám đốc nhân sự, Giám đốc tài chính...... cùng lúc từ chức! Tập đoàn Trung Lợi gặp "động đất" cấp cao, người trong cuộc: Sắp tới đến lượt cấp trung

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Bài viết | 《能见派》 Liu Lili

Chỉ mới thoát khỏi tình trạng bị cảnh báo rút tên khỏi danh sách cổ phiếu bị kiểm soát, Tập đoàn Zhongli (bảo vệ quyền lợi) gần đây lại gây chú ý trên thị trường, khi có đồng thời ba lãnh đạo cao cấp từ chức gồm: Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc, Phó Tổng Giám đốc kiêm Giám đốc nhân sự, và Giám đốc tài chính, khiến dư luận đặt câu hỏi về hướng đi tiếp theo của công ty.

Về việc nhiều lãnh đạo cao cấp đồng loạt từ chức, một nhân viên nội bộ của Tập đoàn Zhongli cho biết với 《能见派》 rằng đây chỉ là sự điều chỉnh trong nội bộ quản lý của công ty, không có vấn đề gì khác, người thay thế đã đến làm việc bình thường. Một nhân viên nội bộ khác của Zhongli lại cho biết sau đợt thay máu lãnh đạo này, các cán bộ trung tầng của Zhongli cũng sẽ có sự thay đổi, và sắp tới còn có các cán bộ của Tập đoàn Jianfa đến.

Trước đó, Tập đoàn Zhongli từng bị cảnh báo rút tên khỏi danh sách niêm yết do các vấn đề như giả mạo báo cáo tài chính, vi phạm trong việc sử dụng vốn của cổ đông kiểm soát cũ và các cảnh báo rủi ro khác. Sau khi Tập đoàn Jianfa, có nền tảng vốn nhà nước địa phương, thuộc sở hữu của Tập đoàn Jianfa Xiamen, trở thành cổ đông kiểm soát của Zhongli, kết quả kinh doanh năm 2025 của Zhongli đã có sự phục hồi, dù vẫn dự báo lỗ nhưng giảm lỗ gần 97%.

Nhóm Jianfa lại tiếp tục thay máu

Theo một nhân viên nội bộ của Zhongli, các nhân sự từ chức gồm: Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Zheng Xiao Jie, Phó Tổng Giám đốc kiêm Giám đốc nhân sự Chen Qing Hui, Giám đốc tài chính Liao Jia Qi đều xuất phát từ hệ thống của cổ đông kiểm soát Jianfa.

Đặc biệt đáng chú ý là Tổng Giám đốc Zheng Xiao Jie, người đã hoàn toàn rút khỏi Zhongli, từ bỏ tất cả các chức vụ như thành viên Hội đồng quản trị, Ủy ban đề cử, Ủy ban đầu tư, Ủy ban kiểm soát rủi ro, và không còn giữ chức vụ nào tại công ty nữa, trước thời hạn hợp đồng dự kiến đến ngày 5/2/2028 gần 2 năm. Chen Qing Hui cũng từ chức tất cả các vị trí, còn Liao Jia Qi sau khi từ chức Giám đốc tài chính vẫn tiếp tục giữ chức Thư ký Hội đồng quản trị, và tại cuộc họp tạm thời của Hội đồng, ông đã được bổ nhiệm làm Tổng Giám đốc mới.

Nhân viên nội bộ này cho biết, đợt thay máu lãnh đạo này là do nguyên nhân nội bộ của cổ đông kiểm soát, và còn nói rằng “khi thay đổi lãnh đạo cấp cao xong, đến lượt cán bộ trung tầng”, và sắp tới sẽ có các cán bộ của Jianfa đến.

Người này còn nói rằng kể từ khi Jianfa tiếp quản Zhongli, quản lý hầu như đều do Jianfa sắp xếp để giám sát.

Vào tối ngày 21/8/2023, ST Zhongli đã phát hành thông báo ký kết “Thỏa thuận đầu tư (Ý định) tái cấu trúc”. Công ty cổ phần năng lượng mới Changshu Guangsheng do Xiamen Jianfa và Xiamen Xingyuan Investment làm cổ đông kiểm soát, đều là các công ty thuộc Tập đoàn Jianfa Xiamen. Ngày 19/11/2024, ST Zhongli công bố kế hoạch tái cấu trúc (bản dự thảo) về hoạt động, trong đó có đề cập việc giới thiệu Guangsheng Energy để dần loại bỏ gánh nặng lịch sử và nâng cấp năng lực sản xuất chính. Như vậy, Jianfa đã chính thức nắm quyền kiểm soát Zhongli.

