Đại Khôn Đại Di Dời! Mastercard 180 triệu USD "cướp mất" Coinbase bỏ rơi, Phố Wall đang mua lại tương lai của các nhà đầu tư nhỏ lẻ?

Một dự án bị gã khổng lồ mã hóa từ bỏ sau quá trình thẩm định, rồi ngay lập tức bị các ông lớn truyền thống trong lĩnh vực thanh toán mua lại với giá trị lên tới 1,8 tỷ USD. Đây không phải là câu chuyện viễn tưởng mà là thực tế đang diễn ra trong lĩnh vực M&A tài chính. Nó tiết lộ một thực tế tàn khốc: vé tàu cho mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo đang bị các thế lực cũ độc quyền bằng vốn.

Công ty BVNK thành lập năm 2021 tại London, có doanh thu hàng năm khoảng 40 triệu USD. Đến tháng 5 năm 2022, họ hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 40 triệu USD, định giá 340 triệu USD. Đến tháng 12 năm 2024, định giá đã tăng lên khoảng 750 triệu USD sau vòng gọi vốn Series B. Ba nhà sáng lập người Nam Phi đã xây dựng một mạng lưới thanh toán bằng stablecoin xử lý từ 25 đến 30 tỷ USD mỗi năm, phủ sóng hơn 130 quốc gia và khu vực.

Tuy nhiên, bước ngoặt thực sự xảy ra vào tháng 11 năm 2025. Khi đó, $COIN đã tiến hành đàm phán sâu với BVNK, mức giá mua lại từng lên tới 2 tỷ USD và đã ký thỏa thuận độc quyền. $COIN là nhà đầu tư trong vòng B của BVNK, thương vụ này có thể trở thành dấu mốc cho các công ty sinh ra từ tiền mã hóa tiến vào trung tâm thanh toán toàn cầu. Nhưng cuối cùng, đàm phán đổ vỡ mà lý do không được công khai.

Sự do dự của $COIN đã mở ra cơ hội cho Mastercard. Họ nhanh chóng tham gia, chốt thương vụ mua lại với mức giá tối đa 1,8 tỷ USD, trong đó có 300 triệu USD điều khoản thanh toán có điều kiện. Đối với một startup có doanh thu không lớn, mức giá này có vẻ đắt đỏ về mặt tài chính. Tuy nhiên, phân tích thị trường cho thấy, Mastercard không mua lợi nhuận hiện tại mà là một tấm vé độc quyền để gia nhập mạng lưới thanh toán tương lai.

Về bản chất, đây là một vụ mua lại phòng thủ. Stablecoin với hoạt động 24/7, chi phí thấp và tốc độ thanh toán gần như tức thì đang xói mòn thị trường thanh toán xuyên biên giới truyền thống, đe dọa trực tiếp các mạng lưới fiat trung tâm của các tổ chức thẻ như Mastercard, Visa. Giám đốc sản phẩm của Mastercard, Jorn Lambert, trong thông báo đã thẳng thắn dự đoán rằng phần lớn các tổ chức tài chính trong tương lai sẽ cung cấp dịch vụ tiền kỹ thuật số. Việc mua BVNK chính là tích hợp ngay các stablecoin sẵn có vào mạng lưới fiat toàn cầu của họ, biến đối thủ thành phần của hệ sinh thái.

Cuộc chiến này không phải là đơn lẻ. Trước khi Mastercard ra tay, danh sách cổ đông của BVNK đã phản ánh phần nào bức tranh Wall Street. Tháng 5 năm 2025, $V đã đầu tư chiến lược vào BVNK qua bộ phận đầu tư mạo hiểm. Đến tháng 10 cùng năm, bộ phận VC của Citigroup cũng tham gia, khi đó định giá đã vượt quá 750 triệu USD của vòng B. Thậm chí, trước hai tháng khi Mastercard công bố mua lại, $V đã tuyên bố tích hợp khả năng thanh toán stablecoin của BVNK vào nền tảng Visa Direct của họ.

Nhìn rộng ra toàn ngành, gã khổng lồ Silicon Valley Stripe đã chi 1,1 tỷ USD để mua lại công ty stablecoin Bridge. Trước khi thương vụ BVNK được chốt, Mastercard còn bị đồn đang đàm phán mua lại một công ty hạ tầng tiền mã hóa khác là Zerohash với giá từ 1,5 đến 2 tỷ USD. Các ông lớn truyền thống đang tích cực thâu tóm, gom lại thanh khoản của stablecoin phi tập trung vào trong khung pháp lý và thương mại quen thuộc.

Trận đấu vẫn tiếp diễn, chỉ là các quân cờ đã nặng ký hơn. Khi các thế lực cũ dùng vốn khổng lồ xây tường thành cao ngất, rất khó để có tân binh chen chân vào bàn chơi. Đối với thế giới tiền mã hóa hướng tới mở rộng và phi tập trung, đây là một tín hiệu cần phải bình tĩnh xem xét.