Phía sau sự sụt giảm kịch trần của cổ phiếu A của Zhaoyan New Drug và sự giảm mạnh trên 10% của cổ phiếu HK

Các nhà báo của 《每日经济新闻》 nhận thấy, tính đến ngày 17 tháng 3, giá cổ phiếu A của昭衍新药 (603127) (SH603127) đã giảm sàn, còn 29,32 nhân dân tệ/cổ phiếu; cổ phiếu Hồng Kông giảm 11,73%, còn 16,780 đô la Hồng Kông/cổ phiếu.

Vào tối ngày 16 tháng 3,昭衍新药 đã công bố kế hoạch giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần A của cổ đông. Thông báo cho biết, cổ đông顾晓磊 và người hành động thống nhất của ông ấy顾美芳 (quan hệ chú cháu) dự kiến trong vòng 3 tháng kể từ ngày công bố kế hoạch giảm cổ phần, sẽ thực hiện giảm tổng cộng khoảng 30,7425 triệu cổ phiếu, chiếm 4,1026% tổng số cổ phần hiện tại của công ty, thông qua phương thức đấu giá tập trung.

Điều đáng chú ý là, đây là toàn bộ số cổ phiếu mà hai cổ đông này nắm giữ trong昭衍新药, trong đó 4,7218 triệu cổ phiếu được mua trước khi công ty phát hành lần đầu ra công chúng (IPO), phần còn lại do chuyển đổi từ quỹ dự trữ vốn của công ty. Lý do được đưa ra cho việc giảm cổ phần là “cần vốn cá nhân”.

Tỷ lệ cổ phần dự kiến giảm gây tranh luận

Theo danh sách 10 cổ đông lớn nhất trong báo cáo tạm thời quý 3 năm 2025 của昭衍新药, 顾晓磊 và 顾美芳 lần lượt là cổ đông thứ tư và thứ bảy của công ty, hai người là những người hành động thống nhất, tổng cộng nắm giữ 4,1026% tổng số cổ phần của công ty.

Thông tin cho biết, cả 顾晓磊 và 顾美芳 đều từng giữ chức vụ giám đốc của công ty, tham gia vào các quyết định của hội đồng quản trị, nhưng đã rời khỏi vào tháng 4 năm 2023 và tháng 1 năm 2019 tương ứng. Một bài viết của “Hiệp hội Thanh niên Thượng Tân” năm 2022 cho thấy, 顾晓磊 từng giữ chức Phó Chủ tịch Tập đoàn Xiang Tang. Ngoài ra, còn có thông tin cho biết, 顾美芳 đã từng làm kế toán tại Công ty Xuất nhập khẩu Tập đoàn Xiang Tang tỉnh Giang Tô, là con gái của người sáng lập tập đoàn này, 顾建平.

Điều đáng chú ý là, Tập đoàn Xiang Tang là một trong những nhà đầu tư sớm quan trọng và cổ đông liên quan của昭衍新药, hai bên có mối quan hệ gắn bó chặt chẽ và hợp tác mật thiết. Khi昭衍新药 niêm yết, “hệ thống Xiang Tang” (gồm 顾晓磊, 顾美芳, 拉萨香塘, 顾振其) nắm giữ khoảng 18,04% cổ phần, là nhóm cổ đông lớn thứ ba, chỉ sau người kiểm soát thực sự của công ty là冯宇霞 và vợ chồng 周志文.

Hiện tại, Tập đoàn Xiang Tang thông qua công ty con 香塘合舆（北京）科技有限公司 cùng昭衍新药 tham gia đầu tư vào quỹ ngành, tạo thành các pháp nhân liên quan. Với bối cảnh này, kế hoạch giảm toàn bộ cổ phần của 顾晓磊 và 顾美芳 đã thu hút sự chú ý rộng rãi.

Một thông tin khác gây tranh luận là tỷ lệ cổ phần dự kiến giảm của hai người này là 4,1026%. Theo “Quy định tạm thời về quản lý giảm cổ phần của cổ đông công ty niêm yết”, các cổ đông lớn giảm cổ phần qua giao dịch tập trung tại sở giao dịch chứng khoán hoặc các cổ đông khác giảm cổ phần của mình qua giao dịch tập trung trong vòng 3 tháng, tổng số cổ phần giảm không được vượt quá 1% tổng số cổ phần của công ty.

Tuy nhiên, vì 顾晓磊 và 顾美芳 không phải là cổ đông chiếm hơn 5% cổ phần, và trong số cổ phần họ nắm giữ chỉ có 4,7218 triệu cổ phiếu là mua trước IPO, chiếm tỷ lệ chưa đến 1%, nên kế hoạch giảm cổ phần lần này không vi phạm quy định.

Vào ngày 17 tháng 3, một chuyên gia trong ngành đã trả lời phỏng vấn báo chí rằng, kế hoạch giảm cổ phần lần này đã gây phản ứng lớn trên thị trường, chủ yếu là do việc giảm toàn bộ cổ phần và tỷ lệ giảm cao hơn nhiều so với các lần trước. Thực tế, tỷ lệ cổ phần của hai cổ đông này hiện đã thấp hơn 5%, theo quy định thông thường không cần phải công bố dự kiến giảm cổ phần trước, nhưng họ vẫn công bố vì đã cam kết khi công ty niêm yết cổ phiếu A, dù tỷ lệ cổ phần thấp hơn 5%, vẫn phải công bố trước 3 ngày làm việc.