Tuy nhiên, chỉ sau hơn nửa năm, vào tháng 5/2025, Tập đoàn Jianfa đổi chủ tịch, Xu Xiaoxi thay thế ông Huang Wenzhou đã nghỉ hưu, giữ chức Bí thư Đảng ủy và Chủ tịch Tập đoàn Jianfa. Huang Wenzhou từ tháng 3/2017 giữ chức Chủ tịch Tập đoàn Jianfa, sau đó đồng thời làm Bí thư Đảng ủy của tập đoàn. Thời điểm Jianfa tham gia tái cấu trúc Zhongli rơi vào khoảng năm 2023-2024, chính là những năm cuối cùng ông Huang Wenzhou giữ chức.

Trong những năm đó, cổ phần Jianfa liên tục ra tay, năm 2021 mua lại Hesheng Shares, năm 2023 mua lại Meikailong, và năm 2024 mua lại Zhongli. Trong đó, việc mua lại Meikailong luôn gây tranh cãi. Thời điểm đó, hai bên đã thống nhất giá trị giao dịch là 4,82 nhân dân tệ/ cổ phiếu, tổng số tiền chuyển nhượng là 6,286 tỷ nhân dân tệ, còn hiện tại, giá cổ phiếu của Meikailong và giá giao dịch năm đó đã gần như bị cắt đôi.

Gần đây, cổ phần Jianfa công bố dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, dự kiến lỗ từ 5,2 tỷ đến 10 tỷ nhân dân tệ, nguyên nhân chính là do ảnh hưởng trực tiếp của việc trích lập dự phòng giảm giá tài sản lớn. Giá trị hợp lý của bất động sản đầu tư của Meikailong đã giảm mạnh, cộng thêm việc trích lập dự phòng thương hiệu và tài sản, dẫn đến khoản lỗ một lần lớn, kéo giảm kết quả hợp nhất của báo cáo tài chính.

Các nhà phân tích cho rằng, việc Jianfa thúc đẩy Meikailong chuyển đổi sang lĩnh vực tiêu dùng gia đình và trải nghiệm là hợp lý, nhưng việc điều chỉnh mô hình kinh doanh, tối ưu hóa tuyển dụng, tái cấu trúc doanh thu đều cần thời gian, trong ngắn hạn không chỉ khó mang lại lợi nhuận mà còn làm tăng chi phí đầu tư. Do đó, có ý kiến cho rằng, việc Jianfa mua lại là “bắt được quả táo hỏng”.

Những ẩn họa sau việc giảm lỗ

Chắc chắn rằng, đợt thay máu lãnh đạo của Zhongli lần này có khả năng không liên quan nhiều đến kết quả kinh doanh. Bởi dự báo kết quả năm 2025 cho thấy, Zhongli dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết trong năm sẽ từ lỗ 35 triệu đến 60 triệu nhân dân tệ, trong khi năm 2024, khoản lỗ lên tới 1,174 tỷ nhân dân tệ, giảm gần 97%.

Vậy Zhongli thực sự đã giảm lỗ như thế nào? Theo Zhongli, lý do giảm lỗ đáng kể là do “nâng cao năng lực quản lý vận hành, thực hiện các biện pháp giảm chi phí, nâng cao chất lượng, và thoái vốn các tài sản kém hiệu quả”.

Trong việc thoái vốn các tài sản kém hiệu quả, Zhongli đã có hành động cụ thể. Vào ngày 14/12/2025, Zhongli công bố kế hoạch chuyển nhượng toàn bộ cổ phần 100% của Công ty TNHH Công nghệ Quang học Zhongli tại Qinghai, với giá trị giao dịch là 951.5 nghìn nhân dân tệ.

Giá này thực sự là “giá rẻ bèo”, năm 2016, Zhongli đã bỏ ra 30 triệu nhân dân tệ để mua 15,52% cổ phần của Qinghai Zhongli. Hiện tại, Qinghai Zhongli đã mất khả năng thanh toán, dòng tiền hoạt động chỉ còn 28.3 nghìn nhân dân tệ.

Từ năm 2026 trở đi, Zhongli cũng bắt đầu đăng tuyển các vị trí tại các trường đại học, thị trường nhân lực, tuyển dụng các vị trí quản lý sản xuất dự trữ, kỹ sư dự trữ, kỹ sư kỹ thuật, công nhân xưởng (công nhân vận hành), nhân viên kho, nhưng số lượng không nhiều.

Về tình hình sản xuất hiện tại, một nhân viên nội bộ của Zhongli cho biết, hoạt động sản xuất của lĩnh vực pin mặt trời vẫn khá bình thường, công ty cũng đang tích cực mở rộng thị trường quốc tế. Về khả năng sử dụng công suất, người này nói rằng, công ty khá linh hoạt trong sản xuất, còn tận dụng các năng lực sản xuất khác, ví dụ như năng lực nội địa ở nước ngoài, với chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn.

“Trước đây, khi thị trường tốt, có thể dùng Zhongli gia công các linh kiện, còn bây giờ thị trường trong và ngoài nước đều suy giảm, sản xuất pin mặt trời thực sự trở thành tài sản âm, trong nước gần như đã dừng hoạt động, chỉ còn lại nhà máy ở Thái Lan, nhưng dây chuyền quá cũ, cần tiếp tục đầu tư nâng cấp.” Một chuyên gia trong ngành pin mặt trời tiết lộ, hiện Zhongli chủ yếu làm gia công xuất khẩu ra nước ngoài, còn cơ sở của họ gần như không có sản lượng tự sản xuất.

Khi đó, Zhongli bắt đầu bước chân vào lĩnh vực pin mặt trời, dựa vào mô hình nông thôn để phát triển. Năm 2014, Zhongli tận dụng chính sách quốc gia, nhanh chóng mở rộng quy mô các nhà máy điện mặt trời hỗ trợ giảm nghèo, được gọi là “cổ phiếu hỗ trợ giảm nghèo năng lượng mặt trời đầu tiên”. Năm 2015, Zhongli đề ra khẩu hiệu “Vạn Nông Quang Phổ” để thúc đẩy mở rộng nhanh chóng, đạt đỉnh điểm vào năm 2017, các nhà máy điện mặt trời hỗ trợ giảm nghèo trở thành nguồn doanh thu chính của năm đó, và Zhongli đã bỏ ra hơn 5 tỷ nhân dân tệ để đầu tư.

Tuy nhiên, sau đó chính sách thay đổi, các nhà máy này cũng trở thành gánh nặng của Zhongli. Các chuyên gia trong ngành cho biết, các nhà máy điện mặt trời nông nghiệp của Zhongli trước đây có lãi vay rất cao, sau đó bị nợ đọng trợ cấp, nay giá điện cũng giảm, tài sản đã bị giảm giá rất nhiều.

Người này còn nói rằng, các trạm điện phân tán của Zhongli, các trạm lớn hơn đã bán cho Tam Hiệp và Trung Hạt Hồi Năng, cùng với Công ty du lịch Shajia Bang; còn nhiều hệ thống pin mặt trời gia đình vẫn còn thuộc sở hữu của công ty niêm yết, trong đó có cả các khoản trợ cấp nhà nước chưa thanh toán. Những vấn đề này đều do cổ đông kiểm soát Jianfa xử lý.

Về thành tích giảm lỗ của Zhongli, các nhà phân tích cho rằng, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết từ 35 triệu đến 60 triệu nhân dân tệ, sau khi trừ các khoản lợi nhuận/lỗ không thường xuyên, lợi nhuận ròng từ 2,4 tỷ đến 3,5 tỷ nhân dân tệ, khoảng cách lớn giữa hai con số này cho thấy, việc giảm lỗ năm 2025 phần lớn dựa vào các khoản lợi nhuận/lỗ không thường xuyên, khả năng hoạt động thực sự của ngành chính của Zhongli đã có cải thiện, nhưng còn rất xa mới có thể thoát khỏi lỗ và chuyển sang có lãi.