Giá mua chuột thí nghiệm tháng 3 vượt 130.000 nhân dân tệ

Ngoài làn sóng giảm cổ phần của các cổ đông ban đầu, là một trong những công ty CRO (thuê ngoài nghiên cứu dược phẩm) hàng đầu trong nước,昭衍新药 còn đối mặt với vấn đề chậm lại về hiệu quả kinh doanh: lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty năm 2023 và 2024 lần lượt giảm 63,04% và 81,34%, năm 2024 còn ghi nhận lần đầu tiên trong 10 năm giảm doanh thu.

Dựa trên dự báo kết quả kinh doanh năm 2025 của công ty, doanh thu dự kiến từ 15,73 tỷ đến 17,38 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 13,9% đến 22,1% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng dự kiến từ 2,33 tỷ đến 3,49 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 214,0% đến 371,0% so với cùng kỳ.

Trong phần lợi nhuận dự kiến tăng, đóng góp từ dịch vụ phòng thí nghiệm và các hoạt động khác là từ -2,06 tỷ đến -1,30 tỷ nhân dân tệ. Ảnh hưởng của cạnh tranh ngành trong giai đoạn trước, cùng với các hợp đồng thực hiện chậm trễ, đã làm giảm doanh thu và tỷ suất lợi nhuận gộp so với cùng kỳ. Tuy nhiên, do giá trị thị trường của tài sản sinh học tăng và tự nhiên sinh trưởng, biến động giá trị hợp lý của tài sản sinh học đã đóng góp cho昭衍新药 lợi nhuận ròng từ 4,52 tỷ đến 4,99 tỷ nhân dân tệ.

Và tài sản sinh học này chính là chuột thí nghiệm. Hiện tại,昭衍新药 là một trong những CRO nội địa có nguồn chuột tự có nhiều nhất, đã hưởng lợi từ việc giá chuột tăng. Theo báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán Khai Nguyên tháng 3, dựa trên thông tin đấu thầu công khai trên trang web mua sắm chính phủ Trung Quốc, giá mua chuột thí nghiệm trong tháng 3 đã vượt quá 130.000 nhân dân tệ/con, so với khoảng 90.000 nhân dân tệ/con vào giữa năm 2025, mức tăng rõ rệt.

Báo cáo này còn cho rằng, khi ngành công nghiệp thuốc sáng tạo trong nước dần tích cực hơn, nhu cầu dự kiến sẽ duy trì đà tăng mạnh, cộng thêm việc giá các vật liệu quan trọng trong thử nghiệm tiền lâm sàng tăng, các đơn hàng mới ký kết sẽ đồng thời tăng về số lượng và giá, tốc độ ký hợp đồng dự kiến sẽ tiếp tục tăng.

Các chuyên gia trong ngành cũng có quan điểm tương tự. Theo quan sát của họ, tình trạng cạnh tranh giá thấp trong ngành CRO trước đây đã khá nghiêm trọng, hiện tại đã cải thiện nhiều so với một năm trước, nguyên nhân chính là toàn ngành đang dần tích cực hơn. Một mặt, một số doanh nghiệp đã huy động vốn trong giai đoạn khó khăn của ngành hai năm trước, một số khác đã đạt lợi nhuận qua hợp tác BD (phát triển kinh doanh), tình hình dòng tiền trong sổ sách đã được cải thiện; mặt khác, chính phủ đã ban hành nhiều chính sách hỗ trợ các công ty dược, mức độ hỗ trợ đã rõ rệt hơn so với trước năm 2024.

Tuy nhiên, họ không cho rằng giá chuột thí nghiệm tăng liên tục là điều tốt, “giá chuột thí nghiệm tăng sẽ làm tăng chi phí thử nghiệm của các công ty dược, gây áp lực lớn cho khách hàng, giữ giá ổn định và hợp lý sẽ có lợi hơn cho việc thúc đẩy nghiên cứu và phát triển của khách hàng”.

Tuy nhiên, xu hướng giá chuột thí nghiệm có thể còn kéo dài một thời gian nữa. Theo Charles River, công ty CRO hàng đầu toàn cầu, số lượng chuột thí nghiệm dùng để đánh giá an toàn trong năm 2023 đạt 10.874 con, năm 2024 là 11.646 con, và dự kiến năm 2025 sẽ là 12.850 con, vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng.

Vào tháng 1 năm nay, Charles River đã có kế hoạch mua lại một nhà cung cấp động vật linh trưởng không người trong khu vực Campuchia với giá 510 triệu USD, nhằm tăng cường kiểm soát chuỗi cung ứng quan trọng và giảm chi phí vận hành.

Ảnh bìa: Từ kho dữ liệu truyền thông của 每经

(Chịu trách nhiệm chỉnh sửa: Zhao Yanping HF094)

【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】Bài viết chỉ thể hiện quan điểm của tác giả, không liên quan đến Hợp Nhất. Trang web Hợp Nhất giữ lập trường trung lập về các tuyên bố và đánh giá trong bài, không đảm bảo tính chính xác, độ tin cậy hay đầy đủ của nội dung. Quý độc giả chỉ nên tham khảo và tự chịu trách nhiệm về mọi hậu quả. Email: news_center@staff.hexun.com